Инфляция – инфляцией. Но воспринимал бы падение американского рынка акций не как разгон в забеге к новым минимумам, а как второе ценовое дно в рамках длительной коррекции. В моей интерпретации оно свидетельствует в пользу движения рынка вверх.

Фондовая Америка сейчас далека от нас как никогда. И всё же ее рост, если он будет, даже и чисто психологически полезен отечественному фондовому рынку.

Источник иллюстрации: www.profinance.ru/charts/sp500_fut/lca7

Последние недели были удачными для портфеля PRObonds Акции. Из убытка величиной -6,9% он выходил в прибыль, вплоть до 6%. Сейчас накопленный доход составляет 5%.

С момента запуска портфеля 22 апреля результат слабый. За почти 5 месяцев указанные 5% с максимальной просадкой по пути почти -7%. Портфель серьезно зависит от динамики отечественных фондовых индексов. Динамика противоречивая.

Когда фондовый рынок движется подобным образом, адептов он не собирает. Однако с позиций длительной стратегии все нормально. А идея стратегии в том, что просадки портфеля при разумном подходе к величине позиции в акциях сдержанны, тогда как сам портфельный результат должен составлять в среднем 15-20% годовых. 20% менее достижимо, но 15% примерно соответствует среднегодовой результативности рынка акций за последние 20 лет (она около 13-14% с учетом дивидендов). В этих рамках портфель вполне удерживается.

Будет ли понижать Банк России ключевую ставку в ближайшую пятницу или нет (наверно, будет), но денежный рынок вновь развернулся к инвесторам лицом. Доходности однодневного РЕПО с ЦК, по которому сужу о недостатке/избытке свободной ликвидности, последние недели находились на напряженных значениях, на уровне и выше нынешнего ключевого (ключевая ставка пока что 8%). И вот, в конце истекшей недели ситуация весьма заметно изменилась.

На иллюстрации: динамика однодневных сделок РЕПО с ЦК под различные ОФЗ и под акции Сбербанка, в %% годовых

Выводы по паре дней наблюдений – зыбкие. И всё же для рынка акций, как и для рынка облигаций, в особенности же для ВДО де-факто подешевевшие деньги – добрый знак.

🔥 Делимся с вами полезной информацией о мероприятии, где спикером выступит Андрей Хохрин, генеральный директор ИК «Иволга Капитал».

29 ОКТЯБРЯ ПРОЙДЕТ 31-АЯ КОНФЕРЕНЦИЯ ДЛЯ ЧАСТНЫХ ИНВЕСТОРОВ SMARTLAB CONF:

• 30+ спикеров

• 20+ российских эмитентов (НОВАТЭК, ГМК Норникель, МТС, VK, Самолет, OZON, Магнит, Positive Technologies, Globaltrans, Polymetal и др.)

• 1500+ участников, среди которых можете быть и Вы

👉 специально для наших подписчиков действует промокод: IVOLGA, воспользуйтесь, чтобы получить скидку 20%.

@AndreyHohrin
TELEGRAM t.me/probonds
YOUTUBE https://www.youtube.com/c/PRObonds
https://ivolgacap.ru/
www.probonds.ru

Произошло то, что обычно происходит на биржевых торгах. Когда рынок акций оказался никому не нужен, он совершил мощный рывок вверх. Даже портфель PRObonds Акции, умеренный по рискам и волатильности, подскочил от августовского дна на 13,7%. А индекс МосБиржи – на все 21%! За 4 недели портфель заметно обогнал портфель ВДО и вплотную приблизился к портфелю РЕПО с ЦК.

🔊 АПРИ Флай Плэнинг, Страна Девелопмент, А. Белоусов, ЭБИС+, проблемные долги, дефолты, Газпром и немного иронии от Андрея Хохрина, Дмитрия Александрова и Марка Савиченко.

Подкаст доступен по ссылкам в телеграм и вконтакте. 

Вчера в плюс вернулся наш смешанный портфель акций. Плюс-минус, когда речь об акциях – это чокнутый маятник. И всё-таки, думаю, импульс повышения еще есть. Выражаясь осторожнее, падение рынка, если случится, по моей оценке, развития сейчас не получит.

Против рынка выступают дорогие, считай, малодоступные деньги. Последние дни сделки однодневного РЕПО с ЦК проводятся по ставкам выше, а иногда и заметно выше 8%. Ключевая ставка – ровно 8%, и через неполные 3 недели ожидается ее дальнейшее снижение. Потенциальное укрепление рубля, что держал бы в уме, тоже фактор сдерживания рынка.

В остальном ситуация неплохая. Американские фондовые индексы, каким бы далеким ни был заокеанский рынок, мое мнение, формируют дно и от него оттолкнутся. Нефть неожиданно оказалась вблизи 105 долл./барр. (в копилку крепкого рубля). Доллар тоже, видимо, свое ралли завершил.

Индикативный портфель PRObonds Акции приблизился к нулевому результату. Идет он к нему снизу, выбираясь из почти 7%-ной просадки. Рынок акций на этом вираже уходил в минус почти на 10%.

Ожидания ближайших дней положительные. При этом доля акций в портфеле сохраняется на нейтральном уровне, около 60% от активов (в соответствующих портфелях доверительного управления она сейчас составляет в среднем 56%). Что отражает сохранения осторожности. Доля акций может и снизиться по мере роста рынка. Но снизиться незначительно, скажем, до 50%. В расчете на то, что растущий тренд, который, возможно, мы получили на рынке, скорее всего, не будет отличаться последовательностью. Думаю, общее движение рынка отечественных акций вверх, которого я всё же ожидаю, будет состоять из набора разнонаправленных и широких колебаний.

Ниже ряд мнений аналитиков, которые публикуются в ленте finam.ru, без приведения имен авторов, но с привязкой мнений к графикам индекса МосБиржи и пары доллар/рубль. Это не все мнения, и самих мнений мало. Что успел закрепить на графиках за полчаса. Но закреплял все подряд из попавшегося на глаза.