Вчера акции «Сбербанка» (об.)  обновили исторический максимум. Это большая победа биржевых «быков». Нефть помогла. Нефтяные цены находятся в понижательном коридоре с границами 22 – 44. При этом они находятся в верхнем конверте Бол..  Забастовка ли нефтяников в Кувейте тому виной или большое количество «коротких» позиций мы не знаем, но в данный момент цены находятся на локальном январском повышательном тренде, проходящем на уровне 36,5 долларов. При пробитии же отметки 44 можно ждать их роста до уровня 47 или даже 54 доллара, но пока цены на нефть снизились от этого уровня, и мы ожидаем открытия рынка с незначительным снижением.

 Благодаря бессрочной забастовке нефтяников добыча в Кувейте упала с 2,8 миллионов баррелей в сутки до 1,5 миллионов баррелей в сутки. По оценке нефтяных аналитиков, сейчас в мире существует ежедневный переизбыток предложения нефти от 1,6 миллионов до 2 миллионов баррелей. Фактически забастовка на время нивелировала этот переизбыток. В настоящее время главы профсоюзов и представители министерства нефти ведут переговоры. Как только стороны придут к соглашению цены на нефть снизятся. Это вопрос дней, а не недель. Аналогичная забастовка в мае 2013 года длилась четыре дня.

( Читать дальше )

На прошлой неделе наш рынок кидало то вверх, то вниз. Совсем как самолет в зоне турбулентности. Не вижу в этом ничего особенного –  инвесторам заранее было известно, в декабре произойдет большое количество событий, которые вызовут сильные колебания сырьевых цен. К тому же в октябре и ноябре котировки акций росли, а для роста третий месяц подряд нужны веские причины. Мы предположили в ноябре, что никакого предновогоднего ралли в этом году не будет. Максимум на  что способны «быки» в текущей ситуации – протестировать отметку 1830 или 1850 пунктов по индексу ММВБ за счет ослабления рубля. Стюардесса попросила занять свои места и пристегнуть ремни. Кто –то  послушался, а кто-то решил пренебречь вопросами безопасности и из-за турбулентности бьется головой о багажные полки и страдает. Но многие пассажиры все же пристегнулись. За неделю, завершившуюся 16 декабря, чистый отток средств из фондов, инвестирующих в отечественные акции, составил $78,9 млн против $38,4 млн неделей ранее (по данным EPFR)

( Читать дальше )

Не буду вдаваться в политику глубоко, но нельзя обойти стороной события в Париже. На фоне этого теракта и последних событий в Сирии крушение малазийского «Боинга-777» и события в Крыму отводят не даже не на второй, а десятый план. Мировое общественное мнение сфокусировано сейчас не на крушении крушение малазийского Боинга.

Критика России как авторитарного государства (якобы авторитарного) сейчас утихнет. Потому что Владимир Путин всегда может парировать – у вас демократия и террористы табунами ходят, а нам нужен порядок. Я немного утрирую, для того чтобы был понятен смысл. Для борьбы с терроризмом европейские государства вынуждены будут сами ограничить права своих граждан.  В среднесрочной перспективе теракт в Париже приведет к усилению военной операции против ИГИЛ, повысит нестабильность в регионе Ближнего Востока  и цены на нефть.

( Читать дальше )

Вчерашние торги на фондовом рынке прошли под знаком снижения котировок акций. Я вижу аргументы для инвестирования в акции на срок три года или пять лет и не вижу аргументов для инвестирования на срок три – шесть месяцев.



Даже если бы экономика России сейчас находилась в прекрасном состоянии, экономика ее торговых партеров сейчас испытывает проблемы. В Китае продолжается замедление роста – большинство аналитиков считает, что рост экономики в следующем году будет на уровне 6%. Проблема теневого банковского сектора далека от разрешения. В Европе существует угроза дефляции, темпы роста экономики близки к нулевым, а полномасштабное количественное смягчение пока не запущено. Кстати, успех его не гарантирован – экономика Японии, не смотря на продолжающееся количественное смягчение, показывает отрицательные темпы роста.

Низкие цены на сырьевые товары так же не способствуют покупкам российских активов. Конечно, если сбудутся прогнозы британского аналитика Брэдли и уже летом цены на нефть взлетят до 200 долларов, мы будем кусать локти, что не покупали в декабре российские акции. Но сейчас такой сценарий кажется маловероятным.

( Читать дальше )

На вчерашних торгах отечественный рынок показал позитивную динамику – индекс ММВБ прибавил в весе 1,44%. Меня часто спрашивают, какая динамика рынка более выгодна брокерским компаниям. Выгоднее всего чтобы рынок падал, но клиенты при этом стояли в нужном направлении и зарабатывали. Разоряющийся клиент это не выгодно. Не касаюсь темы доверительного управления – говорю исключительно о брокерских услугах.
 
Является ли вчерашний рост предвестником перелома падающей тенденции на фондовом рынке? Пока не является, потому что рост фондовых индексов на фоне того, что курс российского рубля по отношению к доллару и евро упал до рекордного уровня, это несерьезно. В преддверии переговоров между Петром Порошенко и Владимиром Путиным, которые состоятся в Милане 16 октября, часть игроков закрыла «короткие» позиции, а часть рассчитывает на заключение  газовых договоренностей, поэтому решила развернуть локальную игру наверх.


( Читать дальше )

Жить стало интереснее, товарищи
 
Неужели дождались коррекции на американском рынке? Американский индекс S&P-500 снизился на 2%. Даже не верится!  Товарищ Сталин в свое время сказал: «Жить стало лучше, товарищи. Жить стало веселее. А когда весело живется, работа спорится…» Я скажу проще: Жить стало интереснее, товарищи. Как наш рынок отреагирует на коррекцию американского рынка и трехдневное снижение индекса развивающихся рынков? Ясно, что не ростом. Но какова устойчивость нашего рынка к негативным общемировым тенденциям? Сегодня появилась возможность замерить силу «быков».
 
Ждем открытие со снижением. Со вчерашнего дня мое мнение не изменилось – сейчас лучше или вовсе не иметь акций в портфеле или иметь небольшую долю акций «Сургутнефтегаза». Сценарий бокового движения индекса ММВБ в первые две декады августа в диапазоне 1350-1510 я вижу, сценарий пробития нижней границы этого диапазона и снижения до 1200 пунктов также вижу, хотя он менее вероятен. Сценарий уверенного роста не просматривается раньше последней декады августа. Драйверы роста сгорели в вооруженном конфликте на Украине. В глазах многих иностранных инвесторов Россия является участником вооруженного конфликта.


( Читать дальше )

По итогам вчерашних торгов рост индекса ММВБ составил 2,15%. Некоторые инвесторы выступают против того, чтобы новости политики просачивались в комментарии по фондовому рынку потому что «они вторичны, а экономика первична». Интересно будет послушать их мнение сегодня. Вчерашний рост рынка на 80% обязан одной политической новости: Президент РФ В. Путин попросил Совет Федерации отменить постановление об использовании армии на территории Украины от 1 марта 2014 года. Остальные 20% приходятся на новость о перемирии между Киевом и Донецком. На 100% двигателем рынка были новости политики, которые «поломали» технический анализ. Например, на недельном графике «Татнефти» был игровой момент на открытие «коротких позиций» по 225,99 (ложное пробитие предыдущего максимума и медвежьи дивергенции) и он был поломан. Конечно, все политические новости подряд читать не стоит – нужно читать главные. Как говорил известный трейдер Виктор Элдер: «Я не смотрю телевизор, не читаю газеты, я узнаю только о тех событиях, анонсы о которых напечатаны жирным шрифтом в новостных терминалах». Вчера был именно такой день «жирных заголовков

( Читать дальше )

    На вчерашних торгах отечественные  акции показали позитивную динамику. «Газпром» подписал самый большой контракт в истории газовой отрасли России на поставку газа Китаю на 30 лет вперед. Говорить о том насколько выгоден контракт для России сейчас не приходится потому что ситуация в энергетической отрасли меняется быстро, а кризисы в России происходят каждые 8-10 лет. Видели мы уже скандалы вокруг соглашений о разделе продукции (СРП) и претензии к проекту Сахаплин-2 после того как конъюнктура сырьевых цен изменилась. Были мы в Газпроме в 2005 году на презентации Штокмановского газоконденсатного месторождения, «имеющего стратегическое значение», но про которое сейчас почти не  вспоминают. То, что Россия диверсифицирует поставки энергоносителей это позитив, но оценивать экономические выгоды на 30 лет вперед  от заключенного вчера контракта с Китаем, это перебор. Формула цены газа для Поднебесной привязана рыночной цене нефти и нефтепродуктов, но за 30 лет наверняка появятся альтернативные источники энергии, и произойдет революция в энергетическом секторе. На позитиве от заключенного контракта котировки «Газпрома» не смогли преодолеть максимум недели 149,1. Было еще одно событие, способствующее улучшению инвестиционного климата. Стоило представителям компании Visa заявить о готовности уйти с российского рынка, как наши экономические власти дали понять, что могут смягчить до 1 июля требования к международным платежным системам, понизив размер обязательных обеспечительных взносов.


( Читать дальше )

Перед началом вчерашних торгов сложилась позитивный новостной фон, благодаря которому индексу ММВБ удалось вырасти до зоны сопротивления 1350-1360 пунктов. Ангела Меркель и некоторые другие европейские политики стали высказываться против принятия экономических санкций в отношении России. Такой поворот событий меня не удивляет. Может ли Европа выиграть у России по очкам из-за экономических санкций? Держу пари – нет! А вот наказать себя может.  К примеру, долги российских  банков и предприятий  западным кредиторам превышают сумму  650 миллиардов долларов. «Унтер-офицерские вдовы», могут резать рейтинги наших предприятий, ужесточать условия фондирования для них, закрывать доступ на внешние рынки и даже банкротить! Обратно своих денег они в таком случае не получат. Забыли, прежде чем грозить санкциями, что как Россия с нефтью, газом и ядерными ракетами это процессор компьютера, а  Европа  это операционка и приложения, которые можно обновить или… стереть.
 


( Читать дальше )