Андрей Хохрин

Читают

User-icon
1048

Записи

4168

БАФФЕТ, СТРАТЕГИЯ, ЛЕГЕНДА (вебинар сегодня в 19-30)

Ведущий прежний — @AndreyHohrin

Дата и время: четверг 28 февраля, 19-30

О чем поговорим:
— портфели PRObonds: удержимся ли выше 20%? (уже немного не удержались)
— стоит ли покупать облигации Легенды? Под 15%+ годовых
— У.Баффет: чем он нам дорог?

Это все минут на 10-15.
И живая 5-минутка вопросов/ответов/критики.

Ждем, будем рады! До вечера!

Вход здесь: youtu.be/OZZ2UikB5Eg 

БАФФЕТ, СТРАТЕГИЯ, ЛЕГЕНДА (вебинар сегодня в 19-30)



Доллар/рубль 62, Brent 70 и прочие слова о рынках

Несколько слов о рынках
#повесткадня #рынкибиржи #прогнозы

С восточной стороны горизонта доносится эхо, по счастью, не начавшейся (еще) индийско-пакистанской войны (https://www.kommersant.ru/doc/3895828?tg). С западной – прерывистая и невнятная морзянка венесуэльских новостей. Чуть заметнее, но тоже пока нечетко проявляются новости о новом пакете санкций против Москвы (https://www.rbc.ru/politics/27/02/2019/5c7645819a79473220ff8360?fromtg=1), включая возможный запрет на приобретение нового госдолга, новые ограничения на технологическое сотрудничество в нефтегазовой сфере и прицельное давление на ряд банков. Законопроект пока не принят. Хотя бы до конца марта – ждем.

А пока. Скептики (и мы в их числе) растерянно наблюдают за ростом американских акций. Видимо, этот рост не завершен. По крайней мере, вопрос разворота S&P500 вниз – вопрос не этой недели, возможно – не следующей. Продавать и играть на понижение будем обязательно. Ждем сигнала. Сигнала не поступает.
Доллар/рубль 62, Brent 70 и прочие слова о рынках



( Читать дальше )

Что можно покупать из высокодоходных облигаций (ВДО)?

Что можно покупать из высокодоходных облигаций (ВДО)?
В таблице — наиболее ликвидные бумаги в секторе малых выпусков/среднего бизнеса (до 500 млн.р.). Критики за этот сектор рынка я получаю непередаваемое количество. Она справедлива в части, касающейся всего рынка: низкопробные выпуски будут всегда и везде, нужно выбирать. Но есть и неприятие к всему сектору. А  он существует, будет развиваться, и в нем есть хорошие истории. С более высокими в сравнении с широким рынком доходностями и, как правило, более скромной ликвидностью. В подтверждение – индекс высокодоходных облигаций, рассчитываемый Cbonds. 
Что можно покупать из высокодоходных облигаций (ВДО)?

( Читать дальше )

Корпоративные бонды: лидеры доходностей – ГТЛК и Уралкалий

А следом за ними еще один небезупречный заемщик – Россельхоз. Вообще, корпоративные долги заметно отклонились от ОФЗ в доходностях. Из тревожного – верхние планки доходностей задают отраслевые лидеры. Экономика менее мобильна и предприимчива. Доходим до признаваемых проблем: регулирование лизинга планируется в первую очередь для крупнейших госкомпаний (начиная с ГТЛК). Уралкалий вроде бы не в этой когорте. Но компания замыкается в себе (помним про провалы в Березниках), а сателлит Уралхим скатился в 25-миллиардный годовой убыток, и как это скажется на отчетности самого Уралкалия – пока загадка. Увы, огромный сегмент облигационного рынка все менее прозрачен и более зависим от государства и сужающейся олигархической тусовки. Не так давно солидный ряд корпоратов конкурировал по доходностям с ОФЗ. Сейчас это, скорее, исключение. Для тех кто вложился – приятное и непредсказуемое одновременно.
Корпоративные бонды: лидеры доходностей – ГТЛК и Уралкалий
#probondsмонитор #долгиденьги

@AndreyHohrin https://t.me/probonds


ОФЗ: доходности настраивают на стабильность/снижение ключевой ставки

ОФЗ: доходности говорят о стабильности/снижении ключевой ставки
#probondsмонитор #долгиденьги

ОФЗ: доходности настраивают на стабильность/снижение ключевой ставки
Взглянем на топовые по ликвидности ОФЗ. Что тут можно предположить:
1. Угрозы санкций прошлой-позапрошлой недели скорректировали рынок ОФЗ, не более чем скорректировали. Посмотрим, как отреагируют бумаги на очередную санкционную риторику. Пока без реакции. И вряд ли стоит ожидать больших просадок. Госбумаги так азартно падали в прошлом году, параллельно с заметным ослаблением рубля, что повторить будет сложно. Участники с расшатанными нервами и кредитными плечами уже вне рынка.
2. Аргумент в пользу устойчивости: посмотрите на индекс ОФЗ от Мосбиржи и посчитайте, сколько процентов он дал за последние 12 месяцев. Дал он менее 2%. Рынок в яме и это желательно помнить. Особенно выводя ОФЗ из портфеля.
ОФЗ: доходности настраивают на стабильность/снижение ключевой ставки



( Читать дальше )

Так ли опасны облигации субъектов федерации?

#probondsмонитор #долгиденьги

Приводим срез доходностей 15 наиболее ликвидных выпусков субфедеральных облигаций. Разница с кривой ОФЗ существенная, едва ли не настораживающая. Какие-то пересечения с доходностью ОФЗ происходят в исключительном 2025 году и, видимо, слабо отражают общую картину. Если же брать ближайшую пятилетку, доходности долгов регионов, в среднем, на фигуру выше доходностей федеральных бумаг.
Неужели все так плохо с регионами?
Так ли опасны облигации субъектов федерации?
Так ли опасны облигации субъектов федерации?



( Читать дальше )

Видео про наши портфели, отношение к чужим долгам и долларам

Есть у нашей «бригады ух» канал на Ютюбе. Почему-то показывают, в основном, меня. Борюсь и исправлю. А пока про портфели, а также про доллар. В авторском исполнении.
Приятного!
www.youtube.com/watch?v=Xej9OnusZiM&t=7s
Видео про наши портфели, отношение к чужим долгам и долларам



Корпоративные облигации вчера падали. И это нормально

Корпоративные облигации вчера падали. И это нормально
И все-таки, что это было? Вчера многие владельцы корпоративных облигаций, в том числе высокодоходного сегмента, обратили внимание на ощутимые просадки облигационных цен. Корпораты снижались повсеместно, причем падение было утром, а оставшийся день оно, пусть и робко, выкупалось. Параллельно, ОФЗ даже прибавляли в ценах. Корреляция снижения корпоративных бумаг со снижением нефти тоже будет надуманной: нефть отвесно падала вечером, когда облигации уже стабилизировались. Вывод, который мы можем сделать: обычная коррекция, несинхронизированная с другими рынками и секторами. Биржевая торговля – сфера парадоксов и их разоблачений. Еще год назад «длинные» облигации давали доходность выше, нежели «короткие», что не вполне естественно. Этот парадокс сошел на нет прошлым летом. Затем мы видели, что госбумаги значительно волатильней корпоративных, что тоже странно. Вчера и это противоречие было урегулировано. Так что, если Вы владеете бумагами с погашением/офертой до 3 лет – можно не обращать внимание и на -0,5-1%-ную коррекцию, она нормальна. Бумаги с отложенными сроками погашения – волатильны по природе. Здесь без рекомендаций.

Не время ли открыть короткую позицию по S&P500? Или уважаемые господа уже всё открыли?

Не время ли открыть короткую позицию по S&P500? Или уважаемые господа уже всё открыли?
Если серьезно, то отскок, в который мало кто верил еще месяц назад, не только состоялся, стал полноценным фондовым ралли. Моего мнения о судьбах это не поменяет. Америка — дорогая, с непредсказуемыми рисками в политике и колоссальными долгами. Она должна или должна стремиться стоить дешевле. 2 000 п. и даже 1 500 п. по S&P500 — не такой уж недостижимый уровень. Вопрос, на который ищу и пока не нашел ответа: продавать сейчас или подождать (чего-то). До сих пор ожидание себя оправдывало. Но стратегия «премудрого пескаря» — стратегия без выигрыша. Так что, наверно, все-таки пора открывать короткие позиции. 

Трамп обвалил нефть (хвост виляет собакой)

Трамп обвалил нефть (хвост виляет собакой)

Нашумевший пост Дональда Трампа – конечно, не причина падения нефти в понедельник. Это отражение ситуации. Во-первых, заявление делает президент страны – мирового лидера нефтедобычи, и наверно, имеет право выражать мысли так как считает нужным. Во-вторых (на про экономику), слог! Мы уважаем остроумие президента Путина. Но он – автор и глава суверенной демократии. Трамп лавирует в другой среде, мягко говоря, менее дружественной. Но выглядит и подает себя бравым парнем. Предлагать элите арабского мира расслабиться – в лучших практиках Никиты Хрущева. Что до цены нефти, то. Июль`17–октябрь`18 +90%, октябрь–декабрь`18 -40%, декабрь`18-февраль`19 +35%.
Трамп обвалил нефть (хвост виляет собакой)

( Читать дальше )

теги блога Андрей Хохрин

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн