Последний раз мы разбирали Русснефть в декабре 2024 года, когда бумаги торговались на уровне 96 рублей. Тогда я прогнозировал рост до 125 рублей, но акции перевыполнили план – в марте они достигли 170 рублей, после чего скорректировались до текущих 128.5 рублей. Что же ждет компанию теперь?

Финансовые показатели Русснефти выглядят более чем привлекательно. При капитализации всего 455 миллионов долларов компания торгуется с фантастически низкими мультипликаторами: P/E 0.68, P/S 0.12, P/B 0.26. Это не просто дешево – это дно рынка. Выручка за 2024 год выросла на 26%, а чистая прибыль и вовсе взлетела на 801%, правда, с низкой базы.

Долговая нагрузка остается комфортной – Net Debt/EBITDA на уровне 1.11. Собственный капитал за год увеличился на 38%, что говорит об укреплении финансового здоровья компании.

Однако не все так радужно. Свободный денежный поток сократился на 27%, а дивиденды по обычным акциям не выплачиваются с 2019 года. Новостной фон довольно скудный – редомицилирование структур и прирост запасов на 10 млн тонн вряд ли можно считать сильными катализаторами роста.