Опять двадцать пять. 46 и 48 навечно вбиты в сердца краткосрочных спекулянтов. От одной до другой границы короткими перебежками в течение 1 торгового дня. Собственно, это вчерашние итоги торгов нефтью марки Brent. 

Волатильность снизилась в очередной раз. Существенного перевеса на стороне путов или коллов не наблюдалось. Странная игра, которая нравится лишь продавцам волатильности, получающим свой очередной 1% за торговый день от снижения цены опционов. 

Однако ничто не вечно под луной. Поэтому продолжим ждать прорыва диапазона. Обычно в течение недели наблюдается U-эффект (повышение активности по краям недели). Перед выходными данный эффект может проявить себя в меньшей мере, чем в понедельник. 

В любом случае, следует сосредоточиться и ждать у границ 46 и 48 долларов за баррель. Тренд обязательно вернется, хотя бы короткий, на пару дней. 

Рынок нефти последние 5 торговых дней напоминает резинку для прыжков с моста. Маркетмейкеры не дают утонуть котировкам ниже 46 долларов за баррель, но и выше 48 долларов не возвращают. Нефть так и прыгает на этой «резинке» между 46 и 48 долларами. 

На кривой скью в очередной раз один и тот же паттерн: снижение волатильности к предыдущему дню и легкий перевес в зоне коллов по сравнению с путами. 

Это просто какой-то День сурка — 5 дней подряд одна и та же конструкция на кривой скью. Вчерашний день оказался примечателен «медвежьей ловушкой» — ложным провалом ниже 46 долларов (45,9) и последующим резким выкупом после выхода запасов. Однако после этого котировки вновь встали. Утром на азиатской сессии идет попытка выйти выше 47 долларов, но говорить о том, что атака на 48 долларов станет успешной пока рано. 

Вчерашний день показал, что гипотеза о новых справедливых ценах на нефть выше 45 долларов за баррель является состоятельной. Продавать ниже уже никто не спешит. Но и выкупить в район 50 долларов пока нет желающих. 

Последние 4 дня похожи друг на друга: снижение волатильности, с небольшим перевесом в зоне коллов. Продавец разошелся не на шутку. Нефть сконцентрировалась в весьма узком для нее диапазоне 46-48 долларов за баррель и ходит практически по линеечке. Ждем развязку, она обязательно состоится в виде резкого импульса. Драйвером может выступить уже сегодня статистика из США по запасам.

В зоне 20 и 40 дельты небольшой перевес в коллах. Однако последние 4 дня пока это не дало возможности выйти из диапазона. Мощных покупок опционов пока нет, волатильность плавно снижается.

Спред между WTI и Brent последние дни немного увеличивается, однако его динамика идет четко по линии регрессии (красная линия), без существенных рывков. Разница спреда и регрессии находится около нуля. 

Таким образом, на сегодня основное внимание ценовой зоне 46,5-47 долларов за баррель. Если покупатели волатильности вернутся в опционы Брента, то мы увидим мощный импульс. Вероятно, основные события сегодня вечером после статистики в 17:30.

Последние 3 дня на кривой скью один и тот же паттерн: снижение волатильности к предыдущему дню и легкий перевес на стороне коллов. Базовый актив продолжает «пилить» в диапазоне 46-48 долларов за баррель, четко выдерживая его границы. Если в пятницу торги шли преимущественно между 47-48 долларами, вчера они скатились в границы 46,5-47 долларов. 

Вероятно, развязка наступит в ближайшие дни. Если выход состоится вверх (как показывает скью), то торги выйдут в новый диапазон 48-50 долларов за баррель. Сегодняшняя статистика API и завтрашняя по запасам нефти в США могут помочь в этом. 

На кривой скью в зоне 20 и 40 дельты (0,2 и 0,4) мы видим легкий перевес в зоне коллов, чуть еле видный невооруженным глазом. Однако хватит ли этого быкам? 

Риторический вопрос, который пока остается без ответа. Однако продавать ниже 46 долларов также пока никто не спешит. На сегодня следует следить особо за зоной около 47 долларов за баррель.

Вчера состоялась экспирация августовского контракта нефти, вся ликвидность ушла в сентябрь. Сразу после экспирации сентябрь слегка продавили вниз. Самый интересный уровень сейчас около 50,4 долларов за баррель.

На кривой скью в сентябрьской серии волатильность сильно не просела. Причем в коллах и путах был практически паритет.

В октябре продолжается та же картинка, волатильность растет. 

Последние 3 дня на кривой скью в сентябрьских опционах наблюдается одна и та же картина: волатильность снижается, что свойственно росту. При этом снижение волатильности наиболее резко проявляется в зоне путов, а не коллов, что также указывает на небольшой спрос покупателей.

Не стал исключением и вчерашний день. Посмотрим скью за последние 3 дня (синяя линия — текущий день, красные точки — предыдущий):

27 июня:

28 июня:

Августовский фьючерс на нефть Брент доживает последние денечки. Из диапазона 47-49 контракт так и не вышел. Экспирировав августовские опционы почти на локальном минимуме цена поползла к верхней границе диапазона.

Экспирация фьючерса состоится завтра. 

В сентябрьской серии опционов вчера продавали волатильность. При этом в зоне путов продажи шли чуть сильнее, чем в зоне коллов.

После выхода данных API во вторник в среду запасы от Управления энергетической информации США показали менее существенное снижение (разница в 5 раз). Однако рынок использовал это лишь как повод для локальной коррекции, которая пока не переросла в более глобальную. Котировки нефти «прилипли» к 50 долларам за баррель и, возможно, самая интересная игра начнется после экспирации августовских опционов. Нельзя исключать, что экспирацию августа проведут спокойно, а тренд начнут уже после ней. Однако пока все это на уровне гипотезы.

Экспирация состоится 27 июня. 

Напомним, что позавчера наблюдалась серьезная дивергенция поведения опционщиков (они покупали путы) и цены на нефть (она показала рост к 51 долларам). Вчера все встало на свои места и нефть со свистом улетела на 49 долларов, где натолкнулась на внутридневной спрос, который спровоцировал возврат к 50 долларам. И становится ясно, что страсти только закипают, развязки еще нет. 

Вчера интрадейные спекулянты в нефти покуражились на славу. Внутри дня прошла локальная коррекцию в августовском контракте Брента до 49,5 долларов. Далее началось самое интересное. Первый микроимпульс прошел в момент выступления главы ФРС Джанет Йеллен. Она успокоила рынки, что привело к росту инвестиционного спроса и на фьючерсы на нефть. Второй микроимпульс состоялся на сенсационных данных от Американского института нефти, запасы сократились намного сильнее, чем ожидалось — на 5,2 млн. баррелей. Ряд аналитиков считают, что причина в снижении поставок сланцевой нефти из Канады из-за лесных пожаров. 

На кривой скью вчера наблюдался больший спрос в путах, чем в коллах. Но с ценой произошла серьезнейшая дивергенция. Цена росла, несмотря на спрос в путовой зоне. Либо какая-то сильная рука смела все преграды и мы выходим на новый качественный участок тренда, либо слом начался внутри дня, ближе к вечеру, однако окончательно новые данные в статистику по скью еще не попали. Поэтому интересно будет посмотреть на сегодняшние торги. 

«Медвежья ловушка» прошлой пятницы превратилась в поступательное двухдневное движение фьючерсов на нефть. Локальная коррекция выкуплена на 50% от локальных максимумов нефти. Котировки на азиатской сессии чуть выше 50 долларов за баррель. 

Волатильность в августовской серии снизилась, на этой неделе в ней состоится экспирация. При этом в зоне путов она снижалась сильнее, чем в зоне коллов.

Волатильность в сентябрьской серии также снизилась. При этом в зоне путов она снижалась сильнее, чем в зоне коллов, что видно по диапазону между красными точками и синей линей. 

На регрессии мы видим средний спрос в коллах (красная линия выше синей в зоне дельты 0,1-0,2 и между ними существенный диапазон). В зоне путов спрос был низкий (регрессии в зоне дельты 0,1-0,2 слились в одну линию).