А больше статей в боем блоге на Дзен!  - Мой ДЗЕН

Декарбонизация мировых электросетей и автопарков приведет к росту спроса на медь. Электромобили потребляют много меди, а электроэнергию от солнечных электростанций и ветряных мельниц необходимо передавать по медным проводам туда, где находятся потребители электроэнергии.

В то же время поставки меди находятся под угрозой, поскольку мировые медные рудники стареют и становятся менее производительными. Новые рудники становятся все более удаленными или политически нестабильными. Там, где можно было легко добыть медь, она уже добыта.

В результате существует множество отраслевых диаграмм, примерно похожих на эту (от Alliance Bernstein). На графиках, зачастую, показан рынок, где за 10 лет предложение превысит спрос примерно на 20 процентов:

   Мировой баланс меди 2040Е, тыс. тн

Конечно, спрос и предложение всегда находят способ удовлетворить друг друга; предложение должно равняться спросу. Вопрос в том, как повышение цен, увеличение спроса и новое предложение сочетаются для достижения такого равенства.

( Читать дальше )

С 1973 года до 2020 года было восемь рецессий. Во всех случаях, кроме двух, золото превзошло S&P 500. Исключение составили 1981 и 1990 годы. 1981 год был уникален тем, что председатель Федеральной резервной системы Пол Волкер агрессивно повышал процентные ставки для борьбы с массовой инфляцией 1970-х годов. 1990 год был умеренной рецессией, и он пришелся на время, когда мировые центральные банки были нетто-продавцами золота из-за хороших макроэкономических условий в мире. Золото показало себя очень хорошо в остальных шести случаях. За шесть месяцев до начала рецессии и шесть месяцев после окончания рецессии золото выросло в среднем на 28% и опередило S&P 500 на 37%.


( Читать дальше )

Было бы хорошо, если бы ответ на этот вопрос был простым «да» или «нет», но, к сожалению, все сложнее. Последним крупным всплеском инфляции в США был период между 1973 и 1979 годами, вызванный повторяющимися энергетическими кризисами, которые увеличили стоимость нефти. В это время инфляция составляла в среднем примерно 8,8% в год, а золото приносило поразительные 35% годовой прибыли.

Это кажется разумным, поскольку инфляция связана с более слабым долларом, и в таких условиях участников рынка обычно привлекают товары для сохранения покупательной способности. Но если мы посмотрим немного глубже, мы увидим еще один элемент. Агрессивное повышение ставок является эффективным инструментом, если причиной является просто чрезмерный спрос в системе, но когда причиной инфляции являются повышенные входные цены, такие как нефть, ФРС не может легко исправить это лишь одним повышением ставок.

Только в 1980-х председатель Федеральной резервной системы Пол Волкер решил, что необходимо резко повысить ставки, чтобы положить конец инфляции, даже если это усугубит экономический стресс. Нынешняя же инфляция отличается по ряду причин.

( Читать дальше )