комментарии Евгений Онегин на форуме

  1. Логотип Нефть
    Январь-апрель традиционно бычьи месяцы для рынка нефти

    Традиционно первые четыре месяца года являются бычьими для рынка нефти. Если отбросить 2020 г., то с 2012 г. лишь в 2017 г. к маю нефтяные котировки опускались ниже, чем начинали год.

    Январь-апрель традиционно бычьи месяцы для рынка нефти
    Источник: Refinitiv


    Таким образом, если исходить из истории сезонности, к маю цены на нефть должны быть выше 48,5 долларов за бочку марки WTI.

    Наш Телеграм-канал



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  2. Логотип Goldman Sachs
    Чем владеет Goldman Sachs?

    Goldman Sachs считается одной из самых успешных компаний в сфере финансов. За ее рекомендациями следят миллионы инвесторов по всему миру и изменение рейтинга этим инвестдомом может привести к резким движениям в цене акций. Чем же владела сама компания на конец третьего квартала 2020 г.? (Вскоре будут опубликованы данные на январь 2021 г.)

    Если смотреть конкретно на отдельного эмитента, а не на фонды, то самый большой вес в портфеле GS приходилось на Tesla – более 4,6 млрд долларов было вложено в эту компанию на конец 3-го квартала 2020 г.

    На втором месте находилась компания Alibaba – 921 млн долларов, на третьем — Square и 805 млн, на четвертом – Avantor и 750 млн, на пятом – Fiserv и 697 млн.

    Когда же Goldman покупала акции Tesla? Основная покупка пришлась на первый квартал 2020 г. после обескураживающего взлета и сокрушительного падения. В первом квартале прошлого года GS увеличила свои вложения в компанию Илона Маска почти в 4 раза с 3,4 млн акций до 12,5 млн.

    По состоянию на 1 октября инвестиции в Tesla особо не изменились.



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  3. Логотип Доллар рубль
    Стала понятна причина падения рубля этим летом

    Российский рубль активно терял свои позиции на протяжении всего лета и первого месяца осени. В связи с чем это могло быть связано?

    Основной причиной столь продолжительного падения, похоже, стали действия российских банков. За июль они превратились из игроков против доллара, в и игроков против рубля. Согласно данным Центрального банка России, на начало августа объем совокупной балансовой позиции кредитных организаций страны из (-3) трлн рублей превратилась в 1,2 трлн. То есть, всего за месяц они переконвертировали более 4 трлн рублей в доллары.

    Совокупная балансовая позиция на начало месяца (лонг+шорт; млрд. руб.)


    Стала понятна причина падения рубля этим летом

    Источник: Банк России

    Кроме того, российские банки впервые с ноября 2017 г. сделали ставку на падение рубля. Помимо прочего, данная позиция является крупнейшей с 2014 г.

    Однако стоит отдать должное кредитным организациям, колебания курса российской валюты оказались не столь заметными и такой спрос на валюту не привел к обвальному падению рубля.



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  4. Логотип Доллар рубль
    Почему рубль в основном падает, а не растет?

    Российский рубль перешел к укреплению, после приближения к отметке в 80 рублей за доллар.

    Российская валюта заметно потеряла в цене за последние месяцы, хотя никаких веских оснований для этого не было. Нефтяные котировки держались стабильно в узком диапазоне, да и мировые фондовые рынки так и не перешли к серьезному этапу снижения.

    Почему же на фоне относительной стабильности рубль чувствовал себя так слабо? С одной стороны геополитическая обстановка давила на российскую валюту. С другой, в отличие от прошлых лет, сейчас нерезиденты ставят на падение рубля на спотовом рынке.

    Почему рубль в основном падает, а не растет?

    Источник: Банк России

    Мало того, что иностранные инвесторы занимают короткую позицию по рублю, у нерезидентов сформирован чистый «шорт» по нашей валюте с конца февраля текущего года. С мая по июль он заметно сократился, но по-прежнему присутствует. Для сравнения на протяжении более, чем двух лет иностранцы играли на падении доллара к рублю, но в текущем году ситуация в корне изменилась.



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  5. Логотип Доллар рубль
    Российские банки не готовы к резкому ослаблению рубля

    По данным Банка России к началу сентября объем активов в иностранной валюте на балансе банковской системы страны составлял 308,9 млрд долларов, а пассивов — 300,7 млрд.

    Таким образом, защитный спред между активами и пассивами опустился до 8,2 млрд долларов, что является минимумом с февраля 2020 г. Движение на валютном рынке в марте текущего года помнят все. Тогда рубль потерял к доллару более 25%.

    Разница между активами и пассивами в иностранной валюте (млрд дол.)


    Российские банки не готовы к резкому ослаблению рубля

    Источник: Банк России

    У российских кредитных организаций отсутствует своего рода «подушка безопасности» в виде резерва валюты на случай резкого спроса на активы со стороны кредиторов банков.

    Кредитные организации перестали держать «подушку» с четвертого квартала 2017 г. Напомним, что именно тогда рубль был вблизи своих многолетних максимумов.



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  6. Логотип S&P500 фьючерс | SPX
    Рынкам нужны новые деньги, на старых они отказываются расти

    Баланс ФРС немного увеличился за неделю и подрос до 7,09 трлн долларов.

    В то же самое время Минфин США сбавил скорость наращивания госдолга, за период с 17 по 24 сентября общая сумма обязательств правительства Соединенных Штатов сократилась на 4 млрд долларов. То есть, Министерство финансов не выступало в виде «пылесоса», выкачивая вновь напечатанные деньги.

    Баланс регулятора США увеличился в первую очередь за счет покупки государственных облигаций и долговых бумаг, обеспеченных ипотекой. В свою очередь, центральный банки других стран возвращали ранее занятые средства, таким образом, скорость расширения баланса ФРС была сокращена на 35,2 млрд долларов. Тем самым, можно предположить, что проблем с долларовой ликвидности в мире пока нет.

    Однако действия Федрезерва пока не привели к восходящей динамике в свободных резервах банковской системы США, которые за этот же период сократились на 21,2 млрд долларов.

    Объем банковских резервов США (млн дол.)



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  7. Логотип S&P500 фьючерс | SPX
    Коррекция на фондовых рынках США не воспринята всерьез

    Фондовые рынки США снижаются три недели подряд, но пока финансовые рынки этого особо не заметили.

    К примеру, индекс широкого рынка S&P 500 упал от своих исторических максимумов на 8,5%, а рынок высокодоходных облигаций США почувствовал это только вчера и то несильно.

    Индекс высокорискованных облигация — иными словами «мусорных», снизился на сессии в понедельник на 875 пунктов или на 1,9%, но с начала сентября просадка составила всего 3,8%. То есть, пока участники рынка не считают нынешнее снижение чем-то серьезным.

    Индекс высокодоходных облигаций США


    Коррекция на фондовых рынках США не воспринята всерьез

    Для сравнения обвал в конце февраля Индекс высокорискованных облигаций подтвердил почти моментально. Сейчас, в свою очередь, ситуация схожа с летней коррекцией в американских акциях.

    Одновременно с этим индекс S&P 500 подошел к важной линии поддержки в районе 3250 пунктов, где его вчера и поймали.



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  8. Логотип Доллар рубль
    Ближайшие три месяца могут быть сложными для долларовой ликвидности

    В преддверии оглашения решения по итогам заседания ФРС было бы интересно обратить внимание на баланс регулятора.

    О том что ставки будут держаться на минимумах до конца 2023 г., ранее заявлял глава ФРС Джером Пауэлл. Кроме того, теперь центральный банк будет более лояльно относиться к инфляции, которой, стоит отметить, пока еще нет как таковой.

    Учитывая, что рынки сейчас находятся выше максимумов февраля, каких-то агрессивных действий по балансу и печатью денег по итогам заседания вряд ли стоит ожидать.

    Напомним, что к прошлому четвергу баланс ФРС составлял чуть более 7 трлн долларов. Из них почти 4,4 трлн находилось в государственных облигациях. Вот они в ближайшие месяцы могут доставить неудобства для регулятора.

    В сентябре к погашению будут представлены казначейские облигации на сумму в 100 млрд долларов. В октябре этот объем составит 105,6 млрд, а в ноябре 121,5 млрд. То есть, всего за три месяца баланс центрального банка может сократиться на 327,1 млрд долларов, а до конца года на 415,8 млрд.



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  9. Логотип S&P500 фьючерс | SPX
    Фондовые рынки приблизились к пограничной отметке, но пока не перешли ее

    Фондовые рынки США после недельной коррекции вновь возобновили рост. Но все ли так спокойно на финансовых рынках?

    Снижение фондовых индексов, проходившее на прошлой неделе, сопровождалось ухудшением финансовых условий на американском рынке. К примеру, Financial Conditions Index (FCI), рассчитываемый Goldman Sachs, с начала сентября вырос на 0.37 пункта.

    Financial Conditions Index


    Фондовые рынки приблизились к пограничной отметке, но пока не перешли ее
    И
    сточник: Goldman Sachs

    Напомним, что чем ниже этот индекс, тем лучше финансовое состояние рынков. Так FCI опустился к рекордным низам на фоне обновления S&P 500 своих исторических максимумов 02 сентября, когда он преодолел отметку в 3580 пунктов.

    Прошедшая коррекция сказалась на состоянии финансового и межбанковского рынков — FCI показал заметный рост. Но в то же самое время общая ситуация на рынках, несмотря на нервозность участников торгов, достаточно спокойная и пока не указывает на какие-то возможные потрясения в ближайшее время.



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  10. Логотип золото
    Спрос на золото бьет рекорды. Какие еще совпадения с предкризисным 2007 г.?

    Инвесторы всерьез обеспокоены делами в мировой экономике и продолжают бежать в защитные инструменты.

    На этом фоне резко вырос спрос на золото — всего за неделю в крупнейший биржевой фонд золота ETG GLD было вложено 1,8 млрд долларов.

    Интерес к драгоценному металлу, как защитному инструменту, появился в мае текущего года.

    Приток капитала в ETF GLD


    Спрос на золото бьет рекорды. Какие еще совпадения с предкризисным 2007 г.?

    Источник: ETF

    За это время приток средств в ETF GLD превысил 6,7 млрд долларов. Данный спрос оказался самым продолжительным и большим за многие годы.

    Причем покупка золота происходит на фоне растущего фондового рынка США. Если в конце 2018 г. инвесторы скупали драгоценный металл на фоне обвала рынка акций, то в этот раз ситуация достаточно спокойная.

    Однако это спокойствие только видимое. К примеру, сейчас сошлись воедино несколько трендов: 1)рост цен на золото и спроса на него; 2)рост стоимости суверенных облигаций и спроса на них; 3)отток капитала с развивающихся рынков; 4)инверсия кривой доходностей В США; 5)увеличение спреда между 30-ти и 5-ти летними гособлигациями США; 6)рост фондового рынка США.



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  11. Логотип Доллар рубль
    Российские банки продолжают сокращать свой «шорт» по доллару

    Кредитные организации продолжили «сбрасывать» короткие позиции по американской валюте.

    По данным Банка России в июне российские банки снизили совокупную балансовую короткую позицию по американскому доллару на 73,2 млрд рублей. В итоге к началу июля она составила 1,9 трлн рублей, чего не было с февраля 2019 г.

    Совокупная балансовая позиция на начало месяца (лонг+шорт; млрд. руб.)


    Российские банки продолжают сокращать свой «шорт» по доллару

    Источник: Банк России

    Кредитные организации сделали крупную ставку на рост рубля к доллару в начале текущего года и вплоть до марта постепенно увеличивали ее. Но уже в апреле банки приступили к фиксации прибыли и постепенному выходу из позиций. Так за три месяца они сократили свой «шорт» на 417,6 млрд рублей или на 18%.

    Резюме

    Если конъюнктура на мировых финансовых рынках заметно ухудшиться, то это может негативно сказаться на курсе нашей национальной валюты. Если это приобретет затяжной характер, то участники рынка могут начать пересматривать свои прогнозы по динамике рубля.



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  12. Логотип S&P500 фьючерс | SPX
    Стоит ли ждать продолжения коррекции на фондовом рынке США?

    Фондовый рынок США после коррекции в 6% перешел к росту. Может ли падение продолжиться?

    Индекс волатильности VIX хорошо отражает настроения участников американского рынка акций. В последнее время он неплохо предсказывал поведение S&P 500.

    К примеру, о начале коррекции после заседания ФРС в конце июля сообщил спред между длинными и короткими фьючерсами на VIX, который 31 июля резко обвалился, что часто предвосхищает падение рынков.

    Процентный спред между длинным и коротким VIX (%)


    Стоит ли ждать продолжения коррекции на фондовом рынке США?

    Источник: CBOE

    Если спред вновь вернется выше 20%, то можно будет говорить о конце коррекции, но пока этого не произошло.

    Также часто развороты хорошо видны в позициях маркетмейкеров по VIX. На пороге коррекции по S&P 500 чистая длинная позиция по индексу волатильноти обычно достигает своего максимума. Так было в сентябре 2018 г., в мае и июле 2019 г.

    Чистая позиция дилеров по VIX



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  13. Логотип Доллар рубль
    Российские банки начали формировать валютную «подушку безопасности»

    Кредитные организации сократили свои обязательства в валюте.

    К началу июля по данным ЦБ общий объем активов банковского сектора РФ в иностранной валюте составил 315,5 млрд долларов, а пассивов — 307,9 млрд. Таким образом, разница между активами и обязательствами выросла до 7,6 млрд долларов, чего не было с октября 2018 г.

    Начиная с февраля текущего года пассивы и вовсе обходили активы по объему и длилось это вплоть до июня. В первый месяц лета спред перешел в положительную зону и составил 1,8 млрд долларов, в июле он увеличился на 5,8 млрд.

    Разница между активами и пассивами (млрд $)


    Российские банки начали формировать валютную «подушку безопасности»

    Источник: Банк России

    Напомним, что кредитные организации делали ставку на падение курса доллара к рублю, но на протяжении мая и июня активно выходили из длинных позиций по российской валюте.

    Резюме



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  14. Логотип Treasuries
    Минфин США обвалил фондовые рынки по всему миру

    Видимой причиной обвала фондовых рынков США были новости об эскалации «торговой войны» между США и Китаем. Но триггером могло послужить совсем другое событие.

    Ранее рынки достаточно спокойно «переваривали» негативные новости, как экономические, так и политические. Даже заседание ФРС было воспринято спокойно — в четверг в начале торгов было выкуплено практически все падение, последовавшее после решения по ставке.

    Однако в четверг «лопнула струна», которая натягивалась несколько месяцев, причиной было заявление президента США о новых пошлинах в отношении товаров из Китая.

    Но были и другие основания для коррекции — Министерство финансов после пяти месячного перерыва, вызванного ограничениями в потолке госдолга США, принялся активно занимать. В пятницу ведомство привлекло ни много ни мало 291,5 млрд долларов.

    Чистые операции Минфина США по предоставлению/изъятию ликвидности (млн дол.)


    Минфин США обвалил фондовые рынки по всему миру



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  15. Логотип Доллар рубль
    Российские банки выходят из «шорта» по доллару

    Российские банки второй месяц подряд сокращают свои ставки на падение доллара к рублю.

    По состоянию на начало лета совокупная чистая короткая балансовая позиция российских кредитных организаций по доллару упала до 1,97 трлн рублей. За месяц она сократилась на 170,7 млрд рублей. В апреле банки снизили свою ставку на падение доллара на 173,7 млрд.

    Совокупная чистая балансовая позиция российских кредитных организаций по доллару (лонг+шорт; млрд. руб.)


    Российские банки выходят из «шорта» по доллару

    Источник: Банк России

    Напомним, в январе текущего года произошел резкий рост коротких позиций у кредитных организаций страны. Тогда за месяц они увеличились на 505,8 млрд рублей, в феврале еще на 328,7 млрд и в марте еще на 417,4 млрд рублей. В общей сложности за первый квартал 2019 г. чистый «шорт» подскочил почти на 1,3 трлн рублей.

    На этом фоне доллар потерял в стоимости почти 8 рублей. К концу июня рост российской валюты к американской достиг 11%, тем самым, банковский сектор страны неплохо заработал.



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  16. Логотип S&P500 фьючерс | SPX
    На фондовом рынке США надулся пузырь больший по размеру, чем в 2000 г.

    Рынок американских акций тянут вверх небольшое количество акций, в то время как остальные бумаги серьезно отстают от них.

    Индекс S&P 500 включает в расчет 500-505 компаний, в то время как на бирже торгуется более 2000. Кроме того, ряд эмитентов играет куда более заметную роль в индексе, чем остальные. К примеру, доля топ-10 компаний составляет почти 22%, где на Microsoft приходится 4,26%, на Apple — 3,54%, на Amazon — 3,32%. Топ-20 организаций воздействуют на S&P 500 в отношении 1 к 3. По сути, получается, что чем больше капитализация, тем большее влияние оказывается на индекс.

    Поэтому динамику капитализации всего американского рынка акций лучше отображают такие индексы, как Russell 2000 и NYSE Composite. Так вот, эти двое растут куда менее охотнее, чем бенчмарк.

    Также NYSE Composite отражает капитализацию всех компаний, торгующихся на Нью-Йоркской фоновой бирже.

    Нынешняя ситуация становится похожей на 1999-2003 гг. Тогда S&P500 в своих достижениях серьезно обошел NYSE Composite.

    Разница между доходностью S&P 500 и NYSE Composite (п.п.)



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  17. Логотип S&P500 фьючерс | SPX
    На фондовых рынках США «сломалась» 30-ти летняя корреляция

    Считается, что Уолл-Стрит умело зарабатывает на росте и падении фондовых рынков. Кроме того, имея больше информации, банки заранее занимают нужную позицию.

    С расширением новостных агентств и увеличением скорости распространения информации, некоторые преимущества Уолл-Стрит перед другими участниками рынка сошли на нет. Несмотря на это, отслеживание результатов инвестбанков крайне информативно.

    В США существует такой банк, как Bank of New York Mellon (BK). Он специализируется на предоставлении услуг в области управления активами. К видам деятельности, которые генерируют основной доход, относятся: обслуживание активов (предоставление акций в долг, кредитование на рынке ЦБ и т.д.), клиринг, выпуск новых ценных бумаг, обмен валют и управление активами. Причем основными контрагентами BK являются инвестбанки, кредитные организации и хедж-фонды.

    Таким образом, результаты деятельности Bank of New York Mellon напрямую зависят от динамики фондовых рынков США, так как чем они выше, тем больше общие комиссии, тем больше объем первичных размещений (IPO) и т.д.



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  18. Логотип золото
    Спрос на золото превысил все предыдущие рекорды

    Цены на золото преодолели отметку в 1400 долларов за тройскую унцию впервые с 2013 г.  Сегодня были даже попытки подобраться к 1450 долларов.

    Опасения на счет замедления мировой экономики, а также торговые» войны», заставили инвесторов активно искать защитные активы, коим и является золото. Кроме того, поддержку драгоценному металлу оказала и ФРС, которая в очередной раз смягчила свою риторику.

    На этом фоне произошел ажиотажный спрос на крупнейший ETF фонд GLD. Всего за один день в него вложили 1,5 млрд долларов, что является крупнейшим дневным притоком с 2013 г. (более ранней статистики нет).

    Кумулятивный поток средств в ETF, инвестирующий в золото (GLD, млн. дол.) 


    Спрос на золото превысил все предыдущие рекорды

    Источник: ETF

    Правда, в золото инвесторы стали активно вкладывать лишь с середины мая, когда на фондовых рынках США наблюдалась коррекция.

    Считается ли золото защитным активом или оно так реагирует на смену монетарной политики ФРС? У каждого свое мнение, но, к примеру, золото начало свой рост в середине 2007 г. и шло вверх до весны 2008 г. В дальнейшем, когда на рынках наметился обвал, падала стоимость и самого металла.



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  19. Логотип S&P500 фьючерс | SPX
    Перспективы фондового рынка США. О чем говорят технические индикаторы?

    Фондовый рынок США прошлую неделю провел в коррекции. Остались ли у него силы для нового роста?

    В четверг впервые с конца декабря количество акций, обновивших свои годовые минимумы, достигло 179, в то время как число бумаг на новых максимумах упало до 78.

    Новые максимумы/минимумы


    Перспективы фондового рынка США. О чем говорят технические индикаторы?

    Таким образом, появилась ярко выраженная динамика на увеличение количества акций у годовых минимумов.

    В то же самое время, нынешний рост американских индексов происходит благодаря «тяжеловесам».

    Динамика Dow Jones и Russell 2000 (день)


    Перспективы фондового рынка США. О чем говорят технические индикаторы?


    читать дальше на смартлабе
  20. Логотип QUALCOMM
    «Игра на понижение»: что интересного произошло в действиях спекулянтов?

    В апреле объем открытого «шорта» упал до многолетних минимумов, тем самым своим ростом рынок вынес желающих сыграть на понижение. Правда были интересные движения в отдельных бумагах.

    В этот раз мы бы хотели обратить внимание на два эмитента: на Tesla и на Qualcomm. Бумаги этих двух компаний показали заметное падение в последние недели.

    Начнем с производителя электрокаров. Вчера акции Tesla впервые с декабря 2016 г. упали ниже 200 долларов за штуку. Напомним, что эти бумаги «шортисты» продавали уже давно, однако из-за того, что инсайдеры и фонды в сумме владели почти 88% всех акций, их было трудно свалить вниз. Пока рынки не вынесли «шортистов»: с октября 2018 г. по январь 2019 г. доля бумаг, находящихся в короткой позиции упала с 26,7% до 19,3%, бумаги отказывались снижаться.

    Доля акций Tesla, находящихся в «шорте» (%)


    «Игра на понижение»: что интересного произошло в действиях спекулянтов?


    читать дальше на смартлабе
Чтобы купить акции, выберите надежного брокера: