X5 Group 🇷🇺 представила операционные результаты за третий квартал 2023 года. Компания объявила о росте выручки до 795 млрд руб (+22,7% г/г) и LFL (сопоставимых г\г) продаж (+10,2% г/г).

🔹 Средний чек: 463 руб.(+4,1% г\г). Лидером роста в этом аспекте является сеть супермаркетов Перекресток (+7,7% г/г) – замечу, что это выше уровня инфляции.
Основой бизнеса $FIVE продолжают оставаться магазины Пятерочка (78% выручки). Однако в третьем квартале сильные операционные результаты за счет отмеченного роста среднего чека сумели показать и супермаркеты Перекресток (12% выручки)
🔹Количество клиентов: рост, как в целом по сети (+18% г/г), так и с очень активным ростом в активно развивающихся дискаунтерах Чижик (аж x3!).
🔹 Один из самых ключевых моментов: LFL (сопоставимые г/г) продажи показали рост (+10,2% г\г).
Причем их рост был достигнут не только за счет увеличения трафика (+5,7% г\г), но и, как было отмечено выше,  среднего чека (+4,3% г\г). Тут помогла инфляция: компания отметила, что продовольственная инфляция в III квартале составила 3,6% г\г.

( Читать дальше )

Стало известно, что Правительство изучает возможность включить в формулу расчета размера экспортных пошлин уровень мировых цен на облагаемые ими товары. Решение должно быть принято в течение ближайших двух-трех недель.

🔥 Ключевое: в случае принятия поправок к формуле расчета появится вариант, когда экспортная пошлина обнуляется из-за снижения мировых цен на экспортный товар ниже определенного “порогового уровня”!
Сейчас эта опция тоже есть – пошлина становится равна нулю, если курс доллар\рубль уходит ниже уровня 80 руб\$.

Что думаю:

🟣 Странно, что сценарий снижения цены на экспортный товар до неприемлемого для нашего экспортера уровня не предусмотрели сразу. Очевидно, что ситуация “цена на твой товар упала в пол, а ты, экспортер, все равно пошлину заплати, даже если у тебя выручка упала” – ну прям такое…

🟣 Сейчас главный вопрос, каким и по какому товару будет определен этот самый пороговый уровень. На это и нужны указанные 2-3 недели

🟣 Есть еще нюанс: да, вот есть мировая цена. Но в условиях наложенных санкций для нашего экспортера важна не столько она, сколько фактический уровень продаж. Грубый пример: что толку от кратно выросшей цены, скажем, на удобрения, если продажи российских удобрений наоборот снизятся (санкции и др. причины)? Такой риск вполне реалистичен.

( Читать дальше )

Президент Путин дал поручение Правительству проработать создание Центрально-Евразийского транспортного коридора из Сибири через Монголию в Западный Китай.

💬 “Рассмотреть вопрос о формировании Центрально-Евразийского транспортного коридора через Монголию и Западный Китай и представить предложения о возможных мероприятиях по его формированию”.
Срок исполнения – до 15 февраля 2024 года.

Примечательно, что на Восточном экономическом форуме гендиректор РЖД Олег Белозеров заметил, что объем железнодорожных перевозок с Китаем увеличился на 26% г\г – 123 млн пассажиров. К тому же отмечен рост погранпереходов границ с китаем (+30% г\г).

Предложение о создании нового транспортного коридора выдвинул губернатор Красноярского края Михаил Котюков. Цель –  разгрузить реконструируемый Восточный полигон РЖД и увеличить грузовую наполняемость Севморпути. По его мнению, этот коридор мог бы стать одним из самых коротких транспортных путей от Транссиба до самых экономически развитых районов Западного Китая.

( Читать дальше )

Комитет Госдумы по бюджету и налогам одобрил расчет бюджетного правила (БП), исходя из “базовой цены” на нефть в размере $60\баррель.

❓И что?

Сначала вспомним, что вообще за зверь такой – бюджетное правило и зачем оно.

☝️Для любой экономики стабильность курса национальной валюты намного важнее, чем ее курс. Приспособиться можно к любому курсу. А вот высокая волатильность (когда. по сути, неизвестно, какой курс будет “завтра”) не дает строить качественные долгосрочные планы, планировать инвестиции в развитие и т.д. Бизнес сбивается на латание дыр и “текучку”.

Как было раньше?
При высоких ценах на нефть экспортеры зарабатывают больше выручки, средства поступают в бюджет, “денег много” – курс рубля растет.
При падении цены на нефть все меняется – в итоге, денег в бюджете не хватает, курс рубля снижается.

📌 Для компенсации такой повышенной волатильности было придуман механизм бюджетного правила.
Суть и цель БП – снизить зависимость госбюджета и курса рубля от влияния нефтяных цен.

( Читать дальше )

Совкомбанк готов провести IPO в декабре 2023 — январе 2024.

Соберу вместе то, что известно на данный момент:

🔹 Банк может стать первым эмитентом под санкциями, который проведет IPO

🔹 Совкомбанк входит в список системно значимых банков на российском рынке.

🔹 Совкомбанк входит в десятку крупнейших банков России по размерам активов и капитала. Согласно отчету по МСФО на конец 1п2023 совокупные активы банка составляли 2,4 трлн руб, а капитал – 247 млрд руб.

🔹 Точные сроки IPO будут зависеть от ситуации на рынке и решения ключевых акционеров, но размещение до конца 2023 года возможно.

🔹 4 октября СД банка вынес на повестку обсуждение вопроса об осуществлении прав банка на обыкновенные акции.

🔹 Было объявлено о созыве ВОСА 25 октября — на повестке вопросы об увеличении уставного капитала Совкомбанка путем допэмиссии акций и обращение за их листингом на биржу.

🔹Представитель Совкомбанка:
💬 “Согласно требованиям регулятора и Московской биржи, если акции не размещены в течение трех лет, то выпуск должен быть возобновлен, что сейчас и происходит… Совкомбанк готов к IPO на протяжении многих лет”.

( Читать дальше )

Выходные, мягко говоря, необычные выдались – события в Израиле всколыхнули не только геополитический ландшафт, но и оказали, оказывают и будут оказывать влияние на мировые (в первую очередь, товарные) рынки.

Одним из таких рынков является рынок природного газа. По нему новости накопились.

Вначале о них:

🔸 По словам министра энергетики Молдавии Виктора Парликова
Молдавия сохраняет опцию закупки газа у Газпрома.
💬 «Мы на сегодня не отказались полностью от того, чтобы закупать газ у Газпрома».

🔸 Президент Путин заявил, что Россия готова поставлять газ в Европу по оставшейся нитке Северного потока-2. И “передал мяч” Европе – решение за ней (если точнее, за Берлином).

🔸Россия и Филиппины заинтересованы в организации поставок СПГ.
Пара важных нюансов:
🔹поставки планируются долгосрочные
🔹СПГ будет производиться комплексом по переработке и сжижению газа, расположенным в районе Усть-Луги Ленинградской области.

🔸Газпром выступает против введения нормативов продаж газа на бирже.

💬 Член правления компании Владимир Марков: “Это ограничение несоразмерно заявленной цели формирования национальных индикаторов и не приведет к решению задач справедливого ценообразования на товарном рынке, обеспечения недискриминационного доступа к товарам и гарантийного исполнения сделок”.

( Читать дальше )

Мосбиржа создаст бенчмарки для определения доходности облигаций.

С момента начала ужесточения денежно-кредитной политики ЦБ интерес к долговому рынку закономерно вырос. А обещание Набиуллиной проведения такой политики на длительный срок (а значит, повышенной вероятности не только удержания высокой ставки, но и дополнительного ее повышения) привели к почти взрывному росту интереса к флоатерам.

Складываем “два и два” – если логично прогнозировать длительный интерес к долговому рынку вообще и облигациям с плавающей ставкой купона, в частности, хорошо бы иметь инструмент для их анализа.

👍И Мосбиржа (за что ей честь и хвала) оперативно на такой витающий в воздухе запрос отреагировала. Вводимые ею бенчмарки позволят проще инвестировать во флоатеры и другие нестандартные инструменты эффективнее. Появление нестандартных инструментов привело к необходимости четких критериев к определению их доходности.

Сейчас этим проектом занимается рабочая группа, в которую входят БКС, Сбербанк и Совкомбанк. Также сообщается, что к ним может присоединиться и ВТБ.

( Читать дальше )

Недавно свою новую стратегию развития до 2028 года представила Мосбиржа. В ней было указано, что одной из приоритетных задач будет организация т.е. кросс-листинг иностранных ETF.

Для российского инвестора – это несомненный позитив: все таки разнообразие активов на нашем рынке, мягко говоря, оставляет желать лучшего. Плюс через ETF можно участвовать в движениях иностранных рынков.

📌 Видимо, от главного конкурента решила не отставать и Санкт-Петербургская биржа ($SPBE).
Она с 6 октября предоставит доступ к торгам ценными бумагами 5 новых международных ETF, доведя общее число ETF на торгах до 200.

Эти ETF позволяют инвестировать в:

🔹 золото
ETF iShares Gold Trust следует за динамикой цен на золото
🔹 недвижимость
ETF iShares U.S. Real Estate ETF инвестирует в ценные бумаги инвестиционных фондов недвижимости
🔹 кибербезопасность
ETF First Trust Nasdaq Cybersecurity ETF инвестирует в компании, которые специализируются на кибербезопасности
🔹 финансовые технологии.
ETF ARK Fintech Innovation ETF инвестирует в ценные бумаги финтех-компаний

( Читать дальше )

Просто две новости с некоторыми подробностями:

📌 Калужский производитель алкогольных напитков – завод Кристалл собирается провести IPO  на Мосбирже в 4 квартале 2023 года.
Организатором IPO выступит компания Финам.
Размер размещения может составить от 1-1,5 млрд рублей. Привлеченные деньги пойдут на реализацию стратегии роста и замещение ушедших из России западных ликероводочных производителей.

🔹 Кристалл не входит даже в топ-10 производителей водки, а потенциал импортозамещения ушедших с российского рынка предприятий, по оценкам экспертов, сомнителен: бренды наладили параллельный импорт, оставив занятые ниши за собой.

🔹 По РСБУ за 1п2023 Кристалл показал 31 млн чистой прибыли. Стоимость активов – 3,8 млрд. Получается завод хочет привлечь около трети размера текущего баланса.

🔹 Кристалл стремится удвоить свою долю рынка

🔹Кристалл — компания относительно небольшая, ведет работу на очень конкурентном и зарегулированном рынке. Озвученные амбиции – немаленькие.

🔹В марте 2023 году Кристалл впервые вышел на долговой рынок, разместив на Мосбирже трехлетние облигации на 300 млн рублей с квартальным купоном и доходностью к погашению 14,21%. Доходность высокая, значит и рискованность тоже. Не зря рейтинг кредитоспособности компании от Эксперт РА составил ruB+ (низкий уровень кредитоспособности и финансовой надежности).

( Читать дальше )

Цифры к которым будет стремиться Мосбиржа:

📌 около десятка крупных сделок IPO или SPO в год.
Управляющий директор по стратегии и международному присутствию торговой площадки Артём Железнов:
💬 “стабильное двузначное количество сделок – это достижимая цель при благоприятной экономической ситуации”.

📌 На внебиржевом рынке – через OTС и инвестиционные платформы – Мосбиржа ждет более 100 новых эмитентов к 2028 года
Также в Стратегии заложено значительное увеличение объема эмиссии рублевых, юаневых и замещающих облигаций.
Биржа рассчитывает на более, чем трехкратный рост эмиссии новых корпоративных облигаций (это подтверждает указанный выше тезис “Мосбиржа – проводник инвестиций в реальный сектор экономики”)

📌В среднесрочной перспективе Мосбиржа – более 1000 клиентов пользуются аналогом терминала Bloomberg – терминалом «Трейд Радар».

📌 Клиентская база «Финуслуг» должна увеличиться за пять лет в 10 раз! Рост числа продуктов на одного клиента – +60%.

( Читать дальше )