Нерезиденты продолжили наращивать свои вложения в российские ОФЗ и в апреле 2017 г. Объем инвестированных средств в государственные долговые бумаги нашей страны увеличились на 20 млрд рублей.

По состоянию на начало мая иностранные инвесторы держали в своих портфелях ОФЗ на сумму в 1,825 трлн рублей, нарастив его за месяц на 20 млрд. За это же время сам рынок долговых бумаг России прибавил лишь 10 млрд рублей. Таким образом, нерезиденты покупали бумаги и на вторичном рынке.

Напомним, что в апреле Минфин погасил облигаций федерального займа на 150 млрд рублей и выпустил новых на 160 млрд. Так как объем портфеля нерезидентов за второй месяц весны увеличился, а не сократился, то получается, что полученные средства иностранцы (если они там, конечно, были) реинвестировали в новые выпуски или в другие на вторичном рынке.

К всемирному Дню труда нерезиденты контролировали уже не 30,1% рынка ОФЗ, а 30,4% – очередное рекордное значение за всю историю наблюдений. С начала года иностранцы купили государственных облигаций на 308 млрд, в то время как сам рынок расширился на 377 млрд. То есть, нерезиденты приобрели до 82% всего эмитированного в 2017 г. долга России.

Министерству финансов понравилось занимать деньги у населения – ведомство объявило о дополнительном выпуске ОФЗ-н на 15 млрд рублей.

Согласно информационному сообщению, опубликованному на официальном сайте Минфина, министерство полностью разместило весь выпуск “народных” ОФЗ объемом в 15 млрд рублей и сделать это удалось чуть более, чем за месяц. Напомним, что ранее завершить размещение облигаций для населения планировалось к 25 октябрю 2017 г.

“В условиях наличия высокого спроса граждан на новые облигации их размещение удалось завершить значительно ранее планируемого срока”, отметили в ведомстве.

Доходность по ОФЗ-н по состоянию на 02 июня составила 9,19%, что явно больше, чем это предлагают в крупнейших банках России.


После успешного дебюта Минфин принял решение разместить дополнительный выпуск облигаций для населения на очередные 15 млрд рублей. Таким образом, выпуск ОФЗ-н № 53001RMFS будет увеличен до 30 млрд рублей.

Следующий месяц будет непростым для Минфина. В июне ему предстоит выплатить владельцам ОФЗ около 190 млрд рублей.

В первый месяц лета Министерству финансов необходимо будет погасить ОФЗ на сумму в 148,6 млрд рублей, а также заплатить по процентам по остальным бумагам в размере 41,6 млрд рублей. В общей сложности в следующем месяце ведомство недосчитается 190,2 млрд рублей.


Текущий год можно назвать непростым для Минфина – за первые полгода ему необходимо заплатить по ранее выпущенным долгам почти 603 млрд рублей, в то время как за весь прошлый год на эти цели было направлено 997 млрд рублей. За 5 месяцев 2017 г. ведомство привлекло порядка 683 млрд рублей нового долга, однако в то же самое время отдало 412,7 млрд. То есть чистыми “на руки” министерство получило лишь 270,7 млрд рублей.

Согласно планам Минфина во втором квартале 2017 г. он собирается разместить ОФЗ на 500 млрд рублей. На сегодняшний день ему удалось выполнить цель лишь на 56%. Даже если завтра ведомство сможет продать облигации на 40 млрд рублей, этот показатель поднимется до 64%. Таким образом, в следующем месяце ему останется привлечь еще 180 млрд рублей – рекордный месячный объем.

Российскому Минфину пока не нужны деньги населения — он предпочитает размещать их на депозитах в банках и зарабатывать на процентах.

Согласно опубликованному вчера на официальном сайте Минфина отчету, по состоянию на 3 мая население страны купило ОФЗ на 5,6 млрд рублей, то есть более одной трети за всего лишь 4 рабочих дня. Однако эти средства не пошли на финансирование расходов бюджета, пока они размещены на депозитах в кредитных организациях. Вчера Министерство финансов в лице Федерального казначейства передало на вклады в банки 6,4 млрд рублей.

Так как с 3 по 10 мая прошло еще четыре рабочих дня, то поступления от размещения ОФЗ могли составить сумму больше, чем 5,6 млрд рублей. Видимо, по состоянию на начало вчерашнего дня она достигла 6,4 млрд рублей.



Данные средства были переданы банкам на 35 дней под 8,75% годовых, что на 27-35 базисных пунктов ниже, чем они были привлечено от граждан страны. Но не стоит забывать, что первый купон по ОФЗ-н составит лишь 7,5%. Таким образом, разница в доходностях достигает 1,25 процентных пункта. На сумме в 6,4 млрд рублей за 35 дней Минфин сможет заработать чистыми 7,67 млн рублей.

Несмотря на падающий рубль, российские гособлигации продолжают пользоваться спросом. Минфин полностью разместил сегодняшний выпуск.

На очередных аукционах Министерство финансов разместило два выпуска ОФЗ с постоянным купоном со сроком обращения 7 и 9 лет. В итоге общий спрос превысил предложение более, чем в два раза. Если первый выпуск не пользовался большим интересом (спрос на бумаги составил лишь 36,4 млрд рублей, при размещении 20 млрд), то второй оказался куда более успешным — объем заявок превысил 61,2 млрд рублей, при предложении 25 млрд.


Таким образом, Минфин продолжает неуклонно идти к своей цели на второй квартал 2017 г. в 500 млрд рублей. Пока за апрель-май он привлек 205 млрд рублей, а с начала года все 607,9 млрд рублей.

Получается, что даже длинные выходные вкупе со снижением курса рубля не смогли испугать инвесторов, которые продолжили покупать российский долг.

Центральный банк России сократил свой портфель ОФЗ в апреле еще на 292 млн рублей. Общий объем средств, размещенных в гособлигациях снизился до 60,42 млрд рублей.

В общей сложности с начала года портфель регулятора «похудел» на 4,1 млрд рублей. Из них 2,4 млрд рублей были получены путем продажи ОФЗ, а остальные 1,7 млрд после погашения бумаг правительством России.



В этом году Центральный банк ведет себя гораздо менее активно, чем это было в первой половине прошлого года. Тогда за второй квартал 2016 г. было продано гособлигаций на 131,5 млрд рублей. В итоге за год Банк России реализовал ОФЗ на 145,6 млрд рублей.

В то же самое время регулятор не проводил каких-либо покупок ОФЗ, а все бумаги, которые оказывались на его балансе, попадали туда в счет непогашенных долгов со стороны кредитных организаций. С сентября 2016 г. по апрель 2017 г. портфель ЦБ пополнился таким образом на 17,5 млрд рублей. Однако за последние два месяца таких случаев не наблюдалось.

По данным Центрального банка в феврале доля нерезидентов на рынке ОФЗ упала с 28,1% до 27,5%. Иностранные инвесторы стали владеть бумагами на 7 млрд рублей меньше, чем месяцев ранее.

По итогам второго месяца года в портфелях нерезидентов накопилось ОФЗ на 1,6 трлн рублей. В то время как сам рынок долговых бумаг России за месяц вырос на 96 млрд рублей, доля иностранцев снизилась на 7 млрд рублей. Получается, что весь новый выпуск облигаций был выкуплен российскими участниками рынка.

Однако в марте ситуация могла существенно поменяться. Согласно расчетам все того же Центрального банка за первый месяц весны иностранцы купили ОФЗ на рекордные 159 млрд рублей. За этот же период было выпущено облигаций на 155,6 млрд рублей и погашено (вместе с купоном) на 26,6 млрд. Таким образом, сумма находящихся в обращении гособлигаций могла достичь 6 трлн рублей, из них 1,77 трлн принадлежали нерезидентам, что соразмерно почти 30% от общего объема.

Для финансирования своих расходов Минфину необходимо занимать все больше и больше, так как обслуживание госдолга становится все более накладным делом.

С начала года Министерство финансов привлекло на внутреннем рынке путем размещения облигаций федерального займа около 479 млрд рублей. Однако большая их часть была направлена на выплату процентов и погашение ранее выпущенных ОФЗ. За 2017 г. ведомство уже направило на эти цели 331,8 млрд рублей. Получается, что из почти полутриллиона рублей Минфин чистыми получил лишь 147 млрд.



Сегодня министерство гасит ОФЗ 25080 и на эти цели выделено 150 млрд рублей. Кроме них, ведомство выплатит купон в размере 5,5 млрд рублей. В текущем году также планируется погасить еще два выпуска государственных облигаций. Ближайшие выкупы произойдут 14 июня на сумму в 150 млрд рублей и 27 декабря на сумму в 200 млрд рублей.

Нерезиденты проявили повышенный интерес к облигациям федерального займа. Их объем торгов по ОФЗ на Московской бирже за март вырос в 1,8 раза.

Месячный оборот облигациями федерального займа среди основных иностранных участников рынка увеличился почти на 167 млрд рублей и достиг 373,8 млрд. Столь высокого объема торгов не было с июня прошлого года. С начала 2017 г. нерезиденты наторговали облигациями на 857 млрд рублей, для сравнения за аналогичный период 2016 г. этот показатель был равен 812 млрд, тогда они как раз-таки покупали ОФЗ.

Учитывая укрепление рубля и спрос со стороны нерезидентов на межбанковские операции по валютной паре рубль/доллар, можно предположить, что иностранцы все еще продолжают покупать гособлигации.


Немного другая ситуация складывается на рынке акций — интерес, а вместе с ним и оборот по российским ценным бумагам российских эмитентов падает. За месяц он снизился на 16 млрд рублей. Учитывая практически нулевую динамику российского фондового рынка, сделать однозначных выводов, покупали они или продавали, нельзя.