СД Мосэнерго: дивиденды 2022г =0,18652 руб / акц

Див. отсечка — 4 июля

Заплатили около 35% чистой прибыли на дивиденды, а должны были не менее 50%.

Если ОГК-2 также заплатит 35%, то див. доходность будет около 8% от текущих.

Пришлось резать позу в ОГК-2, не хочу рисковать.

Самое интересное, что Мосэнерго с такими дивами упала всего на 3%.

Кто покупает этот шлак?

Позвонил в IR трубку не берут.

На почте ответили, что специалист в отпуске до 6 июня).

Хотел спросить, почему заплатили меньше. Видимо ответа мы не узнаем.

Мой телеграм-канал для инвесторов: t.me/invest_fynbos

На мой взгляд, могут порадовать Газпром и его дочки.

Газпром заплатит дивиденды за 2 полугодие 2022 года в размере 10-20 рублей на акцию, что дает нам прогнозную див. доходность 5 — 10%

Больше всего могут удивить рынок дочки Газпрома — ОГК-2 и Мосэнерго.

В базовом сценарии закладываю выплату 50% прибыли на дивиденды.

В таком случае дивидендная доходность составит 11 — 12,5%.

В позитивном сценарии мы можем увидеть распределение на дивиденды до 100% очищенной чистой прибыли.

В такое случае дивидендная доходность составит 22 — 25%.

Мой телеграм-канал для инвесторов: t.me/invest_fynbos

Отчет за 2022 год

Чистая прибыль по итогам 2022 года составила 270,5 млрд рублей (выше прогноза).

Достаточность капитала – 14,5%, что позволяет компании выплатить дивиденды.

Решение по дивидендам будет принято в марте, и акционеры рассматривают различные варианты выплаты по объёму.

В базовом сценарии я ориентируюсь на 50% чистой прибыли, что даёт нам прогнозный дивиденд — 6 рублей на акцию.

Дивидендная доходность составляет 3,2%.

Прогноз на 2023 год

Компания прогнозирует рентабельность чистой прибыли на уровне 20%.

В таком случае прибыль составит около 1,2 трлн рублей.

Прогнозная дивидендная доходность за 2023 год составляет 14,3%.

Для ответа на данный вопрос стоит посчитать возможные дивиденды.

По моим прикидкам денежный поток (FCF) за 2022 год составит 47,4 млрд рублей, что дает нам прогнозный дивиденд в 6,4 рубля на акцию.

Чистая дивидендная доходность составляет 9%.

Отдельно хочется отметить, что примерно 30% денежного потока ушло на выплату повышенного (разового?) НДПИ на 19 млрд рублей, который компания выплатит в 1 квартале 2023 года.

Данный маневр снизил дивидендную базу на 30%.

Вывод

Исходя из дивидендной доходности акции оценены справедливо.

Ключевые риски:

1. Европейские дипломаты заявили, что в 10 пакете санкций они в очередной раз попытаются положить конец торговле алмазами Бельгии с Россией.

2. Пересмотр налоговой политики в сторону увеличения.

Если данные риски не реализуются, то дивиденды подрастут и акции переоценятся.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!