Штиль на валютном рынке затянулся донельзя. Разленившиеся капитаны не торопятся выводить свои корабли из гаваней в поисках новых сражений, добычи и жертв. Процветают предельно низкая волатильность и стратегии carry trade, по которым центральные банки периодически наносят сокрушительные удары. Но игроки на разнице – ребята стойкие, они зализывают раны и вновь бросаются на амбразуры. А как иначе, если по-другому заработать сложно? Где это, например, видано, чтобы впечатляющие данные по рынку труда США за июнь и готовность ЕЦБ придерживаться мягкой денежно-кредитной политики с намеками на будущую экспансию приводили к падению EUR/USD всего-то на полфигуры?! Еще год назад на подобной информации можно было заработать существенно больше. 
 Времена меняются, волатильность падает, ФРС никак не распрощается с QE, на новостях особенно и не сыграешь. Для спекулянтов ситуация из ряда вон выходящая, для внешней торговли – настоящий рай. Курсы особенно сильно не меняются, валютные риски минимальны, что еще нужно? Однако одной торговлей экономика сыта не будет. Спекулятивный характер финансовых рынков никто не отменял, и центральные банки все чаще начинают проявлять беспокойство по поводу низкой изменчивости котировок. По мнению Джанет Йеллен, инвесторы имеют чрезмерный аппетит к риску и недооценивают существующую угрозу возможного замедления глобального ВВП. Розовые очки – это, конечно, неплохо, однако действительность способна быть более суровой, чем ее рисуют. За примерами далеко ходить не нужно. Замедление ВВП США в 1-м квартале, периодические катаклизмы в китайской экономике, хрупкое восстановление еврозоны, потенциальный спад в Японии в связи с повышением налога с продаж — свидетельство в пользу того, что до стремительного роста глобального макроэкономического показателя еще далеко. Его путь наверх будет тернистым, поэтому нынешний аппетит к риску выглядит чрезмерным. 

( Читать дальше )