Наступает один из самых знаковых моментов для фондовых рынков с периода пандемии. Хедж-фонды ликвидируют позиции, сокращают плечи, что вызывает дополнительный стресс и снижение индексов. 

Розничные инвесторы, с другой стороны, в эту минуту записываются на прием к психотерапевту👨‍⚕️, покупают антидепрессанты 💊, успокоительное и пьют чай с травками ☕️. 

🧐 По данным фармацевтических компаний, во время снижения фондовых рынков продажи седативных препаратов всегда растут (прогнозируемый средний рост рынка спроса на антидепрессанты в США ~7,5% YoY, к 2034 году рынок достигнет в $37,9B)

Как любят говорить в простонародье «Кровавая баня».

🐹 Шампурок из хомячатины крутится на вертеле и почти готов.

Давайте посмотрим на общую картину ⬇️

— SPX 6120 -> 4900

— Nasdaq 20.1K -> 14600

— Russell2K снижение с 2440 -> 1750

— MOEX 3300 -> 2610 

Можно ли сказать, что падение рынков закончилось? 

К сожалению, пока нет. Одно можно сказать наверняка: короткие позиции полностью насытили тех, кто делал ставку на падение🙃. Многие задаются вопросом, о каких деньгах идет речь и сколько можно заработать на таком падении, если угадать точку входа и сформировать грамотные пут-позиции. 

Cостоялся +1 выход для меня и партнёров из (VK&Co), казалось бы, великолепной портфельной компании, но всё не так радужно, как кажется со стороны. 🔗 Читать в Русском Венчуре.

🧐 Почему?

1] Ожидания не оправдались из-за замедления роста Graphcore (источник). Оценка M&A поглощения была значительно снижена по сравнению с оценкой после последнего раунда (Series E);

2] Крупные инвестиционные структуры в captable не дают гарант успешного выхода через M&A. Microsoft Ventures, Bosch Ventures, BMWi Ventures, HSBC Global и еще более 50+ известных венчурных игроков не смогли помочь этой компании стать реальным бизнесом и составить конкуренцию $NVDA NVIDIA Corporation.

3] Не все компании смогли приспособиться к шумихе вокруг AI, и не все компании AI стали бенефициарами гонки венчурного капитала. В то время как OpenAI стремится к оценке в $1T, другие компании с не меньшим потенциалом роста с трудом заключают сделки с оценкой в $600M+.

4] Компании, занимающиеся AI, являются самыми рискованными в наших портфелях, несмотря на то, что все media твердят о том, как быстро они растут.

В то время как фондовые рынки переживают глобальную разжировку и выжимают мякушку из хомячков, появляются невероятные возможности для набора позиций.

🧐 Для тех, кто застал коррекцию в период Covid-19 и других глобальных событий, это падение не покажется чем-то особенным. Однако для тех, кто начал инвестировать недавно и наблюдал фазу исключительного роста, коррекция будет иметь особое значение.

🤔 Опыт и понимание инвестиционного процесса приходят тогда, когда видишь не только взлеты, но и болезненные падения. Конечно, некоторые скажут, что есть инвесторы и спекулянты, которые никогда не терпели убытков, но, как и в случае с другими историями о Лох-Несском чудовище, это абсолютная неправда.

🥺 Коррекция рынка — это вполне нормальная закономерность, поэтому если Вы планируете связать свою жизнь с инвестиционной деятельностью, Вам придется привыкнуть не только к снижению Вашего портфеля, но и к списанию денежных средств.

Помните одну простую истину: действительно хороших компаний не так много, как думают многие, а надежных — еще меньше, чем Вы можете себе представить.

Пока иностранные ценные бумаги пылились в закромах российских брокеров из-за санкций, введенных против $SPBE биржи и финансового сектора Российской Федерации, некоторые из них превратились в пепел.

🍿 Вспомним имена, которые когда-то гремели в чатах и были на слуху, а теперь напоминают о том, как хрупки могут быть мечты о «лунных 🚀 ракетах».

«Рокетэ», «Котлетэ», «Пружина сжимается иксы неизбежны», «Олейник рекомендует = надо брать»

🔦 Чтобы избежать таки-бобо, включаем нейтрализатор памяти и отправляемся в чудесные воспоминания.

1] Zoom $ZM — Король видеозвонков, бенефициар пандемии, ставший изгоем.
— Пик: $568 (октябрь 2020) → $73 (сейчас)
— Падение: ~89%
— Причины: После пандемийного бума видеосвязь стала рутиной, а конкуренты (Microsoft Teams $MSFT, Google Meet $GOOG) оттянули аудиторию. Темп роста выручки замедлился, финансовые показатели перестали так быстро расти, а инвесторы разочаровались в «ковидной сказке». Акции вернулись к уровню 2019 года, но CEO Эрик Юань всё ещё верит в метавселенные и ИИ-аватары. Удастся ли компании восстановить доверие акционеров и снова взлететь? Как сказал бы Олег Т — “Сомнительно, но окэй”

Знаменитая фраза Уоррена Баффета как никогда актуальна для нынешней ситуации на фондовом рынке: «Отлив покажет, кто плавал без трусов». Те, кто следил за нашими действиями и бортовым журналом, знают, что мы довольно долгое время оставались вне корабля ⛵️

Наш корабль выгрузил весь груз ($NVTK, $SBER, $T, $YDEX) как раз в тот момент, когда мы ощутили бесконечно ошеломляющую эйфорию со стороны розничных инвесторов 🥴

🧐 Мы не ошиблись, сказав, что оптимизм рыночной эйфории был слишком резким и смелым.

Ветерок чрезмерного оптимизма был ярким и заметным в акциях «Газпрома» $GAZP, где 18 февраля акции достигли отметки 184. Сегодняшняя вечерняя сессия показывает отметку 155 рублей за акцию.

— Не дурно, особенно для тех, кто покупал акции с расчетом на то, что в ближайшей перспективе они будут находиться на уровне 200 и выше.

👃 Чувствуете запах паники? Соленых слез с соусом разочарования?

Если пока нет, то не время покупать. Второе дно в подарок — любимый рецепт от шефа этого корабля 👨🏿‍🍳

По состоянию на 24 марта 2025 года наша команда смогла полностью завершить работу по 34 заявлениям OFAC.

📃 В этой публикации мы хотели бы затронуть несколько важных аспектов и обновлений, касающихся индивидуальных лицензий OFAC.

1] Команда OFAC обновила инструмент для навигации по файлам и формам.

Доступ по ссылке ofac.treasury.gov/file-finder. Обновленный инструмент позволяет пользователям и специалистам осуществлять поиск по всему контенту портала OFAC. File Finder позволит найти нужную форму, уведомления, информацию из реестра, распоряжения и другие юридические документы, пресс-карты, рекомендации, специальные руководства, а также многие записи.

2] OFAC для улучшения пользовательского взаимодействия ввёл новую систему учёта.

В дополнение к текущему процессу подачи заявлений, на официальном портале OFAC появилась возможность завести персональную учетную запись для подачи запросов на получение конкретных лицензий или интерпретационных указаний, а также для подачи отчетов.

Публикация должна была выйти в конце пятницы, но мы решили провести дополнительный анализ, чтобы убедиться в правильности данных. «семь раз отмерь, один – отрежь» и тут также. Как мы уже подчеркивали ранее, в результате наших предыдущих успешных операций по выкупу заблокированных иностранных ценных бумаг на внебиржевом рынке появились и другие заинтересованные стороны. 

По нашим данным, если в первые периоды покупателями заблокированных иностранных бумаг были в основном частные состоятельные лица, которые не боялись рисковать и использовать часть своего свободного капитала для выкупа ценных бумаг, то в последнем квартале преимущественно интерес исходит со стороны профессиональных участников рынка. 

Мы с большим оптимизмом смотрим на весь процесс по разблокировке иностранных ценных бумаг до 2027 года $SPBE, несмотря на все возможные трудности, которые могут возникнуть. Невозможно исключать эскалацию, как невозможно исключить любой другой негативный сценарий для финансового сектора России $T, $VTBR, который может возникнуть непредсказуемым образом.

🧐 Российский фондовый рынок переходит к завершающей стадии переосмысления текущих событий, где в основе был заложен весь потенциальный оптимизм и скорое перемирие.

Как и в любой другой ситуации, требуется время, чтобы во всем разобраться. Фондовый рынок жадно впитывал оптимизм, закладывая лишь оптимистичные сценарии развития.

Если Вы обратите внимание, большинство объективно хороших акций с высокой ценностью ($GAZP, $NVTK, $YDEX, $SBER) находятся в одном диапазоне с середины февраля, когда новостной фон был слишком оптимистичным в течение последнего месяца. Это говорит нам о том, что рынок уже многое заложил в стоимость и для продолжения роста нужны новые триггеры и новые, исключительно позитивные новости.

🫡 Как многие отметили, в наших публикациях мало места для политических дискуссий, но достаточно места для того, чтобы обратить внимание на ситуацию с замороженными активами. Когда многие слышат о замороженных активах, почему-то сразу вспоминают иностранные ценные бумаги (в том числе замороженные из-за санкций на $SPBE), но основной объем замороженных активов — это активы Банка России.

Уже больше года розничные инвесторы из России не могут торговать иностранными ценными бумагами из-за санкций, введенных против $SPBE биржи и финансового сектора Российской Федерации. Время прошло так быстро, как будто по щелчку. Для кого-то этот период оказался шоком, а для кого-то — периодом роста портфеля, ведь не все иностранные ценные бумаги потеряли в цене, пока лежали в пыли.

⌛️ Сегодня мы хотели бы оглянуться назад и вспомнить те самые имена, которые привлекали пристальное внимание инвесторов много лет назад.

🔌 Продолжаем включать аппарат приятных и не очень воспоминаний.

Погрузимся в период увлекательных историй с иностранными ценными бумагами, которые принесли самые яркие эмоции розничным инвесторам.

⚡️⚡️⚡️

🔥Добавляем огонёчек, чтобы проникнуться атмосферой тёплых воспоминаний.

1] Astra $ASTR — космический стартап, мечтавший стать компаний «$UBER для спутников». Проект дебютировал через SPAC по аналогии с $SPCE в 2021 году, обещая реализовать дешевые запуски и дать мощный отпор компании SpaceX.