Удивительно работает наша психология. Когда рынок растет, покупать акции хочется, мозг экстраполирует недавнее прошлое и кажется, что рост будет вечным. Когда цены на акции становятся ниже, мозг считает, что вечным будет падение, покупать не хочется ничего. Наоборот, рядовой инвестор хочет избавиться от этих неприятных ощущений и продать акции. 

С ценами на обычные товары работает, наоборот. Выше цены, ниже спрос, ниже цены – спрос выше. Вряд ли, если бы цена квартир / машин / одежды от брендов снижалась, мы бы бежали их продавать, наоборот, спрос бы на них рос. 

При этом, на фондовом рынке даже за собой замечаю, что начинаю больше придираться к компаниям, занижать их возможности в моделях, смотреть более пессимистично (это не по отношению к Северстали, там я реалист, но в целом такое есть). 

При этом, сейчас мои модели громко мне говорят, наш рынок дешевый, есть достаточно качественных компаний по хорошей цене, время покупать акции. Порой преодолевая себя и свои сомнения, я покупаю наши акции на падающем рынке. И в последние 2 месяца активно завожу новые деньги на фондовый рынок. 

( Читать дальше )

📊 Росстат выпустил новые недельные данные по инфляции

❌ Инфляция с 3 по 9 сентября = 0,09% (неделей ранее была дефляция 0,02%)

❌ ✔️ Годовая инфляция на 9 сентября = 8,85% (неделей ранее 8,87%, по данным Минэкономразвития) Сезонный фактор еще не ушел (снижение цен на фрукты-овощи), поэтому данные умеренно негативные.



Инфляция с 1 января по 9 сентября 2024 года = 5,35% Прогноз ЦБ по инфляции до конца года = 6,5-7%.

Недельных периодов осталось 17 штук. Значит, средняя недельная инфляция должна быть в диапазоне 0,07%-0,09%, чтобы попасть в прогноз.

В целом, в пятницу ЦБ может принять любое решение, как сохранить ставку на уровне 18%, так и поднять вплоть до 20%. В прошлую среду я больше склонялся к тому, что ставку сохранят, сейчас уже уверенность в этом варианте меньше.

Пишите в комментариях ваш прогноз по ставке ЦБ в эту пятницу! Скоро узнаем решение.

Подпишитесь на мой канал, чтобы экономить время на аналитику фондового рынка РФ!

Пока только одну неделю и в августе, но уже что-то. 

✔️ Дефляция в РФ с 27 августа по 2 сентября составила 0,02%.

✔️ Годовая инфляция замедлилась с 9% до 8,9% за неделю. 

Это август, но данные порадовали, позитив для рынка.

Портфель с начала сентября уже делает дельту к рынку + 2 пп., и сегодня прибавляет больше 3% за день.

Подпишитесь на мой канал, чтобы экономить время на аналитику фондового рынка РФ!

ЦБ сегодня повысил ключевую ставку с 16 до 18 пп. 

В 2014 году на возвращении Крыма пик по ключевой ставке был 17 пп., в 2022 на начале СВО – 20 пп.  

18 пп. — это второе пиковое значение ключевой ставки за последние 12 лет. 

📊 Прогнозы по ключевой ставке ЦБ

• 2024 — 16,9-17,4 (прогноз в апреле — 15-16)

• 2025 – 14-16 (прогноз в апреле — 10-12)

• 2026 – 10-11 (прогноз в апреле — 6-7)

• 2027 – 7,5-8,5

Ожидания по ключевой ставке на ближайшие годы — существенно выросли. 

В пресс-релизе есть такая важная сноска: «С 29 июля до конца 2024 года средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 18,0-19,4%».

• Нижняя граница — 18%, это значит, что ставку до конца года трогать не будут. 

• Верхняя граница — 19,4% — это повышение ключевой ставки до 20% на следующем заседании 13 сентября.

Вот и вилка альтернатив. 

💬 Комментарии Э. Набиуллиной и А. Заботкина на пресс-конференции. 

( Читать дальше )

И как это влияет на акции компаний?

С 25 июня по 1 июля инфляция составила 0,66% (!), неделей ранее было 0,22%.

Причина — в индексации тарифов ЖКХ, в среднем по стране они выросли на 9,8%.

Без разовых факторов — Росстат заявляет, что недельная инфляция ниже 0,22%, при этом, 0,22% — все равно много (0,22% — это 11,5% годовых).

🗣️ Зампред ЦБ Алексей Заботкин отреагировал на эти цифры так:

«Аргументы в пользу повышения ключевой ставки для обеспечения дополнительной жесткости ДКП становятся еще более весомыми, чем они были в июне, а более контактный диапазон решений будет определять набором данных, который мы получим на 26 июля. Аргументы в пользу сохранения ставки заметно ослабли»

Повторю, я не макроэкономист, при этом данные по инфляции, которые ЦБ обозначил как маркеры, за которыми он следит, мне не нравятся, и говорят о том, что ставка, скорее всего, будет повышена.

Для меня главный вопрос — насколько.

Высокая безрисковая ставка означает очень высокий фильтр к идеям на рынке. Я пока не увеличиваю позиции в акциях, дивиденды, которые мне приходят и будут приходить, перевожу в фонд ликвидности LQDT.

( Читать дальше )

Вот данные по месяцам за 2024 год

Январь = 0,86%

Февраль = 0,68%

Март = 0,39%

Апрель = 0,5%

Май = 0,74%

К марту инфляция пошла на спад, но в апреле-мае снова ускорилась. Вот последние данные Росстата за июнь.  

 28 мая-3 июня = 0,17%

4-10 июня = 0,10% 

11-17 июня = 0,17%

18-24 июня = 0,22% 

 0,22% за неделю — это примерно 11,5% годовых. Много. 

 Я не макроэкономист, при этом вышедшие данные мне не нравятся, потому что реальная ставка (разница между ставкой ЦБ и инфляцией понемногу уменьшается). 

 Пока данные подталкивают ЦБ к повышению ставки на следующем заседании. 

 Для меня высокая безрисковая ставка означает высокий фильтр к идеям на рынке. Выбирать нужно только самое лучшее.

Самые дешевые сейчас, на мой взгляд, вот эти компании, по ссылкам мои большие обзоры на них: 

Обзор Сбера: t.me/Vlad_pro_dengi/1041
Обзор Лукойла: t.me/Vlad_pro_dengi/837
Обзор Роснефти: t.me/Vlad_pro_dengi/974

( Читать дальше )

Вот данные по инфляции в России за последние месяцы (можно скептически относиться к этим цифрам от Росстата, но других ориентиров у нас нет): 

• июль – 0,63%

• август – 0,28%

• сентябрь – 0,87%

• октябрь – 0,83%

• ноябрь – 1,11%

• декабрь – 0,73% 

• 1-15 января – 0,37% (1-9 января – 0,24%; 10-15 января – 0,13%)



В январе исторически инфляция выше, чем в другие месяцы, потому что с 1 января часто индексируются тарифы, цены на продукцию и т.д. Для сравнения в январе 2023 года инфляция = 0,84% (в феврале 2023 была 0,46%). 

 Так что текущая инфляция в январе – даже ниже прошлого года, НО тогда ставка ЦБ была 7,5%. Мы видим, что темпы роста цен замедляются, пик был пройден в ноябре.  

 🛍 Ожидания по ставке ЦБ

 Конечно, за этими данными нужно постоянно следить, но пока все идет к тому, что ЦБ сделает паузу в повышении ставок и после перейдет к их снижению. 

( Читать дальше )