Благодаря внутренней оптимизации и новому бюджетному правилу нефтегазовый сектор сейчас генерирует такой же поток наличности, как и при цене нефти выше $100/барр в 2012-2013 гг.

Большая часть денежного потока распределяется акционерам в виде дивидендов, что обеспечивает доходность около 6.5% по итогам 2020 г. Конечно, это выше 3-4% годовых по российским еврооблигациям, но достаточная ли это премия за все акционерные риски? И тут ключевым является вопрос, насколько могут вырасти дивиденды в ближайшие, скажем, 10 лет. Предлагаем для удобства ориентироваться на текущие $65. С учетом того, что резервы для внутренних улучшений и увеличения нормы дивидендных выплат уже ограничены, потенциал дальнейшего роста дивидендов невелик.

Источник- телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции

Доброе утро!

📌 Китайский рынок акций (-3%) активно снижается перед недельными выходными на фоне опасений распространения коронавируса. Оказывает давление как на фондовые рынки региона, так и на сырьевые цены.

📌 Нефть ускоряет снижение, пробив свою 200дневную среднюю. Ухудшение внешней конъюнктуры окажет давление на российские фондовые индексы, ещё не ликвидировавшие перегретость.

📌 Рубль сдаёт позиции на слабости нефтяных котировок. Курс доллара превысил 62 руб., вернувшись на уровни начала года.

📌 Б.Джонсон заявил о завершении всех формальных процедур для выхода страны из ЕС. Затянувшийся почти на 4 года переговорный процесс завершается. При этом острота темы спала после убедительной победы сторонников Б.Джонсона на выборах в парламент.

📌 Результаты заседания ЕЦБ, как представляется, мало что добавят к текущему положению на рынках. Ограниченный в средствах регулятор вынужден призывать страны к смягчению фискальной политики для стимулирования роста экономики.

Источник- телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции

29 января в 16.30 Банк ВТБ (ПАО) приглашает всех желающих на семинар по теме: «Инвестиционные продукты Банка ВТБ. Структурные продукты. Текущая ситуация на фондовом рынке».

Место проведения семинара – офис РОО «Краснодарский» Банка ВТБ (ПАО), г. Краснодар, ул. Красноармейская, д. 43 / ул. Гоголя, д. 68, каб. 206.

Вход свободный.

Доброе утро!

💻 IBM (IBM) отчитался о первом сильном квартале за последние 2 года в результате роста выручки от облачного бизнеса (+21% г/г). Прибыль и рентабельность — выше прогнозов. Дивидендная доходность 5%. Прогнозирует рост выручки и прибыли в 2021 году (консенсус-прогноз предполагает нейтральную динамику показателей). Акции выросли на +5%.

📽 Рост числа подписчиков Netflix (NFLX US) в Сев. Америке в 4 кв. — ниже прогноза из-за конкуренции со стороны Disney+ и др. Рост международных абонентов (более низкая маржа прибыли) превзошел консенсус. Ожидает рост абонентов до 7 млн в 1 кв. 2020 г. — существенно ниже консенсуса (7,8 млн).

📌 Инвестиционная идея: покупка IBM, продажа NFLX. Имеет смысл покупать акции компаний с высоким свободным денежным потоком и дивдоходностью 5%, против бумаг компании с отрицательным денежным потоком.

📌 Число подтвержденных случаев заболевания коронавирусом в Китае практически удвоилось со вчерашнего утра (447 случаев, 9 случаев смерти). Скорость реагирования и такие меры, как досмотр пассажиров в аэропорту, вселяют осторожную надежду. CNN сообщает о первом случае заболевания в США — но пока без официального подтверждения.

📌 Мы проанализировали реакцию рынков на вспышку атипичной пневмонии в Китае в 2003 году (8000 случаев, 774 смерти). Эпидемия оказала ограниченное влияние на глобальные рынки, которые начали расти в начале вспышки заболевания. Под давлением оказался лишь китайский рынок акций, который продолжал «медвежий рынок» в течение дополнительных 6 недель. Существенно снизились розничные продажи в КНР (-4% 3-месячная скользящая средняя в первые месяцы вспышки). Акции производителей предметов роскоши и авиакомпаний подверглись наибольшему давлению.

📌 Распространение заболевания позволяет ожидать объявления новых мер по поддержке экономики властями КНР, что может быть позитивно для глобальных настроений. Возможны заявления во время празднования Нового года по лунному календарю.


Источник- телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции

Доброе утро!

📌 Moody's понизило рейтинг Гонконга до Aa3. Китай подтверждает передачу коронавируса от человека к человеку и 136 новых случаев заболевания в провинции Ухань в минувшие выходные. Это может негативно отразится на путешествиях и потребительских расходах китайцев на новогодних праздниках.

📌 Промышленное производство Японии -8,2% (на уровне ожиданий) в ноябре — худший результат за 5 лет.

📌 Отчётность Netflix (NFLX US) сегодня и IBM завтра. NFLX сталкивается с конкуренцией Дисней+. IBM изо всех сил пытается добиться успеха в своем единственном растущем бизнесе облачных сервисов.

📌 Если случаи заболевания коронавирусом продолжат расти, это может увеличить спрос на защитные активы. Однако, учитывая, что центром распространения является Азия, возможно, JPY — не лучшая идея. Недавнее укрепление CHF, вероятно, исчерпало свой потенциал. Остаётся покупать золото.

Источник- телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции

Доброе утро!

📌 Максимальное сокращение числа вакансий с 18 февраля. Рынки проигнорировали это возможно потому, что данные отстают от других релизов занятости на один месяц. Кроме того, выросли добровольные увольнения — признак уверенности сотрудников и сильного рынка труда. Уверенность потребителей Мичиганского университета сильна и соответствует ожиданиям.

📌 Schlumberger (SLB US), ведущая мировая нефтесервисная компания, превысила консенсус-прогноз по прибыли на акции при ожидаемо низкой выручке. Отсутствие байбэка в 4 кв. 2019 г. и планов на выкуп в 1 кв. 2020 г. способствовали снижению акций. Подтверждены квартальные дивиденды в размере $0.50, дивдоходность 5.2% в годовом исчислении. CSX Freight (CSX US) — слабая выручка, прибыль выше консенсуса, но отрицательный прогноз на 2020 год (выручка -2% г/г против 0% консенсуса) привел к снижению акций.

📌 Китай проводит значительные вливания ликвидности в размере 450 млрд юаней посредством обратного РЕПО.

📌 Рынки США сегодня закрыты. Китайские рынки закрываются на новогоднюю неделю начиная с предстоящей пятницы.


Источник- телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции

Доброе утро!

📌 Рост ВВП Китая в 4 кв. 2019 г. (+6%) совпал с прогнозом. При этом данные по розничным продажам (+8%) и особенно промпроизводству (+6,9%) второй месяц подряд превосходят консенсус-прогноз.

📌 Американский рынок акций продолжает обновлять максимумы (S&P500 +0,8%), несмотря на перегретость. Начавшийся сезон отчётностей ещё не мог изменить ожидания будущих корпоративных прибылей.

📌 Российские фондовые индексы остаются в зоне перекупленности, в шаге от своих максимумов. Обновление экстремумов может привести к образованию дивергенций на технических индикаторах, усилив позиции игроков на понижение.

📌 Сегодня вероятна повышенная спекулятивная активность в акциях Мечела. Проведение Совета директоров компании накануне истечения срока опциона на выкуп доли в Эльгинском месторождении будоражит фантазию инвесторов.

Источник- телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции

Статистика по американскому рынку говорит, что четкой связи между оценкой рынка и доходностью за последующие 12 месяцев нет. Но для прогнозирования на долгосрочный период ценность индикатора P/E резко возрастает, на 80% объясняя среднегодовую доходность инвестиций на горизонте последующих 10 лет.
Исходя из текущей оценки американского рынка на 80% можно утверждать, что в течение ближайших 10 лет его среднегодовая доходность составит около 5% годовых.

Источник- телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции

Акции Incyte (INCY US) — одной из крупнейших биотехнологических компаний в США — выглядят привлекательными для покупки после 15%-ного падения в декабре из-за неудачных испытаний одного из препаратов. Однако большой портфель разработок нивелирует одну неудачу, позволяя рассчитывать на устойчивый рост финансовых показателей. Учитывая высокие темпы роста финансовых показателей, компания в моменте оценивается с дисконтом к более крупным конкурентам.

Ближайшим катализатором роста станет вероятное решение FDA по допуску на рынок нового противоопухолевого препарата компании. Ожидается, что решение будет объявлено в конце мая, однако мы рассчитываем, что акции достигнут целевой цены до вердикта регулятора. Отчетность за 4 кв. 2019 г. будет опубликована в середине февраля.

⚠️ Риски: неудачные испытания других препаратов или отказ регуляторов в регистрации новых лекарств.