12 февраля 2021г. Э. Набиуллина на пресс-конференции
заявила об окончании цикла снижения ставок и переходе на нейтральную ДКП.
Нейтральная денежно — кредитная политика (ДКП) подразумевает ставку ЦБ РФ 5 — 6% годовых.
Падение RGBI (индекса ОФЗ):
фактически, рынок уже отыграл переход на нейтральную ДКП, доходность индекса RGBI приближается к 6%.

На ФОРТС есть поставочные фьючерсные контракты на корзину ОФЗ.
Главный недостаток: низкая ликвидность.
Минимально ликвидны OFZ6-3.21 (корзина 6-летних ОФЗ) и OFZ15-3.21 (корзина 15-леток).

Нейтральная денежно — кредитная политика (ДКП) подразумевает ставку ЦБ РФ 5 — 6% годовых.
Думаю, что рубль в пятницу, 12 ФЕВРАЛЯ,  укрепился
на заявлении Э. Набуллиной о окончании цикла снижения ставок и переходе на нейтральную ДКП.
Падение RGBI (индекса ОФЗ):
фактически, рынок уже отыграл переход на нейтральную ДКП, доходность индекса RGBI приближается к 6%.

Фактическая доходность на размещении новых ОФЗ уже 6,5% (как при нейтральной ДКП, о которой говорила Э. Набиуллина).
Итоги аукциона по размещению ОФЗ 10 февраля 2021 года
10 февраля 2021 г. на ПАО Московская Биржа состоялся аукцион по размещению выпуска 26235RMF (ОФЗ 26235)
Дата погашения: 12 марта 2031 г.
Спрос по номиналу: 47656.357 млн. руб., объем выпуска 28млрд.р.

Даты заседаний ЦБ РФ по ставке.
12 февраля 2021 года (ставку сохранили, 4,25%).
19 марта 2021 года
23 апреля 2021 года
11 июня 2021 года
23 июля 2021 года
10 сентября 2021 года
22 октября 2021 года
17 декабря 2021 года

С уважением,
Олег.

Минфин привлек свыше 2 трлн руб. госдолга всего за шесть аукционных дней,
досрочно выполнив годовой план по заимствованиям.
Быстро получить деньги для покрытия бюджетного дефицита удалось благодаря спросу со стороны банков

Покупают госбанки и под ОФЗ берут кредит (РЕПО) у ЦБ (ЦБ отвечает за эмиссию, такая схема ведёт к эмиссии).
В октябре более 60% (более 400 млрд.руб.) кредитов от ЦБ под залог ОФЗ (РЕПО) взял Сбер,
Сбер — основной покупатель ОФЗ на размещении.

Итоги аукционов ОФЗ
(личное мнение: не вижу смысла в покупке ОФЗ с такой низкой доходностью:
возможно, гос. банки заставили купить, под ОФЗ смогут получить кредит от ЦБ (РЕПО)).
Минфин разместил 348 млрд. руб.
С учетом вчерашних аукционов Минфин разместил ОФЗ на 1 066 млрд руб.,
или 53% от запланированного на 4К20 объема.
Если в ноябре – декабре не произойдет усиления волатильности (страха), то Минфин выполнит план заимствований и
сократит предложения флоутеров.

• На аукционе по размещению восьмилетнего флоутера ОФЗ-29015 (октябрь 2028) объем размещения Минфином достиг 310 млрд руб., при этом спрос составил 361 млрд руб. Выпуск практически не торгуется на вторичном рынке.
• На аукционе по размещению пятилетнего номинального выпуска ОФЗ26234 (июль 2025) спрос составил лишь 40 млрд руб., а объем размещения был равен 30 млрд руб. при доходности 5,22%. 
• Минфин по итогам аукциона по инфляционным ОФЗ-52003 (июль 2030) разместил бумаги лишь на 7,8 млрд руб. из предложенных 15,1 млрд руб. Спрос снизился, если сравнивать с сентябрьским размещением на сумму 26 млрд руб. ЦБ, видимо, сохранит ключевую ставку. Реальная доходность этого выпуска на уровне 2,75%. С учетом премии, средняя инфляция на период обращения флоутера, составит 3,4%.

1.
Министерство финансов России проведет 21 октября аукцион по размещению облигаций федерального займа трех выпусков. Об этом говорится в материалах министерства.

В частности, будут размещены облигации с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) выпуска 26234 с погашением 16 июля 2025 года в объеме остатков, доступных для размещения в указанном выпуске, и облигации с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК) выпуска 29015 с погашением 18 октября 2028 года в объеме остатков, доступных для размещения в указанном выпуске.

Также Минфин разместит облигации федерального займа с индексируемым номиналом (ОФЗ-ИН) выпуска 52003 с датой погашения 17 июля 2030 года в объеме 15,094 млрд рублей по номинальной стоимости.

Объем удовлетворения заявок на каждом аукционе будет определяться исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности.

2.
Ослабление доллара и размещение ОФЗ 
могут быть причинами вчерашнего и сегодняшнего укрепления рубля.

С уважением,
Олег.