Первое обновление рейтинга эмитенту ВДО в текущем году и первый звоночек. Эксперт РА изменил прогноз ПАО «УК «Голдман Групп» с позитивного на развивающийся (https://raexpert.ru/releases/2023/jan19), рейтинг остался на уровне ruBB+.

Напомним, эмитентами облигаций в группе помимо самой УК являются ООО «ОАЭ», ООО ТД «Мясничий» и ИИИ «ИС петролеум». Облигации УК обращаются на Бирже СПБ, облигации остальных компаний Группы – на Московской бирже (входят в сектор повышенного инвестиционного риска). Совокупный облигационный долг группы в обращении на данный момент — ~1,6 млрд.р. Диапазон доходностей облигаций Группы на МосБирже – 6,3-14,6%.

Центральный банк России опубликовал решение о государственной регистрации выпуска обыкновенных именных бездокументарных акций акционерного общества Управляющей компании «Голдман Групп» в рамках преобразования Управляющей компании в непубличное акционерное общество. Таким образом, сибирский многопрофильный холдинг Goldman Group завершает очередной этап на пути к получению публичного статуса и подготовке к IPO

Инвестиционная идея. Покупка облигаций «ОбъединенияАгроЭлита». Да-да, и на рынке ВДО случаются нормальные инвестидеи. Я уже писал, что мы наблюдаем неэффективность рынка в облигационных выпусках ТД «Мясничий» и «АгроЭлиты». И «Мясничий», и «АгроЭлита» — части одного холдинга Goldman Group, сейчас уже принадлежащие единой управляющей компании. Риски эмитентов можно считать равными. К тому же именно «ОбъединениеАгроЭлита» выступает основным балансодержателем холдинга, на ней сосредоточены основные активы.

Сравниваем доходности облигаций:
• Мясничий БО-П01, купон 13,5%, последняя цена 102,45%, доходность 10,56%
• Мясничий БО-П02, купон 13,5%, последняя цена 102,50%, доходность 12,62%
• Мясничий БО-П03, купон 13,5%, последняя цена 101,01%, доходность 13,91%
• ОбъединениеАгроЭлита БО-П01, купон 13,75%, последняя цена 100,44%, доходность 14,43%
• ОбъединениеАгроЭлита БО-П02, купон 13,75%, последняя цена 100,49%, доходность 14,41%

Инвесторы интересуются жизнью компаний, бумаги которых купили. И это очень правильно. Goldman Group (красноярский холдинг, куда входят эмитенты облигаций — ОбъединениеАгроЭлита и ТД Мясничий; в обращении находятся 6 выпусков облигаций общей суммой в 1,3 млрд.р., с купонными ставками 13,5-13,75% и доходностями к погашению 11-14%) неплохо документирует в видео-формате свою деятельность. YouTube-канал GG, конечно, абсолютно нишевый, но именно как нишевый и ценен.

Материалы о новом цехе мясных полуфабрикатов, о комплексе доращивания свиней по канадской технологии, о развитии торговой сети Мясничий — здесь. Многие из объектов и достижений — прямые продукты выхода GG на публичный рынок и Вашего инвестирования.

www.youtube.com/channel/UCn8pdNqEz2ddhi8j1Pb_DUw/videos

На размещении 2 выпуска, организатором которых выступает созданная мною в этом году Иволга Капитал:

• третий выпуск ОбъединенияАгроЭлита, купон 13,75%
• второй выпуск МСБ-Лизинга, купон 12,75%

В МСБ настроены на спокойный темп продаж облигаций. Т.к. лизинговой компании с диверсифицированным портфелем и небольшими сделками сложно принимать облигационные деньги большими порциями. Лучше распределять во времени, что и происходит. Темп размещения – 5,2 млн.р./день. Завершение размещения ожидается в конце июля, или даже в начале августа.

От Goldman Group, куда входит ОбъединениеАгроЭлита, ждем и 14-18 июня должны получить аудированную отчетность по международным стандартам. Сюрпризов по ней не будет. А вот мнение эмитента о развитии и ожидаемых итогах уже настоящего года – это будет ценным. И это тоже ожидается. Темп размещения – 12,4 млн.р./день. Завершится оно, предположительно, в начале июля.

@AndreyHohrin

Как реагирует инвестсообщество на размещения облигаций, официальным организатором которых является пару месяцев назад созданная мною «Иволга Капитал»? Реагирует тепло.
За 7 торговых сессиий 400-миллионный выпуск облигаций «ОбъединенияАгроЭлита» (купон 13,75%) размещен на 35%.
За 2 сессии на 12% размещен 200-миллионный выпуск облигаций «МСБ-Лизинга» (купон 12,75%).
На рынке сразу несколько новых розничных облигационных выпусков, уже в состоянии размещения или в преддверии размещения. «АгроЭлита» и «МСБ» или лидируют по темпам, или уж точно не теряются среди них.


А в этот четверг в 19-30 я (@AndreyHohrin) и @Aleksandrov_Dmitry проведем экспериментальный парный вебинар (https://www.youtube.com/channel/UC0BqXPUXHD-ih_0wXgkD4Uw/videos): я как обычно расскажу о рынках и наших портфелях PRObonds, которые никак не выйдут выше 20% годовых, Дмитрий — об обновленных оценках финсостояния «АгроЭлиты», «МСБ» и «ТЕХНО Лизинга».

@AndreyHohrin

Как подать заявку на первичном размещении этих облигаций?

Достаточно сказать Вашему брокеру или указать в торговом терминале:

— наименование: ОАЭ БО-П3

— ISIN: RU000A100CG7

— контрагент: Банк Акцепт (код контрагента NC0040400000)

— режим торгов: первичное размещение (наименование режима у различных брокеров может отличаться)

— режим расчетов: Z0

@AndreyHohrin
TELEGRAM     t.me/probonds
YOUTUBE       www.youtube.com/channel/UC0BqXPUXHD-ih_0wXgkD4Uw/featured

20 мая стартует размещение 3 выпуска облигаций «ОбъединенияАгроЭлита». Размер выпуска 400 млн.р., купонная ставка 13,75%.

Один из случаев, когда уже крупный эмитент еще готов предлагать высокую купонную ставку.

«ОбъединениеАгроЭлита» является центром бизнеса красноярского вертикально-интегрированного холдинга Goldman Group (в этот же холдинг входит еще один эмитент облигаций – Торговый дом «Мясничий»).

Базовые финансовые показатели холдинга Goldman Group за 2018 год по РСБУ:

• Валюта баланса: 6 231 млн.р.
• Выручка: 4 171 млн.р.
• EBITDA: 655 млн.р.
• Чистая прибыль: 300 млн.р.
• Нераспределенная прибыль: 1 572 млн.р.

@AndreyHohrin
TELEGRAM     t.me/probonds
YOUTUBE       www.youtube.com/channel/UC0BqXPUXHD-ih_0wXgkD4Uw/featured

Красноярский вертикально-интегрированный холдинг Goldman Group предоставил нам предварительные данные годовой отчетности по РСБУ. Итоговые данные могут быть скорректированы, но несущественно.

В совокупности в обращении находятся облигационные выпуски дочерних обществ холдинга объявленной суммой в 900 млн.р.:
• ОбъединениеАгроЭлита:
o 1-й выпуск, сумма 200 млн.р., купон 13,75%,
o 2-й выпуск, сумма 200 млн.р., купон 13,75%,
• ТД Мясничий:
o 1-й выпуск, сумма 100 млн.р., купон 13,5%,
o 2-й выпуск, сумма 100 млн.р., купон 13,5%,
o 3-й выпуск, сумма 300 млн.р., купон 13,5%.

Дадим краткую справку и мнение по предварительным показателям.

На сегодня у еще нас нет всей информации о динамике показателей. Но по имеющимся цифрам, уже можно отразить следующую динамику:

• Прирост выручки за год – 1,7 млрд.р., или +68%,
• Прирост активов за год – 3,1 млрд.р., или +102%,

Наверно, после размещения промежуточной отчетности (мы ее выложили в этом канале вчера), уверенной и положительной отчетности (выручка, прибыль эмитента и поручителей выросли, долг снизился), спрос на облигации АгроЭлиты вырос. По состоянию на 11-30 мск сегодня, продано 361 500 бумаг из 400 000, или 90%. Так что с очень высокой вероятностью, до конца следующей недели это не маленькое размещение будет завершено.