Пониженная волатильность сохраняется. На всей кривой скью она сократилась по зоне дельты. 

Это видно из того факта, что синяя линия в пятницу сильно ниже красных точек (пятница относительно четверга). Факторы, которые позволят вернуться волатильности — сложная и нетривиальная задача. 

Так, из свежего — решение ОПЕК 28 сентября о снижении добычи нефти. Это привело к росту волатильности. Мощный информационный поток — лишь это может двинуть котировки ощутимым образом.

«Анатомия шипа» — именно так должна называться дисциплина в учебном заведении для трейдеров. Шип, спайк — один из самых эффективных и часто торгуемых паттернов на рынке. Вчерашний шип после запасов был уникальным. Его можно сопоставить лишь с теми событиями, которые происходили после срыва сделки ОПЕК в апреле 2016 года.

Рассмотрим анатомию вчерашнего шипа.

18:00:00 — Попытка роста выше 52 долларов наталкивается на ожесточенное сопротивление. Серьезные разборки внутри секунды между 51.8 и 52 долларами.

18:00:01-18:00:02 — Начало снижения от 52 долларов. Причем 2 секунды подряд продают ожесточенно.

18:00:03-18:03:57 — Плавное снижение на минимум дня.

18:03:58-18:06:00 — Цена падает до 51 долларов за баррель. Начинается истерика в стакане. 

18:06-18:14:11 — Маркетмейкеры в страхе прячутся, происходит что-то непонятное. Какая-то неведомая глобальная сила жестко толкнула котировки, сработал эффект домино. 

Вот она сила эффективных рынков — отыгрывать информацию еще до ее публичного выхода. Вероятно, рынок нефти ожидал, что запасы вырастут впервые за 6 недель, как итог, нефть после выхода данных (API рост на 2,8 млн. баррелей при прогнозе 250 тыс.) переписала минимум недели всего на 20 центов. То есть, эти данные уже были заложены в движение во вторник и среду. 

Поэтому и говорят, что эффективные рынки сложно обыграть — они знают все, в том числе и инсайд. А в случае запасов — спотовые трейдеры весьма плотно ведут статистику по рынку, поэтому после 5-недель снижения запасов вполне логично было, что эта краткосрочная тенденция оборвется. 

Однако рынок продолжает оставаться умеренно бычьим. Это факт. Цели в районе 55-60 долларов в силе. Это предположение (его подтвердил даже стратег BlackRock). 

Взглянем на скью:

Вола просела по всей кривой дельта.

Посмотрим на спред WTI-Brent:

Вчера покупателям удалось отстоять важнейшие рубежи растущего тренда в нефти. Зона 52.2-52.4 выступила поддержкой. Наиболее агрессивная атака на уровни шла около 18-19 часов. 

В этот момент был резкий скачок внутридневной дисперсии цен во время серии импульсов в 18:32-18:40. Это и стало уровнями около минимумов дня. Повторный тест через пару часов был уже не таким активным.
Волатильность в зоне путов сохранялась на уровне понедельника. Однако в зоне коллов спрос был чуть выше. 

Медведям взять быка за рога не удалось. После 7-дневного тренда легкая коррекция и вынос на новые максимумы. Медведи ретировались назад и, похоже, гнать их будут до 60 долларов за баррель. Однако темпы роста — это самая большая интрига. 55 как цель — уже слишком мелко для такого мощного посталжирского тренда. Где закроем декабрьский контракт Брент? 

Пара слов про терминологию. The ICE — главная биржевая ликвидность по нефти. Поэтому лучше привыкать к обозначениям этой площадки. А принцип здесь простой:

— конец месяца — последний день торгов (+-парочка дней);

— начало месяца — экспирация (это делается для того, чтобы не дать манипулировать ценой экспирации);

— следующий месяц за экспирацией — поставка нефти (кому надо, в основном, идет роллирование).

Итак, в октябре — последний день торгов Брентом, в ноябре экспирация, в декабре — поставка. Поэтому сейчас основная ликвидность в декабрьском контракте.  Не путать с аббревиатурой, которая ближе к обозначениям CME Group, нежели к The ICE. 

После 7 дней роста в пятницу впервые состоялась коррекция цен вниз. «Медведи» вышли на охоту, но как долго она продлится? Ключевой вопрос, на который пока сложно дать ответ. С одной стороны, важные уровни поддержки не пробиты. Было бы глупо полагать, что североамериканская нефть легко пройдет с первого раза 50 долларов за баррель, а Брент — максимумы года. Поэтому откат вполне нормален в этих условиях. 

Но в тоже время «медведи» на скью показали небольшой спрос на путы. Это весьма опасный признак. 

А в границах дельта-страйк кривая и вовсе путов стала намного круче. чем в зоне коллов.

Нефть растет 7-й день подряд. Весьма приличная автокорреляция, свойственная товарным рынкам. Интрига дня на сегодня — это пейролзы в 15:30 (будет волатильно) и возьмут ли «быки» паузу в процессе избиения «медведей» или же сразу совершат марш-бросок на 55 долларов за баррель Брент?

Самый интересный момент вчерашнего дня — это тест зоны шипа, который был на запасах. От него внутри дня развернулись вверх.

И второй момент — это импульс с пробоем выше 52 долларов в районе 15:26.

Вчерашний торговый день оказался точной копией позавчерашнего. Унылая сессия. Оживление лишь в момент выхода запасов. На вялом растущем тренде всегда выигрывают продавцы волатильности. Принято считать, что такой рост является более стабильным и надежным, чем шортсквизы вроде тех, что были осенью 2015 года (вынос за 1 день почти на 10 долларов за баррель закончился еще одним заходом вниз). В этот раз рост вялый и апатичный, похоже, что более надежный.

Покупателям волатильности особо зарабатывать не дают. Волатильность в приличном объеме была лишь после объявления решения ОПЕК сократить добычу. Вот и вчера волатильности немного снизилась. При этом в зоне путов кривая «страйк-дельта» стала более вогнутой, в отличие от зоны коллов.