комментарии INVEST_KITCHEN на форуме

Какие цели потенциальной коррекции?



На прошлой неделе практически сформировалась формация медвежье поглощение при попытке подхода к 2900п.

Это когда на восходящем тренде цена упирается в какую-либо преграду (например сопротивление или скользящую), формируется последняя зелёная свеча. Следующая красная свеча своим телом полностью поглощает предыдущую.

Таким образом, наблюдали процесс истощения. После длительного роста покупатели начинают сокращать свои позиции, а продавцы начинают шортить, что приводит к смене восходящей тенденции.

Но пока опасения не подтвердились, закрытие в пятницу вышло лонговым. Ближе к концу сессии быки взяли инициативу в свои руки. По технике пока всё очень неплохо смотрится — сделали ретест 50 ЕМА и теперь идём на штурм уровня 2900п.

Факторы против этого сценария:

• Этот фактор кажется уже в прошлом, но все же не стоит забывать, что нерезиденты ещё 2 недели могут устраивать распродажи.

• Заседание ЦБ по ключевой ставке 25 октября, где повышение до 20% не станет ни для кого сюрпризом. А вот риторика на пресс-конференции будет сильным фактором для переоценки рисков.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рост рынка ограничен? К чему готовиться инвестору



Индекс Мосбиржи закрыл пятничную основную сессию в хорошем плюсе на отметке в 2858п. Техническая картина все еще на стороне покупателей. Вот только перспективы дальнейшего роста кажутся достаточно ограниченными:

Не стоит забывать, что нерезиденты ещё 2 недели могут устраивать распродажи, а ещё через месяц нас видимо ждёт повышение ставки.

Хоть преимущественно это в цене, но откат всё таки можем увидеть. Новостной фон, каждый раз будут содрогать ястребиные заявления со стороны большого количества аналитических контор.

Также спекулянты наверняка решат зафиксировать профит и переждать моменты излишней неопределенности в кэше, поэтому заранее оцените свой риск-профиль и стратегию на следующий месяц.

Среди тяжеловесов наиболее сильную динамику демонстрировал Газпром — бумага продолжает переоцениваться на новостях о возможном снижении налоговой нагрузки. Это только ожидания и они могут не подтвердиться в полной мере.

Нефть марки Brent стабилизировалась в блоке $70—72 за баррель. В понедельник-вторник выйдут данные по индексам производственной активности США и Китая. Любые разочарования в статистике крупнейших потребителей нефти могут оказать давление на цены.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как не платить налоги с брокерского счета?



До конца года каждому инвестору стоит зафиксировать убыточные позиции, чтобы в следующем году заплатить меньше налогов.

Все, кто на рынке не первый год, наверняка об этом знают, но для тех, кто только начинает инвестировать, это может быть в новинку, поэтому расскажу немного про процесс.

Когда в течение года вы фиксируете прибыль по каким-либо позициям, у вас накапливается налогооблагаемая база (если фиксируете убыток, она уменьшается). Когда год заканчивается, от этой базы рассчитывается налог в размере 13% (для налоговых резидентов РФ), который вы должны заплатить.

Если у вас есть в портфеле убыточные позиции, с их помощью можно уменьшить налоги, которые вы заплатите в следующем году. Для этого нужно продать позицию, тем самым зафиксировав убыток.

• Затем эту позицию можно тут же восстановить. В результате, ваш портфель никак не изменится, а сумма налога к уплате в следующем году уменьшится.

• Важный момент — при такой операции налоговое обязательство не исчезает, а просто переносится на более поздний срок, но пока вы можете использовать эту сумму для инвестиций.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Перспективы дальнейшего роста. К чему готовиться инвестору



Российский фондовый рынок отторговал сессию в узком боковике. Ближайший уровень поддержки 2805п—2810п., выстоял. Обнадеживает, что торги проходят без панических распродаж. Перекупленность в рынке постепенно снижается, но для того, чтобы идти к 2900п нужен мощный катализатор, его пока, я не наблюдаю.

Из тяжеловесов уверенный рост продолжили акции Газпром — подтвердилась ранее опубликованная информация Bloomberg о возможном уменьшении налоговой нагрузки на бизнес. Однако окончательное решение пока не принято.

Цены на нефть продолжают испытывать давление. Поспособствовали этому новости о возможной нормализации ситуации на Ближнем Востоке. А также: Саудовская Аравия готова отказаться от неофициального ориентира цены на нефть в $100 за баррель в рамках подготовки к увеличению добычи.

Власти страны твердо намерены придерживаться плана, согласно которому ОПЕК+ начнет постепенно снимать ограничения на нефтедобычу с 1 декабря, даже если это приведет к длительному периоду низких цен на нефть.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ход торгов. В ожидании разворотного сценария




Сегодняшняя риторика Эльвиры Набиуллиной не добавила позитива в рынок. Продолжаются торги в узком боковике при котором удается сдерживать сползание к 2800п.

Завтра пятница и с таким настроением нужно, что-то делать, иначе вероятность уйти в район 2780п. увеличивается. Панических распродаж на рынке не наблюдается, а значит все в рамках технической коррекции.

Драгоценные металлы продолжают обновлять свои максимумы:

• Цены на золото впервые в истории превысили отметку $2700 за унцию

Цены на золото выросли примерно на 25% с начала 2024 года. Спрос на драгоценный металл вырос на фоне ожиданий дальнейшего снижения ставок ФРС США. Ралли в золоте также помогли активные покупки драгоценного металла со стороны центральных банков и эскалация напряженности на Ближнем Востоке — участники рынка приобретали золото как актив-убежище.

Также последний всплеск роста цен вызвало решение ФРС понизить ставку сразу на 50 б.п.

• Серебро подорожало до максимального уровня с декабря 2012 года

С начала года цены на серебро поднялись почти на 37%, однако по-прежнему остаются значительно ниже исторического максимума

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Снятие перекупленности или начало коррекции? К чему готовиться инвестору



Вчера индекс Мосбиржи отступил от максимальных значений, так и не дойдя до 2900п. Техническая коррекция с целью снятия перепроданности давно напрашивалась, поэтому пока не вижу в этом ничего критичного.

Предлагаю более внимательно рассмотреть факторы, которые напомнили рынку акций о нарастающих рисках:

• Публикация от ЦБ обсуждения ключевой ставки по итогам заседания от 13 сентября. Ничего нового на суд инвесторам не было представлено, но возвращение к старой нерешенной проблеме, вызвала волну распродаж.

• Цена на нефть марки Brent не смогла преодолеть уровень сопротивления $75 и развернулась вниз. Сегодня котировки опустились ниже $74 за баррель. Риски отката повышаются вплоть до $70—72 за баррель.

• На фоне разговоров, что Байден в ближайшие дни может дать разрешение наносить удары вглубь России (но только не оружием американского производства). Путин провел впервые публичное совещание по ядерному сдерживанию. Показывая лишний раз всему миру, серьёзность своих намерений. Снова идет борьба на прощупывание красных линий.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Допэмиссия, как возможность расти быстрее конкурентов



СД Софтлайн $SOFL утвердил цену размещения акций доп.эмиссии на уровне 142,3 руб. за бумагу. Эта цена была определена по результатам закрытия торгов на Московской бирже 12 сентября 2024 года.

Главный фактор, который долгое время сдерживал меня от формирования позиции. Хотелось получить, чуть больше конкретики, чтобы сомнений было, как можно меньше.

Основные моменты:

• Доп.эмиссия включает 76 млн акций, и ЦБ РФ уже зарегистрировал выпуск 30 августа.
• Размещение начнется 16 сентября и завершится 2 октября по правилам «открытой подписки».
• Привлеченные средства планируется направить на финансирование ускоренного роста.
• В текущем уставном капитале компании числится 324 млн. акций, и в случае полной реализации допэмиссии он увеличится на 23,4%, достигнув 400 млн. акций.

Допэмиссия размоет количество акций, но критического давления на стоимость акции ждать не стоит, поскольку от действующих акционеров уже поступили заявки на выкуп до 801,807 тыс. акций нового выпуска.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Битва инвесторов со спекулянтами приближается



Вчерашний вечер, стал настоящей новостной атакой со стороны руководства Хэдхантер $HEAD Поступило много громкий заявлений:

• После завершения редомициляции Хэдхантер планирует выплатить особый дивиденд в размере 640Р-700Р. Доходность особого дивиденда — около 17%.

• Планируется также придерживаться дивидендной политики, включающей распределение от 60 до 100% скорректированной чистой прибыли ежегодно.

• Утвержден выкуп акций на сумму до ₽10 млрд. Продолжительность программы — до 12 месяцев.

Старт торгов акциями запланирован на 26 сентября, делистинг расписок HeadHunter — на 30 сентября.

Дисбаланс на рынке труда играет компании на руку, поскольку дает возможности для продолжения органического роста выше 25% в год. Увеличение аудитории должно в конечном итоге позитивно сказаться на выручке и прибыли.

Из наблюдений: Открытие торгов акциями может состояться гэпом вверх с цены закрытия район 5400Р, так как компания объявила, что обмен старых расписок на новые будет происходить по 5 452Р за акцию.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Льготы для стратегически важного сектора



В последние месяцы в новостном фоне все больше упоминаний о деятельности Группы компаний Элемент $ELMT  — многие направления в которых работает бизнес являются стратегически важными, как для промышленности, так и для военного производства.

Также компания является ведущим разработчиком и производителем электроники в России. Отчет за первое полугодие 2024 года, говорит сам за себя:

• Выручка: 19,8 млрд рублей (+29% г/г);
• EBITDA: 5,6 млрд рублей (+20% г/г);
• Чистая прибыль: 3,8 млрд рублей (+13% г/г).
• Рентабельность по EBITDA составила 28,2%.

Рост выручки и EBITDA впечатляет, чистая прибыль увеличилась скромнее из-за удорожания сырья, расходов на зарплату и роста себестоимости. Капитальные затраты удвоились до 5,2 млрд рублей.

Новостной фон:

• Группа Элемент займется производством бортового оборудования для беспилотников, используя отечественные микросхемы.

• Расширение производства предприятии в Воронеже. Новые мощности позволят начать производство микроконтроллеров для медицины, бытовых приборов и промышленной автоматизации.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

До конца сентября нас ожидает очередное IPO. Давайте знакомиться




Группа Аренадата планирует провести IPO на Московской бирже. Компания занимается разработкой программного обеспечения в области хранения и анализа данных.

IPO Arenadata пройдет в формате cash-out.

Cash-out — продажа акций на рынок текущими собственники компании (новые бумаги не выпускаются). При таком виде сделки, деньги от IPO идут не в компанию, а ее ключевым владельцам.

Преимущества:

Возможность приобрести акции проверенной компании, чьи основатели и инвесторы готовы частично зафиксировать прибыль.

Недостатки:

Компания не получает прямой выгоды от средств IPO, так как деньги идут существующим акционерам, а не в казну компании.

Примеры на рынке РФ:

• IVA Technologies $IVAT
• МФК Займер $ZAYM
• Европлан $LEAS

Цель IPO:

• Запуск программы долгосрочной мотивации сотрудников.
• Повышение узнаваемости бренда группы.
• Подготовка базы для структурирования будущих M&A-сделок.

Условия предложения:

• Доля акций свободном обращении составит около 15%.
• Акционеры сохранят значительные доли.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

До конца сентября нас ожидает очередное IPO. Давайте знакомиться




Группа Аренадата планирует провести IPO на Московской бирже. Компания занимается разработкой программного обеспечения в области хранения и анализа данных.

IPO Arenadata пройдет в формате cash-out.

Cash-out — продажа акций на рынок текущими собственники компании (новые бумаги не выпускаются). При таком виде сделки, деньги от IPO идут не в компанию, а ее ключевым владельцам.

Преимущества:

Возможность приобрести акции проверенной компании, чьи основатели и инвесторы готовы частично зафиксировать прибыль.

Недостатки:

Компания не получает прямой выгоды от средств IPO, так как деньги идут существующим акционерам, а не в казну компании.

Примеры на рынке РФ:

• IVA Technologies $IVAT
• МФК Займер $ZAYM
• Европлан $LEAS

Цель IPO:

• Запуск программы долгосрочной мотивации сотрудников.
• Повышение узнаваемости бренда группы.
• Подготовка базы для структурирования будущих M&A-сделок.

Условия предложения:

• Доля акций свободном обращении составит около 15%.
• Акционеры сохранят значительные доли.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Вероятность развернуться или упасть примерно равны



Сектор недвижимости традиционно испытывает трудности в период жесткой ДКП. Пока все складывается против застройщиков, но если вы долгосрочный инвестор, то цены по отдельным эмитентам начинают формировать интересные значения.

Предлагаю сегодня рассмотреть компанию Пик $PIKK  — акции застройщика в крутом пике. В целом причины просадки у девелоперов понятны:

• Снижение надежд на быстрый монетарный разворот денежно-кредитной политики.

• Также негативом для курса бумаг послужило и завершение льготных ипотечных программ.

В итоге новостройки могут подешеветь на 20%, говорят в Российской гильдии риелторов. За пару месяцев спрос уже сократился на 70%.

Но ситуация на рынке не выглядит как конец света. Все еще может наладиться. В сентябре-октябре спрос на недвижимость обычно разогревается. Застройщики уже адаптируются: предлагают скидки, рассрочки и другие программы.

А что у самой компании:

• Выручка совсем не изменилась с прошлого года
• Себестоимость падает
• Чистая прибыль выросла на 50%, но за счет финансовых активов, а вот прибыль для дивидендов считают без них – и она сократилась на 8%

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Насколько возможно получить 150% через три года? Давайте разбираться



Ключевые акционеры ЕвроТранс $EUTR объявили оферту на байбэк акций по 350 рублей через 3 года

Это на 150% больше текущей цены. О решении выкупить больше половины акций в обращении в 2027 году компания заявляла еще летом этого года.

Объем выкупа — 7 млрд рублей или же 20 млн акций (всего 159 млн) до 2027 года. Это около 12,5% бумаг при free-float в 20%. Зампред совета директоров «ЕвроТранс» Сергей Алексеенко заявил, что волатильность рынка приводит к занижению стоимости бумаг компании, поэтому принимается подобное решение.

Краткая информация по оферте:

– 350 рублей за акцию
– Максимум 20 млн акций (чуть больше 10% текущих акций)
– Подача с 25.08.2027 года
– Не могут продать владельцы акций на 20.11.2023 год и владеющие долей более 5% акций

Какие риски:

– Последний пункт можно легко обойти передав акции на другое юр.лицо
– В условиях нет подробностей по распределению выкупа, кто будет обладать приоритетом
– Вспоминаем кейс по выкупу $PLZL , где выкуп получил единственный человек

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Долгожданное возвращение на биржу. Каким оно получится?



Процесс редомициляции практически на финишной прямой, остается совсем немного до старта торгов. Предлагаю разобраться, каким возможно это возвращение, взвесив все «за» и «против».

Планы по развитию:

Руководство не отступает от плана по удвоению выручки каждые три года. По итогам 2026 года можно ожидать более 60 млрд рублей доходов.

Таким образом, среднегодовые темпы прироста бизнеса с 2024 по 2026 год могут составить 28–29%.

Про дивиденды:

Менеджмент Хэдхантера $HHRU оценил размер потенциальных дивидендов после завершения процедуры редомициляции в РФ в ₽35 млрд.

В дальнейшем компания ориентирует на выплату дивидендов на уровне 75% от годовой скорректированной чистой прибыли

По оценке экспертов банка, выплата может составить более ₽675 на акцию, а дивдоходность — более 17% к цене на момент остановки торгов акциями кипрской HeadHunter.

Ожидается, что торги акциями МКПАО Хэдхантер после обмена на Мосбирже начнутся 26 сентября.

Про риски:

В качестве риска можно выделить вероятность повышения государством налога на прибыль для IT-компаний, которые большую часть прибыли выплачивают в виде дивидендов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рынок долга не верит в окончание цикла повышения ставки



Индекс Гособлигаций $RGBI — продолжает обновлять минимумы закладывая наперед худший сценарий.

Что тому поспособствовало?

— Риск пересмотра прогнозов по инфляции на конец года, а также жесткая риторика со стороны ЦБ.

— Риск повышения ставки на фоне инфляции и пересмотра бюджета на 2025г

Рынок хоть и отблагодарил щедрым ростом откупающих коррекцию инвесторов, но в системе до сих очень много рисков и продолжать также безоглядно расти будет сложнее:

Давайте рассмотрим, то что способно сдерживать индекс Мосбиржи:

— Инфляция и ставка никуда не ушли. Хоть в рынок и заложена ставка и ее повышение до 20%, но, если мы не увидим снижение инфляции, то может ли ЦБ поднять ставку ещё выше? — в теории да и на практике уже не раз такое было.

— Нерезиденты выходят до 13 октября и поскольку ЦБ не говорит нам, на какой объём они уже вышли, то нам остается просто гадать насколько плотно за ними закрыли дверь.

— Нефть вроде как пытается восстанавливаться и насколько эффективно будет проходить этот процесс станет известно сегодня на выступлении ФРС по КС, но замедление экономического роста в Китае будут продолжать давить на цену.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивиденды под вопросом? Бизнес испытывает трудности



Магнит $MGNT опубликовал финансовую отчетность по МСФО за I полугодие 2024 г.

• Выручка по итогам 1 полугодия текущего года выросла на 18,8% год к году до 1,5 трлн рублей. Чистая розничная выручка увеличилась на 20,3% год к году до 1,4 трлн рублей.

• Сопоставимые продажи (не учитываются новые магазины) увеличились на 10,7%, сопоставимый средний чек вырос на 9,9%.

• Общий товарооборот онлайн-сегмента показал рост на 142% год к году до 42,9 млрд рублей.

За полгода Магнит открыл 944 магазина, увеличив торговую площадь на 323 тысячи квадратных метров. Согласно тенденциям отрасли, компания делает акцент на магазинах шаговой доступности, так как этот формат, наряду с жесткими дисконтами, считается наиболее эффективным в продуктовом ритейле в последние годы.

Из негативного:

• Чистая прибыль за полугодие снизилась на 39,9% и составила 22,4 млрд рублей. Причин падения прибыли целый ряд: отрицательная курсовая переоценка, рост расходов на логистику и увеличение затрат на оплату труда работников.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Кто сильнее остальных выиграет от отмены санкций?



Сегодня хотел бы поговорить про компанию Новатэк $NVTK Как по мне — это одна из явных бумаг, которую сейчас можно покупать/докупать в долгую. Думаю все уже много раз это слышали, но сейчас я попытаюсь объяснить почему:

• Дела с газовозами компания решает и в дальнейшем флот будет только расти

• Артик СПГ-2 — начались первые отгрузки. Пускай не в том объеме, как планировали ранее (до санкций), но процесс пошел.

• Также у компании низкий долг, всего 140 млрд рублей, а прибыль за первое полугодие 340 млрд рублей

Отсюда делаем вывод, что высокая ключевая ставка для Новатэк не приговор.

Но и про риски тоже стоит сказать, отрытых вопросов до сих пор много:

• Кому и по каким ценам компания будет продавать газ с Артик СПГ-2 (потому что после санкций много контрактов отвалилось)

• Повышение налога или экспортной пошлины (ранее компания была освобождена от экспортных пошлин)

С начала года бумаги потеряли 32%. Компания оценивается в 4,7х P/E и 3,3х EV/EBITDA против в среднем более 9х и более 5х соответственно за последние годы.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

До каких значений возможен рост? К чему готовиться инвестору



Индекс Мосбиржи в понедельник открылся с гэпом вверх и после небольшой коррекционной просадки продолжил развивать мощный отскок. В результате индекс переписал трехнедельную вершину и завершил вблизи нее основные торги, вновь прибавив почти 2,5%.

На вечерней сессий восходящая динамика по рынку акций продолжилась и это верный сигнал для позитивного старта торгов. В следующем посте я постараюсь подробно разобрать причины данного роста и почему он может в один момент закончиться.

Пробой 2750п и закрепление, открывает дорогу к сильным уровням сопротивления 2800п-2820п. Именно от этих значений предполагаю, что эйфория начнет покидать ряды покупателей.

Как минимум до среды рынок может простоять на занятых рубежах в ожидании результатов по инфляции и это достаточно большой риск подходить к этому событию с высокой долей открытых спекулятивных позиций.

Будущего никто не знает и каждый не раз ошибался проигрывая рынку, но если придерживаться в торговле риск-профилю, можно уберечь депозит от последствий к которым морально был не готов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивиденды раз в квартал. Вполне осуществимо.



Газпром нефть $SIBN опубликовала финансовую отчетность по МСФО за I полугодие 2024 г.

• Выручка составила 2 019₽ млрд, увеличившись за год на 30.1%
• Чистая прибыль вышла равной 328.5₽ млрд (+7.9% г/г)
• Скорректированная EBITDA: 704,1 млрд руб., увеличение на 11,9%.
• Свободный денежный поток: 161,2 млрд руб., рост на 76,8%.
• Чистый долг / EBITDA 0,45

Ключевые события:

Проект по добыче: Введена в эксплуатацию инфраструктура на участке 3А ачимовских залежей Уренгойского месторождения в ЯНАО.

Новое месторождение: Открыто месторождение в Томской области с запасами около 30 млн тонн углеводородов.

Развитие Чонского кластера: Начато развитие крупнейшей группы лицензионных участков в Восточной Сибири.

Также Газпром нефть начала перерабатывать автомобильные масла в компонент для возведения дорог.

Конкурентная особенность:

Ключевым фактором привлекательности акций Газпром нефти для инвесторов является коэффициент дивидендных выплат, который выше, чем в среднем по отрасли.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Среднесрочная позиция из защитного сектора



Полюс $PLZL представил отчетность по МСФО за первое полугодие 2024 года

• Выручка выросла на 35%, до ₽248,16 млрд
• Выручка от реализации золота увеличилась на 35%, до ₽244,06 млрд
• Чистая прибыль взлетела в 3,4 раза, до ₽143,15 млрд

Из отчетности следует, что росту чистой прибыли способствовал рост прибыли по курсовым разницам, от переоценки финансовых инструментов и инвестиций и увеличение процентного дохода.

• Производство золота в первом полугодии выросло на 3%, до 1,47 млн унций

Также Полюс повысил прогноз по производству золота на 2024 год, его объем ожидается в диапазоне 2,75 млн – 2,85 млн унций.

Главным конкурентным преимуществом долгие годы является, что у компании низкая себестоимостью производства.

В планах на будущее: удвоить добычу после реализации проекта «Сухой Лог» после 2028 года.

Производство золота на этом проекте планируется начать после 2027 года, что позволит увеличить объемы выпуска более чем на 50%.

Из негативного: Это конечно же долг. После сомнительной сделки по выкупу у определенных лиц с наценкой 30% пакета у компании безумно вырос долг, который сейчас составляет 760 млрд.

Авто-репост. Читать в блоге >>>