Вчера был неординарный день — без преимущества какой-либо стороны. Хотя формально «быки» держали уровень 45 долларов за баррель (если быть более точным, то 44,7-44,8 доллара). Но несколько попыток роста выше 45 долларов заканчивались жестким контрударом «медведей» и возвратом к 44,8 долларам. И здесь на арену выходила чья-то невидимая рука, которая поддерживала котировки и не давала уходить им ниже.

Весь этот концерт стал балом продавцов волатильности. Снижение волатильности по кривой скью было впечатляющим. Кто-то прилично собрал временную премию себе в карман. Если такой характер торгов продолжится, то ничего хорошего трендфолловерам ждать не приходится.

Однако заметим, что в зоне путов вновь волатильность снизилась сильнее, чем в зоне коллов. Продажа путов нефти — самая любимая тактика сейчас на рынке. Вроде бы и нефть не растет, но и не падает. Как раз то, что и надо продавцам путов. Конечно, они хеджируются либо фьючерсом, либо другими страйками. Вряд ли кто-то продает чистые путы, наверняка открывается опционный спред. 

Вчера состоялась попытка прорыва 45 долларов за баррель. Казалось бы, успешный кейс. Однако самое сложное будет теперь удержать этот уровень. Ведь под закрытие вчерашних торгов (21-22 часа по московскому времени) прошла жесткая внутридневная коррекция. И с утра на азиатской сессии «быкам» надо зацепиться за уровень и начать новый рост отсюда.

На скью наблюдалось преимущество в зоне коллов. Волатильность сохранилась на уровне пятницы 5 августа. В зоне путов шли продажи волатильности. Следовательно, больший интерес к торговле был именно в колловой половине скью. 

Вторник-среда традиционно важные дни для нефти. Выходят данные по запасам от Института нефти и Управления энергетической информации США. От этих данных зависят дальнейшие перспективы бычьего тренда, которые получил развитие последние дни.

Если молодой тренд выживет, то вполне реально увидеть вновь 50 долларов за бочку нефти. И многое станет понятно уже сегодня и завтра.

Открытие недели в соответствии с U-эффектом может внести некоторую ясность в текущий тренд нефти. Да, нефть растет последние 3 дня, но ускорения тренда пока нет. Вероятно, можем его получить после пробоя 45 долларов за баррель. Поэтому все внимание сегодняшней американской сессии (с 15 часов по московскому времени).

Волатильность в пятницу снизилась в зоне путов и коллов. Напоминаем, что рост на пониженной волатильности — это норма. А медвежий тренд и снижение волы — это аномалия (так было при снижении от 48 до 41 долларов за баррель).

Однако в зоне коллов волатильность снизилась чуть меньше, чем в зоне в путов. Это небольшой плюсик для роста нефти.

«Быки» пошли в наступление, котировки нефти вчера пробили локальный уровень 43 доллара за баррель и в моменте вышли выше 44 долларов. С утра идет небольшой откат. Основная внутридневная поддержка на сегодня — это 43,8 доллара за баррель. Сегодня важный день — выходят пейролзы в США. Нефти надо пробивать 45 долларов за баррель иначе локальный рост захлебнется. 

Вчера продавали волатильность (см. кривую скью). Однако в зоне коллов волатильность снизилась меньше, чем в зоне путов. Это позитивный знак для «быков».

Отметим, что вчерашняя волатильность была ниже 2-3 августа. В целом, рост на снижающейся волатильности это нормально. Однако то, что мы наблюдали от 48 до 42 (снижение нефти и падение волатильности) является странным и характеризует, скорее, нисходящий боковик, чем какой-то серьезный локальный тренд. 

Спред между WTI и Brent немного сократился и продолжает варьироваться от -2 до -2,5 долларов за баррель. 

Страсти закипают. Нефтяные спекулянты готовятся к рывку. Боковик последних дней 42-43 долларов США за баррель сырой нефти марки Brent может закончиться уже сегодня после выхода данных о запасах сырой нефти в США. 

Второй день подряд наблюдается спрос на опционы. Если позавчера волатильность сохранилась на уровне пятницы, то вчера она и вовсе выросла. Два дня подряд закручивается спираль. Вероятно, игроки ожидают мощного пробойного импульса. 

Вчера в первой половине дня была попытка роста. Однако на 43 долларах за баррель жестко встретили продавцы, которые вихрем спустили котировки назад к нижней границе и даже в моменте ушли ниже 42. Правда, затем частично выкупив к 42 долларам за баррель.

В зоне путов наблюдался рост на центральных страйках. В коллах тоже был спрос. Прим этом в дальних страйках спрос был меньше, чем в центральных.В путах вчера (синяя линия) волатильность подскочила даже выше уровней пятницы (зеленая линия). В коллах она была на уровне немного ниже пятницы. 

Попытка нефтяных котировок отжаться от 42,5-43 долларов вчера не увенчалась успехом. Точнее, в пятницу вечером тот самый шип оказался локальной продажей. С утра понедельника весь день продавали, причем без существенного увеличения волатильности. Как итог, очередное обновление минимума и новая попытка откупить, только теперь от 42 долларов США. День будет важным. Основной рубеж — 41,9-42 доллара за баррель.

В зоне путов и коллов вчера волатильность сохранилась на уровне пятницы. Однако к уровням четверга волатильность в путах снизилась чуть выше, правда, без серьезного перекоса. Как видим, уже длительное время мы не наблюдаем роста волатильности. Поэтому вчерашнее сохранение волатильности на том же уровне можно считать некоей завязкой. Будет ли развязка до пейролзов (пятница) — ключевой вопрос.

Спред WTI-Brent продолжает колебаться около -1,5-2 долларов США.

Уважаемая модерация, весь контент мой. Никакого копипаста. Я внимательно ознакомился с правилами сайта и не нарушаю их.

Эпоха низкой волатильности в нефти продолжается. Длится она уже несколько недель. Вчера продавили вниз очередные 70 центов, однако вновь это произошло с учетом снижения волатильности. Сегодня последний день торгов сентябрьского контракта нефти Брент. Цена экспирации станет известна 1 августа. Кто-то крупный тянет среднюю цену для экспирации вниз. Отгружаться, видимо, будут по более низкой цене, чем была в начале месяца. 

Основное внимание в сегодняшней сессии вечерним торгам, когда откроется американская сессия. Особенно важен участок около 21:30. Однако нельзя исключать, что неделю так же и закроем — на низкой волатильности, без существенных скачков. 

На кривой скью видно, что волатильность в зоне путов просела вчера сильнее, чем в зоне коллов. Кто-то вновь заработал свой процент на ее уменьшении. Продажа путов дает неплохие профиты игрокам, этому не мешает даже снижение нефти. 

Завтра последний торговый день по сентябрьским фьючерсам на нефть. 12 экспираций в году, однако каждая из них несет нелинейный риск для игроков. Ведь именно экспирационые войны — это тот стимул, которые двигает институционалами. Даже пара центов при больших объемах позиций составляет существенные деньги. 

Вчера вышли неожиданные запасы. Вместо прогноза о снижении они выросли. Однако говорить о далеко идущих последствиях пока рано. Запасы могли начать расти и из-за того, что кто-то начал покупать контанго (спот лонг и фьючерс шорт) в ожидании будущего движения. Конечно, нельзя исключать и товарное перепроизводство.

В момент выхода запасов состоялся жесткий внутридневной импульс с выходом на 43,5 доллара за баррель в сентябрьском контракте. Именно эта граница на сегодня станет ключевой поддержкой.

Листочки на деревьях пожелтели и начали опадать. Нет, это не начало осени, а всего-то смена контракта в «Нефтяных хрониках» с сентябрьского и октябрьского. Теперь мы будем заглядывать в октябрь, чего же в нем будет происходить с ценами и поставками нефти на глобальном рынке. 

Вчерашнее снижение нефти объясняется до смешного простым словом. Звучит оно как «роллирование». Да, да, игроки в нефти просты до безобразия. Чтобы обеспечить себе удобный ролл в следующий контракт они опустили октябрьский фьючерс ровно до 45-го страйка и закрыв опционы и фьючерсы (роллирование активно начинается где-то за неделю до экспирации) в нужной точке начали делать перекладку. 

В октябрьской серии опционов серьезного спроса на путы не было. Однако он наблюдался в зоне коллов. Поэтому сохраняем вероятность исполнения прогноза Вагита Алекперова из ЛУКОЙЛа (нефть в диапазоне 45-55 долларов за баррель). Выход сентябрьского контракта ниже 45 не в счет. Он уже «хромая утка» (нелинейный закон перед экспирацией, когда у всех забота только роллирование). 

Пятничные торги в нефти завершились нырком ниже 46 долларов за баррель. Однако «хромая утка» (сентябрьский контракт) не изменила своему поведению последних недель (низкая волатильность, отсутствие значимых трендов, баланс в диапазоне), а всего лишь сместила среднее на полдоллара вниз. 

Подтверждением этому стал импульс на клиринге в пятницу (около 21-21-30ч по Москве). Ниже 45 долларов в пятницу движение не пошло. 

Да и на кривой скью мы видим очередную продажу волатильности.

Лишь около 10-20 дельты какое-то странное шевеление, вызванное ошибкой аппроксимации или чем-то еще.

Если разложить 3 графика за последние дни на отдельные компоненты, то видно, что цена опционов благополучно сдувается. Ведь завтра состоится экспирация сентябрьской серии опционов. Поэтому уже завтра с утра перейдем к анализу октябрьской серии. data$delta — это цены опционов пятницы, видим, как существенно просели центральные страйки по сравнению с четвергом. Это свойственно низкой волатильности в канун экспирации.