Всех приветствую 👋! Расскажу историю из далёкого 2015 года. Если откликнется — напишите в комментариях.

Итак, как-то раз приехал к нам маститый управляющий, чтобы встречаться с клиентами (продавать свой хедж-фонд, на самом деле). На встречах клиенты показывали ему свои портфели, спрашивали мнение как эксперта и т.д. 

Вечером после встреч, под впечатлением от увиденного, управляющий рассказал мне ‘инвестиционную притчу’ про плохие портфели. 

———-

‘Один человек 🕵️‍♀️ прочитал много разной аналитики и составил список из 20 привлекательных акций. И на следующий день купил эти акции в свой портфель. 

Через какое-то время треть акций выросла, треть осталась на месте, а треть упала. 

Человек обрадовался и продал выросшие акции. А те, что не выросли, оставил в портфеле — зачем продавать без прибыли?!  А на освободившиеся деньги он купил новые перспективные акции. 

Через какое-то время треть новых акций выросла, треть осталась на месте, треть упала.  Человек  опять продал выросшие и не тронул остальные... 

Всех приветствую! Нашел у Говарда Маркса классную тему для пятничного поста.

Не слышали о таком человеке? Процитирую Баффета: «Когда я вижу в почте заметки от Говарда, это первое, что я открываю и читаю».

Говард Маркс — инвестор, соучредитель Oaktree Capital Management, обладатель личного капитала в 2,2 миллиарда долларов. В 2018 компания Атон, в которой я работал, перевела и выпустила его книгу “О самом важном (нетривиальные решения для думающего инвестора)”. Искренне советую найти и прочитать.

В самом начале книги Маркс пишет про “инвестиционное мышление второго уровня” как необходимое качество для того, кто хочет получить результаты выше среднего.

Мышление первого уровня присуще большинству частных инвесторов. Они читают заголовки или смотрят новости, а затем инвестируют, основываясь на общепринятых мнениях. Это плохой способ обогнать остальных. Нельзя делать то же, что и все, и ожидать, что результат будет лучше других.

Инвестиционное мышление второго уровня глубокое, сложное и изощренное. Учитывает намного больше факторов. Важно понимать, что думает про ситуацию большинство. И принимать решение идти вместе со всеми или действовать против “мнения толпы”.

В ситуации перегретого рынка и высокой неопределенности бывает очень полезно «прикоснуться к мудрости».

Я прочитал эти три абзаца и мне стало легче:

1️⃣ Самый рискованный момент — это когда ты прав. Именно тогда у вас может случиться больше всего неприятностей, именно тогда вы склонны не принимать правильные решения. Когда вы достаточно долго правы, вы не думаете о сокращении своих выигрышных позиций. Им так “хорошо”, что с этим даже не поспоришь.

2️⃣ Выживание — это единственный путь к богатству. Позвольте мне еще раз сказать: выживание — это единственный путь к богатству. Вы должны пытаться максимизировать прибыль только в том случае, если потери не будут угрожать вашему выживанию.

3️⃣ Я рассматриваю диверсификацию не только как стратегию выживания, но и как агрессивную стратегию, потому что следующая возможность может прийти с самой неожиданной стороны. И я хочу быть готовым к этому.

—--

Удачных инвестиций! 👊

P.S. Источник: интервью Джейсона Цвейга с Питером Бернстайном от 15 октября 2004 года.