комментарии LifeStyle_Инвестиции на форуме

Тикер: $FESH

Описание: Дальневосточное морское парохоодство — одна из крупнейших российских судоходных компаний.

Торговая площадка: Московская биржа (MOEX)

Сектор: Транспорт

Акций в свободном обращении: 17,2% (данные за 21-й год)

Финансовые показатели:

Выручка:

2020 год – 62,2 млрд. руб.
2021 год – 113,7 млрд. руб.
2022 год – 162,6 млрд. руб.

Средние темпы роста выручки – 18,13 %

Чистая прибыль:

2020 год – 8,03 млрд. руб.
2021 год – 37,3 млрд. руб.
2022 год – 38,6 млрд. руб.

Средние темпы роста чистой прибыли – 62,67%

Мультипликаторы:

Оценка стоимости компании:

P/E = 4,16 (Цена компании/прибыль)
Лучше среднего по индустрии – 11,7

P/S = 1,35 (Капитализация/выручка)
Лучше среднего по индустрии – 1,75

P/BV = 1,88 (Цена компании/балансовая стоимость)
Хуже среднего по индустрии – 1,54

Рентабельность:

ROE = 42,6%
(Чистая прибыль/собственный капитал)
Лучше среднего по индустрии – 27%

ROA = 27,4%
(Операционная прибыль/величина активов)

Книгу переподписали в 10 раз, а это значит, что заявки на 100% не были исполнены. Чем меньше заявка, тем больше был % аллокации.

Согласно информации в интернете, с 1 млн. руб. выдали акций на 70 тыс.руб.  Прибыль могла составить в районе 20 тыс., то есть где-то 2% от всей суммы. А если вы залили 1 лям, то в вашем портфеле явно больше. Портфель даже не заметит этой копеечной прибыли, 2% от суммы подачи заявки если честно – очень мало.

Забавно, но уже в пятницу вечером, цена акций Совкомбанка в моменте опустилась ниже цены открытия, но к концу дня торгов – цена пришла к цене открытия.

Каков итог?
Те, кто участвовал и успел продать на максимумах – молодцы. Смогли себе заработать лишнею копейку, но как по мне – участвовать в этом IPO было абсурдом.
IPO это всегда повышенный риск – а вот премия тут оказалась слабой. И это с переподпиской книги в 10 раз. Если книгу не переподпишут, то ловить там тем более нечего.

IPO опять показала себя не с самой лучшей стороны. А вы участвовали?

Тикер: $LSNG

Описание: крупный российский IT-холдинг, работающий в сегментах онлайн-рекламы, MMO игр, социальных сервисов и др.

Торговая площадка: Московская биржа (MOEX)

Сектор: Электроэнергетика

Акций в свободном обращении: 1,04% (данные за 22-й год)

— Финансовые показатели

Выручка:

2020 год – 82,7 млрд. руб.
2021 год – 93,5 млрд. руб.
2022 год – 95,2 млрд. руб.

Средние темпы роста выручки – 10,97 %

Чистая прибыль:

2020 год – 29 млрд. руб.
2021 год – 39,1 млрд. руб.
2022 год – 45 млрд. руб.

Средние темпы роста чистой прибыли – 22,18%

— Мультипликаторы

Оценка стоимости компании:

P/E = 8,01 (Цена компании/прибыль)
Хуже среднего по индустрии – 2,24

P/S = 1,68 (Капитализация/выручка)
Хуже среднего по индустрии – 0,50

P/BV = 0,98 (Цена компании/балансовая стоимость)
Хуже среднего по индустрии – 0,69

Рентабельность:

ROE = 12,2%
(Чистая прибыль/собственный капитал)
Лучше среднего по индустрии – 11,6

ROA = 8,4%

Акции Сбера с локальных максимумов упали на 10%. В чем причина? Где обещанные 350 руб. за акцию, которые так активно обещали абсолютно все аналитики и инвестиционные блогеры. Давайте разбираться.

1)Реакция на дивидендную политику:

Не знаю, в каких облаках витали инвесторы, когда ждали пересмотра дивидендной политики в большую сторону, так как Греф ни один раз говорил, что див. политика останется неизменной. Но каким-то боком инвесторы смогли разочароваться в решении Сбера.

2)«Ужасный отчет»:

Вчера Сбер отчитался за ноябрь, давайте взглянем на цифры.

Чистый процентный доход: 224,2 млрд. руб. (+40,4% г/г);
Чистый комиссионный доход: 60,4 млрд. руб. (+5,9% г/г);
Чистая прибыль: 115,4 млрд. руб. (-7,4% г/г).

Снижение чистой прибыли насторожило и инвесторов, и трейдеров.
Прибыль заработали ближе к средним уровням марта-мая 2023г. В целом ничего критично не вижу, да снижение прибыли есть, но это все ещё достаточно высокая прибыль для крупнейшего банка страны.Рентабельность капитала составляет 22%. Если пересчитывать в дивы, то на данный момент заработано примерно 30 руб. на одну акцию, что равняется 11,5% див. доходности.

Алроса в пятницу стрельнула в моменте на +5%. Предлагаю обсудить происходящее и понять, на чем основан этот рост.

Санкции, низкие цены на продукцию, остановка продаж продукции компании на 2 месяца и весь всевозможный негатив, который только мог быть, Алроса уже в себя впитала. Если вы могли заметить, то с начала года акции компании практически не прибавили в цене, несмотря на всеобщий рост рынка, доллара и прочие позитивные драйверы. Так что Алроса сейчас торгуется крайне дешево, и любой позитив, будь то изменение цен на продукцию или частичное снятие санкций, будет сильно переоценивать акции компании.

Индия отказалась продлевать запрет на поставки алмазов из РФ. Алроса будет продавать свои алмазы, даже если в черную, все равно будет. Нельзя исключить такого крупного участника поставки алмазов с рынка. Алроса занимает порядка трети рынка, заменить его просто-напросто нечем. К тому же рынки сбыта всегда найдутся (например Гонконг в 5 раз нарастил закупки РФ алмазов), и всевозможные ограничения скажутся лишь на маржинальности бизнеса.

Тикер: VKCO

Описание: крупный российский IT-холдинг, работающий в сегментах онлайн-рекламы, MMO игр, социальных сервисов и др.

Торговая площадка: Московская биржа (MOEX)

Сектор: IT

Акций в свободном обращении: 53% (данные за 20-й год)

Финансовые показатели

Выручка:

2020 год – 100.5 млрд. руб.
2021 год – 100.5 млрд. руб.
2022 год – 128.8 млрд. руб.

Средние темпы роста выручки – 18,69 %

Чистая прибыль:

2020 год – (-92.4) млрд. руб.
2021 год – (-68.5) млрд. руб.
2022 год – (-120.3) млрд. руб. 

Средние темпы роста чистой прибыли – (-13.69)%

Мультипликаторы

Оценка стоимости компании:

P/E = -31.9 (Цена компании/прибыль)
Хуже среднего по индустрии – 12.9

P/S = 1,13 (Капитализация/выручка)
Хуже среднего по индустрии – 1,02

P/BV = -27,4 (Цена компании/балансовая стоимость)
Хуже среднего по индустрии – 5,76

EPS = 357,6 (показатель прибыли на акцию)

Рентабельность:

ROE = -2,8%
(Чистая прибыль/собственный капитал)

Кто не знает VK? У большинства это название ассоциируется именно с соцсетью Вконтакте, но это не совсем так. Сейчас VK уже можно назвать целой экосистемой, так как в компанию входят:

◽️Социальные сети и контентные сервисы.
◽️Образовательные технологии.
◽️Технологии для Бизнеса.

Что можно сказать исходя из отчета:

Выручка растет из года в год, и достаточно хорошими темпами — 18,69%, чего не скажешь о прибыли, где темпы роста отрицательные. Почему так получается? Прибыль ведь раньше была. Дело в том, что компания развивается и активно пытается захватить рынок, поэтому средства направляются на активы компании, которые показывают немалый рост.

Если вас интересует, почему же тогда акций VK нет в моем портфеле, то я вам отвечу, что стараюсь избегать компаний, которые увеличивают долг и имеют падение чистой прибыли 🎚. К тому же долг компании увеличивается достаточно быстро. Темпы роста чистого долга обгоняют темпы роста чистых активов (они практически не меняются из года в год).
Помимо всего прочего, это IT сектор, а у меня уже есть в портфеле Яндекс и Позитив. Брать 3-ю компанию из IT сектора будет перебором, а фундаментал VK имеет не такой сильный по сравнению с конкурентами.

С 22-го декабря произойдут определенные изменения в индексах.

Изменения в индексах ММВБ И РТС:

➕ Софкомфлот (ао);
➕ Мосэнегрго (ао);
➕ Мечел (ао и ап);
➕ Самолет (ао);
➖ Исключений нет.

Изменения в индексе Акций широкого рынка:

➕ Группа Астра (ао);
➕ ЭЙЧ ЭФ ДЖИ (ао);
➖Россети Северо-Запад (ао);
➖ O'KEY Group.

Изменения в индексе Голубых фишек:

➕НЛМК;
➖МТС.

Изменения в индексе Средней и малой капитализации:

➕МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК.

Что все это значит?

Добавление в индекс каких-либо акций оказывает положительное влияние на котировки акций. Так как теперь в индекс Мосбиржи будут включены акции Мечела, то Мечел смогут покупать фонды, которые копируют индекс Мосбиржи. В общем и целом, добавление в индекс – позитивно сказывается на цене акций, исключение – негативно.

Также, чем больше акций в индексе, тем менее чувствительным становится сам индекс к акциям определенного типа. А как вы можете помнить, если индекс катится вниз, то и все остальные акции (даже вне индекса) с большой долей вероятности будут следовать за индексом.

С 22-го декабря произойдут определенные изменения в индексах.

Изменения в индексах ММВБ И РТС:

➕ Софкомфлот (ао);
➕ Мосэнегрго (ао);
➕ Мечел (ао и ап);
➕ Самолет (ао);
➖ Исключений нет.

Изменения в индексе Акций широкого рынка:

➕ Группа Астра (ао);
➕ ЭЙЧ ЭФ ДЖИ (ао);
➖Россети Северо-Запад (ао);
➖ O'KEY Group.

Изменения в индексе Голубых фишек:

➕НЛМК;
➖МТС.

Изменения в индексе Средней и малой капитализации:

➕МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК.

Что все это значит?

Добавление в индекс каких-либо акций оказывает положительное влияние на котировки акций. Так как теперь в индекс Мосбиржи будут включены акции Мечела, то Мечел смогут покупать фонды, которые копируют индекс Мосбиржи. В общем и целом, добавление в индекс – позитивно сказывается на цене акций, исключение – негативно.

Также, чем больше акций в индексе, тем менее чувствительным становится сам индекс к акциям определенного типа. А как вы можете помнить, если индекс катится вниз, то и все остальные акции (даже вне индекса) с большой долей вероятности будут следовать за индексом.

Предлагаю сравнить результаты за 9 мес. 23-го года и 9 мес. 22-го года.

Основные показатели:

Выручка: 6612 млрд. руб. (-8,2% г/г);

EBITDA: 2403 млрд. руб. (+19,3% г/г);

Чистая прибыль 1071 млрд. руб. (+76,2%);

Капитальные затраты: 909 млрд. (+10,6%).

Также хотелось бы отметить операционные показатели:
Добыча жидких углеводородов увеличилась на 3.9%.
Добыча газа выросла на 33%.

Чистая прибыль за 3 квартала уже выше чистой прибыли за весь 22-й год. И чем вам не хороший отчет? Отчет я бы сказал шикарный. За 1-е полугодие объявили 30,77 руб. дивидендами, и только за 3-й квартал уже заработали почти 20 руб. на акцию. По итогам года думаю можно будет ждать в районе 65-70 руб. Рост по дивам почти в 2 раза. И это всего лишь за один год.

А теперь подумайте, какие результаты будут у других нефтяников? Поздно люди начали хоронить нефтяной сектор, думаю отчет у того же Лукойла будет ещё лучше.

Также не забывайте, что у Роснефти есть новые проекты, тот же Восток-Ойл, который планируется запускать в следующем году, так что долгосрочно Роснефть выглядит достаточно позитивно.

Два самых известных ритейлера на рынке, да и не только на рынке. Предлагаю сравнить финансовые показатели данных компаний.

Магнит. Среднегодовые темпы роста (цифры взяты не из конкретного отчета, это усреднённые цифры за все время):

Среднегодовой рост выручки: 16,83%;

Средняя операционная маржа: 8,37%;

Средняя чистая маржа: 8,85%;

Среднегодовой рост EPS: -3,40%.

Средний ROE: 56,82%;

Средние ROA: 15,00%.

X5. Среднегодовые темпы роста (цифры взяты не из конкретного отчета, это усреднённые цифры за все время):

Среднегодовой рост выручки: 19,24%;

Средняя операционная маржа: 3,94%;

Средняя чистая маржа: 3,42%;

Среднегодовой рост EPS: -1,61%.

Средний ROE: 37,60%;

Средние ROA: 6,12%.

Все-таки с точки зрения цифр компании плюс-минус одинаковые, по эффективности компании равны, но Х5 растет немного быстрее.

А вот, если рассматривать с точки зрения стоимостных показателей, то X5 выглядит гораздо дешевле, причиной тому – депозитарная расписка. Всеми любимая Пятерочка прописана не в РФ и торгуется на  Мосбирже в виде депозитарных расписок, а не в акциях, как тот же Магнит, отсюда и большой дисконт.

Два самых известных ритейлера на рынке, да и не только на рынке. Предлагаю сравнить финансовые показатели данных компаний.

Магнит. Среднегодовые темпы роста (цифры взяты не из конкретного отчета, это усреднённые цифры за все время):

Среднегодовой рост выручки: 16,83%;

Средняя операционная маржа: 8,37%;

Средняя чистая маржа: 8,85%;

Среднегодовой рост EPS: -3,40%.

Средний ROE: 56,82%;

Средние ROA: 15,00%.

X5. Среднегодовые темпы роста (цифры взяты не из конкретного отчета, это усреднённые цифры за все время):

Среднегодовой рост выручки: 19,24%;

Средняя операционная маржа: 3,94%;

Средняя чистая маржа: 3,42%;

Среднегодовой рост EPS: -1,61%.

Средний ROE: 37,60%;

Средние ROA: 6,12%.

Все-таки с точки зрения цифр компании плюс-минус одинаковые, по эффективности компании равны, но Х5 растет немного быстрее.

А вот, если рассматривать с точки зрения стоимостных показателей, то X5 выглядит гораздо дешевле, причиной тому – депозитарная расписка. Всеми любимая Пятерочка прописана не в РФ и торгуется на  Мосбирже в виде депозитарных расписок, а не в акциях, как тот же Магнит, отсюда и большой дисконт.

Это один из самых интересных металлургов с точки зрения стабильности компании, которая нарастила производство и спокойно себе работает. 

В прошлом компания достаточно хорошо росла.

Стабильный рост выручки, хорошая прибыль, маржа чистой прибыли на достаточно высоком уровне.Средний ROE в районе 37%. По рентабельности это самый лучший металлург. Чем не сказка?
К тому же, думаю в скором времени компания вернется к дивидендным выплатам. Див. доходность исторически всегда была высокой, так что тут думаю точно не обидят. Тот же ММК вероятнее всего в ближайшее время не станет платить большие дивы. Так что в дивидендный портфель Северсталь отлично вписывается. 

Единственное, что сейчас сдерживает рост Северстали и в принципе многих металлургов — это цены на продукцию, которые сейчас, мягко говоря, не на высоком уровне. 🎚Рано или поздно цены  вернутся на свои высоты, тогда бизнес начнет себя чувствовать гораздо лучше.

С долгом у компании тоже все в рамках разумного, так что если металлургов у вас не хватает, то стоит задуматься над добавлением этого эмитента в свой портфель. 

Тикер: CHMF

Описание: российская вертикально интегрированная сталелитейная и горнодобывающая компания, владеющая Череповецким металлургическим комбинатом, вторым по величине сталелитейным комбинатом России.

Торговая площадка: Московская биржа (MOEX)

Сектор: Сырьевая промышленность

Акций в свободном обращении: 22% (данные за 21-й год)

Финансовые показатели

Выручка:

2019 год – 527,5 млрд. руб.
2020 год – 485,8 млрд. руб.
2021 год – 835,5 млрд. руб.

Средние темпы роста выручки – 13,65 %

Чистая прибыль:

2019 год – 114,3 млрд. руб.
2020 год – 74,6 млрд. руб.
2021 год – 299,6 млрд. руб. 

Средние темпы роста чистой прибыли – 43,44%

Мультипликаторы

Оценка стоимости компании:

P/E = 10,5
(Цена компании/прибыль)
Хуже среднего по индустрии – 2,92

P/S = 3,26
(Капитализация/выручка)
Хуже среднего по индустрии – 1,02

P/BV = 2,18
(Цена компании/балансовая стоимость)
Хуже среднего по индустрии – 1,94

EPS = 357,6
(показатель прибыли на акцию)

В четверг вышла новость о проведении SPO Инарктики на 3,3 млн акций, что в свою очередь составляет 4% от общего количества акций. Диапазон цены 900-968,5 руб.

После публикации новости акции моментально просели в цене примерно на 3,5%. Собственно говоря, просадка связана с ценой размещения, так как она была ниже рыночной цены. Но в целом это совершенно не плохо, а даже наоборот.
Плюс в том, что, во-первых, компания заработает на этом лишних денег, которые потом пустит на свои нужды, а, во-вторых, доля акций в свободном обращении увеличится, акции будут более ликвидны, и манипулировать бумагами будет гораздо сложнее.

Напомню, что SPO это не доп.эмиссиия. В этом никакого негатива нет, ведь доли акционеров не размываются. В свою очередь у миноритариев появится куда больше веса в компании, что однозначно позитив.

Можно ли принять участие в данном мероприятии? Конечно можно, через звонок брокеру или через поддержку брокера. Но тут надо понимать, что бумаги поступят не сразу.

Вероятнее всего после размещения бумаг акции выйдут достаточно быстро из небольшой коррекции и продолжат свой рост, так как компания имеет хороший фундаментал и причин для дальнейшего снижения нет.

Тикер: MTLR

Описание: крупный промышленный холдинг, объединяющий в единую производственную цепочку более 20 предприятий по производству и реализации угля, стали и сплавов, железной руды, а также электрической и тепловой энергии. Компания является одним из лидеров экспортных поставок и обладает обширной инфраструктурой, которая включает порты и подвижные составы.

Торговая площадка: Московская биржа (MOEX)

Сектор: Сырьевая промышленность

Акций в свободном обращении: 33,6% (данные за 20-й год)

Финансовые показатели

Выручка:

2019 год – 287,3 млрд. руб.
2020 год – 265,5 млрд. руб.
2021 год – 402,1 млрд. руб.

Средние темпы роста выручки – 4,95 %

Чистая прибыль:

2019 год – 2,41 млрд. руб.
2020 год – 0,808 млрд. руб.
2021 год – -80,6 млрд. руб. 

Средние темпы роста чистой прибыли – 7%

Мультипликаторы

Оценка стоимости компании:

P/E = -52,3
(Цена компании/прибыль)
Лучше среднего по индустрии – 2,86

P/S = 0,93
(Капитализация/выручка)

Мечел — частично угольщик, частично металлург с огромнейшим долгом. Все ли так печально? Почему компания так активно росла в последние недели? Давайте разбираться.

В последнее время Мечел сильно подрезал чистый долг, посудите сами: в 18-м году 451,7 млрд. чистого долга, в 22-м году 217,1 млрд. чистого долга. Сейчас же по последним данным за 1-е полугодие 23-го года чистый долг равняется 236 млрд. Так ли это много? Нет, у компании есть все возможности платить по долгам. Были времена, когда у компании была нагрузка существенно выше, с соотношением долг/EBITDA 12,4, сейчас же соотношение по отчету за 1-е полугодие 5,91, так что с долговой нагрузкой все нормально.

Мечел по прежнему недооценен, несмотря на последний рост котировок. Сегодняшний ценник далеко не предел (но не стоит думать, что Мечел будет расти вечно на фоне недооценки).

На чем основан недавний рост?
На самом деле он был не на пустом месте (хотя казалось ровно наоборот). Какой-либо информации до вчерашнего дня не поступало.

 Как вы можете заметить, Сургутнефтегаз значительно вырос за последнее время и только недавно остановил свой рост.
 
В чем причина?
Сургут имеет достаточно крупную долларовую кубышку, с переоценки которой собственно и выплачивается дивиденд. Здесь очень многое зависит от курса доллара, если доллар будет в районе 90 рублей, то див. доходность составит около 18-20% по текущим ценам. Что самое главное, важен курс доллара именно на конец декабря (то что происходит с долларом сейчас, не имеет значения).
 
Див. доходность компании одна из самых высоких на рынке на данный момент, но не стоит спешить радоваться. Скорее всего это будет единоразовая акция, так как выплата будет только за счет сильной переоценки курса доллара, и в следующем году такой сценарий уже будет маловероятен (только если доллар не станет стоить больше 130 рублей).
 
Исходя из этого, считаю, что сейчас уже не стоит входить на большую долю в Сургут. Да и в целом, это скорее защита от ослабления рубля. Для долгосрочного инвестирования по моему мнению подходят больше другие нефтяники, такие как: Лукойл, Роснефть, Татнефть.

Два самых популярных телекома на Мосбирже, кто же это? Правильно – МТС и Ростелеком (хотя МТС значительно обгоняет Ростелеком по популярности). Я предлагаю сравнить обе этих компании с точки зрения цифр и фундаментала.

Ростелеком. Среднегодовые темпы роста (цифры взяты не из конкретного отчета, это усреднённые цифры за все время):

Среднегодовой рост выручки: 8,92%;

Средняя операционная маржа: 11,79%;

Средняя чистая маржа: 4,07%;

Среднегодовой рост EPS: 7%.

МТС. Среднегодовые темпы роста (цифры взяты не из конкретного отчета, это усреднённые цифры за все время):

Среднегодовой рост выручки: 3,48%;

Средняя операционная маржа: 17,06%;

Средняя чистая маржа: 12,42%;

Среднегодовой рост EPS: -8,89%.

Что мы видим исходя из этих цифр? Что МТС обгоняет Ростелеком только по рентабельности, а также практически неизменную выручку и падение чистой прибыли МТС. Даже если убрать печальный 22-й год, то картина не сильно улучшится. В 21-м году 63,5 млрд. руб. В 13-м году 79,8 млдр. руб. И это при том, что цены на связь выросли, сами знаете насколько.

Два самых популярных телекома на Мосбирже, кто же это? Правильно – МТС и Ростелеком (хотя МТС значительно обгоняет Ростелеком по популярности). Я предлагаю сравнить обе этих компании с точки зрения цифр и фундаментала.

Ростелеком. Среднегодовые темпы роста (цифры взяты не из конкретного отчета, это усреднённые цифры за все время):

Среднегодовой рост выручки: 8,92%;

Средняя операционная маржа: 11,79%;

Средняя чистая маржа: 4,07%;

Среднегодовой рост EPS: 7%.

МТС. Среднегодовые темпы роста (цифры взяты не из конкретного отчета, это усреднённые цифры за все время):

Среднегодовой рост выручки: 3,48%;

Средняя операционная маржа: 17,06%;

Средняя чистая маржа: 12,42%;

Среднегодовой рост EPS: -8,89%.

Что мы видим исходя из этих цифр? Что МТС обгоняет Ростелеком только по рентабельности, а также практически неизменную выручку и падение чистой прибыли МТС. Даже если убрать печальный 22-й год, то картина не сильно улучшится. В 21-м году 63,5 млрд. руб. В 13-м году 79,8 млдр. руб. И это при том, что цены на связь выросли, сами знаете насколько.