Негативный сценарий переохлаждения экономики в 2025 году маловероятен — скорее, можно говорить о возможности «мягкой посадки» экономического роста. Такое мнение высказал во вторник, 17 сентября, зампред Банка России Алексей Заботкин на сессии форума Сapital Markets, организованном РБК.

Сценарий «переохлаждения» экономики в 2025 году заложило в консервативный прогноз Минэкономразвития. 

По словам Заботкина, ситуация, когда в следующем году темп роста экономики остается порядка 2%, а инфляция — 3,7%, «не является переохлаждением». «Это ситуация возвращения экономики к устойчивому сбалансированному росту. Это как раз сценарий очень мягкой посадки», — сказал он.

Если такой сценарий реализуется, это позволит Банку России смягчать денежно-кредитную политику в 2026 году. 

Заботкин назвал неверной идею о том, что Центральный банк всегда проводит жесткую денежно-кредитную политику. 

Заботкин указал, что последовательная денежно-кредитная политика направлена на поддержание экономики в гармонии с ее производственными возможностями — то есть, «чтобы уровень спроса в экономике соответствовал текущим производственным возможностям». 

( Читать дальше )

«Ключевая ставка — это главный и эффективный работающий инструмент воздействия на инфляцию, при этом мы учитываем, что возросла доля экономики, которая в меньшей степени чувствительна к денежно-кредитной политике. Это означает, что для достижения того же результата — то есть низкой инфляции -требуется более значительное изменение ключевой ставки, чем когда эта доля была меньше», -  заявил зампред Банка России Алексей Заботкин.

1prime.ru/20240829/stavka-851205748.html

Идёт усиление инфляции, по итогам 2024г она складывается заметно выше нашей цели вблизи 4% — зампред ЦБ Заботкин

ЗАБОТКИН: В ЭТИХ УСЛОВИЯХ ЦБ ВИДИТ НЕОБХОДИМОСТЬ В БОЛЬШЕЙ ЖЕСТКОСТИ ДКП И ПОДДЕРЖАНИИ ЕЕ БОЛЕЕ ДЛИТЕЛЬНОЕ ВРЕМЯ   

t.me/reuters_ru

Сценарий «Рисковый (Глобальный кризис)» Банка России:

В рисковом сценарии значительно ухудшаются внешние условия. Высокий уровень процентных ставок в мире и дисбалансы на финансовых рынках развитых стран в 2025 году приводят к мировому финансовому кризису, сопоставимому по масштабу с кризисом 2007–2008 годов. Активная деглобализация в данном сценарии будет усиливать негативные эффекты финансового кризиса. Санкционное давление на российскую экономику вырастет. На фоне рецессии в крупнейших экономиках упадет мировой спрос. Цены на нефть будут существенно ниже в сравнении с базовым сценарием на всем горизонте.

Сокращение выпуска российской экономики будет продолжаться два года. Экономика перейдет к восстановительному росту в 2,0–3,0% только в 2027 году. Ее возвращение к сбалансированному росту произойдет за пределами прогнозного периода.

( Читать дальше )

Основные направления единой государственной денежно кредитной политики на 2025 год и период 2026 и 2027 годовВ Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики Банк России ежегодно раскрывает цели и подходы к проведению денежно-кредитной политики (ДКП), свой взгляд на текущее состояние экономики и прогнозы ее развития в среднесрочной перспективе.

Цель ДКП — защита и обеспечение устойчивости рубля посредством поддержания ценовой стабильности. Банк России установил цель по инфляции — вблизи 4% в год.

Дальнейшее развитие ситуации в российской экономике зависит от ряда внутренних и внешних условий.

В базовом сценарии мировая экономика продолжает развиваться в рамках сформировавшихся трендов и в отсутствие новых шоков. Инфляция снижается, но в развитых странах это происходит медленнее, чем предполагалось. Поэтому центральные банки будут поддерживать жесткие денежно-кредитные условия продолжительное время. При этом мировая экономика устойчива к повышению ставок. Введенные в отношении российской экономики ограничения сохраняются на всем прогнозном горизонте, и геополитические условия значимо не меняются.

( Читать дальше )

29 августа в 15:00 состоится пресс-конференция по проекту Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2025-2027 годы

В мероприятии примет участие заместитель Председателя Банка России Алексей Заботкин. cbr.ru/press/event/?id=20948

В июле 2024 г. текущий рост потребительских цен был выше, чем в июне. Основная причина — более высокая, чем обычно, индексация коммунальных тарифов. Также увеличился рост цен с учетом сезонности на отдельные товары с волатильными ценами: плодоовощную продукцию и нефтепродукты. Устойчивое инфляционное давление практически не изменилось по сравнению с предыдущим месяцем, оставаясь на повышенном уровне и пока не демонстрируя устойчивого снижения. Для того чтобы инфляция вновь начала снижаться, требуется дополнительное ужесточение денежно-кредитных условий.

cbr.ru/analytics/dkp/dinamic/CPD_2024-7/

Зампред ЦБ Алексей Заботкин в интервью «Российской газете»:

• Политика Центробанка никаким образом не сдерживает долгосрочный рост экономики России

rg.ru/2024/08/11/procent-poshel.html

В мейнстримной экономической теории считается, что ключевая ставка ЦБ обратным образом влияет на инфляцию, то есть при ее повышении рост цен приостанавливается. Высокая ставка снижает доступность кредита и, следовательно, ограничивает денежную массу и циркуляцию денег в экономике, тем самым охлаждая ее. Однако с некоторых пор отдельные экономисты начали заявлять обратное. Высокая ставка может усиливать инфляцию. 

При Эрдогане инфляция долго находилась на двузначных уровнях (в 2020 году — 12%, в 2021-м — 15%, в 2022-м — 72%), ставку, наоборот, снижали по настоятельной просьбе президента (эрдоганомика). В конечном итоге эффект от такой политики был катастрофическим, и во второй половине 2023 года Турция вернулась к более ортодоксальной схеме. Тем не менее полностью обуздать инфляцию пока не удается.

Однако Турция — это лишь один из примеров.

О том, чтовысокая ставка усиливает инфляцию, говорят и некоторые респектабельные «мейнстримные» экономисты. Впервые такую теорию в XX веке выдвинул американский ученый Ирвин Фишер (отсюда и название — «эффект Фишера»), и сейчас ее придерживаются многие его последователи.

( Читать дальше )

Эффекты от жесткой денежно-кредитной политики (ДКП) более явно проявятся в третьем квартале 2024 года, могут замедлиться темпы роста экономики и может снизиться инфляция с пикового уровня, сообщил «Интерфаксу» директор департамента денежно-кредитной политики ЦБ РФ Кирилл Тремасов.

Он напомнил, что влияние ДКП проявляется с лагом в три-шесть кварталов. ЦБ повысил ключевую ставку до 16% в декабре 2023 года. С тех пор она находится на этом уровне.

Годовая инфляция сейчас выходит на пиковое значение. Этот показатель на пике будет близок к текущему уровню (чуть выше 9%), двузначного уровня не достигнет, считает глава департамента ЦБ.

ЦБ оценивает потенциальный рост экономики в 1,5-2,5%.

О выходе экономики из состояния перегрева будет свидетельствовать снижение инфляции и замедление темпов роста экономики до потенциального уровня (аналитики оценивают его в 1,5-2%).

«Одним из самых таких значимых индикаторов того, что перегрев начинает уходить, будет снижение инфляции. Как только мы увидим устойчивый тренд снижения инфляции, значит, перегрев уходит», — отметил Тремасов.

( Читать дальше )