комментарии Олег Дубинский на форуме

Олег Дубинский, уже при простой положительной курсовой разнице предполагаю дивы в размере 8 рублей, учитывая процентные доходы около 400 млр...

Parad,
на основании какого расчёта ?

Мой расчёт не учитывал прибыль от операционной деятельности

Зависимость дивидендов Сургут пр за 2024г от курса доллара на 31 12 2024

Друзья,
посчитал дивиденды.

Если нашли неточности в расчётах,
просьба написать в комментариях.

Считаю в долларах
(в других твердых валютах расчёт бы был примерно таким же).

Курс доллара на 1 1 2024 = 89,6883 руб.
Кубышка 6 трлн руб. (в валюте).
Если  пересчитать в доллары по курсу 89,6883, то $68 898 357 980

По уставу Сургутнефтегаза, 
10% чистой прибыли платят по привилегированным акциям.

Предполагаю, что Сургутнефтегаз разместил доллары под 8% годовых
(примерно такая в этом году доходность по корпоративным валютных облигациям).

Всего эмитировано 7 701 998 235 привилегированных акций.


ИТОГО,
дивиденды владельцам префов 
(прибыль от кубышки, без учёта операционной деятельности)
в зависимости от курса доллара на 31 12 2024
курс 93р., дивиденды 3,1 руб. на акцию,
курс 95р. дивиденды 5,0 руб.
курс 98р., дивиденды 7,8 руб.,
курс 11,5, дивиденды 11,5 руб.

С уважением,
Олег

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Олег Дубинский, да, самое время, всё будет быстро. Загружен доверху.

Дмитрий Иванович,
чем загружены?

Сургутнефтегаз пр.

Друзья,
самые надёжные активы в н/вр- вклады, облигации, золото.

Поэтому единственная акция из 1 эшелона,
которая на сегодняшнем обвале лучше рынка на ослаблении рубля —
Сургутнефтегаз пр.

Напоминаю,
что по уставу Сургутнефтегаза,
10% чистой прибыли распределяется на привилегированные акции.
Кубышка 6 трлн руб., основная часть — в валюте.

На прошлой неделе покупал именно эту акцию.

С уважением,
Олег

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Личное мнение: какой смысл в валютном хеджировании опционами ? С мыслями об ослаблении рубля, выгоднее просто валютные облигации (пост не про арбитраж и не про опционные конструкции)
Пост не про арбитраж, а именно про хеджирование.
И не про опционные конструкции.

Например,
у участника рынка есть рублёвые облигации с доходностью 1,5% в месяц и мысли о валютных рисках (ослабление рубля).

Наиболее ликвидны квартальные опционы.
Декабрьские ещё не ликвидны.
Сентябрьские ликвидны, но экспирация через месяц.

При покупке путов по центральному страйку, заморозят ГО 1839р. (в моменте),
теоретическая цена 1760 (в моменте).
Волатильность по центральному страйку средняя, 16,3 (в моменте).
Предполагаю (для расчёта), что пут куплен по теоретической цене.

Т.е. если сильного изменения курса за месяц не произойдёт, то будет потеряно 1760р. (стоимость пута считаю по теоретической цене).
Т.е. за месяц будет потеряна стоимость страховки, около 2% от стоимости базового актива, т.е. фьючерса Si-9.24.
Т.е. стоимость страховки превышает доходность по рублёвым облигациям.

При такой дорогой страховке,
хеджирование не имеет смысла.
Если можно сразу купить валютные облигации.

Да,
хеджирование будет выгодно при резком обвале рубля (т.к. опцион — не линейный инструмент), например, до 100 руб. за доллар.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Плавное ослабление рубля. Подтверждение по динамике позиций физических лиц. Личное мнение: начало осеннего тренда на ослабление рубля

В верхнем окне — курс доллар / рубль по дневным.
В нижнем окне — позиции физических лиц в фьючерсах Si (зелёным отмечены лонги, красным шорты).



Когда зелёный растёт, падающий тренд в базовом активе (БА).
Когда зелёный падает, растущий тренд в базовом активе.
Когда красный растёт, растущий тренд в базовом активе.

Сейчас физ. лица, в основном, в лонгах по фьючерсам Si.
Это — не опережающий, а подтверждающий индикатор.
Если зелёный будет падать, это подтвердит осенний тренд на ослабление рубля
(думаю, осенью рубль будет слабеть к доллару в связи с ростом М2 и высокими гос. расходами на оборону).

С уровня 84 р. за доллар, думаю, началось плавное ослабление рубля.
Учитывая историю военных экономик (например, интересны статьи Рэя Далио «Механика военной экономики»),
валюта воюющих стран слабела.

ЦБ РФ старается, чтобы тренд был плавным, а не как обычно.

Интересно мнение читателей smart-lab о полезности анализа позиций физических лиц.

Позиция юридических лиц не показательна, т.к.
открытый интерес юр. лиц в разы выше, чем физических лиц и

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Совкомфлот: деревья растут не до неба

В 1 квартале писал, что продал Совкомфлот, т.к. 
включение в SDN лист
увеличит затраты и, соответственно уменьшит прибыль.

Была тьма комментариев про рост ставок и продолжение роста.. . 

Совкомфлот МСФО 1п 2024г: выручка Р92,4 млрд (-0,8% г/г),
чистая прибыль Р29,37 (-22,17% г/г).

В 2023г Совкомфлот вырос.
С 37,62р. (30 12 2022) до 145,86 (29 12 2023).

Как говорится,
«деревья растут не до неба».

Думаю,
в 2024г Совкомфлот не сможет обогнать индекс полной доходности Мосбиржи.

С уважением,
Олег

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Высокую ставку ожидают надолго: вклад в Сбере от 10 мес до 3 лет 19% годовых
Новый вклад в Сбере
От 1 млн руб.
Выплата % в еонце срока


Выплата % ежемесячно


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Хеджфонды ставят на продолжение роста S&P500 (коэффициент корреляции S&P500 с индексом Мосбиржи 0,82)
Самые успешные — хеджфонды.
Из отчётов COT

Крупные участники рынка обязаны отчитываться о своих позициях в CFTC 
(commodity futures trading commission).

www.cftc.gov/MarketReports/CommitmentsofTraders/index.htm


COT (commitment of traders reports) 
Позиции хэдж фондов:
в лонгах, уменьшают шорты 


С уважением,
Олег



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Олег Дубинский, Всё что нужно, уже профинансировано. Непонятно, куда еще то?

usikpa,
дальше не надо финансировать ?

Я про риски

Олег Дубинский, данные по ожиданию максимума инфляции в июле --озвучивались Заботкиным ( зам пред ЦБ )
на 3 последних заседаниях цб — а они ...

znak,
посмотрим.

Если бы не СВО,
конечно, всё бы юъбыло именно так.

Риски связаны с СВО.
Значительное Увеличение гос.расходов необходимо.

Олег Дубинский, вероятность повышения ставки оцениваю вблизи 5-10 процентов
и недельная инфляция весьма низкая уже практически 3 недели под...

znak,
вероятность — это расчётная величина, в %.

Думаю, у Вас нет расчёта по формулам, где итог расчёта 10%.

Это — предположение.
Логичное предположение.
Но не вероятность.

До 13 сентября (заседание ЦБ РФ) и не известно, что за это время произойдёт.

Как рост ставки ЦБ РФ способствует росту денежной массы М2. ОФЗ надёжны ? Вспоминаю историю.

Парадокс в том, что высокие ставки приводят к росту денежной массы М2.
Новые ОФЗ обслуживать всё дороже и
в том числе и для обслуживания долга увеличивают денежную массу М2.

В 1998г., когда долг, по мнению тогдашнего руководства,
достиг критической массы,
был дефолт по ГКО
(государственным казначейским обязательствам).
ГКО были в рублях.
Да, в акциях был обвал, потом акции восстановились и значительно выросли, но они остались акциями.
Акции Сбербанка, Лукойла,... оказались надёжнее, чем ГКО.

Многие акции 1 эшелона в 1998г., на дне,
стоили дешевле, чем при ваучерной приватизации.
Т.е. у каждого, кто тогда был совершеннолетним, была возможность купить качественные активы за копейки, т.е., фактически второй шанс поучаствовать в приватизации за копейки.
Мало кто догадался.
А потом, задним числом, те, кто не догадался, стали лить грязь на тех, кто тогда оказался умнее и дальновиднее.

Я ни на что не намекаю.
Просто вспомнил историю.

С уважением,
Олег

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Олег Дубинский, надо грамотрно построить график
прлонгировать канал на 19 дней понять что длинные офз
с большой вероятность выпастут в пре...

znak,
не факт, что доходность длинных ОФЗ пойдёт на 20 — 21%
Возможно, если стивку снова будут существенно повышать

Почему не покупаю длинные ОФЗ
Как говорится,
«покупателю дна, второе дно в подарок».

RUSFAR
Russian
Secured
Funding
Average
Rate


Чем дальше, тем дороже.

Индекс российского денежного рынка, который является показателем справедливой стоимости обеспеченных денег.

Доходность большинства фондов денежного рынка = RUSFAR минус 0,4% за управление.

График RUSFAR смотрит вверх.
Т.е. рост на рынке ОФЗ может оказаться не устойчивым.

Высокий риск связан с СВО
(возможны форс мажоры, значительный рост зарплат и тарифов — факторы за сохраненbе высокой инфляции).

С уважением,
Олег

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мосбиржа в 16-08 приостановила работу на фондовой секции. ФОРТС работает
Фонда встала.
ФОРТС работает.

Брокеры (Сбер, БКС) не знают, когда и почему.

Индексные фьючи работают,
а сами индексы нет.

Все ждут.

С уважением,
Олег

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Когда мысль звучит из каждого утюга, значит, тенденция заканчивается или закончилась. Расхождение межбанковских курсов и валютных фьючерсов
USDRUBF (зелёный)
USDFIXME (фактически, курс ЦБ РФ) (жёлтый)
MA по USDRUBF  (9, simple, close) (белый)
По дневным


4 дня отрыва — и уже из каждого утюга начали говорить про тенденцию.

А сегодня — с утра на межбанке рубль падал на 1,5%, сейчас укрепляется на 1,5%.
Вероятно, тенденция заканчивается.

ВЫВОД.
Кто хочет заработать на движении, должен всё тестировать и самостоятельно следить.

С уважением,
Олег




Авто-репост. Читать в блоге >>>

Олег Дубинский, уже распродали нерезы, вчера последние вышли.

Maxkurs,
на 2 мес. же продлили.

Почему так думаете?

ЮГК: претензии Роскомнадзора и, возможно, ограничения
Работа некоторых предприятий, входящих в группу «Южуралзолото» (ЮГК), в ближайшее время может быть ограничена по решению надзорных органов

Представитель ЮГК уточнил, что речь идет о претензиях уральского управления Ростехнадзора и готовящемся предписании, предусматривающем ограничение работы предприятий на стандартный в таких случаях срок до 90 дней

Источник
РБК
t.me/rbc_news/101301

С уважением,
Олег

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Почему Лукойл и Роснефть не реагируют на рост индекса Мосбиржи и ослабление рубля. Что дальше. Личное мнение

За неделю
• Доллар + 8%
• Brent + 9%
Urals > 7000 за баррель

Лукойл, Роснефть + менее 1%
Экспортёры...
Странно ?

Перспектива.
Личное мнение.
Лукойл, Роснефть держат нерезиденты
(эти акции всегда у нерезидентов были одними из основных).

Нерезиденты закрывают позиции из-за санкций на Мосбиржу и покупают валюту.
Продажи акций Роснефти и Лукойла, думаю, могут прекратится к 12 октября (возможно, раньше).
Стабилизация курса 90 — 95 рублей за доллар.
Рост Лукойла и Роснефти.

С уважением,
Олег

Авто-репост. Читать в блоге >>>