ВВП США очень сильно вырос, но однако данные по ВВП вызывают очень большие сомнения. Ну не может экономику страны так сильно лихорадить, то в одну, то в другую стороны. От -2,1% в первом квартале до +4%во втором. Плюс к этому стоит добавить то, что статисты в США, взяли за правило постоянно пересматривать, причем в значительную сторону прошлые данные. От отчета к отчету, что то менять. Удивительно то, что значительные изменения, влияющие на общие данные происходят в объеме валовых инвестиций. В целом создается впечатления, что каждый отчет по ВВП, статисты в США пытаются натянуть под нужные правительству цифры. То есть иными словами, власти США манипулируют данными по экономике, дабы выставить информацию в нужном для них виде. Таким методом, нынешние 4% роста через год другой, когда в фокусе внимания будут новые данные по новым периодам, могут быть вновь пересмотрены в сторону понижения. И якобы взрывной рост ВВП за 2-й квартал 2014 года, в отчетности скажем 2016 года, может и вовсе оказаться нулевым, а может даже и отрицательным.


( Читать дальше )

Пара евро/доллар вот уже почти год пляшет возле средней отметки 1,36 и не может существенно оторваться от этого уровня. Все попытки прорваться выше 1,4 не увенчались успехом. В то же самое время и провала вниз по паре так же не произошло.
 
Примечательно, что пара евро/доллар находиться в боковике уже без малого год. И что может показаться еще более странным, за время топтания пары на месте, произошло достаточно много событий, которые могли бы сдвинуть пару из устоявшегося коридора, но не сдвинули. Почему начало сокращения QE и действия ЕЦБ не смогли сдвинуть пару?
 
Оба действия регуляторов, будь то начало сокращения QE и еще большее послабление монетарной политики ЕЦБ, по логике должны были сыграть на руку доллару. То есть оба действия должны были привести к росту доллара, но несмотря на это доллар по отношению к евро остается на тех же уровнях что и был еще осенью прошлого года.
 
В данном случае как в поговорке, стакан на половину полон или пуст. Можно сказать, что доллар и евро находятся балансе, можно сказать, что евро слаб и поэтому не смог пробиться выше 1,4. А можно заключить то, что доллар слаб и если бы не сокращение стимула со стороны ФРС и не увеличение со стороны ЕЦБ, то доллар бы не получил поддержки и вероятнее всего пара евро/доллар смогла бы прорваться выше 1,4. Последний вариант взгляда на динамику пары видится более правильным.


( Читать дальше )

ВВП США за первый квартал оказался разгромно плохим. Но не все так плохо как кажется с одной стороны, а с другой гораздо хуже, чем казалось ранее.
 
Если разбираться в структурной разбивке ВВП, то главной строкой, за счет которой сократился ВВП, явился обвал частных инвестиций, которые в реальном, годовом исчислении упали на 81 млрд. долларов. Если же приглядеться еще более пристально, то выходит, что частные инвестиции обвалились из-за падения товарно-материальных запасов.
 
Ниже таблица динамики ВВП США. По ней видно, что строка Change in private inventories (Изменение в частных товарно-материальных запасов), 42 строка, дала убыль ВВП по сравнению с последним кварталом 2013 года в размере 65 млрд. долларов при том, что сам ВВП сократился на 118 млрд. долларов. То есть изменение в строке запасов дало большую часть в падении ВВП.
 

 
Изменение в частных товарно-материальных запасов, это достаточно спорный элемент ВВП, поскольку он отражает приращение стоимости активов и сложно сказать то, что этот элемент ВВП являются частью добавленной стоимости и трудом. Поэтому, по сути эта строка сама по себе не отражает именно успехи экономики, скорее она отражает успехи инфляции и роста стоимости активов. Поэтому то, что этот элемент ВВП сократился, в принципе мало что значит для экономики. С этой точки зрения с ВВП США ничего не произошло, поэтом и реакция рынков на негативные данные была сдержанная.


( Читать дальше )

Интересный у американцев вышел ВВП, показал снижение на 1%. Инвесторы сразу подумали о том, что это может стать сигналом к тому, что ФРС теперь задумается над тем свертывать ли QE3 или нет. И естественно аналитическая мысль на Западе сразу же нашла причину столь неудачного ВВП, это и погода в США и действия ФРС. Однако ни то ни другое не является причиной снижения ВВП США.
 
Насчет ФРС все просто и сказано уже не раз. Прямого эффекта, программа QE3 на экономику не имеет, поскольку объем вливаний никак не отражается на объеме кредитования, а влияет лишь на свободный остаток кэша у американских банков коего итак предостаточно. Поэтому замедление выкупа активов никак не повлияло на ВВП потому что никак не отразилось на кредитовании, ровно как и ранее работа станка не оказывала действие на рост кредитования.
 
Насчет погоды, то тут все просто. ВВП США в структурной разбивке снизился не за счет падения персонального потребления, в этом сегменте наблюдался даже рост. Основное падение ВВП пришлось по позиции инвестиции в основной капитал, которые менее подвержены погодным факторам.


( Читать дальше )