Ключевые валютные пары скорректировались к очень привлекательным уровням. Пожалуй, настал подходящий момент для наращивания позиций в валютных облигациях. Аналитики БКС ждут роста курса доллара почти на 25% — до 106 руб.

Сейчас один из лучших моментов, чтобы пополнить счет для инвестиций. Упустить его — значит, потерять возможности для ощутимого роста капитала в будущем. Выбранные облигации позволяют зафиксировать доходность до 11% годовых в долларах или больше 32% в рублях в первый год.

• Рубль укрепился более чем на 20% с ноября — до уровней, некомфортных для бюджета страны. В 2025 г. заложен курс 96,5 руб. за доллар, сейчас он заметно ниже.
• Валютные инструменты защищают от ослабления рубля и приносят дополнительный доход.
• Валютные облигации выигрывают на фоне геополитического позитива — их цены постепенно растут.
• Доходность еврооблигаций РФ все еще в 1,5–2 раза выше аналогичных американских бумаг.
• Средние ставки по валютным вкладам остаются низкими — не выше 2,62% годовых. Облигации — более выгодная альтернатива.

Недельная инфляция в России продолжает замедляться. Банки уже начали игру на опережение и продолжают снижать ставки по вкладам. Дезинфляционных факторов становится все больше. Как не упустить момент для фиксации высокой доходности?

Инфляция замедляется

Согласно последним данным Росстата, показатель недельной инфляции в России замедлился до 0,15% — минимум с октября 2024 г. Регулятор отмечает, что охлаждение кредитной активности стало более выраженным, а население все более склонно к сбережению. Безработица в январе выросла впервые с 2023 г.

По оценке ЦБ, достигнутая жесткость денежно-кредитных условий формирует необходимые предпосылки для возобновления процесса дезинфляции и возвращения инфляции к цели в 2026 г.

Напомним, что одним из ключевых драйверов к росту инфляции являлась именно высокая кредитная активность бизнеса, и это приводило к бурному росту кредитного портфеля. В последнее время он замедлился. Отметим, что остановился и рост портфеля необеспеченных потребительских кредитов.

Ставка ЦБ РФ — 21%, но аналитики ждут ее снижения уже в конце I полугодия 2025 г. Это подтверждается и тем, что многие банки стали предлагать клиентам менее выгодные процентные ставки по вкладам. Важно начать действовать уже сейчас — и можно успеть зафиксировать высокую доходность с помощью облигаций.

Сейчас один из лучших моментов, чтобы пополнить счет для инвестиций. Упустить его — значит, потерять возможности для ощутимого роста капитала в будущем. Выбранные облигации позволяют получать высокий купонный доход до 23,8% в рублях и до 10,6% в валюте на срок 3-5 лет. Существенным плюсом облигаций является возможность продать их в любой момент без потери процентов, чем не могут похвастаться вклады.

Почему сейчас

• Ключевая ставка на максимальных значениях. Такого уровня не было с 1999 г. Не упустите момент. По мнению аналитиков БКС, ставка может начать снижение в 2025 г.
• Крупные банки уже начали снижать ставки по вкладам, а с помощью облигаций еще можно успеть зафиксировать высокую доходность.

Один из ключевых моментов при инвестировании — правильный выбор инструментов. При грамотном соблюдении пропорций портфель будет расти, а поступающие купоны и дивиденды принесут дополнительный доход. Реинвестирование прибыли в надежные акции может кратно увеличить капитал.

Проанализировали российский фондовый рынок и выделили фаворитов:

• КЦ ИКС 5
• Сургутнефтегаз-ап
• Татнефть-ао
• Магнит
• ЛУКОЙЛ

Акции исторически показывают хороший рост и на горизонте нескольких лет могут не только увеличить размер портфеля, но и значительно обогнать инфляцию.

Подробнее о текущей подборке

КЦ ИКС 5

Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 4500 руб./ +32,3%.

Кейс ИКС 5 интересен прежде всего с точки зрения получения высокой дивидендной доходности — свыше 30%. Это значительно выше, чем в остальных бумагах. На этом фоне перед отсечкой бумаги могут существенно прибавить в цене. Также компания показала позитивную динамику по операционным показателям за IV квартал 2024 г.

Курс рубля, хоть и выглядит излишне сильным, может пока остаться на текущем уровне. Сильный рубль замедлит инфляцию и сподвигнет ЦБ быстрее снижать ключевую ставку. Это может стать новым катализатором для финансовых рынков, в первую очередь для акций.

Если сценарий «Курс 85 руб. за доллар» до конца 2025 г. реализуется

Это значительно повлияет на инфляцию: она опустится до 4,5% на конец года против 6,5% в базовом сценарии. Такое замедление будет дополнительным аргументом для ЦБ в пользу смягчения монетарной риторики: более резкое снижение ключевой ставки — на 2 п.п. на июньском заседании. Снижение ставки, в свою очередь, — следующий значимый фактор роста российских рынков.

Главное

• Сценарий «Курс 85 руб. за доллар» до конца 2025 г. — это минус 2 п.п. к инфляции на конец года.

• По-прежнему ждем снижения ставки ЦБ в июне, но более резкого — сразу на 2 п.п.

• Быстрое снижение ставок подстегнет рынки — до конца года акции могут добавить 15–20%.

Ставки по вкладам неуклонно идут вниз на протяжении двух месяцев. Темпы снижения пока невелики, но улучшение геополитической конъюнктуры может способствовать их усилению. Укрепление рубля и текущая высокая ставка ЦБ тормозят инфляционные ожидания. Что купить сегодня на фондовом рынке, чтобы обогнать инфляцию и получить доходность на уровне 28–30% и выше, разбираемся в материале.

Инфляция и инфляционные ожидания

Тема геополитики остается важным фактором, который спровоцировал волну роста последних дней на фондовом рынке РФ. Взаимная риторика официальных лиц США и РФ сохраняется позитивной, однако конкретики по срокам урегулирования конфликта нет.

Пока в фокусе внимания инвесторов оказались данные по динамике потребительских цен. Недельные темпы, по последним данным, замедлились до 0,17% с 0,23%. Темпы роста явно стабилизируются на более низких уровнях, чем в ноябре – декабре.

Ожидаемая инфляция, по оперативным данным ЦБ, пошла на спад от пика последних месяцев. В другом обзоре регулятор отмечает, что ценовые ожидания предприятий снизились, но остались повышенными.

Сохраняем позитивный взгляд на долговой рынок в рублях. Состав портфеля не меняем.

Главное

• ЦБ сохранил ставку, но ухудшил прогноз по среднему уровню в 2025 г. до 19–22%.

• Недельная инфляция в январе составила 0,23% — ускорение с 0,16% неделей ранее.

• C учетом текущего курса рубля сохраняем ожидания дальнейшего снижения инфляции.

• Макродрайверы: выдачи кредитов физическим лицам в январе снизились на 28% месяц к месяцу, PMI в январе составил 54 пункта — слишком высокий, вероятно, из-за расходов бюджета в декабре.

• Рубль: около 91 за доллар — позитивно.

• Нефть Urals: около $70 за баррель — нейтрально.

• В портфеле выделяем Джи-групп.

В деталях

ЦБ сохранил ставку в размере 21%, но ухудшил прогноз по средней ставке в 2025 г. до 19–22%

Прогноз по ставке в 2025 г. ухудшен с 17–20% до 19–22%, таким образом, тон пресс-релиза умеренно негативный. Однако ЦБ констатирует, что ключевая ставка работает в правильном направлении: кредитование замедляется, предприятия снижают инвестиционную активность.

ЦБ РФ вновь оставил ключевую ставку неизменной. Что сейчас купить инвесторам чтобы заработать?

Решение ЦБ

• Совет директоров Банка России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21% годовых. Текущее инфляционное давление остается высоким. Рост внутреннего спроса по-прежнему значительно опережает возможности расширения предложения товаров и услуг.
• Вместе с тем более выраженным стало охлаждение кредитной активности, растет склонность населения к сбережению.
• Банк России будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании с учетом скорости и устойчивости снижения инфляции.
• По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 7–8% в 2025 г.

• Инфляция в конце года заметно ускорилась, в то же время набирают силы факторы, способствующие ее замедлению.
• Наш прогноз траектории ключевой ставки предполагает как возможность снижения ставки в этом году, так и возможность повышения ставки.

Вчера Индекс МосБиржи показал резкий рост на вечерних торгах. Катализатором стал телефонный разговор президентов РФ и США, договоренности о личной встрече. Как разные активы могут реагировать на дальнейшую деэскалацию?

Что произошло

В среду индекс МосБиржи подскочил на 6% на очень высоких оборотах. Сегодня рынок открылся с гэпом вверх и также активно рос в первые часы с открытия. Индекс на максимумах с июля 2024 г.

Долгое время геополитический фактор играл против российского рынка и теперь может показаться, что «встречный ветер» резко стал «попутным». Однако полное урегулирование конфликта, а также снятие хотя бы части санкций может занять продолжительное время.

Будут дорожать

Банк России опубликовал Обзор рисков финансовых рынков за декабрь 2024 – январь 2025 г. Там приведены разнообразные данные, которые могут быть полезны участникам биржевых торгов. Рассмотрим их с целью практического применения.

Макроэкономические итоги двух минувших месяцев

• Курс рубля укрепился относительно доллара США (на 9%) и юаня (на 9,2%). За тот же период индекс доллара США (DXY) вырос на 2,5%. Позитивная динамика отечественной валюты вызвана в частности увеличением объемов продажи валютной выручки со стороны крупнейших экспортеров.

• После решения Банка России сохранить ключевую ставку на уровне 21% доходности ОФЗ резко понизились. Позднее гособлигации постепенно растеряли часть роста.

• В конце 2024 г. на рынке акций сменился тренд — снижение Индекса МосБиржи, наблюдавшееся во второй половине 2024 г., прекратилось. По итогам декабря–января рост составил 14,4%. Также снизилась волатильность.