Если бы у тебя был выбор, куда бы ты пошел: в школу, в институт или на работу? В садик! Боюсь, что после недавних выходок центробанков переучивать придется не только студентов, но и умудренных опытом и знаниями преподавателей по макроэкономике. Может ли процентная ставка опуститься ниже нуля? Это как? Как-как, чтобы за депозиты, которые мы размещаем в другом банке, пришлось приплачивать! В свое время ящик Пандоры открыл Банк Дании, в сентябре за ним последовал ЕЦБ, на очереди Берн, а там, глядишь, и другие подтянутся. Просто выбора у них нет. Многие в Европе хотят видеть национальную валюту более слабой, чем евро, а для этого мягкая монетарная политика нужна как глоток свежего воздуха. Вот и получается, то, что раньше выглядело как фантастика, сейчас обычное явление. Интересно, как бы отреагировали на сообщение «я не смогу тебя сфотографировать, потому что телефон дома забыл» где-нибудь в 80-х?

Дальше – больше. На очередной эксперимент по введению электората в ступор решился Банк Японии. Его покупки облигаций с отрицательной доходностью на полтриллиона иен можно рассматривать как очередной удар по экономической теории. Это что же получается, если мы за депозиты приплачиваем, то по сути нас таким извращенным образом кредитуют, если же за облигации – то займ предоставляем. Деньги в долг не мы Министерству финансов даем, а оно нам. Верит, шельма, нам как заемщикам! Налицо прямое рефинансирование государства центральным банком, завуалированное под покупки долговых обязательств. Причем последний имеет возможность денег печатать, сколько влезет, а второй эмиссией бондов увлекаться. Эмиссией, которая в конечном итоге приведет к сокращению госдолга. Апологеты экономической теории наверняка в гробу перевернулись от такой ее трактовки. 

( Читать дальше )

Выход EUR/USD за пределы торгового диапазона 1,35-1,37 лично у меня вызвал свадебные ассоциации. Когда евро надоело ухаживать, он предложил американской валюте руку и сердце, чтобы ухаживать стали за ним. И тут же нашего незадачливого жениха охомутали, уведя котировки в направлении 34-й фигуры. И поделом. Нечего строить из себя звезду, слаб – так сразу скажи об этом. А он еще сопротивлялся.
 
 В том, что региональной валюте путь на юг заказан, мало кто сомневался. Больше всего мучились с вопросом — когда именно? И где найти драйвер? Задачка оказалась из класса проще не бывает. Сильная статистика по американской инфляции и рынку недвижимости на фоне падения настроений потребителей в еврозоне обрушила котировки EUR/USD. Вроде и нет здесь ничего особенного, все, как того требует фундаментальный анализ. Но в том-то и загвоздка, что в последнее время правила регулярно давали сбои, а тут нате – курс повел себя, как в учебнике прописано. Возвращаемся к истокам? Жить трейдерам станет проще? Не нужно будет ломать голову, почему на фоне сильной занятости в США не растет доллар, или почему евро игнорирует высокую безработицу. Но ведь так не бывает! Просто потому, что на рынке не место одним только победителям. Должны быть и проигравшие! Просто потому, что в условиях, когда все ясно, мышление начинает атрофироваться, извилины перестают шевелиться, а человек забывает про то, что нужно думать. Думать, чтобы жить. Чтобы действовать, а не плыть по течению реки из киселя.

( Читать дальше )

Прогнозы:
• Американские фондовые рынки продолжат расти;
• Цены на нефть могут продолжить снижение.

По итогам вчерашнего дня индексы S&P 500 (+0,55% до 1 985,44) и DJIA (+0,54% до 17 068,26 пункта) продолжили обновлять свои исторические максимумы, NASDAQ вырос на 0,63% до 4 485,93. Позитивная динамика была вызвана хорошей статистикой по рынку труда США и заявлениями руководителя ЕЦБ Марио Драги о планах проведения стимулирующих мер экономики еврозоны. В частности, планируется, что ЕЦБ предоставит банкам заимствования на сумму не менее чем €1 трлн. В целом же, основной импульс рынкам придала положительная макроэкономическая статистика. В июне уровень безработицы в США снизился до 6,1%, что является минимальным значением с сентября 2008 г. Число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе выросло на 288 тыс. в июне по сравнению с 244 тыс. месяцем ранее.


( Читать дальше )

Штиль на валютном рынке затянулся донельзя. Разленившиеся капитаны не торопятся выводить свои корабли из гаваней в поисках новых сражений, добычи и жертв. Процветают предельно низкая волатильность и стратегии carry trade, по которым центральные банки периодически наносят сокрушительные удары. Но игроки на разнице – ребята стойкие, они зализывают раны и вновь бросаются на амбразуры. А как иначе, если по-другому заработать сложно? Где это, например, видано, чтобы впечатляющие данные по рынку труда США за июнь и готовность ЕЦБ придерживаться мягкой денежно-кредитной политики с намеками на будущую экспансию приводили к падению EUR/USD всего-то на полфигуры?! Еще год назад на подобной информации можно было заработать существенно больше. 
 Времена меняются, волатильность падает, ФРС никак не распрощается с QE, на новостях особенно и не сыграешь. Для спекулянтов ситуация из ряда вон выходящая, для внешней торговли – настоящий рай. Курсы особенно сильно не меняются, валютные риски минимальны, что еще нужно? Однако одной торговлей экономика сыта не будет. Спекулятивный характер финансовых рынков никто не отменял, и центральные банки все чаще начинают проявлять беспокойство по поводу низкой изменчивости котировок. По мнению Джанет Йеллен, инвесторы имеют чрезмерный аппетит к риску и недооценивают существующую угрозу возможного замедления глобального ВВП. Розовые очки – это, конечно, неплохо, однако действительность способна быть более суровой, чем ее рисуют. За примерами далеко ходить не нужно. Замедление ВВП США в 1-м квартале, периодические катаклизмы в китайской экономике, хрупкое восстановление еврозоны, потенциальный спад в Японии в связи с повышением налога с продаж — свидетельство в пользу того, что до стремительного роста глобального макроэкономического показателя еще далеко. Его путь наверх будет тернистым, поэтому нынешний аппетит к риску выглядит чрезмерным. 

( Читать дальше )