РЫНОК ТРУДА В НОРМЕ
КОЛ-ВО ВАКАНСИЙ ВЫШЕ ОЖИДАНИЙ.
СЕГОДНЯ ФРС МОЖЕТ БЫТЬ И АГРЕССИВНЫМ!

Число вакансий в США выросло до 10.717 млн vs 10.28 млн месяцем ранее.

С уважением,
Олег

НА ЧЁМ РАСТИ СРАЗУ ПОСЛЕ ЗАСЕДАНИЯ ФРС, ЗАВТРА, 2 НОЯБРЯ?
2 НОЯБРЯ — ОПАСНЫЙ ДЕНЬ ...

Рост рынков (особенно сырьевых) во время заседания ФРС (заседание идёт 1 — 2 ноября) считаю опасным:
рынок уже оценил, что
ФРС может взять паузу в цикле роста % ставок весной 2023г.
И на чём рынку расти дальше?
Паники в США (в отличии от 2008, 2020 годов не было, vix s&p 500 тогда был под 80 а сейчас 25,83 в моменте — это означает полное спокойствие и позитив).

Заседание проходит на фоне ралли в сырье (это — продолжение инфляции).

Тогда на чём рынку расти после заседания ФРС, на котором ставка будет поднята на 0,75% с 3,25% до 4,00% ?
Я к тому, что есть риски и пик инфляции в Европе (возможно, и в США)
ещё не пройден.

С уважением,
Олег.

Как показатель ожиданий денежно-кредитной политики ФРС, думаю, можно считать курс BTC (биткоин):
ужержание уровня $20 000 говорит о слабости доллара и о ожиданиях разворота с ястребиной позиции ФРС на нейтральную.

Ещё подтверждающими сигналами могут быть золото (если не опустится ниже $1600, сильная поддержка в н/вр) ), eur/usd (если не опустится ниже 0,95), индекс доллара (если перестанет расти).

Возможно, около $1600 можно брать золото (если повезёт увидеть такую цену) в виде Полюс Золото, goldrub_tom, gold-3.23.

Возможно, около $1600 можно брать золото (если повезёт увидеть такую цену) в виде Полюс Золото, usdrub_tom, gold-3.23.
Думаю, $1200 не увидим уже никогда.
$1200+40% рост денежной массы США в 2020-2021гг. = $1680.
Поддержка $1600.
Т.е. около $1600 — отличный среднесрочный лонг.

С уважением,
Олег.

Друзья, в этом выпуске – мнение о рынке за 12 минут.

Причины роста на этой неделе:

-          ожидания реинвестирование дивидендов Газпрома и др. компаний и, собственно, 

само реинвестирование,

-          Urals около $74,

-          прекращение укрепления рубля, плавное ослабление рубля (хорошо для экспортёров),

-          мнение, что ФРС в 2023г. прекратит цикл повышения ставок на уровне около 5%,

-          предвыборное ралли в США (у S&P500 положительная корреляция с др. индексами).

Заседания ЦБ (ЕЦБ, ФРС, ЦБ РФ и ожидания, связанные с этим заседанием),

 

Риски:

-          не понятно, когда может закончиться спец. операция (в ближайшее время, не закончится),

-          нерезиденты, активы которых заморожены (70% фри флоат рос. Акций),

-          ужесточение политики ФРС и ЕЦБ (возможно, придётся действовать жёсче, чем сейчас думают),

( Читать дальше )

Баланс ФРС сократился на -$15 млрд. vs -$3 млрд. ранее до $8.794 трлн.
С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на $221 млрд.
C сентября регулятор обязался сокращать активы на $95 млрд. в месяц.



С дефицитом бюджета США не однозначно.
Рост в сентябре 22г., но падение в 2 раза в 22 финансовом году (закончился 30 09 2022) к 21 финансовому году.
По данным Минфина США, дефицит бюджета в сентябре составил $429.7 млрд vs дефицита в $219 в августе. По итогам всего финансового года (с октября 2021 по октябрь 2022) дефицит составил: -$1.375 трлн (в 2021 году: -$2.776 трлн).

Короче, неоднозначная статистика.
Не получается у США жить по средствам...
Но пока гайки закручивают...
Надолго ли?
Пишите Ваше мнение в комментариях.

С уважением,
Олег.

ПРАВИЛО ТЕЙЛОРА.
СУТЬ: ДЛЯ ЭФФЕКТИВНОЙ БОРЬБЫ С ИНФЛЯЦИЕЙ, СТАВКА ДОЛЖНА БЫТЬ ВЫШЕ ИНФЛЯЦИИ.
Ии Википедии.
Праавило монетарной политики, которое определяет соответствие номинальной процентной ставки изменениям ВВП, темпов инфляции и других макроэкономических показателей. Правило, на основе которого центральный банк (в конкретных изученных примерах — ФРС США) изменяет учётную ставку. Правило впервые было предложено профессором Стэнфордского университета Джоном Тейлором в 1993 году в работе «Дискреционная политика против политики правил на практике».
Далее — сложные формулы.

Т.е. при инфляции 8% ставка должна быть, по правилу Тейлора, от 8,25%.

Сомневаюсь, что США поднимут ставку до такого уровня.
Обслуживание долга в $31 трлн.при высокой ставке станет слишком дорогим, да и бизнесу высокие ставки вредят.

Сейчас психологический уровень ставки от ФРС около 5%.

Думаю, что США идут другим путём.
Оецессия нужна для уменьшения спроса.

( Читать дальше )

В этом выпуске за 16 минут рассказываю свое мнение о финансовых рынках в 2023г.

Думаю, тренд на укрепление доллара и на падение сырья закончится в 2023г.
Причина: рост ставок ФРС тормознётся или прекратится в 2023г. на ставке ФРС около 5%.

К зиме будет замедление $ инфляции, потому что с июня 2022г. падает товарный индекс Bloomberg
(а это — падение инфляции с лагом до полугода).
И к зиме будет ухудшение на рынке труда США (уже сейчас намечается такая тенденция):
это ухудшение также может стать причиной прекращения цикла роста ставок.
Думаю, рост ставок в ЕС начался позже и закончится позже, чем в США.

Уровни (если повезёт увидеть рынок на этих уровнях, то куплю).
По золоту: если повезёт увидеть золото около $1200 — можно покупать Полюс Золото.
По РТС коридор 600 — 800 может оказаться интересен для формирования портфеля.
По паре юань / рубль: около 8 (покупка CNY, лонг юаня к рублю).

Ещё не было панических распродаж в США: думаю, они будут (это — надёжный признак перелома тренда).



С уважением,
Олег.

Ожидаемое решение ФРС:
+0,75%.

ФРС ухудшил прогноз по безработице в США — в 2022 году до 3,8%, а в 2023 году до 4,4%. А по инфляции в США прогноз повышен до 5,4% в 2022 году и до 2,8% в 2023 году.

С уважением,
Олег.

It starts with inflation.
Статья Рэя Далио?
опубликована в linkedin 14 09 2022г.

Cамое интересное в статье.
«По моим оценкам, будет повышение ставки до 4,5%- 6,0%,
это вызовет, в среднем, примерно 20% падение акций, в США будет примерно 10% снижение реальных доходов».

Теперь — статья полностью, в оригинале.

It Starts With Inflation: How Inflation, Interest Rates, Markets, and Economic Growth Relate to Each Other and What That Means for What's Ahead
In this post a) I will very briefly explain how I believe the economic machine that determines inflation, interest rates, market prices, and economic growth rates works, and b) work with you to apply current circumstances to that machine to come up with our expectations for the future.

( Читать дальше )

Вчера:



Дефицит госбюджета США в августе увеличился на 28,7% и составил $219,596 млрд по сравнению со $170,635 млрд за тот же месяц прошлого года, сообщило министерство финансов страны.

Доходы выросли на 13,2% и достигли $303,726 млрд против $268,378 млрд годом ранее. Поступления от налогов на физлиц повысились на 11%.

Расходы подскочили на 19,2% — до $523,323 млрд с $439,013 млрд.

Между тем за одиннадцать месяцев 2022 финансового года, который начался 1 октября прошлого года, дефицит бюджета США упал почти втрое (на 65%) — до $945,715 млрд по сравнению с $2,711 трлн за аналогичный период годом ранее.

ВЫВОД:
ФРС 26 сентября повысит ставку ещё на 0,75% (плюс-минус) с нынешних 2,25 — 2,50%.
ФРС придётся сокращать баланс примерно на $0,5 трлн.по итогам 2022 календарного года.

С уважением,
Олег.