Вчера вышел отчет за второй квартал Группы Позитив. Предлагаем его разобрать, так как компания является одним из наших фаворитов в IT-секторе.

Выручка снизилась на 2% до 3,1 млрд. рублей. EBITDA упала до -2,5 млрд. рублей, а чистый убыток составил 2,9 млрд. рублей. Чистый долг вырос с -6,2 млрд. рублей до 6,5 млрд. рублей. Свободный денежный поток составил -6,2 млрд. рублей.

Если смотреть «в лоб» на результаты Позитива, то кажется, что дела очень плохи. Однако нужно понимать, что бизнес Позитива имеет очень сильную сезонность. Второй квартал является самым убыточным во всём году, к тому же в старт продаж вышли новые продукты. Более 65% годовой выручки Позитив получает в четвертом квартале, а расходы при этом распределены более равномерно в течение года. К тому же, если в первом квартале был большой приток из оборотного капитала от продаж в конце прошлого года, то во втором квартале его уже нет. При этом Позитив заплатил в этом периоде дивиденды за 2023 год и первый квартал 2024. Отсюда получаем такой провальный квартал.

( Читать дальше )

Прокомментируем ситуацию на рынках за последние 3 недели. Как мы и предполагали, боковое движение было преобладающим. Нужно понимать, что июль является традиционным месяцем, когда происходят дивидендные отсечки (большинство), плюс идет корпоративное межсезонье, так как не выходят отчетности и в принципе мало новостей.

В результате рынок отыгрывает в основном общие макроэкономические новости. Сейчас, по сути, весь фокус внимания на решении Центрального Банка РФ по ключевой ставке 26 июля (в эту пятницу) и на выборы в США. В начале июля ожидания рынка были более пессимистичны по ставкам, однако после выхода данных по недельной инфляции 17 июля, мы стали наблюдать покупки как в ОФЗ, так и по акциям.

На наш взгляд, рынок полностью заложил в цены повышение на 2 п.п. до 18% и теперь во многом динамика бумаг будет определяться комментариями по будущей денежно-кредитной политике от ЦБ. Вероятнее всего, пик по инфляции уже пройден, разовые факторы в виде роста тарифов ЖКХ учтены, курс рубля стабилен, всплеск кредитования закончен. Поэтому уверенность у рынка потихоньку растет. Но более предметно можно будет об этом говорить только на следующей неделе. Отметим, что впереди приход дивидендов от Сбербанка, Татнефти и других крупных компаний, что даст приток ликвидности на рынок акций до конца июля.

( Читать дальше )

Высокая ключевая ставка в 16% радует вкладчиков и пугает инвесторов. Многих настораживает настолько, что они готовы примкнуть к вкладчикам и отложить инвестирование до лучших времен. В этой статье попробуем разобраться в высокой ключевой ставке, коротком горизонте инвестирования и большой неопределенности.

Высокая ключевая ставка может быть опасна для экономики замедлением темпов экономического роста и снижением деловой активности. Это означает, что брать деньги в долг для компаний становится дорого и они приостанавливают или вовсе замораживают проекты. Как следствие теряется часть потенциальной прибыли. Но не всё так опасно. Такие последствия появляются в том случае, если высокая ключевая ставка сохраняется достаточно долго.

Для фондового рынка высокая ставка ЦБ является сдерживающим фактором. Рынок не растет или по тем же причинам растет очень слабо. Деньги становятся дорогими. В такие периоды банки поднимают ставки по вкладам, однако, можно заметить, что высокую ставку не фиксируют даже на год. Депозит под 17%, но его максимальный срок – в среднем 6 месяцев.

( Читать дальше )

Портфельные инвестиции подразумевают распределение капитала инвестора между разными видами финансовых инструментов и секторов экономики. Обычно, говоря о портфельных инвестициях, подразумевается средний или длительный срок инвестирования (от 1 года) и относительно пассивный формат, характеризующийся низким количеством совершаемых сделок. Также портфельный подход ставит целью помимо прироста общей стоимости портфеля получение периодических выплат в виде дивидендов по акциям и процентов по долговым инструментам.

Есть несколько вариантов составления инвестиционного портфеля. Для того, чтобы понять по какому пути следует пойти, необходимо ответить себе на несколько вопросов:

1. Что для вас важнее: прирост капитала или его сохранение?

2. Какую доходность вы хотите видеть по своему портфелю?

3. Готовы ли вы принять на себя потенциальные риски временного снижения стоимости портфеля?

4. Для вас важнее прирост стоимости или регулярные выплаты?

( Читать дальше )

Стандартные инвестиционные стратегии в период жесткой денежно-кредитной политики могут показывать не самый лучший результат, поэтому сегодня мы акцентируем внимание на некоторых инструментах, которые помогут вам заработать в этих условиях.

Денежный рынок

Это размещение средств на срок от одного дня с ежедневной капитализацией. Здесь исключены риски, так как сделки проходят под обеспечение активов и через посредника в лице НКЦ.

Доходность немного выше ключевой ставки, однако, так как этот инструмент рыночный, то и доходность под воздействием внешних факторов может также меняться, например, при изменении ключевой ставки в отличии от депозитов и большинства облигаций. Это большое преимущество при повышении ключевой ставки, но также и большой недостаток при её снижении.

Ещё одним преимуществом является тот факт, что Солид реализует размещение средств через доверительное управление, а не паевые фонды, что оставляет инвестору доступ к деньгам в случае повторения ситуация 2022 года, когда фондовую секцию закрыли больше, чем на месяц. Таким образом мы минуем дополнительную прослойку в виде фондовой секции и сразу размещаемся на денежном рынке.

( Читать дальше )

Реклама. АО ИФК «Солид», ИНН 5008009854, erid: 2RanynmmVbW

Как начать инвестировать, составить надежный портфель и получать доход на фондовом рынке?

Получите пошаговую инструкцию на вебинаре «Инвестиции для начинающих»*

На вебинаре Вы узнаете:
Как получать доход более 20% годовых.


( Читать дальше )

Доверительное управление в России представлено множеством форм. ПИФ (паевой инвестиционный фонд) – одна из форм коллективного инвестирования и коллективного доверительного управления.

ПИФЫ бывают нескольких видов:

* Открытые (ОПИФ);
* Закрытые (ЗПИФ);
* Интервальные (ИПИФ);
*Биржевые (БПИФ).

ПИФ – это такая форма доверительного управления, когда деньги инвесторов передаются в управляющую компанию посредством покупки паев, а УК вкладывает полученную денежную массу единым пулом в финансовые активы или любые другие инструменты (например: недвижимость).

Прибыль между участниками делится равными долями и выплачивается соразмерно количеству паев. Проще говоря, на каждый пай фиксируется сумма дохода и выплачивается инвестору в виде дивидендов или при погашении.

Основное различие всех видов ПИФов – в возможности досрочного погашения.

Биржевой ПИФ можно продать на бирже в любое время при наличии желающих его купить. Остальные инструменты – это внебиржевые инструменты.

В ОПИФ УК берёт на себя обязательства выкупить у инвестора паи в любой рабочий день. Правда могут быть незначительные ограничения, прописанные в правилах фонда.

( Читать дальше )

Банк России ожидает, что пик годовой инфляции будет достигнут в июле, а снижение ожидается в сентябре. Как заявил зампред ЦБ Алексей Заботкин, на следующем заседании совета директоров Банка России, которое пройдет 26 июля, будут обсуждать повышение ключевой ставки с 16% до 17% или даже до 18%. Он также подтвердил, что ЦБ по-прежнему рассчитывает вернуться к целевому показателю инфляции в 4% к середине 2025 года.

Также отметим, что вчера вышли данные Росстата по инфляции за последнюю неделю июня. Рост цен составил 0,66%, что гораздо выше неделей ранее (0,22%). Правда, это было ожидаемо, так как основная часть такого прироста цен является заслугой повышения регулируемых тарифов ЖКХ. Без учета этого фактора недельная инфляция составила бы 0,15%, что является нормой.

Тем не менее, пока мы не видим тенденции к замедлению инфляции, что вынуждает ЦБ рассматривать варианты подъема ставки на ближайшем заседании 26 июля. Мы считаем, что в такой ситуации рынки будут находится преимущественно в боковом движении.

( Читать дальше )

Июнь был непростым временем на рынке. Высокая волатильность была и на рынке акций, и на рынке облигаций, и на валютном рынке. Получилось так, что почти друг за другом произошло несколько негативных событий. Рост налогов с 2025 года, затем ожидания роста ставки до 18%, а на День России ещё и прилетели санкции на Мосбиржу и НКЦ. Тем не менее, рынок смог переварить эти факторы. Индекс Мосбиржи удержался выше 3100 пунктов, длинные ОФЗ, по всей видимости, «нащупали дно», а валютные торги переместились на внебиржевой рынок и на валютную пару юань-рубль.

На наш взгляд, большинство игроков в первой половине июля не будут предпринимать активных действий. Сейчас настал сезон дивидендных отсечек. Новые впрыски ликвидности придут на рынок только в конце июля. Там же должно состояться заседание ЦБ по ключевой ставке, после чего уже появится больше ясности касательно перспектив денежно-кредитной политики. Поэтому наиболее вероятно, что в июле мы будем наблюдать боковое движение рынков.

По нашим идеям отметим прогресс по X5 Group, где закончилось преобразование ООО Корпоративный центр ИКС 5 в публичное акционерное общество. Отметим, что пока возобновление торгов планируется на сентябрь.

( Читать дальше )

Уже сегодня состоится наш стратегический вебинар!

Новые санкции, высокие ставки, падение рынка облигаций, рост налогов – как в таком случае инвестировать? Мы традиционно проведем стратегический вебинар по итогам отчетностей российских компаний за I квартал 2024 года, а также расскажем, что ждать от рынка в следующие кварталы 2024 года.

Что будет на вебинаре:

• детально разберем текущую макроэкономическую ситуацию, ситуацию с инфляцией и ставками, а также варианты дальнейшей денежно-кредитной политики;
• расскажем какие секторы сейчас наиболее интересны и какие векторы имеются по итогам I квартала 2024 года;
• поделимся информацией о ситуации в компаниях и представим наше мнение о каждом секторе, например: от каких акций нужно избавляться, а к каким, по нашему мнению, стоит присмотреться;
• покажем наши результаты доверительного управления и последние изменения в стратегиях ДУ.

Ведущий вебинара: Дмитрий Донецкий, доверительный управляющий СОЛИД Брокер

Ждём Вас сегодня в 19:00 по московскому времени. Запись будет доступна только зарегистрировавшимся участникам.

( Читать дальше )