В пятницу российский индекс MSCI Russia Capped вырос на 0,81%. Против техники не пойдешь! Быкам повезло, что цены на нефть снизились до нижней границы двухмесячного нисходящего канала и сформировались условия для их стабилизации. Быкам повезло, что российский индекс ERUS (MSCI) в начале июля пробил двухмесячный нисходящий канал и затем в ходе коррекции к росту (во второй половине июля) опустился на него сверху.


Было понятно, что далее будет или боковое движение индекса или отскок. Почему одним везёт, а другим нет? Каскадер из США прыгнул без парашюта с высоты 7,5 км и о нем пишут все СМИ. Стюардесса Весна Вулович упала на землю с высоты 10 км и осталась жива  и о ней писали все СМИ. В ВОВ было несколько случаев, когда летчики падали на землю без парашюта с больших высот  и оставались живы, приземлившись на склон заснеженный горы, но СМИ о них почти не писали.

По итогам вчерашнего дня российские индексы закрылись на положительной территории. Причин для обвала рынка нет. Решение ФРС не поднимать ставки позитивно для развивающихся рынков – вчера индекс EEM (MSCI Emerging Markets) показал «нулевую» динамику (-0,03%). 

Были определенные опасения, связанные с ситуацией на китайском фондовом рынке — на этой неделе произошло снижение индексов  ChiNext, Shanghai Composite и Shenzhe почти до 6-недельных минимумов на фоне новости, что китайское правительство может наложить ограничения на инвестирование в фондовые рынки для определенных структур по управлению активами. Но сейчас эти опасения остались позади – это «не наша» история. Высокотехнологичный индекс ChiNext, отражающий динамику стоимости акций хай-тек компаний и интернет-стартапов имеет коэффициент P/E на уровне 69,5, при том, что этот коэффициент для американского фондового индекса компаний малой капитализации Russell 2000 составляет 19,6. Среди 447 компаний из ChiNext с положительной прибылью у 177 компаний  P/E превышает 100, причем у пяти он превышает 1000. Это классический фондовый «пузырь», но этот «пузырь» к нашему рынку отношения не имеет. У нас и у Газпрома и Сургутнефтегаза соответствующий показатель меньше 5.

Сегодня снижение индекса РТС приостановилось. А почему собственно он должен падать с текущих уровней? Проведенный в Соединенных Штатах опрос показал, что миллиардер-республиканец Дональд Трамп опережает по популярности бывшую первую леди Хиллари Хлинтон из Демократической партии. Трамп большой друг России (почти, если верить его последним высказываниям). Миллиардер Арманд Хаммер был большим другом СССР, а Дональд Трамп это Хаммер сегодня!


Это конечно шутка, если говорить серьезно, цены на нефть снизились до нижней границы двухмесячного нисходящего канала и в ближайшие дни вероятен их отскок наверх. Локальное «дно» рядом. Возможен отскок до 46 долларов. Против «техники» не пойдешь! Технический анализ говорит, что российский индекс ERUS (MSCI) в начале июля пробил двухмесячный нисходящий канал и затем в ходе коррекции к росту (во второй половине июля) опустился на него сверху. Теперь нас ждет или приостановка снижения… или движение наверх. Что касается индекса развивающихся рынков EEM, то в ходе боковой коррекции он не отходит от 9-месячных максимумов. Очень устойчивый индекс. Если бы риторика ФРС США была более воинственной, то график развивающихся рынков был бы «минорным», а сейчас ситуация под контролем «быков».

Целый ряд факторов не дал вчера фондовым  «быкам» поднять голову, поэтому индекс РТС закрылся на отрицательной территории.

 Во-первых, серьезное падение китайского фондового рынка (на 3,65%) на новости, что банковский регулятор Китая ужесточит правила управления активами на фондовом рынке. Из-за этого некоторым управляющим придется ликвидировать «длинные» позиции.

Во-вторых, снижение цен на нефть. В США запасы сырой нефти и запасы бензина выросли, несмотря на пик автомобильного летнего сезона.  Morgan Stanley в воскресной аналитической записке пишет, что позитивные факторы для нефти (забастовки рабочих в Кувейте, лесные пожары в нефтяных песках Канады, нападения на нефтяные объекты в Нигерии)  уходят в прошлое. Аналитики Morgan Stanley рассматривают сценарий снижения цен на нефть во втором полугодии до 35 долларов.

В-третьих, инвесторы нервничали перед оглашением итогов заседания ФРС США.

На вчерашних торгах российские индексы показали разнонаправленную динамику – индекс РТС снизился, а индекс ММВБ наоборот повысился за счет ослабления рубля. Драматических изменений цен на акции не произошло – снижение котировок «черного золота» приостановилось. Кроме того, инвесторы ждут итогов  заседание ФРС США, которые будут озвучены сегодня в 19:00 мск и не склонны к открытию новых позиций.   Ожидается, что ФРС на этом заседании оставит ставки без изменений, отложив повышение до сентября или декабря, чтобы получить больше данных в подтверждение роста инфляции.

В рублевых ценах акции Норильского Никеля выросли на 0,35%. Аналитики ведущих банков оптимистично оценивают перспективы роста цен на палладий и платину. При этом Норильский Никель является крупнейшим в мире производителем палладия и четвертом в мире производителем платины. Проблем с фондированием на Западе у компании нет. В разгар «санкционной войны» (конец 2014 года) мы взяли интервью по этому поводу у директора казначейства ГМК. Если Запад ограничит фондирование Норильского Никеля, цены на палладий и никель взлетят в небеса. Долгосрочным инвесторам нет смысла продавать акции ГМК.

Пресс-завтрак с директором Ассоциации кластеров и технопарков Андреем Шпиленко на тему «Промышленные кластеры и технопарки – эффективная инфраструктура для технологического развития и импортозамещения» 26.07.16 (часть 1)