комментарии Strifor на форуме

Рост британского фунта истощился

Состояние дел в экономике Великобритании не внушает оптимизма. Уровень инфляции в стране остается довольно высоким в сравнении со странами Северной Америки. В Европе инфляция выше только у Швеции и у большей части стран Восточной Европы. И если общая инфляция за месяц немного замедлилась, с 10.4% опустилась до 10.1%, то продовольственная инфляция, наоборот, только растет и уже достигла 19.1%.

По количеству банкротств Великобритания в марте оказалась на третьем месте в мире, после Швейцарии и Гонконга. Ожидается, что в ближайшее время количество принудительных ликвидаций компаний только возрастет, так как программа по оказанию помощи в оплате счетов за электроэнергию завершается, а значит, затраты на энергию в некоторых сферах экономики могут стать просто неподъемными. И объемы промышленного производства, которые и так снижаются, упадут еще сильнее. Впрочем, доля промышленности в ВВП Великобритании не так велика, чуть менее 20%. Около 75% ВВП Великобритании составляет сектор услуг, в котором положение явно лучше, чем в промышленности.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Цены на нефть зависят от роста промышленности в развивающихся странах

На этой неделе мы получим информацию о объемах промышленного производства в разных странах.

В еврозоне прогнозируется падение объема промышленного производства на 2,5%. Скорее всего, этот прогноз оправдается. Уже известно  о состоянии промышленности в четырех самых сильных экономик региона – Германии, Франции, Италии и Испании. Только в Испании объемы промышленности растут, в остальных главных странах еврозоны ситуация печальная. Можно предположить, что у более мелких стран еврозоны вряд ли дела обстоят лучше, поэтому общий показатель будет отрицательным.

В США промышленность в последние месяцы росла очень медленными темпами, но в этом месяце ожидается спад на 0.1%. В Японии может быть рост на 0.8%, однако в сравнении с предыдущим месяцем это очень невысокий результат.

Зато у Китая прогнозируют рост объема промышленности на 10,1%. В прошлом месяце рост этого показателя был «всего» 3.9%, а в этом месяце рост объема производства резко ускоряется, что положительно скажется на глобальном экономическом росте.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Стоимость меди будет расти, но медленно

Медь сейчас становится все более и более востребованным металлом. Этот металл активно используется в электронике, поэтому бурное развитие онлайн-технологий увеличивает спрос на него. Во время пандемии цены на медь подорожали двукратно, с 2.05 до 4.85 за 25 тысяч фунтов.

Но в 2022 году ситуация резко изменилась. Рост инфляции привел к ужесточению денежно-кредитной политики во многих странах мира, что, в свою очередь отразилось на экономической активности и объеме промышленного производства. Цены на промышленные металлы начали снижаться, а стоимость меди откорректировалась на две трети от движения 20-22 гг.

Снижение спроса на металл закономерно привел к падению добычи. Так, компания  Glencore  подтвердила снижение производства меди на 12% в 2022 году. В Чили, крупнейшем производителе меди, выпуск этого металла также сократился до уровней 2018 года. В результате, выплавка меди в мире упало на минимальные за последние два года значения. А это уже приводит к меди: с осени прошлого года запасы меди на LME последовательно снижались и в марте этого года достигли 18-летнего минимума. Поэтому цены на медь вновь начали расти.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Цены на нефть имеют шансы вырасти до 80 долларов за баррель

Стоимость нефти сегодня невелика, несмотря на добровольное снижение добычи странами ОПЕК+. Основная причина низкой цены – серьезные опасения относительно перспектив мировой экономике. эксперты Центра экономических и бизнес-исследований (CEBR) прогнозируют, что из-за высоких ставок мировая экономика может столкнутся с глобальной рецессией в этом году. Наиболее вероятна рецессия в Великобритании, Новой Зеландии, США и Германии.

Но если экономическая активность в основных экономиках мира будет невысокой, то и нет смысла производить большое количество товара, а значит, спрос на сырье для производства этих товаров становится невысоким. Неудивительно, что на фоне таких ожиданий Минэнерго США понизилось прогноз стоимости нефти на этот год с $85,01 до $78,65 за баррель.

Невысокий спрос на нефть вынуждает не только ОПЕК+ снижать добычу, но и других игроков. Так, например, нефтедобывающие компании США сначала снижали темпы роста буровых установок, а сейчас уже перешли к их сокращению.

Кроме того, поступление нефти из стратегического запаса США, который сдерживал цену на нефть, могут в конце концов прекратиться.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Strifor, Сразу начал расти индекс доллара

Руст, так ж никто не ждет. что прямо завтра обновит… тут картина противоречивая, доллар может еще долго флэтовать. но я предполагаю, что все же перед сменой тренда будет еще одев попытка падения с обновлением минимума

Strifor, а может и не обновить.

Big Swinging Dick, да тут любое событие можно прогнозировать только с той или иной степенью вероятности. Движение неопределенное, может в любую сторону потянуть.
Но я основываюсь на том, что растущее движение, которое было в последний месяц, не похоже на импульсную волну. Для того, чтобы картина была правильной, нужен перелоу. Хотя бы на 1 пункт.

Доллар может обновить минимум

Уже около месяца курс американского доллара приостановил снижение, однако разворота тренда пока не наблюдается.

Факторы, которые давят на доллар, очевидны. Несмотря на то, что ФРС пока не дает однозначных сигналов, большинство участников рынка считают, что цикл повышения ставок уже практически завершен и даже в этом году начнется обратный процесс. ЕЦБ и Банк Англии, наоборот, все еще будут ужесточать денежно-кредитную политику, поэтому дифференциал между ставками будет сокращаться.

 В то же время растет вероятность дефолта в США. Уже к началу лета власти США исчерпают свои возможности, а споры республиканцев и демократов по повышению планки долга пока не утихают. Палата представителей Конгресса США приняла законопроект о повышении планки долга на 1,5 трлн долларов, но с условием: одновременно на 4.5 трлн долларов должны быть сокращены расходы. Этот законопроект еще должен быть рассмотрен в Сенате, который контролируется демократами. Но демократы во главе с Белым домом категорически против сокращения расходов. Времени осталось мало, но компромисса по этому вопросу пока нет.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Доллару не удалось пробить поддержку

Итак, 3 мая ФРС в 10 раз повысила ставки до уровня 5,25%. Сама по себе эта новость уже не вызвала серьезной реакции: событие было легко предсказуемым, и рынки давно заложили в цену это повышение. Основной интерес был прикован к выступлению главы ФРС Пауэлля.

Надо отметить, что за день-два до заседания вновь обострился банковский кризис. После плохой отчетности акции First Republic Bank стали резко падать, а за ним стали снижаться акции и других региональных банков. В целом, банковский сектор США с начала недели обесценился более, чем на 10%.  

Высокие ставки – один из основных факторов, дестабилизирующих банковскую систему, поэтому от ФРС ждали сигналов на быстрый разворот политики. Но по мнению главы ФРС, условия банковского сектора, в целом, улучшились.  Пауэлл все же нехотя признал наличие проблем на рынке труда, однако дал понять, что решение о паузе в повышениях не принималось, хотя, возможно, ФРС уже близка к потолку по ставкам.

Заявление Пауэлла, по сути, оказалось максимально неопределенным, поэтому и реакция рынков была не очень резкой. Доллар подешевел, но умеренно, индекс доллара приблизился к уровням, которые мы ожидали. Лишь стоимость золота резко выросла: на фоне неопределенности и банковского кризиса этот актив остается чуть ли не единственной альтернативой сбережения средств.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

На чаше весов – борьба с инфляцией и банковский кризис

Вопреки многим ожиданиям, отчетности компаний США за первый квартал в основном были неплохими. Более половины всех компаний, входящих в индекс S&P500 уже опубликовали свои отчеты. Их них около 80% побили ожидания средней прибыли по акции. Особенно хорошо идут дела у высокотехнологических гигантов, которые сейчас являются основными драйверами роста фондового рынка. Фондовый рынок растет на положительных новостях, но, тем не менее, максимумы текущего года пока обновить не удается.

Причина не только в ожиданиях очередного ужесточения денежно-кредитной политики в США. Рынки, похоже, уже адаптировались к новым условиям и на очередной рост ставки реагируют уже не очень активно. Кроме того, все понимают, что этот цикл ужесточения близится к концу.

Дело в том, что банковский кризис вновь напомнил о себе. Неделю назад обвалились акции First Republic Bank, после публикации отчетности банка, согласно которому в первом квартале текущего года клиенты банка вывели депозиты на сумму более 100 млрд долларов. В результате банк перешел под контроль Федеральной корпорации по страхованию вкладов (FDIC) и в дальнейшем будет продан банку JPMorgan Chase.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Готова ли ФРС взять паузу в цикле повышения ставок?

3 мая состоится очередное заседание ФРС. Подавляющее большинство экспертов склоняются к мнению, что и на этот раз ФРС повысит основную учетную ставку на 0,25%. Настолько высокой ставка в США в последний раз была в июне 2006 году, и она недолго продержалась на этом уровне, уже в сентябре того же года начался новый цикл снижения ставок.

Но если в двухтысячных такие высокие ставки не были чем-то из ряда вон выходящим, то сегодня, после 14 лет сверхмягкой монетарной политики, такое ужесточение монетарной политики выглядит слишком экстремальным, Все чаще и чаще стали говорить о том, что экономика США может провалиться в рецессию, поэтому многие эксперты предполагают, что, как и в 2006 году, ФРС будет вынуждена резко поменять свою политику. 

Первые признаки проблем в американской экономике уже заметны. Два-три месяца назад о массовых увольнениях сообщали только IT-гиганты, чьи штаты были сильно раздуты после бурного роста интереса к технологиям удаленного доступа на фоне пандемии. Но сейчас об сокращениях в самых разных секторах экономики мы слышим чуть ли не каждый день.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Биткоин может еще немного подешеветь

Последнюю неделю на криптовалютном рынке неспокойно. С середины марта криптовалюты росли, стоимость биткоина за это время увеличилась почти на 55% и впервые за год превысила 30 000 долларов.  Это круглый уровень, вблизи которого на графике биткоина располагается сопротивление, поэтому никого не удивило, что у этой отметки биткоин притормозил свой рост. Очевидно, что бурный рост не может продолжаться долго, рано или поздно курс монеты должен откорректироваться.

Однако 23 апреля биткоин за считанные часы подешевел сразу на 8%. Причиной столь резкого движения стало сообщение аналитической платформы Arkham Intelligence о движении средств на кошельках правительство США, где находятся монеты обанкротившейся криптовалютной биржи Mr. Gox. Совсем недавно власти США обналичили 9861 биткоин, конфискованные у даркнет-маркетплейса Silk Road, что привело к падению курса. Поэтому сообщения о возможных аналогичных транзакциях вызвали панику на рынках и дало основание криптоскептикам в очередной раз предсказывать скорую «смерть» криптовалют. Впрочем, довольно быстро выяснилось, что сообщения   Arkham Intelligence были вызваны технической ошибкой и падение остановилось.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Нефть пока в коррекции

Совсем недавно страны ОПЕК+ объявили о добровольном сокращении добычи нефти на 1,65 млн баррелей в день. Цены на этот энергоресурс сразу после объявления подскочили, но это движение оказалось недолговечным, котировки вскоре развернулись и пошли вниз.

По прогнозам Минэнерго США в этом году ожидается дефицит предложения нефти на 800 тысяч баррелей в сутки. Но инвесторы, во-видимому, не очень верят в таки оценки. Экономический рост в развитых странах вряд ли будет высоким. Уже сейчас производственная активность как в Европе, так и в США снижается, а значит, спрос на энергоносители со стороны промышленности этих стран падает.

 В Азии, конечно, обратная ситуация. Китай восстанавливается после отмены политики «нулевой терпимости», но для того, чтобы экономика страны начала работать в полную силу, потребуется время. Есть рост спроса на нефть и в Индии, которая старается заменить уголь на более экологичные виды топлива. Но низкие темпы роста в развитых странах будут явно повлияют на экспорт Китая и Индии в эти регионы, а значит, ВВП Китая и Индии может расти за счет внутреннего спроса. В этом случае потребность в нефти может оказаться ниже, чем сейчас ожидается.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Доллар может вырасти на новостях по ВВП США

Текущая неделя – последняя перед очередным заседанием ФРС, поэтому интерес к статистике по США может быть высоким. Из заметных новостей, которые мы ждем по США, можно выделить новости с рынка недвижимости, различные индексы, указывающие на уровень потребления в стране, и, самое важное, первая оценка уровня ВВП за первый квартал текущего года. По уровню ВВП за первый квартал также отчитаются Германия, Франция, Испания, Италия, Канада и еврозона в целом.  

То, что данные по продажам нового жилья и незавершенным продажам недвижимости окажутся слабыми, практически не вызывает сомнений. Проблемы на рынке недвижимости длятся уже больше года, и пока нет никаких серьезных подвижек в сторону улучшения. Средние ипотечные ставки сейчас немного снизились, но пока ФРС не перестанет ужесточать денежно-кредитную политику, надеяться на серьезное оживление этого рынка нет смысла.

Потребительские настроения США и расходы на личное потребление немного снижаются, рост доходов замедляется, но это ухудшение пока незначительное, поэтому может и не оказать серьезного влияния на рынки.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Платина – хорошая альтернатива золоту.

В отличии от золота, стоимость платины пока далека от своих максимальных значений. Цены на этот драгоценный металла так и не восстановились после кризиса 2088 года, а с 2011 по 2020 год платина подешевела практически в 3,5 раза, приблизившись к ценам 2001 года.

На металлы платиновой группы, в частности, на платину и палладий, приходится около 26% общего спроса на драгоценные металлы. Причем 30% от этого спроса приходится на автомобильную промышленность. В двухтысячные годы платина стала активно использоваться в каталитических нейтрализаторах, которые помогают сокращать вредные выбросы в атмосферу. Но после платину стали заменять более дешевым палладием, который, к тому же, оказался более эффективным для бензиновых автомобилей.

Но рост спроса на палладий привел к тому, что он стал стоит значительно дороже платины. В 2020 году одна унция палладия стала стоить почти в пять раз дороже платины, поэтому начался обратный процесс: дорогой палладий стали заменять уже сильно подешевевшей платиной. Кроме того, наблюдается повышение инвестиционного спроса на платину. Возможно, что и здесь платина стал альтернативой слишком дорогого золота. Согласно последнему отчету Всемирного совета по инвестициям на рынке платины (WPIC), спрос на платину будет расти, а дефицит этого металла на мировом рынке в текущем году может составить 556 000 унций.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

На золоте техническая коррекция

С конца прошлой недели стоимость золота стала падать. Причин для этого может быть несколько.

Во-первых, это может быть чисто техническая коррекция. Котировки, достигнув круглого уровня 2050 долларов за унцию, развернулись вниз. Этот уровень не является историческим максимумом, цена на золото дважды поднималась выше этой отметки. Но оба раза золото очень недолго оставалось настолько дорогим, котировки буквально за несколько дней разворачивались, и начиналась долгая глубокая коррекция.

Другая причина заключается в том, что в это время года традиционно спрос на золото снижается. Сезон свадеб в Индии в марте завершается, а значит, в Индии уже не раскупают в огромных количествах золотые украшения. Кроме того, после сократились покупки этого драгоценного металла и со стороны мировых Центробанков.  В прошлом году объем покупок золота мировыми ЦБ был максимальным за последние полвека, но в феврале регуляторы Китая, Швейцарии и Франции сократили свои резервы на общую сумму $276,4 млрд. Другие страны, в числе которых Япония, Россия, Индия и Германия, сократили свои вложения в этот металл.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

После хардфорка рост Ethereum только ускорился

В сети второй по популярности криптовалюты Ethereum произведен хардфорк Shanghai, который завершил переход блокчейна Ethereum с модели Proof-of-work на модель Proof-of-Stake. В этой модели сети Ethereum транзакции подтверждаются валидаторами, которые оставляют в залог 32 ETH (около $67 000 по текущему курсу).

На момент хардфорка в сети Ethereum было заблокировано около $54 млрд, а после обновления стало возможным выводить свои средства из стейкинга. Многие опасались, что после обновления стоимость ETH упадет, потому что инвесторы поспешат вывести монеты и продать их.  И действительно, уже в первый полчаса после обновления было выведено 5413 ETH, а через восемь часов — 83,6 тысячи ETH.

Но пока мы видим обратную ситуацию, стоимость Ethereum растет быстрыми темпами. Как оказалось, инвесторы не только выводят ETH из стейкинга, но и добавляют в него. В стейкинг уже добавили 6800 ETH. Возможно, что часть инвесторов просто тестировали новые функции, и после успешного теста вернули монеты обратно. А кроме того, возможность в любой момент выводить свои средства явно повысила привлекательность стейкинга для потенциальных валидаторов, которые зарабатывают на комиссиях с транзакций в сети Ethereum, поэтому спрос на ETH остается стабильным.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сезон отчетностей в США ожидается мрачным.

С середины апреля в США начинается сезон публикации отчетов о прибыли компаний. И несмотря на то, что исторически апрель-май считаются одними из самых доходных месяцев для фондового рынка, на этот раз перспективы не слишком радужные.

Аналитики Goldman Sachs считают, что прибыль компаний из индекса S&P500 снизилась на 7% относительно уровней прошлого года, поэтому предстоящий сезон отчетности будем самым мрачным со времен пандемии. Американская компания Fastset, специализирующаяся на финансовых данных, также ожидает снижения прибыли у компаний США на 6,8%. Как видим, прогноз FastSet почти совпадает с прогнозом Goldman Sachs

Основания для таких прогнозов очевидны. Бизнесу непросто адаптироваться к высокая инфляция и слишком быстрому росту процентных ставок, и очень многие компании стали оптимизировать расходы, резко сокращая штат. Банковский кризис, быстрое падение цен на недвижимость, в частности, коммерческой недвижимости – все это признаки возможной рецессии экономики США, которая неминуемо скажется на прибылях компаний.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Цены на газ становятся привлекательными

Зима закончилась, поэтому спрос на энергоносители, которые используются для обогрева, падает. Стоимость природного газа уже давно снижается  и находится на очень низких отметках.

Объемы запасов природного газа в подземных хранилищах США с ноября прошлого года практически непрерывно падали, но это происходило медленнее, чем обычно, так как зима выдалась необычно теплой. Кроме того, фиксируется снижение спроса на газ и в промышленном секторе США с 88,4 bfc/сут до 86,4 bfc/сут.

В ближайшее время трудно ожидать, что экспорт газа из США в Европу серьезно вырастет. Подземные хранилища в регионе заполнены на 55%, а какого-то серьезного роста потребления со стороны промышленности ожидать не приходится, так как даже по текущим ценам сжиженный газ из США  для производства слишком дорогой.

В то же время прогнозируется, что добыча газа в США в этом году может вырасти с 97,2  bfc/сут до 100 bfc/сут. Часть добываемого в США в газа является побочным продуктом при бурении нефтяных скважин, поэтому, если цены на нефть будут расти, то бурение новых скважин может увеличиться, а значит, увеличится и производство природного газа. Но рост добычи газа при умеренном спросе на него окажет давление на цены.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Серебро может подорожать на 40%.

Вчера после выхода новостей по количеству открытых вакансий JO
LTS металлы резко подорожали. Количество открытых вакансий в феврале оказалось 9,931 миллиона, что само по себе немало и значительно превышает средние показатели за много лет. Но почему тогда рынки отреагировали негативно?

Дело в том, что такие цифры могут вынудить ФРС пересмотреть текущую денежно-кредитную политику. До сих пор быстрое ужесточение денежно-кредитной политики не влияло на ситуацию на рынке труда в США, спрос на рабочую силу оставался высоким. Но очевидно, что высокие ставки рано или поздно могут привести к тому, что бизнес в США начнет отказываться от инвестиционных проектов в пользу оптимизации своих расходов и сокращению штата. ФРС, в обязанности которой входит обеспечение не только ценовой стабильности, но и максимальной занятости, внимательно мониторит ситуацию. В одной из своих речей глава ФРС Джером Пауэлл отметил, что пока число открытых вакансий в США остается выше 10 млн, рынок труда достаточно силен.  Но падение числа вакансий ниже этого порогового уровня дает основание предполагать, что ФРС вскоре завершит цикл повышений ставок.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рост S&P500 вскоре может завершиться

Фондовый рынок в США в этом году чувствует себя неуверенно. Ужесточение денежно-кредитной политики снижает привлекательность высокорисковых активов, поэтому акции стали пользоваться меньшим спросом.

В начале этого года была надежда на то, что тенденцию можно поменять. В январе был зафиксирован рекордный уровень одобренных  байбеков  - на сумму более 131 млрд долларов. В последние годы байбеки были одним из основных драйверов роста фондового рынка. Кроме того, рынки перестали ожидать дальнейшего роста ставок, что тоже работает на пользу фондовому рынку. Но на текущий момент пока ощутимого роста рынка акций не наблюдается.

Согласно отчету  CFTC, короткие позиции по фьючерсу S$P500 за последнюю неделю выросли почти на 83 тысячи. Также растет отток средств из фондов, вкладывающих в фондовый рынок США. Более того, многие аналитики не слишком позитивно оценивают перспективы фондового рынка на этот год. В середине апреля начнется период отчетностей компаний США за первый квартал текущего года, и по мнению аналитика Morgan Stanley Майкла Уилсона, на фоне банковского кризиса прибыль компаний, скорее всего, окажется ниже ожиданий, а значит, акции вряд ли будут дорожать.

Авто-репост. Читать в блоге >>>