Вчера Индекс ОФЗ закрылся на минимумах 2022 г., однако если два года назад падение гособлигаций России носило панический характер, то сегодня снижение носит долгосрочный и системный характер.

Рост стоимости доходностей, который приводит к падению облигаций, сказывается на всех активах, в то числе и акций, а рост последних вряд ли возможен без разворота на долговом рынке.

Ссылка на пост

На второй квартал 2024 г. у Минфина стоял план по привлечению 1 трлн рублей через ОФЗ, факт оказался в два раза меньше.

Минфин делал паузу по проведению аукционов с 22 мая по 19 июня, что совпало с коррекцией на фондовом рынке и активной фазой размещения облигаций корпоративным сектором.

Таким образом, можно предположить, что рынок не мог «переварить» бизнес вместе с государством на долговом рынке, что говорит о нехватке ликвидности в системе.

Ссылка на пост

Системно-значимые банки (СЗКО) вернулись к покупкам ОФЗ на аукционах. В период с октября по март доля СЗКО на первичном рынке держалась на уровне 16-51%, тогда как в июле-сентябре 2023 г. достигала 87%.

В мае, согласно данным Банка России, крупнейшие банки страны выкупали на аукционах более 68% всех ОФЗ. Пока это ниже уровня июля прошлого года, однако почти в два раза больше, чем в январе 2024 г.

Ссылка на пост

Вчера состоялся очередной аукцион по размещению ОФЗ. При предложении в 266,4 млрд рублей, спрос составил 113,7 млрд. () В общей сложности ведомство удовлетворило заявки на 95 млрд. Ставка по 10-летним бумагам составила 13,44%, что ниже ключевой ставки ЦБ в 16% даже при падении ОФЗ последних недель.

Разместив долговые бумаги, сумма привлеченных денежных средств Минфином в 1-м квартале 2024 г. составила 767,4 млрд рублей, что на 32,6 млрд меньше, чем план на январь-март. Учитывая, что на следующей неделе должен состояться еще один аукцион, можно предположить, что план будет выполнен.

В прошлом году, Минфину не удавалось соответствовать своим планам в течение 1-3 кварталов и к сентябрю разница между план-фактом составила уже около 400 млрд рублей. В этом году, пока таких проблем не намечается, что позитивно, как для бюджета, так и для рубля.

Спрос на ОФЗ при размещении продолжает свое снижение — сегодня совокупный спрос на госдолг с постоянным доходом составил 75,4 млрд рублей, однако Минфин удовлетворил заявки лишь на 43,7 млрд. 

Видимо, на спрос оказывает влияние и сокращение профицита ликвидности, который заметно сжался в последние дни. Также существует неопределнность по поводу процентных ставок, что тоже снижает аппетит к ОФЗ. 

На этом фоне Минфин может не выполнить свой квартальный план по привлечению средств через ОФЗ. На первые три месяца у ведомства стоит цель в 800 млрд руб., а за январь-февраль собрано лишь 509 млрд. За оставшееся время необходимо получить 300 млрд, что может быть проблематично, учитывая сегодняшний спрос.

Ссылка на пост

Вчера Минфин провел очередные аукционы по размещению ОФЗ (), спрос оказался ниже, чем неделей ранее.

На главном аукционе инвесторам были предложены долговые бумаги с постоянным купоном с погашением в 2038 г. При предложении в 346 млрд рублей объем заявок составил 85,7 млрд руб., что на 6 млрд меньше, чем неделей ранее.

Ссылка на график

В общей сложности с начала года Минфин привлек 405,8 млрд рублей.

Вчерашний спрос нельзя назвать высоким, однако низким его назвать тоже нельзя. Но в то же самое время интерес к ОФЗ сейчас не очень большой, это, скорее всего, связано с ожиданием по процентной ставке, решение по которой будет объявлено завтра. Судя по рынкам, Банк России вряд ли пойдет на очередное ужесточение, но всем интересны комментарии регулятора.

Ссылка на пост

Сегодня Минфин провел очередные аукционы по размещению ОФЗ. По итогам двух размещений было привлечено 78,8 млрд рублей.

Спрос на госдолг России на аукционах с начала текущего года постоянно падает и существенно не дотягивает до уровней конца 2022 г.

Ссылка на график

На мой взгляд, это может быть вызвано тем, что все-таки у участников рынка есть некоторые опасения на счет ставок, поэтому ажиотажа на облигации с постоянным купоном нет. Напомню, на следующей неделе ЦБ объявит свое решение о ставке и пока нет определенности, что же сделает регулятор, и рынок оценивает вероятность повышения ставки в 50%

Ссылка на пост

Вот уже четыре месяца, как общий объем инвестиций банков РФ в госдолг нашей страны не изменяется. В декабре по оценкам ЦБ вложения кредитных организаций в ОФЗ составили 13,4 трлн рублей, что всего на 35 млрд больше, чем в августе 2023 г.

Таким образом, банки перестали покупать ОФЗ и пополнять ими свои портфели с момента начала ужесточения монетарной политики. За это время рынок рублевого госдолга вырос почти на 200 млрд руб. Общая доля кредитных организаций в рынке ОФЗ в декабре составила 68,7%. 

Ссылка на пост

Завтра Минфин РФ проведет очередной аукцион по размещению ОФЗ. Рынку будут предложены облигации с фиксированной доходностью. Результаты будут достаточно информативны, так как если будет хороший спрос, то это будет означать, что участники рынка все-таки ждут в скором времения стабилизации ставки и постепенного ее снижения. 

 
Ссылка на график

Напомню, что на 1 квартал 2024 г. в плане ведомства стоит цель в 800 млрд рублей. В прошлую среду было проведено два аукциона ОФЗ-ПД и ОФЗ-ИН. Спрос на бумаги с фиксированной доходностью оказался равен 137 млрд, а в общей сложности удовлетворены бали заявки на 97 млрд — неплохое начало года. Посмотрим, что будет завтра.