комментарии Солид Брокер на форуме

ПАО «Ростелеком» объявляет результаты деятельности за IV квартал и 12 месяцев 2023 года по данным консолидированной отчетности по МСФО
Выручка по сравнению с IV кварталом 2022 г. выросла на 9%, до 209,3 млрд. рублей. Показатель OIBDA вырос на 12%, до 74,0 млрд. рублей Чистая прибыль составила 1,9 млрд руб. против 3,9 млрд руб. за IV квартал 2022 год. Капитальные вложения выросли на 51%, до 69,9 млрд. рублей (33,4% от выручки). FCF составил 27,4 млрд руб. против 2,5 млрд. рублей за IV квартал 2022 года.

Мы уже не раз говорили, что Ростелеком довольно неплохо перестроил бизнес с 2018 года. Теперь почти 22% выручки составляют классические продукты IT-компаний: услуги дата-центров, облачные услуги, софт кибербезопасности, государственные цифровые сервисы, а также онлайн-кинотеатр Wink, который теперь занимает второе место в РФ после Кинопоиска от Яндекса.

Это позволяет не только наращивать выручку, но и увеличивать маржинальность. Конечно, пока темпы роста относительно, например, Яндекса или Позитива, слабы, но бизнес постепенно перестраивается.

Текущая оценка выглядит довольно низкой: EV/OIBDA 3х, P/E 5.7х. По итогам 2023 года мы ожидаем дивиденды в размере не менее 50% от чистой прибыли, что в пересчете на оба типа акций составляет 6,06 рубля (8,2% дивдоходность на преф).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Московская биржа объявляет финансовые результаты за 2023 год
Комиссионный доход вырос до 52,2 млрд рублей, благодаря высокой клиентской активности, а также запуску новых продуктов и услуг. Доля комиссионного дохода в структуре операционных доходов Биржи составила 50%. Чистая прибыль в отчетном периоде увеличилась до 60,8 млрд рублей.

Отчетность Мосбиржи очень сильная. Комиссионные доходы биржи вновь сравнялись с процентными доходами за счет высокой ключевой ставки. При этом рост наблюдается год к году, так и квартал к кварталу. Чистая прибыль поставила квартальный рекорд в размере 20 млрд. рублей или 8,8 рубля на акцию. Напомним, что Мосбиржа приняла новую дивидендную политику в прошлом году, где минимальный уровень установлен на уровне 50% от чистой прибыли, но биржа будет стремиться выплачивать свободный денежный поток. Мы считаем, что биржа заплатит примерно 80% от скорректированной чистой прибыли или 20,5 рубля на акцию. Дивидендная доходность в таком случае будет около 10,5%. Биржа торгуется по форвардным мультипликаторам P/E 2024 5.3х, P/B 2024 1.6х, что ниже среднеисторических значений на 20-50%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Небольшой комментарий по поводу QIWI
Кто давно следит за каналом, знает, что в последние годы мы просили с осторожностью относится к распискам QIWI. Основная причина заключается в том, что интересы российских миноритариев просто не учитывались от слова «совсем». Компанию продали менеджменту за 1,4 годовые прибыли, а миноритариям подарили надежды на выкуп части долей. Теперь после отзыва лицензии Киви Банка, можно сказать, что компании больше не будет в том виде, в котором она сейчас есть, если не сказать, что её вообще не будет.

Для инвесторов этот кейс поучителен тем, что наглядно показывает наш давний тезис – вовсе не факт, что нужно покупать «недооцененные» акции. Возможно, акция недооценена по вполне объективным причинам, а шансов на раскрытие стоимости на самом деле немного.

С заботой о Вас СОЛИД Брокер

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ознакомиться с правовой информацией можно здесь: https://solidbroker.ru/disclaimer/ Правовая информация

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Владельцем юрлица «Яндекса» в России стала калининградская структура – РБК.
МКАО «Яндекс» зарегистрировалось в калининградском офшоре в конце декабря, теперь данные об этом появились в реестре. В компании тогда сообщили РБК, что регистрация нового юрлица — одна из процедур подготовки к реструктуризации. Менеджмент и консультанты нидерландской Yandex N.V. — головной компании группы «Яндекс» — с прошлого года обсуждают различные варианты реорганизации бизнеса. Один из них предусматривал создание Yandex N.V. российской «дочки», контрольный пакет в которой перейдет консорциуму инвесторов, каждый из которых получит по 7,28%.

По сути, эта процедура была известна ещё 25 декабря, а сейчас лишь появились записи с ЕГРЮЛе. Яндекс пока ещё находится в процессе подготовки к сделке по разделению бизнеса. До сих пор контуры сделки достоверно неизвестны. На основании последних статей Forbes, мы предполагаем, что консорциум инвесторов во главе с Владимиром Потаниным уже собрали основные пакеты голландской Yandex N.V. Таким образом, они могут инициировать обмен акций Yandex N.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Qiwi продаст российские активы менеджменту почти за 24 млрд рублей
Qiwi продаст свои российские активы гонконгской компании Fusion Factor Fintech Limited, принадлежащей текущему CEO Qiwi Андрею Протопопову, сообщила пресс-служба группы. Сумма сделки составит 23,75 млрд рублей. Сделка уже одобрена российскими регулирующими органами и советом директоров Qiwi Plc, отметила пресс-служба. Кроме того, после завершения сделки Qiwi Plc планирует обратный выкуп американских депозитарных акций с биржи Nasdaq и Мосбиржи. Размер выкупа ограничен 10% от всех выпущенных акций согласно кипрскому законодательству. Максимальная цена выкупа на Мосбирже составит не более 581 рубля за одну акцию (средняя цена за последние 12 месяцев). Цена выкупа на Nasdaq в долларах США будет определена на основании цены выкупа в рублях и обменного курса ЦБ на дату, указанную в документации к buyback на момент его начала.

В целом Qiwi уже ранее предупреждала, что будет проводить разделение бизнеса на российский и международный, при этом речь шла про продажу российского бизнеса ещё летом 2023 года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сбербанк опубликовал сокращенные результаты по РПБУ за 2023 год.
Розничный кредитный портфель вырос на 0.3% за месяц или на 29.4% с начала года и составил 15.6 трлн руб. Портфель потребительских кредитов снизился на 1.8% за месяц (+11.7% с начала года) в связи с ужесточением регулирования. Объем портфеля на конец 2023 года составил 3.8 трлн руб. Корпоративный кредитный портфель превысил 23.3 трлн руб. и вырос на 1.2% в декабре (+1.0% без учета валютной переоценки) или на 24.3% с начала года (+18.4% без учета валютной переоценки). Чистый процентный доход за 12М 2023 вырос на 36.6% г/г до 2.3 трлн руб. Чистый комиссионный доход за 12М 2023 увеличился на 16.6% г/г до 716.0 млрд руб. Чистая прибыль Сбера за 12М 2023 составила 1 493.1 млрд руб. при рентабельности капитала в 24.7%. В декабре Сбер заработал 115.6 млрд руб. чистой прибыли, рентабельность капитала за этот месяц составила 21.0%.

Сбербанк показал ожидаемо хорошие результаты в декабре и за весь 2023 год. При этом уже наметились новые тенденции – сокращение портфеля потребкредитов с одновременным улучшением кредитного качества.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Из акционерного капитала вышли основатели/топ-менеджеры Глобалтранса
Из акционерного капитала вышли основатели/топ-менеджеры Глобалтранса, кроме Андрея Филатова. Доля Александра Елисеева снизилась до 5,1%, а скоро будет 0%. Теперь главным акционером будет казахский бизнесмен Кайрат Итемгенов с долей 31,6%. Нам этот казахский бизнесмен неизвестен, поэтому как он будет управлять компанией сказать трудно. Пока нынешняя команда менеджмента будет у руля компании, но что будет на стратегическом уровне не ясно.

Главный вопрос – что будет с дивидендами. У компании и так была денежная подушка, которая продолжает «пухнуть» в отсутствии выплат дивидендов. При этом компания находится в процессе переезда в ОАЭ. Чтобы выплачивать дивиденды, нужно сначала выкачать их с операционных российских дочек, а для этого нужно разрешение правкомиссии как в случае с Фикспрайсом. В целом, если новый акционер заинтересован в дивидендах, то тут нужно будет вести переговоры с правкомиссией и НРД о выплатах на два контура. Для российских держателей, безусловно, самый лучший сценарий – это переезд компании в РФ, но при новом мажоритарии такой вариант выглядит маловероятным. Поэтому оцениваем сегодняшнюю новость как нейтральную.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Интервенции в рамках бюджетного правила и продажи валютной выручки поддержали курс – Ъ.
В первый полноценный торговый день 2024 года российская валюта заметно укрепила свои позиции. Курс доллара в ходе торгов приближался к отметке 89 руб./$. Этому способствует падение спроса на валюту со стороны импортеров и физических лиц. Кроме того, возросли предложение ее со стороны экспортеров и возобновление операций в рамках бюджетного правила Банком России. К концу января курс доллара может опуститься до 85–87 руб./$, считают аналитики.

На наш взгляд, укрепление рубля пока носит чисто ситуативный характер. Накопленная экспортерами валютная выручка после праздников попала на рынок и вызвала укрепление рубля. Также традиционно в начале года низкий спрос на валюту со стороны населения и импортеров. Однако мы по-прежнему считаем, что курс доллара на текущих значениях, вероятно, останется лишь в первом полугодии. Ожидаемое нами снижение ключевой ставки в апреле-мае сможет сдвинуть баланс сил в пользу покупателей валюты. Также отметим, что в декабре выросли дисконты по нефти Urals, а средняя цена была всего лишь $64 за баррель, что приведет к сокращению торгового баланса уже в январе-феврале. Поэтому мы считаем, что при курсе доллара ниже 90 нужно постепенно накапливать валюту и валютные активы.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Индекс Мосбиржи с начала 2024 года вырос на 1,5%
Традиционно, российский рынок открывает год ростом. Практически всегда первые дни января ростовые. Дивиденды Лукойла пришли на рынок ещё перед праздниками, что дает подпитку всему рынку, а управляющие ребалансируют портфели, докупая акции. Однако впереди ещё несколько дивидендных отсечек.

Татнефть уже сегодня торгуется без дивидендов, завтра реестр закрывается для Магнита и Роснефти. Соответственно, дивиденды по этим бумагам придут до конца января. Отметим, что рынок пока ещё в «демисезонном» состоянии, обороты торгов низкие, новостной поток скудный, как и корпоративные события, не считая дивидендных отсечек.

С заботой о Вас СОЛИД Брокер
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ознакомиться с правовой информацией можно здесь: https://solidbroker.ru/disclaimer/

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Обстрелы судов в Красном море подняли цену нефти – Ъ.
Стоимость европейской нефти Brent поднялась почти до $80 за баррель, котировки российской Urals превысили $66 за баррель. За неполные четыре дня цены выросли на 8–10%, что связано с регулярными атаками хуситов на торговые суда в Красном море и со смягчившейся риторикой ФРС. Впрочем, на фоне слабого экономического роста и высоких ставок в мире дальнейшего подъема нефтяных цен аналитики не ждут.

Отметим, что нефть всегда растет, как только растет геополитическая напряженность в основных регионах, где её добывают. Поэтому неудивительно, что вчера котировки развернулись. Отметим, что реальная стоимость Urals всё же отличается от приведенной выше, средний дисконт к Brent около $8. Поэтому в рублях стоимость нефти Urals сейчас составляет порядка 6300 рублей, что позитивно для нефтегазовых компаний и бюджета РФ. Но добавим, что транспортные проблемы также вызывают рост стоимости фрахта по нефтепоставкам, от чего выигрывает Совкомфлот, у которого часть контрактов остается по спотовым ставкам.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Интервью в "Коммерсантъ. Деньги" с Генеральным директором АО ИФК "Солид" Гоцевым П.А.
«Мы сделали особый акцент на первичном рынке»
Полный текст интервью по ссылке https://www.kommersant.ru/doc/6394772?query=Гоцев Павел

С заботой о Вас СОЛИД Брокер
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ознакомиться с правовой информацией можно здесь: https://solidbroker.ru/disclaimer/

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мосгорломбард объявил о намерении выйти на IPO. Агентом по размещению выступает АО ИФК "Солид".

 

АО ИФК «Солид» выступит агентом по размещению для ПАО «МГКЛ».

Почему Мосгорломбард?

Во-первых, это — интегрированная группа, которая реализует несколько направлений деятельности: ломбардные займы, ресейл высоколиквидных товаров, оптовая скупка и переработка лома драгметаллов. Розничная сеть Мосгорломбарда в Московском регионе насчитывает 109 отделений и более 100 тысяч клиентов.

 Во-вторых, Стратегия развития группы “Мосгорломбард” предусматривает увеличение розничной сети в Московском регионе до 150 объектов и наращивание доли присутствия в секторе ломбардных займов до 40% к 2027 году, группа планирует занять собственную нишу на массовом рынке высоколиквидных товаров широкого ассортимента в 3-5% к 2027 году.

 В-третьих, это устойчивая бизнес-модель группы характерна низкой чувствительностью финансового результата к экономическим и рыночным изменениям. Портфель Мосгорломбарда обеспечен золотом более чем на 90%.  За 9 мес. 2023 выручка составила 1,16 млрд, EBITDA выросла на 40% год к году, что подтверждает качественную динамику роста.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

"МОСГОРЛОМБАРД" ОБЪЯВЛЯЕТ О НАМЕРЕНИИ ПРОВЕСТИ IPO АКЦИЙ НА МОСКОВСКОЙ БИРЖЕ

МГКЛ заявил о намерении выйти на биржу, о чем сообщил на своем сайте.

Подробности здесь

Что получить консультацию об участии нажать сюда

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ознакомиться с правовой информацией можно здесь: https://solidbroker.ru/disclaimer/

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Polymetal International plc объявляет о намерении произвести новый обмен акций
Polymetal International plc объявляет о намерении произвести новый обмен акций, отвечающих установленным критериям, на вновь выпущенные акции в соотношении одна к одной для акционеров, чьи права затронуты санкциями в отношении НРД и других российских депозитариев.

Предложение по обмену позволит акционерам, чьи права затронуты санкциями против НРД и других российских депозитариев, и отвечают установленным в Циркуляре критериям, воспользоваться возможностью предъявить такие акции для обмена на новые, выпущенные на Бирже МФЦА (AIX), в соотношении одна к одной. Акционеры, которые примут участие в процедуре обмена, восстановят свои акционерные права в Компании, включая возможность получать дивиденды.

По сути, Полиметалл предлагает обменять акции Polymetal International plc, которые торгуются на Московской бирже на такие акции Polymetal International plc, только выпущенные на казахской бирже AIX. Выкупленные в РФ акции станут казначейскими и впоследствии будут погашены. При этом для этого, чтобы иметь возможность торговать, а не просто получать дивиденды и голосовать, обязательно необходимо иметь счет у брокера, который представляет доступ к торгам на AIX.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Продажа валютной выручки выросла на бирже - Ъ.
В начале недели биржевой курс доллара опустился ниже 89 руб./$, обновив пятимесячный минимум. Игре в пользу рубля способствуют подготовка экспортеров к налоговому периоду и усилившиеся риски штрафов в случае отказа от продажи валютной выручки. По оценке аналитиков, к концу месяца курс доллара может опуститься до 83–85 руб./$.

Отметим, что курс рубля снижается вполне закономерно. Этому способствует приток «нефтеюаней» на фоне высоких цен на нефть, даже несмотря на снижение относительно сентября-октября. Цена Urals сейчас около $74 за баррель. Логично, что экспортеры имеют хорошую экономику даже при таком курсе и таких ценах. Однако если раньше игроки на валютном рынке отыгрывали рост цен на нефть как бы «наперёд», то сейчас рынок движется только на фактическом притоке валютной выручки, который происходит с лагом. Текущий диапазон 85-90 за доллар является оптимальным для большинства экономических субъектов. Не сразу, но он должен замедлить инфляцию, а значит ЦБ в свою очередь, может приступить к снижению ставки в 2024 году. Пока же мы находимся скорее уже в финальной стадии цикла роста ставки. Однако для активных покупок облигаций мы бы дождались фактических данных по замедлению инфляции.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ПАО «Совкомфлот» опубликовало обобщенную промежуточную консолидированную финансовую отчетность за девять месяцев и третий квартал 2023 г.
В отчетном периоде Общество сохранило высокие финансовые результаты деятельности и достигло рекордного уровня рублевого эквивалента консолидированной прибыли по МСФО, который на скорректированной основе за девять месяцев 2023 г. составил 65 млрд рублей или 27 рублей прибыли на акцию, из которых 9 рублей прибыли на акцию Компания заработала в третьем квартале. Доходы от танкерных сегментов бизнеса поддерживались как высокой рыночной конъюнктурой, так и значительным объемом заключенных новых тайм-чартерных соглашений. Традиционное для летнего периода сезонное снижение фрахтовых ставок на спотовом рынке сменилось восстановлением рынка на фоне повышенного спроса на танкерный флот. При этом сохранялась нестабильность внешней экономической среды, подверженной влияниям геополитических и санкционных факторов.

Как мы и ожидали, отчетность Совкомфлота вышла сильной. Компания уже третий квартал подряд генерирует около 22 млрд. рублей скорректированной чистой прибыли, что эквивалентно 9,5 рублям на акцию.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Настоящим сообщаем, что АО ИФК "Солид" начинает пре-маркетинг размещения облигаций Группы "АЭРОФЬЮЭЛЗ"* - крупнейшего независимого оператора аэропортовых ТЗК, со стабильно растущей выручкой.
Настоящим сообщаем, что АО ИФК «Солид» начинает пре-маркетинг размещения облигаций Группы «АЭРОФЬЮЭЛЗ»* - крупнейшего независимого оператора аэропортовых ТЗК, со стабильно растущей выручкой.

Общая информация об Эмитенте:

• BBB+
• прогноз «Стабильный»
• оптимальное соотношение риск-доходность
• объём выпуска — не менее 1 млрд руб.
• номинал — 1000 руб.
• срок обращения — 3 года
• предварительная дата размещения — II-ая половина ноября'23
• площадки размещения — МосБиржа, внебиржевой рынок
•  рег. номер — ожидается

О точной дате открытия книги будет проинформировано дополнительно!

С заботой о Вас СОЛИД Брокер
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ознакомиться с правовой информацией можно здесь: https://solidbroker.ru/disclaimer/

Получить консультацию  

Телеграмм канал 

Яндекс.Дзен

Бесплатное обучение

Открытие счета 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ПАО «Ростелеком» объявляет результаты деятельности за III квартал и 9 месяцев 2023 г. по данным консолидированной отчетности по МСФО.
Выручка по сравнению со III кварталом 2022 г. выросла на 14%, до 173,9 млрд руб. Показатель OIBDA вырос на 23% до 74,2 млрд руб. Чистая прибыль выросла на 58% до 13,6 млрд руб. FCF составил 10,6 млрд руб. против 32,5 млрд руб. за III квартал 2022 г.

Отметим, что Ростелеком показал за третий квартал рекордные значения по OIBDA. Прибыль на акцию за последние 12 месяцев уже перевалила за 12,7 рубля. При этом темпы роста здесь лучше, чем, например, в МТС. Компания всё больше уходит от традиционных источников дохода в пользу цифровых сервисов и ЦОДов. По форвардным мультипликаторам мы видим большую недооценку. EV/OIBDA 2023п 2,7х (средняя за последние 5 лет 3,6х), P/E 2023п 4.5х (средняя за последние 5 лет 10,3х). При этом мы ожидаем дивиденды за 2023 год свыше 6,9 рублей на акцию. Получается, что из-за сдвига выплат за 2022 год на декабрь 2023 года, за следующие 12 месяцев Ростелеком суммарно заплатит почти 12,3 рубля на оба типа акций, что соответствует более чем 15,8% дивидендной доходности.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ЦБ настаивает на умеренном охлаждении энтузиазма ради стабильности рубля
В опубликованном 7 ноября докладе о денежно-кредитной политике (ДКП) Банк России представил подробное описание модели, в которой расширение внутреннего спроса и рост экономики по траектории выше предполагаемой вызывают среди прочего ослабление курса рубля. Высокая ключевая ставка в течение одного-двух кварталов, предполагает ЦБ, стабилизирует курс на новом уровне к лету 2024 года. Основное в логике Банка России — явный перебор со стимулированием в экономике привел к очень быстрому восстановлению экономической активности, за которым адаптационные механизмы просто не успевают.

По сути, доклад более подробно представляет озвученные ранее главой ЦБ тезисы. Девальвация рубля с начала года была спровоцирована падением экспорта в денежном выражении при одновременном сильном росте внутреннего спроса. Так как Россия просто не производит столько услуг и товаров внутри РФ (например, автомобили или оборудование), то спрос начинает удовлетворяться за счет импорта, а это в свою очередь уже приводит к повышенному спросу на валюту. Основной мерой борьбы с девальвацией был выбран рост ключевой ставки, который должен охладить внутренний спрос. Пока к этой мере ещё добавлена обязательная продажа валютной выручки. Поэтому в целом пока больше оснований для сохранения курса на текущем уровне или даже ещё большего укрепления.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

HeadHunter формирует новую холдинговую структуру в РФ
В начале октября в одном из двух специальных административных районов РФ было зарегистрировано МКАО «Хэдхантер» во главе с СЕО HH Дмитрием Сергиенковым, однако формально это не было редомициляцией самой HeadHunter Group. МКАО «Хэдхантер» в свою очередь опубликовало оферту на выкуп у держателей акций и ADS HeadHunter Group, которые хранятся вне российской инфраструктуры, этих бумаг по 910,5 рублей за штуку. Итоговая цена выкупа составит 819,45 руб. за акцию. Оферта будет считаться действительной при условии, что компания получит заявки на покупку не менее 10 млн 127 тыс. 144 акций, или 20% от общего количества выпущенный ценных бумаг HH. Держатели акций HH, желающие сохранить свою долю в компании, получат возможность провести обмен акций HeadHunter Group на бумаги МКАО в соотношении 1:1, «чтобы экономический интерес приобретателей остался неизменным». Предложение по обмену будет действовать не более чем на 50% всех выпущенных акций HH. Соответственно, владельцы ADS, учитывающихся через НРД или СПБ Банк (расчетные депозитарии «Мосбиржи» и «СПБ биржи» — ИФ), не смогут принять участие в обмене.

Авто-репост. Читать в блоге >>>