«Близок локоток, да не укусишь», — именно так можно охарактеризовать консолидацию нефтяных котировок Brent под уровнем 50 долларов США за баррель в июльской серии. Красивый уровень, под которым проторговка диапазона идет уже 2-ю сессию подряд. Либо это предэкспирационная игра в опционах, либо сезонный эффект внутри недели. Однако 50 долларов за баррель мы еще не увидели. 

Конечно, это лишь вопрос времени. Подойти к уровню и не прощупать его — это весьма оригинальное отступление от тренда. Какой сценарий будет вокруг 50 долларов — это загадка. Вспомним лишь сценарий вокруг 40 долларов, здесь был пробой импульсом, «пила» вокруг уровня, глубокая коррекция к 37,5 долларам и быстрый проход уровня с последующим тестом спайком после отмены «дохийской заморозки».

Переходим к скью. Главный вывод по ней — вчера был паритет между зоной коллов и путов. Однако в сентябре и декабре волатильность росла, чего не скажешь про «хромую лошадь» июльскую серию. Она экспирируется 25 мая (фьючерс 31 мая).  Календарь экспираций фьючерсов и опционов Brent на бирже ICE (многолетний, уточненный) в формате xls.

Нефтяные котировки Brent подошли вплотную к 50 долларам. Однако штурм был отложен. Внутри дня прошла даже небольшая коррекция к 49 долларам. Сейчас, вероятно, нефть будет накапливать силы для импульса выше 50 долларов. Самая главная интрига заключается в том, как высоко выше 50 долларов она сможет закрепиться.

В июльской серии, по-прежнему, преимущество наблюдается в колловой зоне. Красные точки пересекаются с синей линией (в зоне дельты больше 0,15). В путовой зоне этого нет. Следовательно, пока «быкам» ничего не угрожает.

Однако если заглянуть в сентябрьскую серию, то здесь уже паритет. Волатильность росла равномерна как в зоне путов, так и коллов.

«Нефтяная революция, о которой говорили большевики, состоялась», — нефтяные котировки сегодня ночью на азиатской сессии пробили годовой максимум в районе 48 долларов США и вышли в зону прямой видимости психологического рубежа в 50 долларов США. Нападение на «медведей» произошло красиво, резко, из-за угла, когда Европа и США спали. В этом и вся суть рынка — неожиданные кульбиты, которые ждет меньшая доля участников рынка. Переводя на житейский опыт, это выглядит словно вы наклонились, чтобы поднять 100 рублей с земли, а в это время маркетмейкеры рынка у вас вытянули из кармана 5000-рублевую купюру. 

Перейдем к анализу пятничной скью. Конечно, все выводы из этого анализа уже на ваших терминалах.

Табло котировок ICE, утро 16 мая

В пятницу под конец недели сказался сезонный эффект, зачастую важные события происходят именно в начале недели, перед длинными выходными трейдеры не всегда готовы рисковать. В июльской скью продажи волатильности были не такими значительными, при этом символическое преимущество быков в колловой зоне сохранялось. В ней кривая скью не так сильно упала, как в зоне путов.

Нефть подошла к годовым максимумам. Напряженно стало в стане как быков, так и медведей. «Зашортил годовый хай? Получил новый хай в подарок», — перефразируем старую биржевую поговорку про «дно». 48 долларов за баррель Брента — это максимумы конца февраля. Попробуем по кривой скью определить вероятность пробоя этого уровня и выхода на долгожданный и красивый уровень, который все ждут (речь про 50 за баррель). 

В июльской серии опционов Брент вчера продавали волатильность. Да и вообще продавцы волатильности неплохо заработали  в этой серии, это видно по зеленой линии (26 апреля), находящейся существенно выше красных точек (11 мая) и синей линии (12 мая). 

Однако если мы сравним путовую зону и колловую, к примеру, по дельте 0,2, то увидим, что красные точки частично пересекают синюю линию в колловой зоне, чего не скажешь про путовую зону. Здесь красная точка полностью выше синей линии. Это говорит о том, что по этой дельте путы продавали агрессивнее, чем коллы. Это небольшое преимущество быков.

Вся боль и слезы медведей сконцентрировались в одну 30-минутную свечу, сформировавшуюся в 17:30 после запасов нефти из США. Запасы резко сократились, что дало формальный повод разогнать котировки нефти выше 47 долларов за баррель. Эта свеча огромный плюс в желании быков показать цены на нефть уже в мае выше 50 долларов за баррель. Собственно, этому есть и другие подтверждения. 

Скью вчерашнего дня свидетельствует о преимуществе в зоне коллов. Волатильность продавали, однако на росте нефти это нормальный факт. При этом в зоне путовой волатильность продавали агрессивнее, чем в зоне коллов. Это маленький плюсик для быков. На 0,25 дельте волатильность сохранилась на уровне предыдущего дня, чего не скажешь про путовую зону.

Рассмотрим, что происходило в дальней, декабрьской серии опционов на Brent. Здесь покупали волатильность. Причем в зоне коллов кривая скью чуть выше относительно предыдущего торгового дня, чем в зоне путов. Еще плюсик для быков.

Июльские опционы выходят на финишную прямую. Будут ли силы для рывка за 2 недели до экспирации — ключевой вопрос. Вчерашние торги прошли вновь в зоне влияния продавцов волатильности, однако можно увидеть небольшой перевес со стороны коллов. Здесь волатильность снизилась меньше, чем в зоне путов. Снижение вторника вчера было частично выкуплено. Поэтому сегодня будет крайне важный день по двум причинам — выйдут запасы сырой нефти, бензина и дистиллятов в США, цена Брента может отлипнуть от 45-го страйка и наконец-то совершить грандиозный рывок. 

На кривой скью выше видим, что в зоне 0,25 дельты красные точки ближе к синей линии в зоне коллов. Перевес небольшой, но все же есть. Хватит ли его — основная интрига дня.

Медведи совершили блиц-криг в понедельник, 9 мая и обеспечили форсирование отметки в 44 долларов за баррель. Это привело к потерям у быков в виде 3-недельного минимума. Однако говорить о начале какого-то медвежьего тренда сейчас рано. Анализ кривой скью показывает, что мы наблюдаем не агрессивное снижение, без существенного роста волатильности, что совсем несвойственно серьезным медвежьим трендам.

Пятница, 6 мая

В пятницу шли продажи волатильности в путовой и колловой зоне. Существенных подтверждений о том, что в понедельник будет нырок от 46 долларов до 43,5 долларов, не было.

Понедельник, 9 мая

Премьер-министр Японии Синдзо Абэ находится в России с визитом по приглашению главы Российского государства. СМИ сообщают, что Абэ предложил вариант, как две страны могут договориться по главному проблемному вопросу — Курилам, который не решается со времен окончания Второй мировой войны. 

"Япония не просто наш сосед – наш партнёр, причём важный для нас партнёр в Азиатско-Тихоокеанском регионе", — сказал Путин. 

«Вспоминая красивый пейзаж Сочи, я с нетерпением ждал сегодняшней, первой после ноября прошлого года, встречи с Владимиром. Я очень рад встретиться с тобой сегодня», — ответил ему Абэ. 

Расклад вчерашнего дня показал, что начавшаяся в понедельник-вторник «медвежья» неделя еще не закончилась. Серьезный внутридневной отскок Брента к 47 долларам привел к отрисовке спайка и полета назад — ниже 45 долларов США. За этот кульбит «медведи» получают маленький плюсик в копилку. 

Покупатели коллов вчера не смогли получить существенного преимущества, хотя такие попытки и были, но выше 0,25 шли продажи, а не покупки. Поддержки по широкому фронту «быки» не получили.  И это в день, когда нефть продавила 45 долларов. 

На скью мы видим, что в зоне путов также продавалась волатильность. Следовательно, в моде вновь короткие, зачастую внутридневные трейды. Продавцы волатильности еще не выпили всю кровь у трендфолловеров. Важным окажется сегодняшняя кривая скью, из которой будет ясно, насколько «медвежья» угроза похода к 40-му страйку сейчас серьезна.

Сегодня выходит важная статистика по рынку труда в США. Однако нельзя исключать, что вновь на арене будут превалировать продавцы волатильности. Для дирекционных трейдеров это чревато «пилой».