«Записки инвестора» — еженедельная рубрика для быстрого погружения в рынок. Мы выделяем самые важные события, за которыми стоит следить — и вы можете пробежаться по ним глазами за пару минут.

Здесь три блока:
• Краткосрочно. Что повлияет на российский рынок в ближайшие дни.
• Среднесрочно и долгосрочно. Ключевые события, которые определяют фон на российском рынке.
• В мире. О чем нужно знать даже тем, кто не торгует зарубежными активами.

У каждого события отмечена степень важности: низкая, средняя или высокая. Все, что добавлено в «Записки» на этой неделе, имеет знак NEW! — это помогает ориентироваться постоянным читателям рубрики.

 

• NEW! Новый разовый добровольный налог/взнос в бюджет

Важность: высокая

( Читать дальше )

50% прибыли смогли заработать инвесторы, которые поверили в Сбербанк в конце прошлого года. Что делать с его бумагами теперь? Разбор свежего отчета госбанка — главная тема очередного выпуска шоу «Без плохих новостей» на YouTube-канале «БКС Мир инвестиций».

Также в выпуске:

— собираем дивидендный портфель из китайских и российских акций;

— самые важные новости российских и зарубежных компаний;

— макро-тренды, за которыми важно следить;

— новое в регулировании;

— ответы на вопросы зрителей канала и пользователей соцсети для инвесторов «Профит»;

— розыгрыш призов.

( Читать дальше )

Несмотря на драматичные события этого года, рынок РФ принципиально не изменил свою структуру. Какие-то компании выпали из тренда, другие поднялись, третьи решили уйти с биржи. Попробуем понять, как будет выглядеть основной состав фондового рынка спустя реально большой срок — целое десятилетие.

Смотрим на главный индикатор

Большие события лучше оценивать с большого расстояния. Чтобы понять, что рынок акций чаще растет, чем падает, достаточно посмотреть на его динамику за любые несколько лет в прошлом.

Чуть сложнее определить потенциальных фаворитов, но и тут есть косвенный метод: наиболее успешные компании, как правило, уже доминируют на рынке акций, они в верхних строчках основных индексов, и никуда оттуда не двигаются.

Основной индикатор российского рынка — Индекс МосБиржи. Он представляет собой портфель из наиболее качественных акций в стране. Посмотрев, как менялся его состав с годами, можно понять, какие компании реально являются основой рынка.

Почему эти акции в индексе


( Читать дальше )

Со дня перезапуска торгов в марте прошло ровно 100 биржевых сессий. Рынок перестраивается, прежние тяжеловесы больше не ведут за собой индексы. Посмотрим на самые популярные фишки, попробуем оценить их будущую динамику.

Тяжеловесы отстают

До февральских событий российский рынок был устроен довольно просто: несколько самых ликвидных фишек отыгрывали рост мировых цен на сырье, динамику внешних площадок, а также курс рубля. И по факту вели за собой всех остальных.

Купив пять самых ликвидных акций РФ (от Газпрома до Яндекса) практически в любой месяц, можно было через год обогнать индекс МосБиржи более чем на 5% с вероятностью выше 90%. Средняя доходность такого портфеля приближалась к 25%.

Сегодня эта тактика больше не работает. Топ-5 акций растут и падают синхронно с индексом МосБиржи, не добавляя, но и не сильно срезая среднюю доходность рынка, то есть по большей части они остаются ведомыми.



( Читать дальше )

Регулятор представил новый проект денежно-кредитной политики на ближайшие три года. В своей основе его стратегия — абсолютно рыночная: свободное движение капитала, плавающий курс, встраивание в мировой рынок. Посмотрим, что это значит для инвесторов.

Что нового нас ждет

ЦБ описал три сценария развития экономики до 2025 г: базовый, ускоренный и кризисный. Но при этом все они опираются на прежнюю тактику регулятора, при которой на первом месте стоит таргетирование инфляции, но не рост ВВП или курс рубля.

Совместно с Минфином они планируют, как и прежде, реагировать на приток экспортной выручки с помощью настройки рублевой массы и бюджетного правила, только теперь вместо доллара будет применяться более широкая корзина, включая юань, рупии и лиры.

Данная тактика в целом повторяет опробованную консервативную модель 2016-2019 гг. Это ставка на естественный отскок ВВП, затем следование за ценами на нефть и ослабление рубля. Знакомая картина, которая дает понятный ориентир для рынка акций.

( Читать дальше )

Процесс допуска иностранцев к торгам запущен: открыт срочный рынок, на очереди сегмент облигаций — пока для дружественных стран (не вводивших санкции). Разморозка акций лишь вопрос времени. Посмотрим на структуру портфеля нерезидентов, выделим бумаги, которые находятся под максимальным риском.

Будут продавать или докупать

На момент февральских событий подавляющее большинство нерезидентов состояло из институциональных инвесторов США и Европы (банков, фондов, страховых компаний), то есть представителей недружественных государств. Им полный выход закрыт, пока не будут разморожены резервы ЦБ.

Основной способ инвестирования в российский рынок для них — копирование индексов. Самый ликвидный и широко используемый на Западе бенчмарк на Россию — MSCI Russia. На его базе торговался эталонный фонд ERUS компании BlackRock.

После исключения России из западных индексов фонды начали самоликвидироваться. Так, на днях Blackrock объявила, что 17 августа начнет выплаты инвесторам. В релизе сказано, что при первой возможности она выведет средства из России и рассчитывает продать все активы до конца 2023 г.

( Читать дальше )

«Без плохих новостей» — еженедельное новостное шоу об инвестициях на канале БКС Мир инвестиций, в котором Максим Шеин доказывает, что на каждой новости, какой бы плохой она ни была, можно заработать.

В этом выпуске анонсируем подробнейший разбор российского рынка от BCS Global Markets, обсудим открытие торгов на Гонконгской бирже для российских инвесторов, ослабление рубля и цен на сырье, возможное объединение «Русала» и «Норникеля», новые санкции, отказ Илона Маска от покупки Twitter, а также разберем акции UPS в новой рубрике Advisory.

 

( Читать дальше )

«Без плохих новостей» — еженедельное новостное шоу об инвестициях, в котором Максим Шеин доказывает, что на каждой новости, какой бы плохой она ни была, можно заработать.  

( Читать дальше )

Нынешний кризис кажется уникальным, но даже у него есть аналоги в прошлом. Ровно 40 лет назад СССР и США находились в жестком противостоянии, мир переживал рекордную инфляцию и страдал от дорогой нефти. Посмотрим, чем тогда все закончилось.

Немного истории

В 1982 г. Советский Союз был плотно обложен санкциями из-за военных действий в Афганистане и подавления прозападных сил в Польше. Для Европы и США это обернулось ростом цен на нефть: баррель после обычных для эпохи застоя $8–9 закрепился около $30 (в сегодняшних ценах это аналогично росту с $30 до $70).

Есть и другие любопытные параллели:

• В США инфляция приближалась к 10%.
• Усилилась ядерная риторика между странами Запада и СССР.
• Рынок акций начал 1982 год с резкого падения, которое каждый месяц только ускорялось.

В итоге, как ни странно, было положено начало одному из самых сильных ралли. Оно стартовало в конце 1982 г., то есть задолго до разрядки, окончания всех конфликтов и падения цен на сырье. И продолжалось пять лет, принеся инвесторам более 230% прибыли, не считая дивиденды.

( Читать дальше )