Плохие новости продолжают давить на наш рынок – Сенат США может проголосовать за ужесточение санкций, цены на нефть не растут, хотя на фоне роста напряженности на Ближнем Востоке это выглядит странно… Кроме того, обстановку на международных рынках вряд ли можно назвать спокойной. Сейчас появилось много предостережений известных управляющих о хрупкости ситуации на финансовых рынках. А мы с вами понимаем, что наш рынок это не «островок стабильности» -  если американский рынок упадет на 10%, то наш упадет на 20%.


Знаменитый облигационный управляющий Билл Гросс еще в среду предупредил, что финансовые рынки находятся в наиболее уязвимом положении с момента финансового кризиса 2008 года и инвесторы платят слишком высокую цену за риски. «Вместо того, чтобы покупать низко и продавать высоко, вы покупаете высоко и скрещиваете пальцы чтобы ничего не случилось», — сказал гуру облигаций, выступая на конференции Bloomberg Invest в Нью-Йорке. Опасения по поводу долговечности восьмилетнего рынка бычьего рынка в США растут… Известный инвестор  Марк Фабер недавно завил: «Рынки США находятся в пузыре. Сейчас на рынке нет активов, которые стоили бы дешево». Американский инвестор Джим Роджерс на форуме в ПМЭФ-2017 заявил, что мировой кризис наступит в 2018 году…

( Читать дальше )

На этой неделе одна из центральных газет опубликовала статью о лайнере МС-21. Оказывается на мировом рынке эти лайнеры будут нарасхват, потому что они «в разы легче» конкурентов. Подняв документацию, я с удивлением увидел что «в разы» это на 6,5%-7,5% легче.


А мы не будем заниматься шапкозакидательством при описании ситуации на нашем рынке и писать что он в разы лучше конкурентов. Пусть он делом докажет что лучше!  У индекса ММВБ есть потенциал роста до 2400 пунктов, но выбрать это потенциал ему пока  сложно из-за обилия сдерживающих факторов. Нет ясности по дате встречи Путина и Трампа, США может ввести против России новые отраслевые санкции, во втором полугодии может ухудшиться ситуация на развивающихся рынках, предложение и спрос на нефтяном рынке пока не сбалансированы, по многим эмитентам не оправдались дивидендные ожидания. 

Все эти негативные моменты мы можем наблюдать через биржевые графики, в частности через график индекса ММВБ. На этой неделе «медведи» пробили годовой минимум на этом индексе, пробили на больших объемах. С начала года индекс ММВБ движется вниз в понижательном канале, а в мае «быки» не смогли пробить локальный повышательный тренд, проведенный по максимумам марта и апреля и самое интересное, что в мае индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets находился на максимальных за два года значениях. А мы снижались.

( Читать дальше )

Вчера российские индексы закрылись в отрицательной зоне. Но поскольку многие индексообразующие акции «легли» на повышательные тренды (к примеру, акции Сбербанка об), по итогам короткой недели более вероятен рост индексов.

В понедельник рынки США были закрыты на День президента. Согласно статистике с 1928 года февраль наиболее слабый месяц с точки зрения динамики индексов США, но в данный момент слабости не наблюдается. Те, кто «шортили» индекс S&P-500, не дождавшись технических сигналов, находятся на свалке фондовой истории. После избрания Трампа президентом индекс S&P-500 вырос на 9,7%! Сезон выхода отчетности скоро подойдет к концу (на данный момент отчиталось 411 компаний) и компании отчитываются хорошо (за исключением секторов медицина и машиностроение).   Думаю, что не отчетность определяет рост американского рынка, а фактор Дональда Трампа. Ожидания инвесторов, что он перезапустит реальный сектор.

( Читать дальше )

Вчера индексы показали отрицательную динамику. Сегодняшний комментарий начнем с краткого технического  анализа бразильского индекса BOVESPA. С января сего года индекс находился на восходящем тренде, но 1 декабря он был пробит вниз и в данный момент в рамках нисходящего канала происходит коррекция.


Экономика Бразилии растет медленными темпами из-за того что базовая процентная ставка ЦБ Бразилии слишком высока (13,75%). ЦБ Бразилии на этой неделе снизил прогноз роста экономики на 2017 г. с 1,3% до 0,8%. При этом на графике мы видим «отрисовку»  фигуры «флаг» поэтому можно ждать возобновления роста. Надо только дождаться пробития верхней границы «флага» (на данный момент 60500) и можно покупать бразильские акции. Похожие картинки мы видим и на других индексах развивающихся стран, поэтому текущее снижение рынка не пугает.

Сейчас западные инвестбанки публикуют обзоры на 2017 год. В типичном обзоре написано, что экономика США будет расти, а основным негативным моментом для мировых рынков являются проблемы европейской банковской системы. В случае «взрыва»  крупных банков вероятна мировая рецессия, но «взрыв» это не базовый сценарий. При этом оптимизм в таких обзорах перевешивает – потенциально более низкие налоги, запуск инфраструктурных проектов, уменьшение регулирования бизнеса приведут к ускоренному росту экономики США. Ну и в конце такого обзора делается вывод, что фондовый рынок США продолжит рост, потому что прибыль компаний в следующем году увеличится. Никаких «ужастиков» в обзорах на 2017 год, как правило нет. Есть обзор «серых лебедей» от Nomura, который нашпигован такими вероятными событиями как распад еврозоны и импичмент Дональду Трампу, но это исключение.

( Читать дальше )

Вчера фондовый рынок показал положительную динамику. Мы имеем дело с предновогодним ралли, а поддержка по индексу ММВБ находится на уровне 2120 (верхняя граница восьмимесячного канала, которая была пробита наверх в пятницу).   У отдельных инвесторов  были сомнения относительно того в какой зоне находится наш рынок, но за последнюю неделю они развеялись. Это зона «быков».

Когда кончится праздник на «улице быков» и начнется на «улице медведей»? Некоторые аналитики считают, что инаугурация Трампа (20 января) может стать наивысшей точкой для доллара и для мировых фондовых рынков. Ралли доллара после выборов в США скоро может остановиться, а вреда, причиненного его укреплением в прошлом месяце, может хватить, чтобы вызвать рецессию крупнейшей экономики мира, сказал в понедельник директор по инвестициям в Saxo Bank Стин Якобсен.

( Читать дальше )

Сегодня снижение индекса РТС приостановилось. А почему собственно он должен падать с текущих уровней? Проведенный в Соединенных Штатах опрос показал, что миллиардер-республиканец Дональд Трамп опережает по популярности бывшую первую леди Хиллари Хлинтон из Демократической партии. Трамп большой друг России (почти, если верить его последним высказываниям). Миллиардер Арманд Хаммер был большим другом СССР, а Дональд Трамп это Хаммер сегодня!


Это конечно шутка, если говорить серьезно, цены на нефть снизились до нижней границы двухмесячного нисходящего канала и в ближайшие дни вероятен их отскок наверх. Локальное «дно» рядом. Возможен отскок до 46 долларов. Против «техники» не пойдешь! Технический анализ говорит, что российский индекс ERUS (MSCI) в начале июля пробил двухмесячный нисходящий канал и затем в ходе коррекции к росту (во второй половине июля) опустился на него сверху. Теперь нас ждет или приостановка снижения… или движение наверх. Что касается индекса развивающихся рынков EEM, то в ходе боковой коррекции он не отходит от 9-месячных максимумов. Очень устойчивый индекс. Если бы риторика ФРС США была более воинственной, то график развивающихся рынков был бы «минорным», а сейчас ситуация под контролем «быков».

( Читать дальше )

Индекс РТС недавно достиг зоны сопротивления 880-900 пунктов. На дальнейший рост у «быков» силенок не хватает. Как минимум требуется рост нефтяных котировок выше уровня $42 (Brent). Да и ситуация с китайской экономикой не очень благостная, что отражается на общем интересе инвесторов к инвестициям в активы развивающихся рынков. В Пекине 17 Марта   завершилась сессия Всекитайского собрания народных представителей. На ней был утвержден новый пятилетний план на 2016-2020 годы. Среднегодовой рост ВВП на этом отрезке времени прогнозируется на уровне не менее 6,5%. Но при этом ожидаются массовые увольнения в металлургическом и угольном секторе от (1,8 до 6 млн человек). Губернатор провинции Хейбей (25% национального выпуска стали) объявил о планах по закрытию 60% сталелитейных предприятий. Если в экономике все хорошо, то зачем проводить массовые увольнения? Нестыковка.

В данный момент позитив на развивающихся рынках приходит из Бразилии, а не из Китая. Бразильский индекс Bovespa вырос на 2,38% на политических новостях. Партия бразильского демократического движения (ПБДМ) решила выйти из коалиции во главе с президентом Дилмой Русефф, которую инвесторы обвиняют в рецессии в Бразилии. Ожидается, что голосование по импичменту Дилмы Русефф произойдет в середине апреля. С технической точки зрения, индекс Bovespa находится в зоне «быков» на восходящем тренде, начало которому было положено в январе этого года. Отечественный индекс MSCI Russia Capped (ERUS) также находится в зоне «быков». Хотя у «быков» нет сил на дальнейший рост, сигналы на открытие «коротких позиций» отсутствуют. Мы считаем, что в мае рынки будут готовить к июньскому ужесточению денежной политики ФРС США и индекс ERUS прейдет в зону «медведей».

( Читать дальше )