Десятки обзоров российских компаний в моем ТГ-канале, подпишитесь и читайте: t.me/Vlad_pro_dengi/

Газпромнефть – одна из крупнейших нефтяных компаний России. 95,7% акций Газпромнефти принадлежат «Газпрому» (50% с копейкам доля государства), остальные 4,3% торгуются на бирже.



⚠️Санкции

Газпромнефть попала под санкции ЕС в марте 2023 года (запрет на все сделки кроме продажи топлива, как и у Роснефти). Со стороны США и Великобритании санкции незначительные. И еще раз напоминаю про эмбарго ЕС на российскую нефть, поставляемую морским путем, и потолок цен для 3-х стран, эти санкции касаются всего сектора. Санкции на Газпромнефть, на мой взгляд, имеют меньшее влияние, чем на другие компании сектора.

💲Структура выручки Газпромнефти (это 2021 год):

1️⃣ Реализация нефти — 30,4%
2️⃣ Реализация нефтепродуктов — 64,8%
3️⃣ Иные доходы (реализация газа и продуктов нефтегазохимии) — 4,8%

Компания серьезно нарастила добычу газа за последние 5 лет, но долю в выручке он занимает низкую. Поэтому подробно рассмотрим только добычу нефти и нефтепереработку.

Да, «Северный поток 1» взорван, Ямал-Европа отключена, европейский рынок сжался, но «Газпром» все еще хорошая компания.

Объясню, почему:

1. Цена на газ в Европе все еще высокая (да, ниже, чем в том году, но значительно выше, чем в период с 2010 по 2021 годы). Вот тут можно посмотреть: www.profinance.ru/charts/ttfusd1000/lca1 

2. По мультипликаторам все в порядке – P/BV (0,24), это говорит о том, что Газпром торгуется по цене в 4 раза ниже стоимости своего капитала, средний P/BV у «Газпрома» — 0,4 за последние 5 лет. P/S = 0,5 (средний за 5 лет 0,8), то есть выручка за год в 2 раза выше стоимости компании, средний за 5 лет 0,8.

3. Всегда принимаю решение исходя из прибыли компании. Чистая прибыль в этом году упала на 72% до 747 млрд руб., но это все еще много.

Кроме того, операционная прибыль (т.е. от основной деятельности) в 2022 году была 1 562 млрд руб., что сопоставимо с 2021 годом (1 958 млрд руб.) и больше, чем в любой другой год за последние 10 лет.