Приветствую,

Судя по всему, ФРС решил взять паузу в цикле повышения ставок, т.к. инфляция замедляется, а экономика остается сильной (отличный результат).

Всем советую посмотреть вчерашнее развернутое интервью главы ФРС, в нем есть несколько очень интересных мыслей:
Speech by Chair Powell on the economic outlook at the Economic Club of New York — YouTube

За последнее время доходности длинных трежерей вернулись в нормальность, что значительно снижает возможности маневра для компаний (term out, перекредитовка, удлинение срока и т.д.). Но спрос все ещё очень сильный (потребители изголодались после ковида) и спокойно переваривает инфляцию.

Как на этом заработать?

На инфляционных ожиданиях спрос растет опережающими темпами (об этом хорошо знают ритейлеры). Плюс экономика США абсорбировала огромную массу свеженапечатанной валюты. Сейчас наступила стабилизация — и ставок и печатного станка. Кроме того, финансовые условия для экономики ухудшились. Геополитическая ситуация для компаний ухудшилась (и они это уже осознают), не считая военной промышленности.

( Читать дальше )

Итак, друзья мои, ЕЦБ сегодня решил оставить ставки без изменений.

Полагаю, людям, которые давно живут в стабильной системе (я про аналитиков-прогнозистов ЕЦБ), тяжело осознать, что изменения нужны проактивные, а не реактивные. Либо это попытка слегка нахлобучить США, прикинувшись чайниками.

Основной посыл — мы наблюдаем временный пик инфляции, которая сама по себе придёт в норму в 2024 году. Да, против текущей инфляции не попрёшь, поэтому прогнозы на текущий и следующий годы мы повысили. Но наша цель — 2%, поэтому прогноз на 2024 год — 2,1%. Очень мило))
Мы планируем повысить ставку на 0,25% и июле и ещё на столько же в сентябре. Но это не точно. Мы заканчиваем программы выкупа активов, но продолжим реинвестировать тело долга (principal) по программам выкупа активов. Опять милота))

Что дальше? Теперь у американцев дилемма — ещё труднее повышать на те 0,5%, о которых уверенно заявили некоторые члены ФЕДа. Ведь в этом случае ставка в США оторвется от ставки в Еврозоне, что вызовет никому не нужное укрепление доллара.

( Читать дальше )