▫️Капитализация: 82,3 млрд ₽ / 459₽ за расписку
▫️Выручка TTM: 107,8 млрд ₽
▫️Опер. прибыль TTM: 46,6 млрд ₽
▫️Чистая прибыль TTM: 37,8 млрд ₽
▫️fwd P/E 2024: 2,1
▫️P/B: 0,7
▫️fwd дивиденд 2024: —

✅ В 1п2024 выручка выросла на 5,9% г/г. Ставки аренды на полувагоны на11% г/г (примерно). Результаты приемлемые, учитывая высокую базу 2023 года и снижение грузооборота с погрузкой на 11% и 9% соответственно.

✅ Если учитывать обязательства по аренде, чистая денежная позиция выросла до 48,4 млрд р (59% от капитализации). Чистые % доходы выросли до 3,1 млрд р.

✅ В негативном сценарии, компания вряд ли заработает меньше19 млрд р за 2п2024, тогда чистая прибыль по итогам 2024 года будет около 39 млрд р (fwd p/e = 2,1). FCF вырос до 18,7 млрд р. Издержки компания контролирует относительно неплохо.





❌ Парк компании включает 64536 вагонов. Средний возраст Собственного Парка составил 15,7 лет (при полезном сроке их эксплуатации в 22 года).

❌Компания отменила дивидендную политику, так как не видит технической возможности платить дивиденды. Почему-то переезжать в РФ компания не хочет, прогнозов на этот счет никаких не дает, сидят в ОАЭ. Поведение акционеров странное, вполне возможно, они будут сидеть оффшорах дальше, ожидая завершения СВО и послабления санкций.

( Читать дальше )

 ▫️Капитализация: 128,2 млрд ₽ (715₽ за расписку)
▫️Выручка TTM: 82,3 млрд ₽
▫️скор. EBITDA TTM: 47,6 млрд ₽
▫️Чистая прибыль TTM: 34 млрд ₽
▫️P/E ТТМ: 3,8
▫️P/B: 1,6
▫️fwd дивиденд 2023: 0%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Результаты отдельно за 1П2023:

▫️Выручка: 52 млрд р (+7,3% г/г)
▫️скор. EBITDA: 25.4 млрд ₽ (-6% г/г)
▫️скор. Чистая прибыль: 15 млрд (+27.5% г/г)

✅ Ставки на аренду полувагонов остаются высокими (на июль 2023 — 3200 р/сутки). Средняя цена перевозки выросла на 3% г/г. Именно этим вызван рост выручки и прибыли компании г/г даже с учетом корректировок.

✅ У компании больше нет долга, а чистая денежная позиция на балансе составляет 10,5 млрд (8,4% от капитализации).

✅ FCF за 1П2023 компании вырос до 11,9 млрд р (+87% г/г).

✅ Потенциально компания могла бы выплатить по итогам 2023 года около 20% дивидендов к текущей цене или сделать большой байбэк, но пока вопрос с юрисдикцией остается открытым. Переезд из Кипра в ОАЭ особо ничего не меняет.

❌ Общий грузооборот отрасли (в тоннах-км) вырос на 1,4% г/г, а объемы (в тоннах) выросли на 0,8% г/г. При этом, грузооборот компании упал на 0,2% г/г, а объем в тоннах упал на 2% г/г.

( Читать дальше )

👉Общие результаты за год:

▫️Капитализация:57,7 млрд
▫️Выручка TTM: 73,2 млрд(+7%)
▫️EBITDA: 29 млрд(+8%)
▫️Прибыль (скор): 13 млрд(+23%)
▫️Net debt/EBITDA: 0,64
▫️P/E: 4,5
▫️дивиденд 2021:7%

👉Какие типы перевозок принесли выручку бренду:

▫️Полувагоны -60%
▫️Цестерны — 39%
▫️Прочее — 1%

✅Компания показала отличный финансовый отчет по итогам 2021 года. выручка выросла на 7% г/г до 73,2 млрд, нескорректированная чистая прибыль увеличилась на 23% г/г достигнув 15,1 млрд руб.

✅Компания сократила долговую нагрузку. Net debt/EBITDA = 0,64. При этом, когда чистый долг равен 18,5 млрд, FCF составил 16,1 млрд. У компании нет кредитных рисков даже при сильном падении выручки и высоких ставках.

✅Главный позитив в текущих реалиях — ставки аренды полувагонов. Рекордный рост 2021го, когда ставка аренды выросла 260%, продолжился и в этом году.С начала года ставка увеличилась на 10%, достигнув 2951руб за вас/сут к началу марта. Стоит внимательно следить за ставками

( Читать дальше )

 ▫️ Капитализация: 94 млрд
▫️ Выручка TTM: 65 млрд
▫️ Прибыль TTM: 7.6 млрд р
▫️ Fwd P/E 2021: 10
▫️ P/B: 1,8
▫️ Прогнозные дивиденды 2021: 50-57 руб

👉Компания занимается грузовыми железнодорожными перевозками. Ранее публиковал подробный разбор компании t.me/taurenin/120

👉Парк компании: 40 тыс. — полувагоны 17 тыс — цестерны

👉Компания очень слабо отчиталась за первое полугодие. Выручка упала на 10 процентов г/г и на 32% к уровню доковидного 2019. Прибыль снизилась сразу на 48% г/г. Капитализация компании сильно снизилась на фоне этих данных. Это было связано с сильным падением ставок аренды.

❗ Поэтому важно понять, каких данных ждать от компании во втором полугодии?

✅Главное, что случилось за последние месяцы — рост ставок на аренду. Ставки аренды полувагонов пошли в резкий рост и находятся на 177.0% выше относительно последних 12 месяцев (LTM).

( Читать дальше )

▫️ Капитализация:111 млрд р
▫️ Выручка TTM: 65 млрд р
▫️ Прибыль TTM: 7.57 млрд р
▫️ Fwd P/E 2021:меньше 8
▫️ P/B: 2.5
▫️ Прогнозные дивиденды 2021: 50 руб

t.me/taurenin - делаю только полезные посты

👉 Компания занимается грузовыми железнодорожными перевозками. 56.8% в выручке за 1П2021 составляет сегмент полувагонов и 42% железнодорожные цистерны. Основу грузооборота формируют Уголь, Нефть и Металлы.

👉 Компания выплатит за 1П2021 дивиденды в размере 123% от FCF, и планирует выплатить 5 млрд рублей дивидендов за 2п2021.

Вообще, дивидендная политика компании такая: при коэффициенте Чистый долг/EBITDA скорр.< 1.0х не менее 50% свободного денежного потока, при коэффициенте от 1.0х до 2.0х — не менее 30%, при коэффициенте > 2.0x — 0%.

✅ В 1П2021 грузооборот железных дорог вырос на 5,2% г/г и почти вернулся к показателю 2019 года. В июле он продолжает рост к 2019 году (см график внизу).

( Читать дальше )