Интервью Владимира Потанина взорвало соцсети — и после его прочтения становится ясно: акционерам Норникеля снова придется туго. 🫠 Компания, которая раньше щедро делилась прибылью, теперь балансирует на грани убытков. Почему? Давайте разбираться, пока $GMKN продолжает падать.

🔥 «Бизнес не должен тратить больше, чем зарабатывает» — этой фразой Потанин сразу дал понять: дивидендов не ждите. И это при том, что Норникель пережил и кризисы 1990-х, и 2008 год, и санкции 2014-го, оставаясь «дивидендным аристократом». Что пошло не сейчас?

📉 Проблема №1: металлы дешевеют, но не так страшно, как кажется
Цены на никель и палладий упали на 40%, но раньше падения были и круче — а дивиденды платили. В 2024-м цены почти не изменились, рубль ослаб на 15% — где выгода? 🤔 Да и хеджирование никто не отменял — фьючерсы могли бы смягчить удар.

💸 Проблема №2: санкции — удобный повод?
Норникель до сих пор не под прямыми санкциями, лишь его «дочки» попали под ограничения в августе 2024-го. Почему тогда не выпустить валютные облигации, как $NVTK (6,25% в долларах)? Вместо этого компания жалуется на дорогие рублевые кредиты под 23%.