Производство возросло в первую очередь из-за Анголы, Нигерии и Ливии. Напомним, что последние две страны не собираются ограничивать в добыче. В прошлом месяце на них пришлось 1.586, 1.628 и 0.528 млн. баррелей в сутки соответственно.
Допустим, что объемы извлекаемой из недр нефти у этих стран достиг уровней 2015 г., тогда Нигерия подняла добычу на 240 тыс. баррелей, Ангола на 170 тыс. Так как Ливия и так превзошла прошлогодние показатели, но оказалась среди тех, кто увеличил производство, то допустим на нее пришлось еще 100 тыс. Таким образом, другие члены картеля, скорее всего, оставили производство на неизменном уровне.
Резюме
Если сокращение будет осуществляться с 34,16 млн. баррелей, то со следующего года добыча составит 32,96 млн. бочек в сутки. Опираясь на данные ОПЕК, в первом квартале 2017 г. мир мог столкнуться с дефицитом нефти, однако новые данные говорят, что уже может появиться и профицит.
Если весной текущего года именно Саудовская Аравия вышла в одностороннем порядке из переговоров по заморозке добычи, то осенью она стала инициатором новой сделки о квотировании производства.
Королевство могло пойти на этот шаг по двум причинам:
Согласно агентству Bloomberg для достижения бездефицитного бюджета Саудовской Аравии необходима цена в 66.7 долларов за бочку, а сейчас котировки не превышают и 55 долларов.
Для восполнения бюджетных доходов королевство в августе текущего года
С момента достижения соглашения странами ОПЕК о сокращении добычи нефти прошло 6 дней, а цены не «черное золото» выросли на 17,8%. Однако в последние дни рост котировок замедлился и сейчас пытается преодолеть и закрепиться выше уровней в 55 долларов за баррель.
Нервозность перед самим заседанием чувствовалась на всем рынке — в его преддверии колебания котировок достигали 5% в день. На этом фоне участники торгов предпочитали сокращать свои позиции, а нефтетрейдеры и производители старались застраховаться от резкого изменения цен.
После бурного роста спекулянты начали выводить средства с рынка. Так крупнейший биржевой фонд (ETF), инвестирующий в нефть марки WTI, в прошлую пятницу испытал рекордный за последние годы отток капитала. За один рабочий день ETF потерял 301 млн. долларов, таким образом весь положительный годовой приток сменился чистым оттоком.
Согласно данным Федерального казначейства никаких операций с резервными фондами в прошедшем месяце не проводилось, а это значит, что прирост вызван валютной переоценкой.
Крепкий рубль повредил нашей «подушке безопасности» — с начала года Резервный фонд потерял из-за него 437,87 млрд. рублей, а ФНБ 592,32 млрд. рублей.
На этом фоне сократился и дефицит исполнения консолидированного бюджета страны, хоть он и не финансируется за счет резервных фондов. За второй месяц осени местным властям удалось больше заработать, чем потратить. Так за октябрь разница между доходами и расходами сократилась на 200 млрд. рублей и по итогам 10 месяцев составила -811 млрд. рублей. Дефицит федерального бюджета за этот же период был чуть менее 1,6 трлн. рублей.
В преддверии заседания ОПЕК спекулянты предпочитали закрывать свои длинные позиции по нефти. Так за день до встречи хедж-фонды держали на руках 335,2 тыс. контрактов на рост «черного золота», уменьшив за неделю их количество на 16 тыс. контрактов.
Короткие позиции тоже подверглись сокращению на 17 тыс. контрактов. Таким образом, можно предположить, что участники рынка не были уверены, как же закончится встреча.
С другой стороны выросла разница между «лонгами» и «шортами» — по состоянию на 29 ноября она составляла 23,1 тыс. контрактов, увеличившись за неделю на 15,6 тыс. Тем самым, все-таки большинство не верило в сделку.
Согласно данным Министерства финансов в текущем году средняя стоимость бочки нефти марки Urals составила 41,02 доллара, что на 11,55 долларов меньше, чем в прошлом году.
На этом фоне дефицит федерального бюджета России за 10 месяцев 2016 г. составил 1,577 трлн. рублей, а Резервный фонд страны опустел на 1,649 трлн. рублей. Также для финансирования бюджетных расходов Минфин занял на внутреннем рынке около 900 млрд. рублей.
Традиционно именно в декабре идет интенсивное освоение бюджетных средств, поэтому госрасходы могут существенно подрасти. Однако в этот раз правительству могут и не понадобиться деньги из резервов страны. Если пересчитать стоимость бочки нефти в рубли, то получится что сейчас она стоит 3433 рубля, что вписывается в средние показатели 2011-2015 гг.
Также в последние дни заметна раскорреляция рубля и нефти — после решения ОПЕК котировки «черного золота» подскочили в цене на 15%, а российская валюта упала всего на 1,8%. Хорошо известно, что властям гораздо легче удерживать курс национальной валюты от укрепления, нежели от падения. Избыток рублевой ликвидности, который с августа месяца присутствует в банковском секторе, как раз помогает в этом.
Несмотря на то что с начала года нефтяные запасы США выросли на 37 млн. баррелей, загруженность хранилищ практически не изменилась и составляет 59%, что на 7 % ниже чем в марте 2016 г. и на 1% выше, чем в сентябре 2015 г.
За год складские возможности Соединенных Штатов были расширены на 39,7 млн. баррелей. Загруженность крупнейшего хранилища в Кушинге по итогам сентября составила 79%. Шестью месяцами ранее оно было завалено нефтью на 87%, а в сентябре 2015 г. на 71%.
Текущие коммерческие склады, в том числе танкеры и нефтетранспортная система, в состоянии вместить в себя около 732 млн. баррелей, в то время как они заполнены на 604 млн. баррелей. Из них около 105 млн. баррелей находится в трубопроводах страны.
Предположим, что сделка сорвется, что тогда? Скорее всего, цены уйдут в отрицательную зону, что повлечет повальное закрытие длинных позиций. Это действие откроет «черному золоту» дорогу вниз и остановиться она сможет в районе 44 долларов за бочку.
С другой стороны, если картель действительно придет к соглашению и ценам удастся удержаться на текущих уровнях, то в ближайшие месяцы мы можем увидеть цены в 60 долларов за баррель.
Также напомним, что нефтяным котировкам так и не удалось уйти ниже 200-дневной скользящей средней, что оставляет ее пока в рамках бычьего тренда.
В преддверии заседания министр нефти Ирана заявил, что членам ОПЕК удастся договориться. Сама Исламская Республика не планирует сокращать добычу, намекая на то, что есть другие альтернативы.
Тремя основными странами картеля являются Саудовская Аравия, Ирак и Иран, добывая в сутки в среднем по 10.62, 4.77, и 3.92 млн. баррелей соответственно. Поэтому основная борьба заключалась между этими государствами.