Помимо наличных или денежных средств на счетах, есть еще несколько инструментов для вложений в иностранную валюту. При этом все покупки проводятся в рублях и не смогут быть заблокированы.

Замещающие облигации — это облигации, выпускаемые в виде замены евробондов, номинированных в валюте (доллары, евро, фунты, франки) и заблокированных европейскими депозитариями. Их стоимость и доходность напрямую зависит от курса доллара. К примеру, если подобная бумага покупалась летом 2022 года, то сейчас и ее доходность (в плане выплат по купонам), и ее стоимость будет примерно в полтора раза больше относительно покупки, при том что купонный доход у таких облигаций, как правило, фиксированный. Дополнительную уверенность в них добавляет то, что большинство таких займов — это займы государственных корпораций или крупнейших российских предприятий.

Квазиоблигации — это не замещающие облигации, но по своей сути такой же инструмент — ценные бумаги российских компаний, которые номинированы в иностранной валюте, но все расчеты по ним проводятся в рублях.

( Читать дальше )

Новые санкции, высокие ставки, падение рынка облигаций, рост налогов – как в таком случае инвестировать? Мы традиционно проведем стратегический вебинар по итогам отчетностей российских компаний за I квартал 2024 года, а также расскажем, что ждать от рынка в следующие кварталы 2024 года.

Что будет на вебинаре:

• детально разберем текущую макроэкономическую ситуацию, ситуацию с инфляцией и ставками, а также варианты дальнейшей денежно-кредитной политики;
• расскажем какие секторы сейчас наиболее интересны и какие векторы имеются по итогам I квартала 2024 года;
• поделимся информацией о ситуации в компаниях и представим наше мнение о каждом секторе, например: от каких акций нужно избавляться, а к каким, по нашему мнению, стоит присмотреться;
• покажем наши результаты доверительного управления и последние изменения в стратегиях ДУ.

Ведущий вебинара: Дмитрий Донецкий, доверительный управляющий СОЛИД Брокер

Ждём Вас 2 июля (вторник) в 19:00 по московскому времени. Запись будет доступна только зарегистрировавшимся участникам.

( Читать дальше )

Индикативный ценовой диапазон IPO установлен на уровне от 200 руб. до 210 руб. за одну акцию, что соответствует рыночной капитализации компании в диапазоне от 100 млрд. руб. до 105 млрд. руб. В рамках IPO мажоритарный акционер эмитента, бенефициарными владельцами которого являются основатели ВсеИнструменты.ру, предложит около 12% от величины уставного капитала компании и всех акций, находящихся в обращении.

Окончательная цена предложения будет определена по завершении процесса формирования книги заявок, который начинается сегодня, 27 июня 2024 года, и завершится 4 июля 2024 года. Компания отмечает возможность завершения процесса формирования книги заявок раньше указанного срока.

Компания занимает 2% от всего рынка DIY, а её основными конкурентами являются Леруа Мерлен и Петрович. Важный момент, что 97% всей выручки компании приходится на онлайн, а B2B сегмент занимает 63%. При этом ВсеИнструменты.ру не являются маркетплейсом, а работают в формате одного продавца. Тем не менее, есть множество сходств с классическими маркетплейсами типа Ozon или WB, например, пункты выдачи заказов. Компания работает на растущем рынке со среднегодовым темпом роста 13% по B2B сегменту и 5% по B2C.

( Читать дальше )

Прошедшую неделю для рынков мы бы охарактеризовали как осторожную. По длинным ОФЗ мы наблюдаем попытку разворота. Доходности стабилизировались на уровне 15,4%, а индекс RGBI достиг 105 пунктов – уровня разворота в 2015 году. На наш взгляд, длинные ОФЗ сейчас представляют особый интерес для инвесторов со стратегией «buy and hold», т.е. «купи и держи». Какой в таком случае риск?

По сути, только если инфляция наберет ещё больше обороты и ЦБ будет ещё не один раз повышать ставку (20% и более). Ещё к риску можно отнести потенциальную девальвацию рубля. В остальных случаях, даже если экономика резко замедлится и настанет рецессия, ОФЗ будут выглядеть в выигрыше. Покупая длинные ОФЗ, вы фиксируете высокую доходность (выше среднегодового возврата Индекса Мосбиржи полной доходности) на 10 и более лет, получаете купоны раз в полгода, и можете «спать спокойно». Наши фавориты – это бумаги 26238, 26243, 26244.

Рынок акций пока пребывает в боковом движении.

( Читать дальше )

АО ИФК «СОЛИД» (СОЛИД Брокер) по-прежнему лидер среди российских организаторов облигаций высокодоходных эмитентов.
Согласно свежим опубликованным рэнгингам Cbonds за январь-май 2024 года, DCM подразделение СОЛИД брокер, как и в первом квартале 2024 года, продолжает занимать ПЕРВОЕ МЕСТО среди организаторов облигаций российских эмитентов с рейтингом BB+ и ниже, разместив бумаги на общую сумму почти 2,5 млрд. рублей.

В категории эмитентов с рейтингом BBB и ниже АО ИФК «СОЛИД», как и месяцем ранее, занимает ЧЕТВЁРТУЮ строчку, организовав с начала года пять размещений облигаций. При этом команда продолжает усиливать диверсификацию бизнеса, параллельно развивая другие направления работы DCM. Ими стали юаневые облигации (13-е место среди организаторов по итогам мая 2024 г.), а также ESG-проекты (4-е место среди организаторов ESG-выпусков за январь-май 2024 г.).

Рынок акций РФ на старте торгов в среду сохранил нисходящий импульс предыдущего дня, несмотря на улучшение внешней фондовой конъюнктуры и выросшую нефть (Brent торгуется выше $85 за баррель); индексы РТС и МосБиржи за минуту торгов потеряли по 0,5%, при этом второй откатился ниже рубежа 3100 пунктов во главе с бумагами «НЛМК», пишет Интерфакс.

Довольно редко на рынке встретишь такую картину, когда падают все основные активы: акции, рублевые облигации, замещающие облигации, валюта, да ещё и ставки на денежном рынке. При этом внешняя конъюнктура, наоборот, благоволит к росту. Как правило, такие движения вызваны закрытием позиций крупных фондов и банков.

Мы предполагаем, что отчасти это вызвано застрявшими позициями в НКЦ, после ввода санкций на Мосбиржу, что вызвало сбой в расчетах валютных свопов. Игроки, которым нужна была валюта для обеспечения своих валютных активов, получили застрявшие доллары в НКЦ и минус по рублям. Их контрагенты получили рубли и избавились от валюты. В результате первым игрокам нужно срочно хэджировать внезапно застрявшую валютную позицию, и каким-то образом закрывать образовавшийся минус по рублям.

( Читать дальше )

Прошедшая неделя для рынков прошла под знаком санкций на Московскую биржу. Индекс Мосбиржи снижался с максимумов на 14%, что можно назвать хорошей коррекцией на бычьем рынке. Обновление предыдущих минимумов происходило в первые минуты торгов в четверг, когда уже были введены санкции. Однако бумаги быстро откупили, нарисовав «разворотную свечу» на графиках.

В начале года мы ставили на то, что уже во второй половине года или даже весной ЦБ приступит к снижению ставки. Среди аргументов были стабильный курс рубля, прохождение пика по инфляции (по статистическим данным и заявлениям ЦБ), снижение инфляционных ожиданий и наблюдаемой инфляции, стабильная ценовая конъюнктура на рынке нефти и отсутствие внешних шоков. Однако ближе к маю стали наблюдаться всё больше признаки перегрева экономики.

В такой ситуации ЦБ сделал разворот в риторике на 180 градусов и теперь смотрит в сторону повышения ставки 26 июля. Безусловно, это негативный фактор как для рынка акций, так и облигаций.

( Читать дальше )

Понятие дивидендов и дивидендной доходности знакомы даже начинающим инвесторам, а с термином «дивидендный гэп» сталкивались не все. Дивидендный гэп влияет на стоимость акций не меньше, чем финансовые показатели компании и внешнеэкономические факторы.

Что такое дивидендный гэп?

Термин произошёл от английского термина gap (c англ. «пробел»). Дивидендный гэп – это разница в цене акции до и после выплаты дивидендов. Если посмотреть на график котировок бумаг, то мы увидим разрыв, отсюда и пошло название.

Снижение стоимости акции происходит обычно на величину дивидендов. Дивидендный гэп происходит на следующий день после даты отсечки. Дата отсечки (дата формирования реестра) – это день, на который компания формирует реестры акционеров, которым будут выплачены дивиденды.

Почему происходит дивидендный гэп?

Рассмотрим на примере условной компании Х, как и почему происходит дивидендный гэп. Компания Х размещает информацию о том, что в 2024 году будут выплачены дивиденды акционерам по итогам прошедшего 2023 года.

( Читать дальше )

Хотели бы прокомментировать ситуацию относительно акций Мосбиржи после внесения её в санкционный список.

1. Текущие санкции ожидались и механизмы, как мы видим, были подготовлены. Никаких аномальных цен на валютном рынке по юаню, например, мы не видим. Фьючерс на доллар снижается в рамках 1,5%. Рынок акций на открытии отреагировал паникой, которая за 5 минут была выкуплена.

2. Так ли страшна для доходов биржи остановка торгов долларом и евро? Доля торговли долларом в мае 2024 года составляла 28,5%, доля евро 9,7%. Основные торги происходили юанем, его доля составляла 48%. Мы думаем, что оборот торгов юанем будет расти и абсолютном значении за счет перетока ликвидности от валютных пар с долларами и евро. Часть этой ликвидности просто перетечет на внебиржевой рынок. На внебиржевом рынке доля доллара составляла 39,7%, доля евро — 6,9%. Поэтому мы считаем, что влияние на комиссионный доход Мосбиржи невелик, тем более доля валютной секции составляла на 1 квартал 2024 года 13% от всего комиссионного дохода.

( Читать дальше )

Итак, Мосбиржа и конкретно Национальный клиринговый центр попали в SDN-лист, то есть под американские блокирующие санкции. Санкции в целом ожидаемые и к ним готовились. Что это значит для инвестора?

1. БИРЖЕВЫЕ торги долларом и евро будут недоступны. Юань и другие валюты будут торговаться. Напомним, что юань сейчас является основной биржевой валютой в РФ.

2. Основные торги долларом и евро переносятся на внебиржевую площадку, как было до образования ММВБ, впоследствии ставшей Мосбиржей.

3. Официальные курсы валют будут устанавливаться ЦБ РФ на основании данных внебиржевых торгов и отчетности банков.

4. По замещающим и другим валютным облигациям ничего не меняется, поскольку они ориентируются на официальные курсы валют от ЦБ РФ. Другое дело, насколько рыночный курс будет устанавливаться по итогам внебиржевых торгов.

Инвестиционные идеи, обзоры рынка акций и облигаций. Все, что необходимо для инвестирования на фондовом рынке от ведущих аналитиков и управляющих. Подпишись на Телеграм-канал.

( Читать дальше )