Поскольку дивидендная тема приобрела несколько преувеличенный, если не сказать болезненный характер, хочу для себя прояснить некоторые моменты, которые обходят наши «псевдоспециалисты по дивидендам».

1. Что является отчетным периодом в РСБУ и МСФО? По моим представлениям это календарный год…. Если я не прав, поправьте…
2. Обязаны ли ПАО аудировать промотчеты (квартальные)?
3. Насколько можно доверять неаудированным отчетам?
4. Насколько можно доверять аудиторам госкомпаний, поскольку они связаны гостайной?

Как всегда рекомендации можно давать как для спекулянтов, так и для инвесторов-хеджеров. Но спекулятивные прогнозы в принципе непродуктивны. Когда говорят, что прогнозирование цен на нефть невозможно, то почему то думают, что остальные инструменты принципиально отличаются от нефти. Рынок может оказаться слабоэффективным на любом инструменте, но усилиями маркетмейкера и спекулянтов эта неэффективность должна быть устранена теоретически мгновенно, а на практике это происходит очень быстро. То есть, спекулятивные прогнозы на любом инструменте вредны,  как для дающего прогнозы, для его репутации, так и для спекулянта.

А вот прогнозы для инвесторов-хеджеров вполне себе помогают всем, дают позитивный результат. Попытаемся спрогнозировать результат хеджера от операций с опционами. Рассмотрим конкретный инструмент и конкретную ситуацию.
Рынок акций Газпрома демонстрирует явную слабоэффективную ситуацию. Многолетнее ползание по дну предполагает несложное прогнозирование и низкие риски. И вот в чем это выражается. Регулярная продажа месячных путов Газпрома дает 30-40% годовых, при этом существенную часть средств вы может держать в банке, дополнительно получая 7-8%, и задействовать эти средства только в случае необходимости выкупа акций.

Самый большой риск такой продажи – это получить акции Газпрома по 120 руб…. Именно за готовность взять такой риск на себя РЕАЛЬНЫЙ ИНВЕСТОР получает премию в 40 годовых….

Пятница интересна тем, что приходится учитывать увеличенные риски за счет выходных. Не меняется отношение к риску только у нескольких групп клиентов, среди них интрадей-спекулянты и бесплечевые инвесторы. Первые кроют риски в конце дня всегда, а вторые ловят дно и падающие ножи тоже всегда, независимо от дня недели.  То есть для среднесрочных спекулянтов пятница – опасный сверхрисковый день, наиболее разумные из них торгуют осторожно или вовсе не торгуют. Снижение количества спекулянтов должно привести к падению волатильности.

Если на рынке много инвесторов «на дне», то они должны доминировать в такие дни, когда спекулянты не создают помех такому доминированию.

Отсюда можно  сделать вывод. Если в пятницу образуется ГЭП и обновременно существует интерес к недооцененным акциям «на дне» (например Газпром, ФСК…), то интерес к таким инвестициям должен подтверждаться выкупом ГЭПа в течение дня.