В мае и июле прошлого года описывал ситуацию с Сургутнефтегазом smart-lab.ru/blog/804148.php, smart-lab.ru/blog/821270.php. Тогда я все-таки с трудом мог предположить, что бакс к рублю сходит на 55-60 и задержится там почти на квартал, поэтому основной сценарий кризиса был как в предыдущие кризисы — девальвация рубля к баксу процентов на 20-30. В настоящее время мы как раз пришли к той ситуации, которая по логике и должна была быть летом-осенью 22го года — бакс по 90, акции растут на девальвации и как производная от нее на росте прибылей компаний. 
       Я весь прошлый год топил за рост рынка акций РФ и не только из-за его дешевизны, но и из-за того факта, что по таким ценам мажоритарные акционеры компаний будут тарить акции своих компаний как в последний раз… Выдержка из моего прошлогоднего поста: «все акции компаний с небольшой капитализацией при таких недооценках рынком их бизнеса будут выкупаться их же хозяевами, будь то Солонин в QIWI, Молчанов в ЛСР, мажоритарии в Детском мире и т.д.

( Читать дальше )

        Думаю у многих здравомыслящих инвесторов сейчас встает вопрос, а что вообще сейчас делать? Рынок вроде высоко, цены на биржевые активы уже либо оценены справедливо, либо даже завышены. Цены на недвижку, что жилую, что коммерческую до сих пор в космосе. Валюта недружественных, да и дружественных, государств на мой взгляд уже переоценена. Даже недвижку в Дубае покупать как-то стремно, т.к. можно к президентским выборам 24-го года в России получить валютную переоценку процентов на 20. Напомню всем кто забыл, что 17 марта 2024 года состоятся выборы президента Путина (не описка), под которые традиционно ЦБ загоняет на минимумы евробаксы, чтобы народ чувствовал, что страной управляют нормальные ребята!
        И что же делать, Тобин, спрашиваю я себя? Наверное, неплохо себя должна показать стратегия 4С со следующим наполнением:
        1. Сбербанк — 15 % портфеля.
        2. Сургутнефтегаз ап — 15 % портфеля.

( Читать дальше )

Итак, все мы знаем, что 5.07 последний день покупки замечательной акции Башнефть-ап под дивиденды почти 200 рубчиков. И в комментах все пишут вот разогнали акцию, после дивов все пропало, все упадет… дятел — аналитик из Финама вообще вангует цену под 1000 рублей после отсечки и т.д.
      Давайте посчитаем цену сырьевой акции Башнефти-ап в долларах: на момент написания курс 89,31 руб/дол, цена Башнефти-ап 1590 руб. за акцию — получили 17,8 долл./акция. Теперь прикинем цену акции 17,8 долл./акц. при пересчете в рубли при баксе 65 руб. — получаем 1157 руб, при 70 руб. — 1246, при 75 руб. — 1335 руб. Не факт, что без роста курса доллара мы бы получили такую цену акции как сейчас, но имеем то, что имеем!
       Цена в рублях за бочку нефти более чем достойная, почему все решили, что дивы разовые и больше таких никогда не будет? Кто это вообще сказал? Опять же этот дятел из Финама или еще КТО-ТО? У компании нераспределенной прибыли 2500 руб. на акцию и платит она всего 25% от ЧП дивов, остальное в нераспределенку, как ее вообще можно сравнивать с той-же перекредитованной МТС?

( Читать дальше )

         Сегодня компания Самолет отказалась от выплаты дивидендов и рассказала инвесторам очередное бла-бла-бла, о том что деньги им нужнее, компании нужно расти, но вы не отчаивайтесь мы не кидаем вас на деньги, мы придерживаемся дивполитики и все вам заплатим, но позже, может в третьем квартале, может в четвертом, ну а если не заплатим в четвертом, то уж по итогам 23го года так уж обязательно! Самолет при этом немножко припал на пару процентов вниз, а затем умудрился даже выйти в плюс. У меня его нет в портфеле, я его не шорчу, мне в принципе наплевать на то, что творится с его акциями, но аналитики всех мастей пишут какие-то бредовые статьи, подобные этой от ВТБ:
                  «Взгляд на компанию: «Самолет» решил не выплачивать дивиденды за 2022г. Какой статус с выкупом акций?  
©️Мария Колбина, Николай Ковалев 
  
🏗 «Самолет» объявил рекомендацию Совета директоров не выплачивать дивиденды по результатам 12 месяцев 2022г. Компания хочет вернуться к вопросу распределения дивидендов в 3кв23. Считаем решение техническим событием, а выкуп акций — заменяющим форматом распределения прибыли.   

( Читать дальше )

      На рынке акций РФ сейчас эйфория или все-таки рынок пришел в зону адекватных цен после начала СВО? С одной стороны может показаться — ну куда же еще расти, почти все адекватное уже выросло на 100% с конца сентября 22го года, куда уж больше… Но может быть просто в 22м году были неадекватные цены, а сейчас они просто пришли к более менее нормальному состоянию? Ведь согласитесь P/E прошлого года для той же Башнефти равнялось 1-1,5, о чем я и говорил весь прошлый год — это разве адекватно? Попробуйте заработать 100% за год в бизнесе! Думаю если вы не торгуете кокаином, то вряд ли имеете такую доходность, ну а если торгуете, то вряд ли меня сейчас читаете! Даже с учетом нынешнего роста возьмем мультипликаторы любезно предоставленные нам командой Тимофея на этом сайте, итак P/E LTM=4,1, P/S LTM=0,41, P/BV LTM=0,63 и зададимся вопросом — можно ли считать эйфорией покупку акций по такой низкой оценке? Да конечно, Башнефть не публикует отчеты и данные Смартлаба могут сильно отличаться, но далеко не факт, что не в положительную для акционеров сторону! Да, возможно дивиденды Башни за 2023 год будут ниже объявленных 199 рублей и Роснефть снизит добычу за счет Башнефти, но может ведь быть и наоборот, повышение коэффициента выплат и как минимум тот же объем добычи. Почему надо сразу закладывать негатив?

( Читать дальше )

       Итак, динамика торгов за последние недели показывает, что рынок уходит в боковик как и планировалось… smart-lab.ru/blog/903022.php. В целом рынок после взлета послепраздничных торгов стоит на месте, балуясь внутрикорпоративными историями, которые могут сыграть в плюс как у Башнефти или Яндекса, так и в минус как у Сургутнефтегаза, Магнита, Газпрома, Саратовского НПЗ и Ашинского метзавода.
       Есть какое-то определенное ощущение, что большие игроки хотят насовать по самые гланды акций в лонг небольшим инвесторам, получившим дивы от Сбера, Лукойла и Новатэка, и после этого разгрузившись уйти в коррекцию.
       Отдельно остановлюсь на вышеприведенных корпоративных историях касаемых акций, упоминавшихся в моих последних постах. Итак:
— Башнефть ап, лидер моего портфеля как по доле в портфеле, так и по прибыли, купленный еще прошлой весной и по которому я получал еще прошлогодние дивы в размере 117 рубчиков. Здесь видится стояние до дивов в интервале 1400-1650 рублей, с подходом к его верхней границу к концу июня.

( Читать дальше )

      Сбермегамаркет проводит с 21.02 по 28.02. крутейшую акцию с возвратом Сберспасибками от 23 до 42 процентов, в зависимости от того какая у вас подписка в самом Сбере (Прайм, Прайм+). Не совсем понимаю что за аукцион невиданной щедрости, но за неделю приобрел себе кучу вещей, которые давно хотел, в том числе и телик, который за 200 тыр. вроде жалко, а за 115 в самый раз! 
      Ничего не рекламирую, просто прибыль, полученную за последние 2 недели для тех кто не обосрался покупать перед выступлением президента, можете потратить с выгодой, получив двойное удовлетворение от трейдинга!
      Ну а что Озон? Озон конечно молодцы, увеличивают выручку и все такое, но если каждая площадка будет периодически устраивать такие явно убыточные для себя маркетинговые акции, то дивидендов акционерам там еще не видать очень долго, а скорее всего НИКОГДА! Но зато потребителям хорошо, чем дольше будут драться между собой за покупателя площадки электронной коммерции, тем выгоднее будут наши покупки. Поэтому пожелаем им долгих лет такой борьбы!

Настало время сказать спасибо среднесрочной идее с акциями ГТМ (Глобалтрак Менеджмент) и попрощаться с ними. Как и писал ранее здесь: smart-lab.ru/blog/795010.php и здесь smart-lab.ru/blog/796460.php, получилась отличная идея покупать все что ниже 24, продавать выше 30ти рублей за акцию. Покатался с начала СВО на этой идее несколько раз, все продано по 35-36 рублей за акцию. На хорошей отчетности за первое полугодие по МСФО рассчитывал, что акция покажет нынешние уровни и даже выше, в районе 40-42 за бумагу, однако бухгалтерия и руководство эмитента слишком хитрожопое и вместо адекватной прибыли, о чем опять же раньше писал, показывает прибыль с гулькин нос, отсюда и отчетность выдали откровенную «какаху». Думаю большинство смартлабовцев за полгода зарабатывает больше, чем компания, имеющая 1200 тягачей, 2 тыс. полуприцепов и около 10ти сервисных центров по ремонту грузового автотранспорта, вот такие хитрецы!


Можно задать вполне резонный вопрос — почему же при плохой отчетности акции ГТМ так выросли с момента начала СВО и стоят сейчас дороже, чем в начале 2022 года. Ответ думаю достаточно прост: все акции компаний с небольшой капитализацией при таких недооценках рынком их бизнеса будут выкупаться их же хозяевами, будь то Солонин в QIWI, Молчанов в ЛСР, мажоритарии в Детском мире и т.д. Все акции дешевых компаний, в которых основной акционер не государство, в отсутствии возможности масштабирования бизнеса и вывода средств за границу интересны их мажоритарным владельцам. Тоже самое будет в дальнейшем с расписками дешевых компаний Globaltrans и Etalon после того как будет найден оптимальный путь для их выкупа с рынка.

( Читать дальше )

Вставлю кратенько свои 5 копеек в историю с Сургутнефтегазом. Сам как предприниматель нахожусь в постоянном поиске чего-нибудь недооцененного. Если недвижка стоит дешево надо покупать ее, если акции, то акции, если автомобили, то автомобили и так далее… Так вот, как вы думаете, что сейчас (да и не только сейчас) самое недооцененное в глазах владельцев Сургутнефтегаза, когда их кэш, где бы и в чем он ни находился, в разы превышает капитализацию компании?

Правильно! В глазах владельцев Сургутнефтегаза, да и в моих глазах если честно, акции Сургута — это самый недооцененный актив на рынке, а такие активы, как известно, выкупают. И здесь можно гадать на кофейной гуще, что именно и когда купит Сургут — то ли долю BP в Роснефти, то ли Лукойл, то ли вообще какой-нибудь OZON (нафик он ему упал!), но тот факт, что из всего этого лучший актив сами акции Сургута прекрасно знают его акционеры. Тем более когда нет сильно большого смысла увеличивать валютную кубышку, а компания при таком уровне цены на нефть все также зарабатывает огромные деньги они просто могут организовывать байбек, в открытую ли или втихушку, но скорее всего будут покупать! Или вы считаете идиотами людей, накопивших на балансе компании деньги, сопоставимые с фрифлоатом всего российского рынка? Я нет!

По Россетям имеем реорганизацию с ценой выкупа акций у несогласных:
Цена выкупа 1 обыкновенной акции ПАО Россети — 0,6058 рубля;
цена выкупа 1 привилегированной акции ПАО Россети — 1,273 рубля;
цена выкупа 1 обыкновенной акции ПАО ФСК ЕЭС — 0,0904 рубля.

У меня закрался вопрос, а соответствуют ли эти цены действующему законодательству и ответ я нашел в свежеиспеченном, судя по всему как раз для этой реорганизации, Федеральном законе от 14.07.2022 № 292-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации, признании утратившим силу абзаца шестого части первой статьи 7 Закона Российской Федерации „О государственной тайне“, приостановлении действия отдельных положений законодательных актов Российской Федерации и об установлении особенностей регулирования корпоративных отношений в 2022 и 2023 годах», Статья 7 которого гласит, что до конца 2022 года закон сокращает с полугода до одного месяца период для определения средневзвешенной цены их акций в случае реорганизации общества.

( Читать дальше )