MarketWatch публикует результаты интересных расчетов аналитиков Societe Generale — Sophie Huynh и Charles De Boissezon о том, как за последние 11 лет QE, проводимая ФРС, повлияла фондовые рынки. Фактически, без QE, Nasdaq-100 (NDX), сейчас был бы ближе к 5000, чем 11000, тогда как S&P 500 — к 1800, вместо нынешних 3300!!!



( Читать дальше )

Карантин все больше людей вдохновляет уехать из Москвы в регионы. В центре Москвы опустели офисы и рестораны, а в Мособласти в этом году регулярно дефицит леса, пластиковых окон и радиаторов. Автопилоты, зумы и другие технологии добьют городскую недвижку и сподвигнут народ жить на воздухе.



Неделю назад я писал про участок 2.8га на Новой Риге возле Истры. Результат:

• 110+ заявок
• 17 показов
• собралось желающих на 225 соток
• из которых часть уже под авансом

Если кто еще не готов переселяться за город, участки можно рассматривать как инвестицию. Сейчас право аренды продается за 55к/сотка. Этим летом на районе аренда продавалась даже по 70к, а собственность: от 120 до 250к, в зависимости от обжитости поселка.

( Читать дальше )

Не знал, что в США вновь становятся популярными такие фонды, но это прикольно. Речь идет о так называемых неторгуемых REITs для розничных инвесторов.



Они работают как ОТКРЫТЫЕ фонды коммерческой недвижимости, выкупая свои паи у их владельцев по требованию последних. Их создателями являются крупные компании, такие как Blackstone Group Inc. и Starwood Capital Group. WSJ пишет, что «новые продукты обычно требуют инвестиций всего в 2500 долларов и приносят дивиденды более 5% без колебаний фондового рынка». Непубличные REITs активно привлекали средства накануне пандемии. Потом дело приостановилось. С третьего квартала этого года в них вновь пошли средства.

Уже много лет слежу за тем, разрешат ли работать REITs на российских биржах. Думаю, что регулятору, бизнесу и бирже пока «слабо» сделать такие фонды на внутреннем рынке. Но теперь вижу, что создание таких фондов не обязательно было бы привязывать к бирже. Была бы воля развивать рынок капитала.

( Читать дальше )

Я, конечно, не великий венчурный инвестор, но штук 50 питчей из РФ и США в месяц отсматриваю. И стараюсь в течение максимум 2-3 дней отвечать людям, даже если я пас.

Либо я пишу, что это вообще не моя тема. Если это финтех, то пишу подробнее, что меня смущает, или задаю уточняющие вопросы.В России есть непонятная мне привычка либо просто игнорировать письма, либо тянуть вола за хвост, либо писать абстрактную отписку. В Штатах многие крутые VC спокойно отвечают в твиттере или linkedin, некоторые пишут абстрактные отписки, но в целом фон более позитивный.Я сам не раз был в роли фаундера, поднимающего деньги, и знаю, насколько ужасно получать игнор со стороны инвесторов или потенциальных партнеров.



( Читать дальше )

WSJ пишет, что фонд -активист Trian Fund Management LP приобрел крупные доли в инвестиционных компаниях Invesco Ltd. и Janus Henderson Group PLC и планирует призвать к заключению сделок, направленных на создание конкурента крупнейшим управляющим активами в мире.

На фото — Nelson Peltz – один из учредителей фонда Trian Fund Management. По данным WSJ, Trian Fund накопил 9,9% акций как в Invesco, так и в Janus Henderson, при этом общая сумма двух позиций составляет около 900 млн долл.

Акции Invesco и Janus Henderson в последние годы сильно пострадали, поскольку традиционные управляющие активами боролись с сейсмическими изменениями в отрасли. Доходы фирм по управлению активами падают, как и маржинальность чистой прибыли, что вызвано снижением комиссий и тем, что инвесторы выводят деньги из активно управляемых фондов в пользу более дешевых индексных фондов и ETFs.

И Invesco, и Janus Henderson уже участвовали в сделках M&A. В 2018 г. Invesco приобрела OppenheimerFunds у Massachusetts Mutual Life Insurance Co., а Janus Henderson является результатом слияния между Janus Capital Group Inc. и Henderson Group PLC. Но еще не факт, что идеи Trian Fund будут поддержаны другими акционерами обоих УК.

( Читать дальше )

Приятно получить подкрепление собственным инвестиционным идеям от одних из самых авторитетных людей в мире инвестиций. Образно, конечно, говоря.

За 2 десятилетия пока мы обсуждали развивать фондовый рынок или нет, а сейчас тратим деньги вкладчиков на непроверенные идеи с экосистемами, глобальные финансовые рынки быстро развивались. В результате на рынке мы теперь имеем глобально диверсифицированные ETFs крупных компаний с комиссиями несколько сотых процентов и очень низкими издержками по их приобретению, которые приобретают частные инвесторы со всего мира (фонды Vanguard покупают частные инвесторы из 120 стран).

Этот продукт – не просто технологии, а результат накопленных за 15-20 лет изменений в бизнесе и конкуренции. Теперь их трудно догнать рынкам, которые долгие годы стояли на месте. Жаль, что наш любимый Сбер не догадался вместо экосистемы создать просто линейку крупных диверсифицированных ETFs в валюте и с низкой комиссией.

( Читать дальше )

WSJ пишет об интересной аномалии на финансовых рынках, наблюдавшейся в сентябре.




Она заключается в том, что одновременно с падением цен акций происходило снижение доходности и всех других активов, которые инвесторы покупали для защиты своих инвестиционных портфелей: казначейские облигации, золота, биткойнов и индекса волатильности VIX.

Они пишут, что такой полный провал стратегий хеджирования необычен, но инвесторам нужно привыкнуть к мысли, что казначейские облигации больше не обеспечивают защиту для портфеля. Не работали также акции больших компаний с надежной прибылью, акции стоимости и акции с высокой или низкой бетой.

В такой ситуации аналитики JP Morgan рекомендуют инвесторам полностью отказаться от краткосрочного хеджирования и вместо этого сосредоточиться на том, как получить прибыль в долгосрочной перспективе. Это включает в себя использование инструментов, которые предлагают краткосрочную волатильность, подобную долевым, но более предсказуемую в долгосрочной перспективе, например мусорные облигации или привилегированные акции.

( Читать дальше )

MarketWatch публикует интересный обзор исследования в сфере корпоративного управления профессора из George Washington University- Lawrence A. Cunninghamis, которое, как мне кажется вполне могут конкурировать с великолепными книгами о бизнесе Дж. Коллинза. Он предлагает относительно новые критерии выделения компаний, чьи акции в долгосрочной перспективе переигрывают рынок.



( Читать дальше )

Статистика активности частных инвесторов на внутреннем рынке в августе-сентябре 2020 г. не может не удивлять. Выделил бы три основные тенденции. 

1. Объемы торгов акциями иностранных компаний ПРЕВЫСИЛИ обхемы сделок с акциями российских ПАО (Это воистину РЕКОРД для всех внутренних фондовых рынков в мире, достойный Книги рекордов Гиннесса!!!). 

2. Идет мощное раскручивание торговой активности клиентов трех крупнейших банков (см.график числа активных клиентов на МБ). На долю 3-х банков приходится 88,2% всех активных счетов. 

3. Бизнес по ИИС монополизировали те же 3 банка, на их долю приходится 82,5% всех счетов. 

Расчеты по клиентам составил я сам, график по торговле иностранными акциями – позаимствовал у коллег в ФБ. Не буду оценивать, что здесь хорошо, и что – плохо. 

Теперь мы живем в совершенно иной реальности, чем та, о которой писал Банк России в Основных направлениях развития… на 2019-2021 гг. Вместо маркетплейс мы имеем доминирование растущих финансовых экосистем 3-х банков (надеюсь, к ним добавятся еще несколько структур), население все больше предпочитает иностранные акции российским, ни ИПК, ни ГПП так и не заработали и вряд ли заработают в перспективе. 

( Читать дальше )

Часто слышу, что 19% годовых на Карме — это «так себе результат» и вообще «я на IPO заработал 40%, если не считать убытков по Уберу и Лыфту».Мне сперва кажется, что все эти люди пару лет никуда не инвестировали и не смотрели ставок по депозитам и бондам. Но вдруг это я не уследил за модными трендами.


Дорогие друзья, скажите, пожалуйста, где можно получать больше 19% годовых в RUB со следующими условиями:

1. Можно инвестировать от физика-ИП-ООО и выбирать удобный формат экономии на налогах (попробуйте открыть брокерский счет на ИПшку, у меня не получилось)
2. Доходность рыночно-независимая, без качелей на +-40%.
3. Не надо напрягаться, часами читать новости аналитиков, строить умные графики. Просто доливай денег раз в месяц.
4. Выплаты дохода ежемесячные, а при нормальном портфеле — почти ежедневные.
5. Можно выскочить день-в-день за -2%.
6. 0% комиссий всяких посредников (брокеры на бирже и по 3% берут, в ЗПИФах совокупные комсы до 5%)
7. Все онлайн, не надо никуда ходить.
8. Процесс легален и регулируется федеральным законом.
9. Портфель распределен по 10+ эмитентам.
10. Вход для инвесторов от скромных 10 000 р. (например, в недвижку с таким чеком не войти, а некоторые индексные фонды стоят впритык 10 000 р.)

( Читать дальше )