В этом выпуске:
— Падение производства в Еврозоне, стагнация потребления в США в реальном выражении, рост стоимости обслуживания долга ведет к росту резервов и списаний кредитов в США
— Исторические максимумы притока новых денег на рынок акций США
— В Китае снижается спрос на кредиты, а цена стали упала на 12,5% за 2 месяца
— Рубль упал — сейчас начнет отжиматься. Шорт юаня
— Дифференциал движения ставок ЕЦБ и ФРС может развернуться в обратную сторону. Евро пойдет к паритету?
— Золото перед коррекцией
— Нефть пробила 84$ за баррель и идет выше
— Американский рынок показывает признаки слабости, но пока не разворота
— Недельная инфляция 0,0%. Реальная ставка ЦБ уже 11,5% при расчете средней инфляции за скользящий месяц и продолжает расти. ДКП все жестче — облигации все ниже
— Еще одна причина снижения ОФЗ — деньги федерального казначейства
— Взгляд управляющего активами Газпромбанка на жесткость ДКП с учетом временного лага и льготного кредитования
— Ожидания по заседанию Банка России 22 марта

В этом выпуске:

— Дефицит бюджета в 1 трлн. рублей в неделю — это временно и хорошо для ВВП

— Банк России остановил кредитование бизнеса, но не потребителя

— Еще один признак окончания периода удержания 16% ставки

— Рекордная месячная прибыль банков за январь вызвана роспуском резервов на возможные потери по ссудам. Когда продавать банки?

— Санкции США: НКЦ работает; паника в рубле ложная; почему крупные компания не попали под санкции; Новатэк не сдается; санкции США на инновационную экономику бьют мимо цели; возможные ограничения внешних транзакций для всех россиян; идеи в санкционных компаниях

— Небольшая валютная паника в России накануне санкций, что дальше?

— Индекс DXY ни вверх, ни вниз

— Золото в краткосрочном даунтренде

— Нефть стабильна в своем канале

— Новые технические маркеры снижения рынков в США

— Китай делает заявку на окончание спада в акциях

— Индекс RGBI — намек на разворот? Инфляция остается липкой. Почему длинные и короткие облигации торгуются по-разному?

— Ключевая ставка, обрушившая рынки
— Что останавливает Банк России от снижения ставки?
— Среднесрочный прогноз Банка России
— Статистика по промышленности США — стагнация с 2014 года. Кейнсианство под вопросом
— Япония, Британия, Германия, да и ЕС в целом в рецессии!
— Как реализуется прогноз на 2024 год — оценка траектории активов
— Количественное ужесточение закончилось?
— Рубль остановился на критических уровнях. Закроем неделю хуже — отмена позитивного сценария по рублю
— Доллар укрепляется, почему Евро и Юань будут снижаться
— Золото на распутье: долгосрочно все за рост, но негатив на рынках краткосрочно может угрожать котировкам
— Нефть имеет не только потолок, но и пол на уровне 70-78 по brent
— S&P500 закрыл пятницу снижением впервые за долгое время. Размер дефицита бюджета в США под вопросом.
— Технологические компании снова снижаются активнее рынка. Действия У. Баффета и крупных инсайдеров
— Гонконг растет на фоне поддержки рынков правительством Китая. Китайцы начали тратить деньги!

В этом выпуске:
— Ожидания перед заседанием Банка России
— Рубль выбрасывает шипы, но не падает
— Снижение импорта грузовиков, легковых машин, ограничения на выкуп иностранцев, контроль экспортной выручки и возврат почтовых пошлин поддержат рубль
— Доллар укрепляется, но среднесрочно ожидания иные. Снижение доллара к середине года может поддержать цены товаров
— Америка растет широким фронтом
— Германия не смогла вырасти вслед за США
— Китайские инвесторы демонстрируют иррациональное поведение
— Чем обусловлена разница в доходностях старых и новых выпусков ОФЗ. Изменение политики Минфина
— Российский рынок акций завершает свой рост, где переждать неопределенность?
— Обновления по IPO Диасофт

Свежий еженедельный обзор рынков:
- Краткие вести из Давоса: делеверидж, Трамп и закат доллара, а как же печать денег?
— Рубль волатилен, выбрасывает шипы, но укрепляется
— Валюты развитых стран: доллар и евро стабильны, йена вновь подходит к кризисным значениям
— Краткосрочная ситуация в золоте ни вверх, ни вниз
— Нефть не растет несмотря на геополитику
— Фондовые индексы в США сделали пробой исторических максимумов за счет малой группы компаний. Широкий рынок не растет. Кредитный оптимизм увеличивает котировки великолепной семерки
— Инфляция в России снижается, покупатели возвращаются на рынок ОФЗ, когда облигации пойдут вверх?
— Рынок российских акции пробует откатить от 3200. Актуальные причины роста/снижения акций. Возможности роста отдельных секторов.

Вчера МинФин после месячного перерыва размещал длинные 14-летние ОФЗ. Средневзвешенная доходность ОФЗ 26243 на аукционе — 12,28% (максимальный с июля объем — 97,05 млрд руб.). Даже в этом выпуске доходность увеличилась по сравнению с минимумом пятницы.

В старых выпусках доходность даже снизилась до 12,1%. Дело в том, что по требованию Банка России коммерческие банки имеют лимиты концентрации по отдельному выпуску, т.е. не могут купить более определенной части от всех выпущенных облигаций и в старых выпусках такая концентрация уже достигнута, судя по комментариям Г. Грефа. Поэтому предложения новых облигаций в этих выпусках уже не будет. Продавать банки могут, а покупать – нет, правда могут покупать ПИФы того же Сбера и УК, но это уже другая история.

Пока на 12,3% YTM формируется локальное дно в длинных ОФЗ – говорил об этом в еженедельном выпуске.

Начал замечать идеи покупки длинных ОФЗ на 2-3 года в рекомендациях брокеров. Цену двигает приток денег, посмотрим придут ли розничные физ. лица в «скучные облигации»