Продолжаем разбор крупнейшего частного нефтяника России. Первую часть можно прочитать в моем канале: t.me/Vlad_pro_dengi/258

👉🏻 Важные операционные показатели Лукойла

Последний отчет Лукойл по международным стандартам публиковал по итогам 2021 года. За 2022 год по МСФО Лукойл не отчитывался, только по РСБУ. Но данные по РСБУ именно по Лукойлу недостаточно репрезентативны, потому что не учитывают выручку и прибыль с дочерних компаний. Короче, будем учитывать и данные по РСБУ за 2022 год, и данные по МСФО за 2021.

Чистая прибыль Лукойла по МСФО за 2021 год составляла 773,4 млрд руб. (практически x2 за 5 лет, в 2017 году было 399,4 млрд руб.). Данных за 2022 год по международных стандартам нет, при этом по РСБУ Лукойл заработал 790,1 млрд руб. (рост на 24,5%), экстраполируем и получаем примерную прибыль по международным стандартам в 963,1 млрд руб. за 2022 год.

❗️Я рассчитываю, что итоговая прибыль Лукойла за 2023 год снизится по сравнению с рекордным 2022:

⭕️ произойдет снижение переработки нефти на европейских НПЗ.

Лукойл – крупнейшая частная нефтяная компания в России, вторая по объемам нефтедобычи. Ключевыми направлениями деятельности Лукойла являются добыча нефти, производство и реализация нефтепродуктов.

🤞🏻 Лукойл пока не под санкциями

В апреле 2022 года санкции были введены Великобританией в отношении президента компании Вагита Аликперова. Тогда же Аликперов покинул Лукойл, чтобы персональные санкции в его отношении не мешали развитию компании. Санкции против Лукойла до сих пор не введены — они обсуждались в феврале 2023 перед 10-м пакетом, однако приняты не были.

В любом случае геополитика влияет на деятельность компании – это и эмбарго ЕС на российскую трубопроводную нефть, и потолок цен на российскую нефть для 3-х стран, и трудности с зарубежными активами Лукойла.

🛢Добыча нефти

Лукойл добывает от 80 до 88 млн тонн нефти в год (данные 2017-2021).

Большую часть нефти (почти 92% на 2020 год) компания добывает на территории России (в Западной Сибири, Приуралье, Поволжье и Северо-Западе страны – в Коми и НАО).

Питер Линч — инвестор и руководитель фонда Fidelity Magellan с 1977 по 1990 годы. За время его работы доходность фонда составляла 29,2% годовых. Средства в управлении Линча постепенно росли и в итоге с 18 млн $ выросли до 14 млрд $.



Вот некоторые критерии П. Линча для определения идеальной компании для инвестиций.

1) Скучное, а еще лучше нелепое название; скучная деятельность. Бизнес, по мнению, Линча должен быть вам, в первую очередь, понятен. А скучное название не привлечет лишнее внимание инвесторов и аналитиков.

2) Отсутствие интереса со стороны институциональных инвесторов и аналитиков. Линч пишет, что Уолл-стрит многие компании на ранних стадиях не замечает. Например, фонды могут входить только если компания будет иметь определенную капитализацию. Шанс в том, чтобы найти идею, зайти до фондов, а когда они начнут заходить, то взвинтят цену.

3) Неприятное занятие; гнетущее впечатление. Если бизнес не привлекателен, то институциональные инвесторы на него обратят внимание только тогда, когда у него будут суперкрутые показатели, и у вас есть шанс заметить его первым. П. Линч рассказывает, как инвестировал в компанию, разводящую крыс, на фоне бума в биотехнологиях, и сделал много денег. 

Я разобрал 5 банков, акции которых торгуются на мосбирже — Сбербанк, ВТБ, Тинькофф Банк, Банк Санкт-Петербург и Московский кредитный банк. Из разбора МКБ стало понятно, что он уступает другим 4-м банкам и по мультипликатору прибыли, и по рентабельности капитала, поэтому в итоговом сравнении его приводить не буду.

Сравнение Сбера, ВТБ, Тинькоффа и БСП приведено в таблице.



❓Акции каких банков покупать?

Я оцениваю банки по потенциальной прибыли в 2023 году. Прямо сейчас, на мой взгляд, предпочтительнее всех выглядят Тинькофф и ВТБ, они не исчерпали потенциал роста. У Сбера сохраняется небольшой апсайд, у БСП несмотря на самые низкие в секторе мультипликаторы, цена адекватна историческим значениям.

Данные таблицы можно использовать при принятии решений, если акции банков откатятся до указанных значений, я буду их докупать.

P.S. Из важного, в таблицу не попали дивиденды. Сбер выплатит 25 руб. на 1 акцию (10,6%), а БСП планирует выплатить 21,7 руб. на акцию (13,1%). И также не отражена рентабельность, проще говоря, как хорошо банк делает деньги — ROE (прибыль поделить на собственный капитал). Лучшая рентабельность у Тинькофф (35%), у Сбера (20%), у БСП и ВТБ историческая рентабельность 15%.

Официально: акционеры Сбербанка утвердили дивиденды 🎉

Рекордные дивиденды — 25 рублей на 1 акцию (и обычную, и привилегированную). Дивидендная доходность при текущих ценах 10,6%.

Дата закрытия реестра — 11 мая, купить акции для получения дивидендов нужно за 2 дня до этой даты.

Мой подробный разбор Сбера читайте в канале: t.me/Vlad_pro_dengi/239, цели 250 и 280.

Поздравляю всех акционеров!

Подпишитесь и читайте обзоры десятков российских компаний в моем ТГ-канале: 

ВТБ: https://t.me/Vlad_pro_dengi/244
Тинькофф: https://t.me/Vlad_pro_dengi/247
Банк Санкт-Петербург: t.me/Vlad_pro_dengi/249 
Московский кредитный банк: https://t.me/Vlad_pro_dengi/250
Газпром: https://t.me/Vlad_pro_dengi/229
Татнефть: https://t.me/Vlad_pro_dengi/232
Сургутнефтегаз: https://t.me/Vlad_pro_dengi/223
Распадская: https://t.me/Vlad_pro_dengi/236

Чистая прибыль банковского сектора в марте составила значительные 330 млрд рублей, что на 13% выше, чем в феврале (293 млрд рублей). За I квартал 2023 года сектор заработал 881 млрд рублей, но без учета валютной переоценки и корректировок прибыли прошлых лет результат был бы ниже (примерно 500 млрд рублей).

Что это значит?

1. Прибыль за 2023 год в 4 раза больше, чем за весь 2022 год (была прибыль в 203 млрд руб.)

2. Количество прибыльных банков составило 270 (83% от общего количества) с долей в активах сектора 98%. Де-факто, восстановился весь сектор.

3. ЦБ прогнозировал прибыль банковского сектора на уровне 1,2-1,5 трлн руб. за 2022 год, из них только за квартал банки уже заработали более 50%. Скорее всего, прогноз будет превзойден. 

Это отличный сигнал для Сбера, ВТБ и Тинькофф.

Подпишитесь и читайте обзоры десятков российских компаний в моем ТГ-канале: 

Сбербанк: https://t.me/Vlad_pro_dengi/239
ВТБ: https://t.me/Vlad_pro_dengi/244
Тинькофф: https://t.me/Vlad_pro_dengi/247

📈День новостей. После Лукойла и Татнефти, мы еще узнали и то, что совет директоров Сургутнефтегаза назначен на 24 апреля. Совет рассмотрит вопрос проведения собрания акционеров.

P.S. Собрание акционеров обычно утверждает решения совета директоров по дивидендам. Это знак, что 24 апреля мы можем узнать размер дивидендов Сургута.

Обзор компании можете прочитать в моем канале: t.me/Vlad_pro_dengi/223, многого в этом году не жду, скорее прицел на следующий, прогнозирую 1,94 руб. на 1 акцию (5,5%), но могут удивить.

Десятки обзоров российских компаний в моем ТГ-канале, подпишитесь и читайте: 

Сбербанк: https://t.me/Vlad_pro_dengi/239
ВТБ: https://t.me/Vlad_pro_dengi/244
Тинькофф: https://t.me/Vlad_pro_dengi/247
Банк Санкт-Петербург: t.me/Vlad_pro_dengi/249 
Московский кредитный банк: https://t.me/Vlad_pro_dengi/250
Газпром: https://t.me/Vlad_pro_dengi/229
Татнефть: https://t.me/Vlad_pro_dengi/232
Сургутнефтегаз: https://t.me/Vlad_pro_dengi/223

Сегодня вышли 2 важные новости для российского рынка:

1️⃣ Совет директоров Лукойла назначил выплату дивидендов в 438 руб. на 1 акцию (акции выстрелили с 4 500 руб. до 4 700), 9,3%. Решение по дивидендам еще должно утвердить собрание акционеров, которое состоится 25 мая. Напомню, что Лукойл уже выплачивал часть дивидендов за 2022 год в декабре, 256 руб. на 1 акцию.

2️⃣27-го апреля заседание Совета Директоров Татнефти, который рассмотрит вопрос дивидендов. На этой новости акции компании выстрелили с 393 до 410 руб. Я ожидаю дивиденды в размере 21,7 руб. на 1 акцию (5,3%).

Российский рынок сегодня корректировался, но решения компаний (в первую очередь Лукойла) его поддержали. Напомню, что завтра утверждение дивидендов Сбербанка. Жду утверждения и роста до дивидендной отсечки. 

Десятки обзоров российских компаний в моем ТГ-канале, подпишитесь и читайте: 

Сбербанк: https://t.me/Vlad_pro_dengi/239
ВТБ: https://t.me/Vlad_pro_dengi/244
Тинькофф: https://t.me/Vlad_pro_dengi/247

Больше свежих обзоров компаний в моем ТГ-канале, подпишитесь: t.me/Vlad_pro_dengi

Главным акционером МКБ является бизнесмен Роман Авдеев (владелец компании «Россиум»), банк ведет свою деятельность преимущественно в Москве и Московской области.

❗️Вот почему я считаю, что инвестировать в него по текущим ценам не стоит

1️⃣ Дороговизна по мультипликаторам. Текущий главный показатель оценки компании P/E (капитализация поделить на прибыль) = 16,3; если банк восстановит прибыль 2021 года, то P/E составит 6,1. При этом среднее норма для МКБ за последние 5 лет = 5, то есть банк стоит дороже своих средних показателей и ощутимо дороже ВТБ (потенц. P/E = 3,8), Сбера (потенц. P/E = 4,2) и Банка Санкт-Петербург (потенц. P/E = 3). Непонятно, за что переплачивать.

2️⃣ Низкая рентабельность капитала. Простыми словами, банк не очень хорошо умеет делать деньги. МКБ в среднем за последние 5 лет получает 10% прибыли на свой капитал. У Банк Санкт-Петербурге ROE 15%, у Сбера выше 20%, у Тинькофф выше 35%.