Последняя отчетность Nvidia, обнародованная 16 мая, оставила двойственное впечатление, но никак не повлияла на долгосрочные перспективы ее акций. Ведущий производитель специализированных чипов продолжил пожинать плоды криптобума и последующей криптозимы, которая привела к переизбытку графических процессоров и снижению их стоимости. Объем продаж в стоимостном выражении в годовом сопоставлении рухнул на 30%, а вместе с ним и заоблачные оценки одной из наиболее разогретых бумаг минувшего года. Однако уже во втором квартале «отставание» сократится до 18% и будет соответствовать значениям III кв. 2018 фискального года, перед которой стоимость бумаг превысила $200 (сейчас акции торгуются чуть выше $150).

( Читать дальше )

Российский рынок акций не оставляет надежды повторить исторический максимум.Вопреки снижению готовности рисковать на внешних площадках на ум приходят классические строки «у нее особенная стать и в Россию можно только верить». После 20%-ного «дивидендного ралли» Газпрома эстафета была подхвачена Лукойлом на корпоративных новостях и Новатэком за счет переоценки. 

• Из-за слишком большого перекоса в структуре индексов в сторону ряда «фишек» индекс Мосбиржи действительно близок осуществить задуманное. Но как учит история далее непременно наступает «возврат к среднему». Российский рынок дешев и предлагает отличную дивидендную доходность, но он является частью глобальной финансовой системы и впоследствии так или иначе отразит влияние глобальных тенденций.

Продавцы пока не проявляют себя. С технической точки зрения для этого могут наступить более благоприятные обстоятельства, с фундаментальной – рынок пока поддерживает высокая нефть. В последние дни резко обострилась ситуация на Ближнем Востоке: зажатый санкциями в угол Иран приступил к обогащению урана и повысил вероятность перекрытия Ормузского пролива и конфликта с Саудовской Аравией и США. 

( Читать дальше )

Терпение, пожалуй, большинства инвесторов на российском фондовом рынке оказалось вознаграждено. 20%-ный рост котировок Газпрома менее чем за неделю стал хорошей компенсацией за долгие месяцы, а для кого-то и годы ожиданий, когда же бумаги «национального достояния» смогут «рвануть». После прохождения пика значительных инвестиций в инфраструктуру, Газпром готов более щедро делиться с акционерами полученной прибылью. 

Во вторник после консультаций с Минфином, который пообещал не увеличивать ставку НДПИ, совет директоров решил пересмотреть размер дивидендов за прошлый год в сторону увеличения. 16,61 руб. на акцию вместо прежде озвученных 10,43 руб. Дивидендная доходность в 8,3% после «ралли», и это лишь немногим более четверти от чистой прибыли, тогда как по итогам 2019 года менеджмент обещал выплатить 50%! Наряду со Сбербанком, акции Газпрома становятся ТОП-идеей на этот год. 

( Читать дальше )

Накануне 11-го раунда переговоровмежду США и Китаем глава банка JPMorganоценивал шансы ихсрыва как один к пяти. Трудно было не согласиться с утверждением президента Трампа о том, что в «торговых войнах легко побеждать», если взять за стартовую точку гигантский дефицит внешней торговли в $420 млрд. 

Казалось бы, рациональные аргументы не могли не сработать, и сама логика затянувшихся с ноября прошлого года дискуссий другое попросту исключала, однако случилось немыслимое. Китай на финишной ленточке решил пересмотреть достигнутые договоренности, да так, что Трампу ничего не оставалось кроме как пожаловаться в Twitter о «сломанной» сделке. Оставляя небольшой зазор Пекину для «исправления», он был вынужден повысить пошлины до 25% на импорт объемом в $200 млрд и пригрозить, что этим дело далеко не ограничится. 

( Читать дальше )

Отечественный рынок акций с беспокойством ушел на вторые майские праздники. В священный для россиян день вновь поставлена на карту судьба торговой сделки между США и Китаем.Уже на открытии сессии в пятницу котировки могут отразить глобальную волну бегства от риска, если к концу четвергаделегация из Пекина не сможет переубедить Трампа отказаться от угрозы повысить пошлины до 25% на импорт объемом в $200 млрд.Прибытие в Вашингтон вице-премьера Лю Хэ оставляет возможным хэппи-энд, однако времени остается немного, а на карту поставлено слишком многое. Глобальные инвесторы могут принять окончательное решение отказаться от планов по возвращению на emergingmarketsиз-за возросшей неопределенности. Российские акции на фоне усилившегося крена в сторону силового сценариявокруг Венесуэлы и Ирана едва ли смогут избежать коррекции. 

( Читать дальше )

 

Джером Пауэлл не поддается давлению. По итогам заседания председатель ФРС занял взвешенную позицию, вновь повторив мантру о «терпении» в шагах по изменении ключевой ставки. В мае нет условий как для ее роста, так и ее понижения. Пауэлл ждет оживления инвестиций и активности потребителейи больше не опасается Brexit и торговой войны с КНР. Инфляциядалеко отошла от целевого уровня в 2%, но глава комитета по ставкам не видит в этом проблему и считает, что она восстановится. Факторы, которые к этому привели носят временную, а не устойчивую природу.Для рынка акций, который стал закладывать в котировки сценарий смягчения монетарных условий к концу года, это может стать моментом «икс».На фоне выхода на финишную прямую торговых переговоров с Китаем и финансовых результатов за I кв. компаний выше пессимистичных прогнозов, 

( Читать дальше )

Отечественныйрынок акций продолжает находить оптимум между сильным фундаментоми геополитическим давлениемна Россию, влияющим на психологическое состояние игроков. После запустившего волну продаж указа об упрощении выдачи жителям ДНР, ЛНР паспортов,покупателям удалось перехватить инициативу благодаря сильным отчетностям Сбербанка и Газпрома, а также позитивным дивидендным рекомендациям.


Важные поддержки в рублевом индексе смогли устоять, что оставляет в силе повторный штурм 2600 пунктов. Теперь важно, чтобы не изменился настрой в отношении emerging markets, что стало возможным после месседжа ФРС об отсутствии предпосылок для снижения ключевой ставки.

В то же время готовность Банка России уже в июне рассмотреть вариант смягчения политикина валютном рынке способен сместить баланс в сторону продавцов нацвалюты, что 

( Читать дальше )

Российский рынок акций вновь во власти политики. Словно как хроническая болезнь в котировках время от времени обостряются санкционные страхи, после чего наступает ремиссия. Итоги расследования спецпрокурора Мюллера дали надежду, что «усталость» Конгресса в отношении санкций станет нормой. Однако прошедшие выборы на Украине с последующей реакцией в виде облегчения выдачи паспортов для жителей ДНР/ЛНР вновь вскрыли прежние раны. Инвесторы вновь встревожились, что такой политический ход может вернуть актуальность вопросу противодействия «агрессивной России».Очередные слушания на этот счет пройдут в палате представителей 1 мая.В итоге индекс Мосбиржи лишь слегка обновил рекордные максимумыи был вынужден отступить, хотя «ралли» в ценах на нефть и позитивный ход сезона квартальных отчетностей за рубежом позволяли рассчитывать на куда большее.

( Читать дальше )

Уолл-стрит близок к обновлению достижений одного из самых длительных «бычьих» рынков в истории.На этот раз все обходится без фанфар, без привычной для этого эйфории. Кто-то так и не дождался коррекции после резкого восстановления в январе-марте, кто-то все еще руководствуется парадигмой неминуемого окончания цикла подъема мировой экономики и ухода в рецессию.Объемы торгов по-прежнему невелики, на крупных графиках сформировались дивергенции на осцилляторах, а индексы толкают вверх к рекордам ограниченное количество «тяжеловесных» бумаг.Тем не менее тренд по-прежнему направлен вверх, а сезон квартальных отчетов как арбитр пока больше подтверждают правоту оптимистов. 

Позитивные комментарии главы JPMorgan, который видит еще одно десятилетие роста, задали ритм, а результаты компанийиз промышленного и потребительского секторов в большей степени, чем банков показали, что 

( Читать дальше )

Российский рынок акций на текущей неделе завис в прыжке к новым рекордам. Если в долларах бумаги вслед за другими emergingmarketsпереписывают исторические вершины, то в рублях не спешат. Инвесторы учитывают зверские аппетиты керри-трейдеров на госдолг и начинающийся налоговый период, которые способны столкнуть доллар/рубль к новым минимумам в этом году. Многих может смущать и начавшаяся пора квартальных отчетов в США, которая способна прервать «ралли» акций американских компаний. Можно рассматривать и локальный перегрев в числе подобных причин. Тем не менее, скоро в России стартует дивидендный сезон, а по дешевизне и дивидендной доходности мы лучшие. Поэтомупока в мире не грянул гром, многие предпочитают не фиксировать прибыль и оставаться в бумагах. 

Технически все продолжает указывать на растущий тренд, однако перед новым толчком вверх может потребоваться консолидация в пару недель.

( Читать дальше )