Инфляция в США на сорокалетнем максимуме, а ставку, с помощью которой с нею обычно борются, повышают крайне осторожно.

Не исключено, однако, что этого и, что важнее, озвученных планов окажется достаточно. На графике я собрал данные по трем ставкам, из которых одну устанавливает ФРС, а две другие – те, по которым бизнес и потребители реально занимают для долгосрочных целей.

Как видно на картинке, движению вверх/вниз ставки ФРС предшествует движение других ставок в том же направлении. Объясняется тем, что денежные власти обычно заранее предупреждают о своих планах и финансовые институты включают их в свою политику ценообразования.

Напр., сейчас ФРС только начинает повышать ставку, а коммерческие ставки уже на уровне локальных допандемийных максимумов и выше.

Таким образом, антиинфляционные меры начинают работать еще до того, как они реально вводятся. Ставка сейчас на уровне 0.33%, а коммерческий сектор отталкивается от предстоящих реалий конца этого года, когда ставка ФРС существенно вырастет.

Мой Телеграм-канал

Все взоры сегодня устремлены на новое приобретение «богатейшего человека планеты», несправедливо обходя вниманием другое его имущество. Однако, эта сделка небезынтересна и для тех, кого интересует будущее Теслы, еще недавно покорявшей новые и новые рыночные высоты.

Общеизвестный факт, что Тесла – самая дорогая автомобильная компания. Продавая в десятки раз меньше машин, чем, напр., Фольксваген, она стоит в десять раз дороже. Такая стоимость компании отражает чрезвычайный оптимизм инвесторов относительно перспектив компании. Если предположить, что тот же Фольксваген оценивается равновесно – реалистичное предположение, если учесть, что десять лет назад компания стоила столько же, сколько и сейчас, – то, чтобы достичь того же уровня соответствующего мультипликатора, Тесле надо в недалеком будущем нарастить продажи в сотни раз.

За последние семь лет продажи выросли в двадцать шесть раз – впечатляет, и, все же, это не те темпы, каких можно было бы ожидать, судя по капитализации компании.

Но главное в другом. Наращивание производства, тем более столь значительное, не происходит без вложений. От компании в таких условиях можно было бы ожидать концентрации всех ресурсов на этой цели. Между тем, основной владелец закладывает ее бумаги, чтобы купить другую компанию из совершенно другой отрасли. И речь идет о покупке на сумму, крупную даже для мультимиллиардера. Не очень смахивает на того, кто планирует бить в одну точку для достижения невиданных производственных показателей своего автомобильного детища.

Впрочем, история Теслы наглядно демонстрирует, что рост может длительное время совершаться главным образом на табло терминалов. И покупка Твиттера к этому может иметь самое прямое отношение.

И до этой покупки Маск демонстрировал чрезвычайный дар убеждения, разгоняя нужные акции с помощью зажигательных твитов. Теперь же, когда обладаешь полным контролем над главной блогерской площадкой, можно не опасаться за доступ к умам своих подписчиков, от которых тебя могут отрезать, как это сделали с бывшим президентом.

В общем, громкая покупка Маска намекает, что рост его компаний по-прежнему планируют скорее в умах, чем на заводах.

Мой Телеграм-канал

По словам Кристин Лагард, прямо на наших глазах происходят переходы от:

глобализации к регионализации,
зависимости к диверсификации,
эффективности к безопасности.

Здесь затронут самый нерв любых дискуссий о том, как жить и хозяйствовать, который теоретики обозначают как конфликт между страховкой и эффективностью. Все хотят одновременно стабильности и высокой отдачи от своих усилий. Однако на практике чем больше одного, тем меньше другого.

Это касается и упомянутых «глобальных переходов». Глобализация углубляет разделение труда между странами, повышая таким образом общую производительность. Но ее оборотной стороной является увеличение зависимости стран друг от друга и уязвимость к злой воле партнера. Когда отношения портятся и каждый стремится навредить другому, на первый план выходят соображения безопасности. Страны закрываются друг от друга, торговля между ними сокращается и всем приходится опираться на себя даже в тех отраслях, где у них отсутствуют сравнительные преимущества.

Это работает и на уровне отдельных людей. Чем больше у тебя контактов, чем больше взаимообмен, тем, как правило, ты продуктивнее и богаче. Но одновременно и уязвимее перед потенциальным предательством или кидаловом.

Разные люди выбирают разные оптимальные соотношения между страховкой и эффективностью. Для многих оптимальный путь – быть наемным работником. Эта форма отношений с миром предполагает, что риски бизнеса ложатся на работодателя, а тебе гарантирован определенный доход независимо от того, насколько хорошо идут дела у компании.

Когда турбулентность в экономике возрастает, многие начинают больше ценить стабильность, так что уже и кто-то из предпринимателей начинает присматриваться к вакансиям на рынке труда.

В общем, и страны, и люди ориентируются на удержание «синицы в руке» нежели на поимку «журавля в небе» – это будет определять облик экономики и прочих сторон жизни в ближайшее время.

Мой Телеграм-канал