На российском фондовом рынке с 2022 г. стал особенно заметен тренд на рост активности торгов во втором и третьем эшелонах. В рамках рубрики «Вне Народного портфеля» мы рассказываем об интересных акциях, которые не входят в «Народный портфель» Мосбиржи, но заслуживают внимания инвесторов.
Интер РАО
Интер РАО уже долгое время считается одной из самых дешевых компаний на рынке. Дело в том, что на балансе копились солидные запасы кеша, которые на конец 2023 г. достигали 463 млрд руб. Текущая рыночная капитализация Интер РАО — чуть больше 400 млрд руб. Кроме того, у компании на конец 2021 г. (более свежих данных нет) был крупный квазиказначейский пакет акций — почти 30% уставного капитала.
Если в предыдущие годы компания стабильно наращивала запасы кеша, то в последнее время инвесткейс Интер РАО начал постепенно меняться. В I полугодии 2024 г. компания увеличила CAPEX в 2 раза, до 43 млрд руб. Менеджмент отмечал, что в 2024 г. инвестпрограмма составит около 193 млрд руб. — это почти в 3 раза выше, чем в 2023 г. Инвестрасходы вырастут из-за проектов модернизации, а также начала строительства Новоленской ТЭС (257 млрд руб. CAPEX потребуется на реализацию проекта). Интер РАО будет удерживать инвестпрограмму в ближайшие годы в районе 190 млрд руб.
Инфляционные ожидания населения РФ в августе выросли до 12,9% годовых с 12,4% в июле, следует из опроса «инФОМ», проведенного по заказу Банка России. Это самый высокий показатель с начала 2024 года.
Оценка наблюдаемой населением инфляции в августе выросла до 15% с 14,2% июле.
Опрос «инФОМ» по заказу ЦБ РФ проводился 1–13 августа 2024 г.
Инфляционные ожидания у респондентов без сбережений в августе снизились до 13,9% с 14,5%, со сбережениями — выросли до 11,5% с 10,2%. Оценка наблюдаемой инфляции у участников опроса без сбережений в августе снизилась до 16,1% с 16,7%, со сбережениями — выросла до 13,5% с 12,1%.
Инфляционные ожидания — один из важных факторов, которые Банк России учитывает при принятии решения по ключевой ставке.
ЦБ РФ в конце июля повысил ключевую ставку на 2 процентных пункта, до 18%. Однако ЦБ не только не дал сигналов о возможном завершении цикла ужесточения монетарной политики, но и увеличил вероятность его продолжения, повысив прогноз среднего значения ставки на 2024 г., а также следующие несколько лет.
В пятницу состоится, пожалуй, самое непредсказуемое заседание Банка России. Какое решение по ставке будет принято и как отреагирует рынок, разбираемся в статье.
Что на столе
О возможном повышении ключевой ставки представители ЦБ начали заявлять еще за месяц до заседания. Поводом к жесткой риторике послужил скачок инфляции и инфляционных ожиданий.
Можно выделить следующие сценарии:
Консенсус
Макроэкономический опрос Банка России свидетельствует о том, что экономисты ожидают среднее значение ключевой ставки на этот год в размере 16,8%. Данная цифра предполагает повышение до 18%.
Опрос «Ведомостей» показал, что большинство аналитиков ожидают роста ключевой ставки до 18%. В меньшинстве оказались как сторонники шокового сценария, так и адепты более мягких решений.
Почти все эксперты, опрошенные РБК, тоже ждут повышения ключевой ставки — в основном до 18%:
В новом выпуске «Без плохих новостей» обсуждаем главное за неделю: решение ЦБ, раздел активов «Яндекса» и Ozon, обстановка на рынке IPO, и почему префы «Сургутнефтегаза» обновили исторические максимумы?
Ведущий — Максим Шеин, директор по работе с состоятельными клиентами УК БКС.
Смотреть БПН:
Всем привет! Это шоу Без плохих новостей на канале БКС Мир инвестиций. С вами — Максим Шеин.
Главная тема выпуска — Влияние ставки ЦБ.
Также поговорим о важных новостях недели, объявим победителей конкурса и разыграем подарки.
Главная тема
На этой неделе российский центральный банк оставил ключевую ставку без изменений. Она составляет 16%. При этом регулятор повысил оценку среднего диапазона ставки в этом году на 1%. Теперь при самом лучшем сценарии среднегодовой уровень составит 13,5%. Иными словами, теперь если в первом полугодии ставка будет 16, то среднее ее значение во втором должно быть 11. В каком-то смысле шансы на 10% остаются к декабрю, но они явно ухудшились.
Рост инфляции и ВВП уже опередил совсем недавний октябрьский прогноз ЦБ, и возможность регулятора приблизиться к целевому уровню инфляции к концу следующего года оказалась под вопросом. Мы полагаем, что в эту пятницу Банк России вновь пойдет на ужесточение монетарной политики.
Главное
• Наш базовый прогноз — повышение ставки до 16%, оценка рынка такая же.
• Варианты понижения или сохранения ставки менее популярны.
• Инфляция вновь ускорилась в ноябре после снижения в октябре: сезонный показатель в ноябре вырос до 11,7% г/г, часть ускорения связана с разовыми факторами, ждем 7,6% г/г по итогам года.
• Повышенные темпы роста ВВП говорят о перегреве экономики.
В деталях
Рынок ожидает повышения ставки до 16%. Ключевой аргумент для большинства прогнозистов — опережение инфляцией прогнозного коридора ЦБ. Регулятор в конце октября ожидал уровень инфляции 7–7,5% к концу года, а он достиг 7,5% уже к концу ноября.
Некоторые аналитики считают, что текущая динамика цен создает предпосылки для более крупного повышения ставки. Другие же отмечают, что сейчас уровень ставки уже достаточно высокий, поэтому ЦБ должен взять паузу, чтобы оценить влияние предыдущих повышений на ИПЦ.
Банк России повысил ключевую ставку до 13%. Что теперь будет с рынком и рублем? И как инвестору пересобрать свой портфель? Об этом в очередном выпуске шоу «Без плохих новостей» рассказывает Вячеслав Абрамов, директор московского филиала БКС и ведущий прямых эфиров на канале БКС Live.
Текстовая версия:
Всем привет! Вы на канале БКС Мир инвестиций. Это шоу Без плохих новостей. С вами — Вячеслав Абрамов.
Главная тема выпуска — ЦБ поднял ключевую ставку до 13%. Разберемся, как это отразится на рынке и что делать с портфелем.
Также обсудим важные новости недели, объявим победителей конкурса и разыграем подарки.
Главная тема
Ну что, дождались? Интрига Банка России раскрыта. Всю неделю мы ждали решения регулятора по ключевой ставке. И, как говорится, мы предполагали, а ЦБ располагает. Итак, Банк России поднял ключевую ставку до 13% ставку.
Давайте разбираться, как решение ЦБ отразится на рынке. Сначала про инфляцию. Недельные данные за сентябрь оказались негативными: инфляция ускорилась. В годовом выражении показатель тоже вырос — до 5,5%.
«Без плохих новостей» — еженедельное новостное шоу об инвестициях на канале БКС Мир инвестиций, в котором Максим Шеин доказывает, что на каждой новости, какой бы плохой она ни была, можно заработать.
В этом выпуске: Евро впервые за 20 лет стоит дешевле доллара, российский рынок акций достиг отметок 24 февраля, золотодобытчик «Петропавловск» — банкрот, а также почему не стоит полагаться на P/E в новой рубрике Advisory.