▫️ Капитализация: 162,6 млрд ₽ / 0,7292₽ за акцию
▫️ Выручка 2024: 75,9 млрд ₽ (+12% г/г)
▫️ EBITDA 2024: 34,4 млрд ₽ (+11,3% г/г)
▫️ Чистая прибыль 2024: 8,8 млрд ₽ (х11,9 г/г)
▫️ скор. ЧП 2024:11,4 млрд ₽ (+5,6% г/г)
▫️ P/E: 14,3
▫️ fwd P/E 2025: 7,4
▫️ fwd дивиденд за 2024:0-2,7%

✅ Во 2п2024г цены на золото и курс рубля были более чем комфортным, поэтому скорректированная чистая прибыль за этот период выросла до 8,8 млрд ₽ (+57% г/г). Чистая рентабельность по данному показателю составила 21%.

📊 Безумное ралли в золоте пока продолжается, поэтому результаты за 2025 год уже почти гарантированно будут лучше, чем в 2024м. Однако, картину портит крепкий рубль. В базовом сценарии яне жду прибыль больше 22 млрд р (fwd p/e 2025 = 7,4). Дивиденды в таком случае могут бытьоколо 6,8% к текущий цене и, скорее всего, станут высокой базой, которую долго не получится превзойти (когда начнется коррекция в золоте).

✅ Себестоимость производства в 2024м году выросла всего на 9,5% г/г до 49,2 млрд рублей, отставая от выручки.

▫️Капитализация: 157,7 млрд ₽ / 0,741₽ за акцию
▫️Выручка ТТМ: 72,8 млрд ₽
▫️EBITDA ТТМ:32,2 млрд ₽
▫️Чистая прибыль ТТМ: 9,5 млрд ₽
▫️скор. ЧП ТТМ: 8,2 млрд ₽
▫️fwd P/E 2024:19

👉 Результаты отдельно за 1П2024г:

▫️Выручка: 34,1 млрд ₽ (+17,2% г/г)
▫️EBITDA: 14,2 млрд ₽ (+9,7% г/г)
▫️скор. ЧП:2,6 млрд ₽ (-49,5% г/г)

⚠️ По какой-то причине компания не раскрывает себестоимость добычи золота, что вызывает вопросы. Если вручную посчитать TCC ((себестоимость без амортизации + административные расходы) / на объём добычи за полугодие), то получим рост на 16,6% г/г до чуть более 1420$ за тр. унцию. С учетом амортизации себестоимость будет около 1700$.

❌ Вознаграждение ключевому персоналу, выросло по итогам 1П2024г выросло на 50% г/г до 1351 млн рублей. Плюс наращиваются займы выданные связанным сторонам (4,7 млрд против 2 млрд на конец 2023г). Возможно, что такие практики уйдут вместе с появлением Газпромбанка в капитале.

👉 Чистый долг ЮГК к концу 1П 2024г составил58,4 млрд рублей при ND / EBITDA = 1,82. Плюс к этому, компания выступает поручителем по займам связанных сторон на 22,9 млрд рублей. В целом, долговая нагрузка при текущих ценах на золото комфортна.